Analys
SIP Nordic – Råvaruguiden – mars 2013

Under mars månad kan Avanzas kunder handla RBS Mini Futures, som följer index, utan courtage. Därför tänkte jag skriva lite om ett index som kanske är lite okänt för det flesta. NYSE Arca Gold Bugs eller HUI-index.
Gold Bugs index eller HUI är ett aktieindex bestående av 16 guldbolag. BUGS står för ”Basket of Unhedged Gold Stocks”. Vilket betyder att indexet enbart inkluderar bolag som inte försäkrar sin guldproduktion längre än ett och ett halvt år fram i tiden. Indexets ingående bolag sägs därför återspegla den framtida tron om guldpriset väl.
Den senaste tiden har guldpriset fallit och HUI Index har inte varit något undantag. Sedan slutet av september förra året har guldpriset tappat ca. 11 %. HUI index har under samma tid tappat 34 %.
Utveckling för guld och HUI indexars 2011 – mars 2013. (Höger axel för guldpriset och vänster för HUI)
Den senaste veckan har medierna kantats av att guldpriset gått in i en negativ trend och att fler investerare söker sig bort från den säkra hamn som guld symboliserat i lite skakigare tider. Guldets fortsatta utveckling ser fortsatt spännande ut och ett viktigt stöd kring $1550 närmar sig. Om guld faller igenom kan detta mycket väl betyda en fortsatt nedgång för HUI Index.
Vid ett sådant scenario kan man utnyttja en nedåtgående rörelse genom att köpa MINISHRT GBUG
Vill man istället gå mot strömmen och har en fortsatt tro på att guldbolagen ska öka sin årliga tillväxt samt att guldpriset kommer att återhämta sig kan man köpa MINILONG GBUG
Alexander Frick
Råvaror – Energi
Brent olja
- Efter en stark start på året har brentoljan återigen vänt ned. För året är brentoljan på +-0 %.
- Minskad import från USA samt ökade lager bidrar till brentoljans nedgång.
- Uttalande från Ben Bernanke (FED) om en paus i stimulanspaket påverkar även priset på olja negativt.
- Bland spekulanter (bland annat fonder) ökas de långa positionerna vilket kan indikera att en vändning uppåt är på väg.
Naturgas
- Från i mitten av april hade Naturgas en mycket stark period under 2012. Sedan botten i april klättrade priset på naturgas med nästan 84 % och avslutade året på cirka 10 % upp.
- För året är priset på naturgas upp drygt 13 %.
- Naturgas handlas nu över 50 dagarsmedelvärde och den långa trenden pekar uppåt.
Råvaror – Metaller
Guld
- Guld befinner sig i ett otroligt spännande läge. Sedan årets början är guld ned nära 5 %.
- Guld närmar sig nu ett stödområde kring $1550 som är väl värt att bevaka. Om stödet håller kan en lång position vara intressant. Om guld bryter under denna nivå är en kort position lika intressant.
- Vi har även sett ett s.k. dödskors i guld den senaste veckan vilket betyder att 50 dagars medelvärde skär 200 dagars uppifrån. Detta brukar kunna tolkas som en signal om nedgång.
Silver
- Silver följer med guld nedåt.
- Tecken på framförallt en starkare amerikansk ekonomi driver priset på silver nedåt.
- För året är priset på silver ned knappa 7 %.
- Viktiga stödområden kring $27.
Platina
- Platina har likt silver och guld åkt berg och dalbana. För året är dock platina upp 3,5 % men föl under februari 11 %.
- Platina handlas nu till samma nivå som guld.
- Likt guld finns det intressanta motståndszoner kring $1550 att bevaka.
Koppar
- Med risk att bli för tjatig så är koppar inget undantag. En stark start på året har växlat till en negativ trend.
- Koppar är för året ned 7% från att ha varit plus 5 % i början av februari.
- Koppar handlas just nu över
- Tillväxtländernas förbrukning kommer styra mycket under 2013.
Zink
- Zink är för året ned 2,5 %.
- Sedan mitten av februari har zinkpriset fallit med 8 %.
- Zink handlas snart i regionen kring golvet i den stigande trendkanalen. Rekyler där kan vara intressanta att bevaka.
Nickel
- Nickel är för året ned drygt 3 %.
- Under februari tappade nickel nästan 11 %.
- Nickel presterade sämst av alla basmetaller under 2012. Slutsiffran blev -8 % för 2012.
- Nickelmarknaden är fortsatt mättad med ökande lager.
- Många stora projekt inom nickelproduktion är redan finansierade och irreversibla vilket kommer att öka tillgången av nickel ytterligare.
Råvaror – Jordbruk
Socker
- Sockers kräftgång fortsätter. Sedan oktober förra året är sockerpriset ned 17 %.
- För året är sockerpriset ned knappt 8 %.
Bomull
- Bomullspriset utvecklas starkt under början av 2013.
- För året är priset på bomull upp 13,7 %.
- Under februari månad är bomull upp 1,2 %.
- Sedan november 2012 är priset på bomull upp 22 %.
Majs
- Rekordstora skördar väntas i USA vilket kan pressa priset på majs.
- För året är dock majs upp 5 %.
- Under februari föll priset på majs med 1,7 % men köparna kom i slutet på månaden tillbaka.
Vete
- Vete befinner sig i en negativ trend. Sedan i mitten av november 2012 har priset på vete backat med drygt 20 %.
- För året är vete ned 10 %.
- Under februari månad tappade vete 9 %.
Apelsinjuice
- Vi har länge bevakat apelsinjuice i Tradingklubben.
- Apelsinjuice konsoliderar nu och känns svårtippad.
- För året är apelsinjuice upp 4 %.
- Priset på apelsinjuice är fortfarande 70 % högre än botten 2009. Fallhöjden är således hög. Mycket hög.
Kaffe
- Kaffe ligger fortfarande i en långsiktigt nedåtgående trend.
- För året är kaffe ned 2%.
- Viktigt stödområde kring 135$.
[box]Denna uppdatering är producerat av SIP Nordic och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]
Ansvarsbegränsning
Detta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB.
Innehållet ger inte fullständig information avseende det finansiella instrumentet. Investerare uppmanas att del av prospekt och slutliga villkor, vilka finns tillgängliga på: www.rbsbank.se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.
Förekommande exempel är simulerade och baseras på SIP Nordics egna beräkningar och antaganden, en person som använder andra data eller antaganden kan nå andra resultat. Administrativa avgifter och transaktionsavgifter påverkar den faktiska avkastningen.
Analys
Crude oil comment: Tariffs spark small reactions, but price gains hold steady

Brent crude prices bottomed out at USD 74.10 per barrel on Thursday evening (February 6th) after a continuous decline since mid-January. Since then, prices have climbed uninterruptedly by USD 2.5 per barrel, reaching the current level of USD 76.50 per barrel.

Since the beginning of 2025, price movements have been more volatile compared to the fourth quarter of 2024. Additionally, the market has broken the firm range-bound levels of USD 70–75 per barrel that prevailed from mid-October 2024 to January 2025.
Brent crude rose by nearly USD 1.50 per barrel yesterday (February 10th), driven by a tighter supply outlook. This has been credited to stricter sanctions resulting in Russia producing below its quota. Meanwhile, the US President recently ordered a 25% tariff on all aluminum and steel imports, including from Canada and Mexico, the country’s top two foreign suppliers. The tariffs are set to take effect on March 12, according to the White House.
At present, Brent crude appears to be holding onto its price gains, with little reaction so far to the latest tariff news, as markets await key US CPI data scheduled for tomorrow (February 12th).
As we highlighted last week (link), there has recently been a significant build-up in US crude inventories, with Canadian crude flows increasing rapidly to meet the tariff deadline, which was originally set for March. However, US industry-based inventory data (API) is due to be released later today, and we expect a slowdown, as Canada negotiated a 30-day delay in the imposition of US tariffs. A 10% import tariff on Canadian oil had been proposed.
On top of that, there is an increasing risk to the Gaza ceasefire deal, as both parties have accused each other of violating the terms of the agreement. The US President has stated that Israel should call off its ceasefire agreement with Hamas if hostages are not returned by this weekend, further contributing to heightened geopolitical tensions, as well as the US’ tougher stance on Iran.
Stay tuned. This week, monthly oil market reports from the EIA (this evening), IEA (Thursday, February 13th), and OPEC (tomorrow, February 12th) will be released.
Analys
Bullish tailwind for oil as TTF nat gas tops USD 100/boe

Dragged down by Trump tariff-chaos last week. Brent crude fell 2.7% last week to USD 74.66/b with a high of USD 77.34/b on Monday and a low of USD 74.1/b on Thursday. It managed to stage a small gain of 0.5% at the very end of the week. It closed below the 50dma, 100dma and 200dma in the three last days of the week.

Gaining 0.7% this morning as TTF nat gas tops USD 100/boe. Brent is trading up 0.7% to USD 75.2/b this morning, inching above the 100dma. New Trump-tariffs on steel and aluminum of 25% into the US is bearish macro-news. Still industrial metals are ticking a little higher with aluminum gaining 0.6%. The macro consequence of new Trump-tariffs is naturally bearish, but oil is still higher this morning taking little notice of that. What stands out in energy this morning is TTF nat gas prices jumping 5-6% with the front-month contract topping USD 100/boe. Even 10ppm diesel is now cheaper than nat gas. Consumers of nat gas all over the world will now opt for any kind of oil product rather than nat gas if their nat gas price is set by in LNG market. I.e. Europe and Asia will all lean towards consuming more oil and more coal if they in any way can do so.
New Trump-sanctions towards Iran will bite before possible solution. The pattern of Donald Trump is to impose maximum pressure of any kind until something breaks or the opponent cave in and then force through the deal he wants. On 4 Feb last week his administration signed new sanctions towards Iran described as maximum pressure. This will tighten the sour crude oil market further and thus help to tighten up the overall oil market as well. A symptom of this is that High Sulphur Fuel Oil in Europe is trading only 3.4 dollar per barrel below Brent crude versus a more normal discount of around 10.
Not much downside in oil with nat gas above USD 100/boe while sour crude market is tight. Bloomberg BI concluded last week that a ”fair price” for Brent crude currently is USD 75/b. Sanctions on Iran and Russia are making the heavy part of the barrel alone almost as expensive as Brent crude. The TTF nat gas price on the other side of the hydrocarbon spectrum is trading above USD 100/boe. Brent crude is thus getting support both from ”above” and ”below” at the moment. Consumers all over the world will flock to oil products now that they are all cheaper than nat gas priced off the LNG market.
The TTF 1mth contract spikes above USD 100/boe becoming more expensive than all oil products including 10ppm ICE Gasoil. Consumers will opt for oil and oil products rather than nat gas all over the world.

Net long speculative positions in Brent + WTI fall by 54.2 mb over week to last Tuesday as erratic US politics clouds the outlook.

Analys
Crude oil comment: Balancing act

Brent crude prices have experienced a decline this week, falling by approximately USD 1.80 per barrel from Monday’s opening, settling at USD 74.80 this morning. This marks one of the lowest price levels of 2025 to date, with an intraday dip reaching USD 74.15 per barrel on February 4th.

As highlighted in our previous report, crude oil prices are currently caught in a delicate balance between rising concerns over global demand growth and the potential for supply disruptions. On one side, fears surrounding an escalating trade war, with its negative impact on global growth, are putting downward pressure on the market. The persistent uncertainty surrounding tariffs and trade tensions – particularly between major economies – has raised expectations of a slowdown in business investment and consumer spending, which could dampen oil demand. Consequently, bearish sentiment is gaining traction.
On the other hand, the threat of supply disruptions, particularly from Iran, introduces an element of volatility that could quickly reverse market sentiment. This week, President Trump’s new actions aimed at intensifying pressure on Iran have raised expectations of a significant drop in the country’s oil exports. While such a move was anticipated, it still brings a fresh layer of uncertainty, further complicating the market’s outlook.
In essence, the market is now navigating between concerns about weakening global oil demand due to trade tensions and the possibility of sudden disruptions to Iranian oil supplies.
US Data (see attached data package):
U.S. oil production growth significantly slowed in the first eleven months of 2024, with crude and condensate output averaging 13.2 million barrels per day (b/d) – a modest increase from 12.9 million b/d in the same period in 2023 (+0.3 million b/d). However, this marks a sharp deceleration compared to previous years, where growth in 2023 and 2022 stood at 0.9 million b/d and 0.7 million b/d, respectively.
As global oil prices returned to pre-Ukraine war levels, U.S. producers shifted their focus from expanding output to managing costs. Inflation-adjusted front-month U.S. crude futures averaged USD 76 per barrel in 2024, down from USD 80 in 2023, reducing the incentive for further production increases. In line with this, the number of active oil rigs has also decreased, falling to 491 per week in 2024, down from 549 in 2023.
With OPEC+ partners, including Saudi Arabia, postponing planned production increases, U.S. commercial crude inventories dropped below the ten-year seasonal average by mid-2024. By January 2025, the inventory deficit had widened to 24 million barrels, or -5% below the average.
We anticipate that a further inventory depletion, which, coupled with expected sanctions on rival producers in Russia, Iran, and Venezuela, has driven a modest rise in futures prices so far in 2025.
The latest data from the EIA for the week ending January 31, 2025, presents a mixed picture. U.S. crude oil refinery inputs averaged 15.3 million b/d, a slight increase of 159 thousand b/d from the previous week.
Refinery runs also increased, with utilization partially recovering from the significant decline the prior week, rising back to 84.5% following the winter storm disruption. However, gasoline and distillate production both decreased, with gasoline output averaging 9.2 million b/d and distillates 4.6 million b/d. On the import side, crude oil imports rose by 467 thousand b/d to 6.9 million b/d, while gasoline and distillate imports remained modest.
Of greater significance, commercial crude oil inventories increased more than expected by 8.7 million barrels (API = 5 mb), bringing total crude stockpiles to 423.8 million barrels. Despite this, inventories remain 5% below the five-year average for this time of year. In contrast, distillate (diesel) inventories fell sharply by 5.5 million barrels (API = -7 mb), now standing 12% below the five-year average. Gasoline inventories saw a modest increase of 2.2 million barrels (API = 5.4 mb), slightly above the five-year average. Overall, total commercial petroleum inventories decreased by 2.7 million barrels during the week.
Given this backdrop, we continue to see Brent crude prices balancing between concerns over weaker global oil demand due to trade tensions and the potential for sudden disruptions in Iranian oil supplies. Our forecast for Brent crude at USD 75 per barrel for 2025 remains intact, reflecting this ongoing volatility.


-
Nyheter6 dagar sedan
Belgien gör en u-sväng, går från att lägga ner kärnkraft till att bygga ny
-
Analys3 veckor sedan
Donald needs a higher price to drive US oil production significantly higher
-
Nyheter4 veckor sedan
Ny upptäckt av sällsynta jordartsmetaller i Småland
-
Nyheter4 veckor sedan
Tre bra aktier inom koppar med fokus på stabila lågkostnadsprojekt
-
Analys4 veckor sedan
Crude oil comment: A little sideways with new tests towards the 80-line likely
-
Analys3 veckor sedan
Brent testing the 200dma at USD 78.6/b with API indicating rising US oil inventories
-
Nyheter2 veckor sedan
Fondförvaltare köper aktier i kanadensiska guldproducenter när valutan faller
-
Nyheter3 veckor sedan
Epiroc-aktien är ett bra sätt att få exponering mot gruv- och råvarusektorn