Följ oss

Nyheter

Vad är en crush spread?

Publicerat

den

Sojabönor i sol

En crush spread är en råvaruhandelsstrategi där tradern tar en lång position i sojabönterminer mot korta positioner i sojamjölsterminer och sojabönsoljeterminer för att skapa en bearbetningsmarginal.

Sojabönor

Sojabönor bearbetas till två produkter – sojamjöl och sojaolja – genom en process som kallas ”crush”, det är där termen härrör från. Crush spread är skillnaden mellan det kombinerade värdet av sojamjöl och sojaolja och värdet på de ursprungliga sojabönorna. Crush spread är en mätare av sojabönaprocessorns vinstmarginal, eller bruttobearbetningsmarginalen från krossning av sojabönor.

Nästan två miljarder bushels sojabönor krossas varje år. Under krossningsprocessen krossas sojabönor för att ta bort skrovet och rullas sedan till flingor, som sedan blötläggs i ett lösningsmedel och genomgår en destilleringsprocess för att producera ren rå sojabönolja. Efter att oljan har extraherats torkas sojabönflingorna, rostas och mals till sojamjöl.

Tillgången på sojabönor, sojabönor och sojabönolja-terminer gör det möjligt för processorer att skydda sig mot stigande sojabönpriser och möjligheten att sänka priserna på bearbetad olja och mjöl.

Crush spread

I en crush spread tar råvaruhandlaren en lång position i sojabönterminer mot korta positioner i sojabönmjöl- och sojabönoljeterminer. Detta är också känt som board crush.

Värdet av crushen är lika med priset på sojabönoljetermin plus priset på sojamjölstermin minus priset på sojaböntermin.

Sojabönor, sojamjöl och sojabönolja handlas emellertid i olika enheter:

Sojabönor handlar i bushels

Sojamjöl handlas i ton

Sojabönolja handlas i pound

För att kunna göra en exakt beräkning måste priserna på de tre råvarorna konverteras till en gemensam enhet.

En bushel sojabönor väger cirka 60 pound; eftersom sojabönor är prissatta per bushel, kan vi alternativt tänka på sojabönans terminspris som priset per 60 pund sojabönor.

Därefter tillämpas en omvandlingsfaktor på terminspriserna på sojamjöl och sojabönolja.

En bushel med sojabönor producerar cirka 44 pound sojamjöl. Eftersom sojabönsmjöl är prissatt per ton, representerar mjölpriset med 0,022 mjölpriset per 44 pound.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Samma bushel sojabönor producerar också 11 pund sojabönolja. Eftersom sojabönolja-terminer är prissatta per pound, representerar priset av sojabönolja med 0,11 oljepriset per 11 pound.

Exempel

I genomsnitt producerar en enhet sojabönor 80 procent sojamjöl, 18,3 procent sojabönolja och 1,7 procent avfall, även om odlingsförhållanden påverkar oljeavkastningen.

Antag att följande priser gäller för sojabön-komplexet:

Sojabönor: 10,375 USD per bushel

Sojamjöl: 318,80 dollar per ton

Sojabönolja: 36,94 dollar per pound

Därför kan en processor till dessa priser tjäna 70 cent från att bearbeta en bushel sojabönor till sojamjöl och olja.

Handla crushen

Crush spreaden kan antingen säljas eller köpas, vilket hänvisar till de åtgärder som vidtagits med terminerna på sojabönolja och sojabönsmjöl.

Att sälja crushen innebär att man säljer sojabönolja och sojamjöl och köper sojabönor. Detta är den handel som vanligtvis används av hedgare.

Att köpa crushen, som också kallas omvänd crush, innebär att man köper sojamjöl och sojabönolja och säljer sojabönor. Detta kan användas av handlare som förväntar sig rörelser på marknaden som kan göra denna strategi fördelaktig.

En av fördelarna med att handla crushen på CME Group är att en sojaböns-crush kan utföras på CME Globex som en enda transaktion istället för att gå in i spreaden, vilket innebär att varje enskild del av crushen måste handlas separat.

I varje skede av produktionskedjan för sojabönor, från plantering och skörd, till export och bearbetning, står varje marknadsdeltagare inför risken för ogynnsamma prisrörelser orsakade av svagheter på marknaden och utbud och efterfrågan.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Terminer och optioner på sojabönor, sojamjöl och sojabönsolja gör det möjligt att hantera denna risk samt att utnyttja potentiella vinstmöjligheter.

Syfte

Sojabönsprocessorn kommer att vara intresserad av crush spread som en del av sin hedgingstrategi, handlare som en del av sin riskhanteringsstrategi medan spekulanter att titta på crush spread för handelsmöjligheter.

Sojabönsprocessorer kan använda crush spread för att låsa in en bruttovinstmarginal och täcka risken för ogynnsamma prisfluktuationer: inflation av sojabönans insatsvaror och deflatering av slutprodukter som sojamjöl och sojabönsolja.

Traders använder sig av sojaböns-crush spread som en riskhanteringsstrategi genom att kombinera positioner för sojabönor, sojabönor och sojamjöl i en enda position. Spreadpositionen används sedan för att säkra marginalen mellan sojabönaterminer och sojabönolja och mjölterminer.

Liknande spreadar

Crush spreaden liknar andra bearbetnings- eller raffineringsspreadar, såsom crack spread som används i oljeindustrin, spark spread mellan naturgas och el, cattle crush på boskapsmarknaden eller vitsocker kontra råsocker-spreaden på sockermarknaden.

Nyheter

Silverpriset når 40 USD, högsta sedan 2011

Publicerat

den

Silverpriset steg precis över 40 USD per uns, vilket är den högsta nivån sedan 2011. Silverpriserna stiger på grund av ett betydande och långvarigt underskott i utbudet, där efterfrågan konsekvent överstiger produktionen. Drivkraften bakom detta är en stark industriell konsumtion, särskilt kopplad till energiomställningen och gröna teknologier som solenergi. Geopolitiska risker och global osäkerhet har dessutom ökat metallens attraktionskraft som en trygg tillgång, samtidigt som marknadens förväntningar på framtida tillväxt och efterfrågan bidrar till att stödja priserna. En svagare amerikansk dollar gör även att silverpriset i USD har lättare att stiga.

Silverpriset på Comex
Fortsätt läsa

Nyheter

Nytt produktionsrekord av olja i USA, högsta efterfrågan på 20 år

Publicerat

den

Tankar bensin

Javier Blas uppmärksammar att USA har slagit ett nytt produktionsrekord av olja och oljeprodukter, det som brukar kallas liquids, vilket förutom olja även inkluderar vissa flytande produkter som görs av naturgas. Det är siffrorna för juni som har reviderats av EIA och som nu visar att produktionen under juni var 21,064 miljoner fat per dag, det är 396 000 fat mer än den initiala beräkningen.

EIA har också reviderat upp efterfrågan i juni betydligt. Sammanräkningen visar nu att den var 21,007 miljoner fat per dag, vilket är 607 000 fat högre än den initiala sammanräkningen. Det är den högsta efterfrågan för någon månad sedan juni 2005. Bensin, diesel och flygbränsle reviderades alla upp.

Produktion av olja och oljeprodukter i USA
Fortsätt läsa

Nyheter

Mahvie Minerals är verksamt i guldrikt område i Finland

Publicerat

den

Mahvie Minerals ska producera guld

Mahvie Minerals utvecklar guldtillgångar i Finland, närmare bestämt Haveri beläget i Tammerfors guldbälte, och undersökningarna visar på mycket intressanta mängder. Bolaget planerar nu för att ta de nästa stegen framåt. Här presenterar VD Per Storm verksamheten.

Fortsätt läsa

Guldcentralen

Aktier

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära