Följ oss

Nyheter

Vad är en crush spread?

Publicerat

den

Sojabönor i sol

En crush spread är en råvaruhandelsstrategi där tradern tar en lång position i sojabönterminer mot korta positioner i sojamjölsterminer och sojabönsoljeterminer för att skapa en bearbetningsmarginal.

Sojabönor

Sojabönor bearbetas till två produkter – sojamjöl och sojaolja – genom en process som kallas ”crush”, det är där termen härrör från. Crush spread är skillnaden mellan det kombinerade värdet av sojamjöl och sojaolja och värdet på de ursprungliga sojabönorna. Crush spread är en mätare av sojabönaprocessorns vinstmarginal, eller bruttobearbetningsmarginalen från krossning av sojabönor.

Nästan två miljarder bushels sojabönor krossas varje år. Under krossningsprocessen krossas sojabönor för att ta bort skrovet och rullas sedan till flingor, som sedan blötläggs i ett lösningsmedel och genomgår en destilleringsprocess för att producera ren rå sojabönolja. Efter att oljan har extraherats torkas sojabönflingorna, rostas och mals till sojamjöl.

Tillgången på sojabönor, sojabönor och sojabönolja-terminer gör det möjligt för processorer att skydda sig mot stigande sojabönpriser och möjligheten att sänka priserna på bearbetad olja och mjöl.

Crush spread

I en crush spread tar råvaruhandlaren en lång position i sojabönterminer mot korta positioner i sojabönmjöl- och sojabönoljeterminer. Detta är också känt som board crush.

Värdet av crushen är lika med priset på sojabönoljetermin plus priset på sojamjölstermin minus priset på sojaböntermin.

Sojabönor, sojamjöl och sojabönolja handlas emellertid i olika enheter:

Sojabönor handlar i bushels

Sojamjöl handlas i ton

Sojabönolja handlas i pound

För att kunna göra en exakt beräkning måste priserna på de tre råvarorna konverteras till en gemensam enhet.

En bushel sojabönor väger cirka 60 pound; eftersom sojabönor är prissatta per bushel, kan vi alternativt tänka på sojabönans terminspris som priset per 60 pund sojabönor.

Därefter tillämpas en omvandlingsfaktor på terminspriserna på sojamjöl och sojabönolja.

En bushel med sojabönor producerar cirka 44 pound sojamjöl. Eftersom sojabönsmjöl är prissatt per ton, representerar mjölpriset med 0,022 mjölpriset per 44 pound.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Samma bushel sojabönor producerar också 11 pund sojabönolja. Eftersom sojabönolja-terminer är prissatta per pound, representerar priset av sojabönolja med 0,11 oljepriset per 11 pound.

Exempel

I genomsnitt producerar en enhet sojabönor 80 procent sojamjöl, 18,3 procent sojabönolja och 1,7 procent avfall, även om odlingsförhållanden påverkar oljeavkastningen.

Antag att följande priser gäller för sojabön-komplexet:

Sojabönor: 10,375 USD per bushel

Sojamjöl: 318,80 dollar per ton

Sojabönolja: 36,94 dollar per pound

Därför kan en processor till dessa priser tjäna 70 cent från att bearbeta en bushel sojabönor till sojamjöl och olja.

Handla crushen

Crush spreaden kan antingen säljas eller köpas, vilket hänvisar till de åtgärder som vidtagits med terminerna på sojabönolja och sojabönsmjöl.

Att sälja crushen innebär att man säljer sojabönolja och sojamjöl och köper sojabönor. Detta är den handel som vanligtvis används av hedgare.

Att köpa crushen, som också kallas omvänd crush, innebär att man köper sojamjöl och sojabönolja och säljer sojabönor. Detta kan användas av handlare som förväntar sig rörelser på marknaden som kan göra denna strategi fördelaktig.

En av fördelarna med att handla crushen på CME Group är att en sojaböns-crush kan utföras på CME Globex som en enda transaktion istället för att gå in i spreaden, vilket innebär att varje enskild del av crushen måste handlas separat.

I varje skede av produktionskedjan för sojabönor, från plantering och skörd, till export och bearbetning, står varje marknadsdeltagare inför risken för ogynnsamma prisrörelser orsakade av svagheter på marknaden och utbud och efterfrågan.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Terminer och optioner på sojabönor, sojamjöl och sojabönsolja gör det möjligt att hantera denna risk samt att utnyttja potentiella vinstmöjligheter.

Syfte

Sojabönsprocessorn kommer att vara intresserad av crush spread som en del av sin hedgingstrategi, handlare som en del av sin riskhanteringsstrategi medan spekulanter att titta på crush spread för handelsmöjligheter.

Sojabönsprocessorer kan använda crush spread för att låsa in en bruttovinstmarginal och täcka risken för ogynnsamma prisfluktuationer: inflation av sojabönans insatsvaror och deflatering av slutprodukter som sojamjöl och sojabönsolja.

Traders använder sig av sojaböns-crush spread som en riskhanteringsstrategi genom att kombinera positioner för sojabönor, sojabönor och sojamjöl i en enda position. Spreadpositionen används sedan för att säkra marginalen mellan sojabönaterminer och sojabönolja och mjölterminer.

Liknande spreadar

Crush spreaden liknar andra bearbetnings- eller raffineringsspreadar, såsom crack spread som används i oljeindustrin, spark spread mellan naturgas och el, cattle crush på boskapsmarknaden eller vitsocker kontra råsocker-spreaden på sockermarknaden.

Nyheter

Blykalla och amerikanska Oklo inleder ett samarbete

Publicerat

den

VD för Blykalla och VD för Oklo blir intervjuade på Bloomberg TV

Kärnkraftsföretagen Oklo från USA och svenska Blykalla har ingått ett strategiskt partnerskap för att främja tekniksamarbete, samordna leverantörskedjor och dela regulatorisk kunskap mellan länderna. Samarbetet inkluderar att Oklo går in som en av de större investerarna i Blykallas kommande investeringsrunda med ett åtagande på cirka 5 miljoner dollar.

Genom ett gemensamt teknikutvecklingsavtal ska bolagen utbyta insikter om material, komponenter och licensieringspraxis i både USA och Sverige. Målet är att minska kostnader och tidsrisker i utvecklingen av små modulära reaktorer (SMR).

Blykalla utvecklar SEALER, en blykyld snabbreaktor på 55 MWe, medan Oklo fokuserar på natriumkylda reaktorer upp till 75 MWe för industriella och militära tillämpningar i USA.

“Det här samarbetet stärker det växande ekosystemet för avancerade reaktorer i en tid av globalt ökande energibehov,” säger Oklo-grundaren Jacob DeWitte. Blykallas vd Jacob Stedman tillägger: “Vår gemensamma industriella strategi kan hjälpa leverantörer att planera för uppskalning, oavsett vilken sida av Atlanten de befinner sig på.”

Intervju på Bloomberg om samarbetet

Intervju med Jacob DeWitte, VD för Oklo, och Jacob Stedman, VD för Blykalla, på Bloomberg.
Fortsätt läsa

Nyheter

Fortsatt stabilt elpris – men dubbelt så dyrt som i fjol

Publicerat

den

Snittpriset på el för höstmånaderna september till november väntas landa på strax under 50 öre per kilowattimme. Det är nästan en fördubbling jämfört med hösten 2024, då snittet låg på drygt 30 öre. Men nivåerna är fortfarande betydligt lägre än under elpriskrisen 2022. Det visar elbolaget Bixias höstprognos.

Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia
Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia

Att elpriserna är högre än i fjol beror främst på lägre tillgänglighet i kärnkraften och en svagare hydrologisk balans efter en torr sommar. Även om hösten har börjat blött och september ser ut att bli den nederbördsrikaste månaden sedan 2018, räcker det inte till för att vända vattenbalansen.

– Höstens elpriser är stabila, men klart högre än i fjol. Det är framför allt osäkerheten kring kärnkraften som påverkar där Oskarshamn 3 har varit ur drift längre än planerat. Samtidigt har den hydrologiska balansen inte återhämtat sig efter sommarens underskott, trots den blöta inledningen på hösten. Men jämfört med krisåren 2021 och 2022 ligger priserna fortfarande på en låg nivå, säger Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia.

I september bidrog bristen på kärnkraft till att elpriset nästan fördubblades jämfört med samma månad i fjol. Priset landade på cirka 40 öre per kilowattimme, att jämföra med 22 öre i september 2024. Flera reaktorer stod stilla, däribland Oskarshamn 3, Forsmark 1 samt Lovisa 1 och 2 i Finland. Trots mycket regn under månaden var vattennivåerna fortsatt låga efter den torra sommaren, medan blåsiga perioder tillfälligt pressade ner priserna.

I oktober väntas elpriset hamna runt 45 öre per kilowattimme, jämfört med 27 öre i fjol, och i november kring 60 öre, mot 43 öre förra året. Sammantaget ger det ett höstsnitt i system på knappt 50 öre, jämfört med drygt 30 öre samma period i fjol. Under krisåret 2022 låg snittet för höstmånaderna på över 1,15 kronor per kilowattimme, med perioder på upp mot 4 kronor.

Liten risk för höga höstpriser

Bixia bedömer att priserna kan komma att stiga tillfälligt om vädret blir kallare än normalt eller om kärnkraftsreaktorer får fortsatt försening i återstart. Om till exempel Oskarshamn 3, vars återstart redan skjutits på fem gånger, inte kommer igång enligt plan i mitten av oktober, finns risk att priserna ökar under andra halvan av månaden.

– Risken för pristoppar ökar ju längre in på säsongen vi kommer, eftersom förbrukningen stiger när temperaturen sjunker. Men väderprognoserna ser i nuläget gynnsamma ut, och även om det skulle bli kallare än väntat ser vi inte någon risk för extremt höga priser, säger Johan Sigvardsson.

Dyrare el i syd

Södra Sverige har betalat betydligt mer för elen än norra delarna. Priserna har legat på runt 15 öre per kWh i norr under september, medan syd haft priser på omkring 70 öre. En differentierad prisbild väntas även under resten av hösten, särskilt om kärnkraftsproduktionen i söder fortsätter att vara begränsad och det fortsätter att vara gott om vatten i norr.

Fortsätt läsa

Nyheter

Ett samtal om guld, olja, koppar och stål

Publicerat

den

Olika råvaror

Samtal om att guldet ständigt slår nya prisrekord, att oljepriserna pressas och vad som händer på kopparmarknaden. Vidare kommenterar Jernkontorets Kristian Ljungblad läget i stålbranschen och hur de svenska stålbolagen mår.

Fortsätt läsa

Guldcentralen

Aktier

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära