Följ oss

Analys

SIP Nordic – Råvaruguiden – maj 2013

Publicerat

den

SIP Nordic - Analys av råvaror

SIP Nordic - RåvaruguidenGuld, olja och råvarubolag

Som författare av ett månatligt råvarubrev vore det närmast kriminellt att inte kommentera guldets ras och återhämtning(?) i april. Det har dock hänt andra spännande saker som bör nämnas.

Efter det kraftiga raset för två veckor sedan, det största nedstället på 30 år har säljarna lugnat ned sig. Guldet har de senaste 9 dagarna haft den största 9 dagarsuppgången på två år. Uppgången har återtagit nästan hälften av raset i april.

Diagram över spotpriset på guld - SIP Nordic

200 dagars medelvärde börjar nu peka nedåt och den stora frågan är nu om det 9 senaste dagarnas uppgång var en rekyl i en nedgång eller en början på en uppgång. Den senaste veckans uppgång är mer stabil än raset i mitten av april vilket är sunt för en fortsatt uppgång.

Brent och WTI nära varandra

Världspriset på olja har likt guldet också haft en spännande månad. Störst stryk har Brent tagit. Skillnaden i pris mellan de två mest handlade oljorna brent och WTI är nu det lägsta på 18 månader. Det kliar lite i fingrarna på att fortsatt spekulera i att prisskillnaden krymper ytterligare. Historiskt sett har WTI prissats dyrare än brent. Sedan 2008 är det dock den omvända relationen som gäller.

Nya råvarubolag

När oljepriset sjunker påverkar det priset på ett olje-relaterat bolag till viss del. Sedan tidigare är det möjligt att handla Africa Oil, BP och Lundin Petroleum med RBS Mini Futures. Nu breddar RBS utbudet och lanserar Mini Futures med Gazprom, Rosneft Oil, Petrobras och Lukoil som underliggande.

Kursutveckling på internationella oljebolag

Alexander Frick

Råvaror – Energi

Brent olja

  • Likt guld har olja svängt kraftigt under april. Efter ett stort ras har brent återhämtat sig något och handlas återigen över $100.
  • Under april har brent tappat 6,5 % och är för året ned drygt 6,5 %.
  • OPEC-nationerna har en agenda att hålla oljepriset över $100 och drar nu ned på produktionen. Sett utifrån den senaste veckans uppgång verkar detta vara en fungerande taktik.
  • Oroligheter i mellanöstern kan fortsatt trycka priset uppåt.
  • Prisskillnaden mellan brent och WTI är den lägsta på nästan 18 månader.

SIP Nordic om brent-olja

Naturgas

  • Naturgas fortsätter att gå starkt. Under april är naturgas upp 6 % vilket gör att årets uppgång summeras till knappt 23 %.
  • Naturgas har nu kämpat sig över den viktiga nivån kring $4 och den positiva trenden ser stark ut.
  • Spekulanter ligger i övervikt i långa kontrakt och lagren ser låga ut vilket talar för en fortsatt uppgång.

SIP Nordic om naturgas och NGAS

Råvaror – Metaller

Guld

  • Guld rasade kraftigt i april men har återhämtat hälften av fallet.
  • Under april är guld ned 8 %. För året är guld ned 11 % vilket gör att chansen för ett trettonde positivt år ser svårt ut.
  • Många spekulerar i vad som orsakade fallet. Inget tydligt svar verkar ges.
  • Guld måste nog jobba sig upp mot $1550 innan en lång position är intressant. På nedsidan bevakas $1350-1400.
  • Guld har under året påverkats av att riskaptiten ökar samtidigt som den amerikanska ekonomin ser starkare ut.
  • Samtidigt fortsätter stimulanerna från FED och USD ser svag ut.

SIP Nordic om guld och dess pris

Silver

  • Silver följer självklart med sin storbror guld. Återhämtningen har dock inte varit lika stark. Kanske finns en bra chans för att skala in sig för uppgång(?).
  • Under april är silver ned 14 %. För året ned 19 %.
  • Likt guld har silver straffats de fyra första månaderna av en större riskaptit och tecken på en starkare amerikansk ekonomi.

SIP Nordic om silverpris och prognos på metallen

Platina

  • Platina följer till stor del guld. Ned 5 % i april och 4,5 % för året.
  • Platina, som är en mer använd ädelmetall handlas återigen till ett dyrare pris än guld.
  • Motståndszon runt 1550$ är intressant att bevaka.

SIP Nordic om platina - Pris och prognos

Koppar

  • Trots en rekyl uppåt befinner sig koppar i en negativ trend. För året är koppar ned 11,5 % varav 6 % kom i april.
  • Lagren av koppar är det största på nästan 10 år samtidigt som fler och fler spekulanter köper korta positioner.
  • Positiv konsumtionsstatistik från Kina hjälper även föga eftersom lagren är så höga.

SIP Nordic om kopparpriset

Zink

  • Zinkpriset har kämpat på bra i april och är knappt förändrat i april. För året är dock zink ned knappa 10 %.
  • Zink handlas snart i regionen kring en rad stöd (1820$). Rekyler där kan vara intressanta att bevaka.
  • Ett s.k. dödskors, där 50 dagars medelvärde korsar 200 dagars medelvärde uppifrån sker snart vilket kan tyda på en fortsatt nedgång.

SIP Nordic om zinkpriset

Nickel

  • Nickel är för året ned drygt 10,5 %.
  • Under april tappade nickel nästan 8 %.
  • Nickel presterade sämst av alla basmetaller under 2012. Slutsiffran blev -8 % för 2012.
  • Nickelmarknaden är fortsatt mättad med ökande lager.
  • Många stora projekt inom nickelproduktion är redan finansierade och irreversibla vilket kommer att öka tillgången av nickel ytterligare.

SIP Nordic om nickel - Pris och prognos för 2013 & 2014

Råvaror – Jordbruk

Socker

  • Sockers kräftgång fortsätter. Sedan oktober förra året är sockerpriset ned 20 %.
  • För året är sockerpriset ned drygt 10 % varav 2 % av nedgången kom i april.
  • En anledning till det fortsatta prisfallet är att nuvarande nivåer inte motiverar sockerproduktion. Andra grödor eller etanol ses som mer attraktiva.

SIP Nordic om sockerpriset

Bomull

  • Efter en stark start på året backade bomull knappt 5 % under april.
  • För året är priset på bomull upp 12 %.
  • Sedan november 2012 är priset på bomull upp 21 %.

SIP Nordic om bomullspriset - Prognoser för 2013 och 2014

Majs

  • I april föll priset på majs med 6 %.
  • Sedan förra årets extremtorka har majs legat i en negativ trend.
  • Det kalla och torra vädret har gjort att majssådden kommit igång senare än väntat.
  • Stora skördar väntas dock och vädret ser ut att bli bättre.
  • Följ således majs med försiktighet.

SIP Nordic om majspriset - Prognos för 2013 och 2014

Vete

  • Vete är i princip oförändrat i april
  • Försiktighet gäller även här.
  • För året är vete ned 5 %.
  • Det kalla och torra vädret har gjort att vetesådden kommit igång senare än väntat.
  • Stora skördar väntas dock och vädret ser ut att bli bättre.

SIP Nordic om priset på vete - Prognos

Apelsinjuice

  • Vi har länge bevakat apelsinjuice i Tradingklubben.
  • Den viktiga nivån kring 143$ testades och bröts men nu handlas apelsinjuice återigen under denna nivå.
  • För året är apelsinjuice upp 9,1 %.
  • Priset på apelsinjuice är fortfarande 80 % högre än botten 2009. Fallhöjden är således hög. Mycket hög.

SIP Nordic om FCOJ / AJOS - Apelinsjuice

Kaffe

  • Kaffe ligger fortfarande i en långsiktigt nedåtgående trend.
  • För året är kaffe ned 9 % varav 2 % av nedgången kommit i april.
  • Det är ökade lager som driver priset nedåt.
  • Viktigt stödområde kring 135-138$.

SIP Nordic om kaffepris och prognos för 2013 och 2014

[box]Denna uppdatering är producerat av SIP Nordic och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

Ansvarsbegränsning

Detta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB.

Innehållet ger inte fullständig information avseende det finansiella instrumentet. Investerare uppmanas att del av prospekt och slutliga villkor, vilka finns tillgängliga på: www.rbsbank.se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.

Förekommande exempel är simulerade och baseras på SIP Nordics egna beräkningar och antaganden, en person som använder andra data eller antaganden kan nå andra resultat. Administrativa avgifter och transaktionsavgifter påverkar den faktiska avkastningen.

Analys

All eyes on OPEC V8 and their July quota decision on Saturday

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Tariffs or no tariffs played ping pong with Brent crude yesterday. Brent crude traded to a joyous high of USD 66.13/b yesterday as a US court rejected Trump’s tariffs. Though that ruling was later overturned again with Brent closing down 1.2% on the day to USD 64.15/b. 

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

US commercial oil inventories fell 0.7 mb last week versus a seasonal normal rise of 3-6 mb. US commercial crude and product stocks fell 0.7 mb last week which is fairly bullish since the seasonal normal is for a rise of  4.3 mb. US crude stocks fell 2.8 mb, Distillates fell 0.7 mb and Gasoline stocks fell 2.4 mb.

All eyes are now on OPEC V8 (Saudi Arabia, Iraq, Kuwait, UAE, Algeria, Russia, Oman, Kazakhstan) which will make a decision tomorrow on what to do with production for July. Overall they are in a process of placing 2.2 mb/d of cuts back into the market over a period stretching out to December 2026. Following an expected hike of 137 kb/d in April they surprised the market by lifting production targets by 411 kb/d for May and then an additional 411 kb/d again for June. It is widely expected that the group will decide to lift production targets by another 411 kb/d also for July. That is probably mostly priced in the market. As such it will probably not have all that much of a bearish bearish price impact on Monday if they do.

It is still a bit unclear what is going on and why they are lifting production so rapidly rather than at a very gradual pace towards the end of 2026. One argument is that the oil is needed in the market as Middle East demand rises sharply in summertime. Another is that the group is partially listening to Donald Trump which has called for more oil and a lower price. The last is that Saudi Arabia is angry with Kazakhstan which has produced 300 kb/d more than its quota with no indications that they will adhere to their quota.

So far we have heard no explicit signal from the group that they have abandoned the plan of measured increases with monthly assessments so that the 2.2 mb/d is fully back in the market by the end of 2026. If the V8 group continues to lift quotas by 411 kb/d every month they will have revived the production by the full 2.2 mb/d already in September this year. There are clearly some expectations in the market that this is indeed what they actually will do. But this is far from given. Thus any verbal wrapping around the decision for July quotas on Saturday will be very important and can have a significant impact on the oil price. So far they have been tightlipped beyond what they will do beyond the month in question and have said nothing about abandoning the ”gradually towards the end of 2026” plan. It is thus a good chance that they will ease back on the hikes come August, maybe do no changes for a couple of months or even cut the quotas back a little if needed.

Significant OPEC+ spare capacity will be placed back into the market over the coming 1-2 years. What we do know though is that OPEC+ as a whole as well as the V8 subgroup specifically have significant spare capacity at hand which will be placed back into the market over the coming year or two or three. Probably an increase of around 3.0 – 3.5 mb/d. There is only two ways to get it back into the market. The oil price must be sufficiently low so that 1) Demand growth is stronger and 2) US shale oil backs off. In combo allowing the spare capacity back into the market.

Low global inventories stands ready to soak up 200-300 mb of oil. What will cushion the downside for the oil price for a while over the coming year is that current, global oil inventories are low and stand ready to soak up surplus production to the tune of 200-300 mb.

Fortsätt läsa

Analys

Brent steady at $65 ahead of OPEC+ and Iran outcomes

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Following the rebound on Wednesday last week – when Brent reached an intra-week high of USD 66.6 per barrel – crude oil prices have since trended lower. Since opening at USD 65.4 per barrel on Monday this week, prices have softened slightly and are currently trading around USD 64.7 per barrel.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

This morning, oil prices are trading sideways to slightly positive, supported by signs of easing trade tensions between the U.S. and the EU. European equities climbed while long-term government bond yields declined after President Trump announced a pause in new tariffs yesterday, encouraging hopes of a transatlantic trade agreement.

The optimisms were further supported by reports indicating that the EU has agreed to fast-track trade negotiations with the U.S.

More significantly, crude prices appear to be consolidating around the USD 65 level as markets await the upcoming OPEC+ meeting. We expect the group to finalize its July output plans – driven by the eight key producers known as the “Voluntary Eight” – on May 31st, one day ahead of the original schedule.

We assign a high probability to another sizeable output increase of 411,000 barrels per day. However, this potential hike seems largely priced in already. While a minor price dip may occur on opening next week (Monday morning), we expect market reactions to remain relatively muted.

Meanwhile, the U.S. president expressed optimism following the latest round of nuclear talks with Iran in Rome, describing them as “very good.” Although such statements should be taken with caution, a positive outcome now appears more plausible. A successful agreement could eventually lead to the return of more Iranian barrels to the global market.

Fortsätt läsa

Analys

A shift to surplus will likely drive Brent towards the 60-line and the high 50ies

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent sinks lower as OPEC+ looks likely to lift production in July by another 400 kb/d. Brent crude declined 0.7% yesterday to USD 64.44/b and traded in a range of USD 63.54 – 65.03/b. This morning Brent is down another 0.7% to USD 64/b along with expectations that OPEC+ will lift its production quota by another 411 kb/d in July.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

Kazakhstan would be in breach even if the whole 2.2 mb/d of voluntary cuts are unwounded. The eight countries behind the 2.2 mb/d of voluntary cuts, the V8, have lifted their production quotas by close to 950 kb/d from April to June with unwinding starting in April. Over the coming week towards the end of May, the group will discuss what to do with quotas in July. Market expectations as well as indications from within the group is for another 411 kb/d hike also in July. Higher oil demand during summer both in the Middle East and globally is one reason for the hikes. Most of the additional production will not leave the Middle East but be consumed locally this summer. But Kazakhstan is also a major problem. The country produced 1.77 mb/d in April and 300 kb/d above its quota level. To maintain cohesion and credibility the group needs internal cooperation and harmony. Kazakhstan seems to have no plans to reduce production down to its quota. The alternative solution to reestablish internal harmony is to lift quotas up to where production is. The problem is that Kazakhstan only accounts for less than 5% of the overall production of V8. Thus even after unwinding all of the 2.2 mb/d, the quota of Kazakhstan would not rise much more than 100 kb/d. Far from the country’s overproduction of 300 kb/d in April.

A shift to surplus will likely drive Brent towards the 60-line and high 50ies. Losing front-end backwardation implies Brent crude down to the 60-line and high 50ies. Currently the Brent crude curve holds a front-end backwardation premium of USD 1.5/b versus the November price currently at USD 62.6/b. A result of an oil market which is still tight here and now. But if OPEC+ lifts production to a level where the market starts to run a surplus, then the front-end contract will flip from a USD 1.5/b premium vs. 4 months out to instead a comparable USD 1.5/b discount to 4 months out. That would bring the front-end contract down towards the 60-line and the high 50ies. This because a full out contango market usually also will drive the deferred contracts a bit lower as well. But this may not be all doom and gloom. A softer USD and a lower oil price is a powerful combo for global consumption. Global oil stocks are also low. This will help to cushion the downside.

Brent crude forward curve. Surplus and full contango would eradicate the front-end backwardation and drive Brent crude down towards the 60-line and high 50ies.

Brent crude forward curve. Surplus and full contango would eradicate the front-end backwardation and drive Brent crude down towards the 60-line and high 50ies.
Source: Bloomberg graph, SEB highlights
Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära