Följ oss

Analys

SIP Nordic – Råvaruguiden – april 2013

Publicerat

den

SIP Nordic - Analys av råvaror

SIP Nordic - RåvaruguidenKopparstyrd tågtidtabell

Jag tillhör skaran av de hundratusentals människor som varje dag sätter sig på ett tåg för att ta mig in till jobbet. Den senaste tiden har dessa irriterande tågförseningarna blivit fler och fler. Det är dock inte ”oväntat” snöoväder som varit orsaken de flesta gångerna utan kopparstölder.

Koppar är en mycket använd industrimetall som används lite varstans i vårt samhälle, däribland ledningar som används i tågtrafiken. Om en kopparledning rivs av kan det leda till timslånga förseningar och i många fall inställda tåg.

Högre kopparpris tenderar att attrahera personer vars respekt för lag och ordning inte är jättehögt. Med ett högre kopparpris kommer ökade stölder och fler tågförseningar.

Studier visar att det faktiskt finns ett samband mellan världspriset på koppar och kopparstölder. Under sensommaren 2011 då kopparpriset föll nästan 20 % minskade även antal kopparstölder dramatiskt, med upp till 40 % färre stölder under denna period. Sedan dess står kopparpriset högre och jag står allt oftare på perrongen och lyssnar på meddelanden om inställda tåg. Ett ytterst irriterande samband.

Jag ser dock lite ljusare på min framtida pendlartid. Lagren av koppar är de största på nästan tio år och spekulanter radar nu upp sig för att köpa kontrakt för nedgång. Någon som kan tala för en nedgång i kopparpriset.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Teknisk analys på kopparpriset av SIP Nordic

Jag frågade Tobbe Rosén om hans tekniska syn på koppar och han skrev

”Priset på koppar har fallit sedan toppen i början av 2011 och befinner sig i ett lågvollaläge som går mot sitt slut. Det mest troliga är att utbrottet sker på ovansidan men det avtagande momentumet indikerar en viss svaghet. Oavsett om utbrottet sker uppåt eller nedåt är det väl värt att följa.”

Fundamental analys talar alltså för att kopparpriset ska ned. Den tekniska analysen visar också på en viss svaghet.

För att jag ska slippa att bli stående på perrongen i framtiden så hoppas jag verkligen att analysen är rätt.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Alexander Frick

Råvaror – Energi

Brent olja

  • Det har blivit dags att summera det första kvartalet för råvarorna och brent har åkt berg och dalbana.
  • För året är brentoljan ned drygt 1 %.
  • Sedan toppen i början av februari har brent tappat 8 %.
  • Minskad import från USA samt ökade lager bidrar till brentoljans nedgång.
  • Uttalande från Ben Bernanke (FED) om en paus i stimulanspaket påverkar även priset på olja negativt.
  • Bland spekulanter (bland annat fonder) ökas de långa positionerna vilket kan indikera att en vändning uppåt är på väg.

Analys på brent-olja den 31 mars 2013Senaste prognoser för pris på brent-olja

Naturgas

  • Naturgas har startat året starkt. Upp nästan 17 % för året.
  • I princip hela uppgången har skett under mars månad.
  • Kallt väder i USA bidrar uppgången.
  • Naturgas testar nu en viktig nivå kring 4$. Om Kursen etablerar sig över denna nivå kan vi mycket väl se högre kurser framöver.

Senaste analys för pris på naturgasSenaste prognoser på naturgas

Råvaror – Metaller

Guld

  • Guld befinner sig i ett otroligt spännande läge. Sedan årets början är guld ned nära 3 %.
  • Många väntade sig en större reaktion på krisen i Cypern.
  • Under mars månad är guld dock endast upp 1,5 %.
  • Riskaptiten är fortsatt hög varför guldet mycket väl kan fortsätta att falla.
  • Vi såg även sett s.k. dödskors i guld i februari vilket betyder att 50 dagars medelvärde skär 200 dagars uppifrån. Detta brukar kunna tolkas som en signal om nedgång.

Senaste analys på guldpris

Senaste prognoserna på guldpriset för 2013

Silver

  • Silver har den senaste månaden stabiliserats kring 28,5$ med mycket små rörelser.
  • För året är silver ned 6,5 %.
  • Likt guld tar silver stryk av att riskaptiten ökat och behovet av en ”säker hamn” är svalt.
  • Tecken på framförallt en starkare amerikansk ekonomi driver priset på silver nedåt.
  • Motståndsområde kring 29,5$ måste tas ut för att silver ska bli intressant för uppgång.

Senaste analys på silverpris

Senaste prognoserna för silverpriset år 2013

Platina

  • Platina är fortsatt på plus för året. 3,5 % sedan sista december.
  • Man bör dock komma ihåg att platina tappat nästan 10 % sedan i början av februari.
  • Platina handlas återigen under guldet och en pairtrade likt den jag beskrev i februari kan åter vara intressant.
  • Stödzon runt 1550$ är intressant att bevaka.

Senaste platina-pris-analysSenaste platina-pris-prognos för 2013

Koppar

  • För året är koppar ned 4 % och det finns mycket som talar för att tappet ska fortsätta.
  • Lagren av koppar är det största på nästan 10 år samtidigt som fler och fler spekulanter köper korta positioner.
  • Debaclet i Cypern sätter även sina spår i kopparpriset.
  • Positiv konsumtionsstatistik från Kina hjälper även föga eftersom lagren är så höga.

Senaste kopparpris-analys

Senaste prognoser på kopparpris för 2013

Zink

  • Priset på zink dyker. För året är zinkpriset ned knappa 10 %.
  • Likt koppar har Cypernkrisen satt sina spår.
  • Zink handlas snart i regionen kring en rad stöd (1800$). Rekyler där kan vara intressanta att bevaka.

Senaste zinkpris-analys

Senaste zinkpris-prognoser 2013

Nickel

  • Nickel är för året ned drygt 2,5 %.
  • Under februari tappade nickel nästan 11 %.
  • Nickel presterade sämst av alla basmetaller under 2012. Slutsiffran blev -8 % för 2012.
  • Nickelmarknaden är fortsatt mättad med ökande lager.
  • Många stora projekt inom nickelproduktion är redan finansierade och irreversibla vilket kommer att öka tillgången av nickel ytterligare.

Senaste nickelpris-analys

Senaste nickelpris-prognoser för 2013

Råvaror – Jordbruk

Socker

  • Sockers kräftgång fortsätter. Sedan oktober förra året är sockerpriset ned 18 %.
  • För året är sockerpriset ned drygt 8 %.
  • En anledning till det fortsatta prisfallet är att nuvarande nivåer inte motiverar sockerproduktion. Andra grödor eller etanol ses som mer attraktiva.

Senaste sockerpris-analys

Senaste sockerpris-prognoser för 2013

Bomull

  • Bomullspriset utvecklas starkt under början av 2013.
  • För året är priset på bomull upp 17,3 %.
  • Under mars månad är bomull upp 5,2 %.
  • Sedan november 2012 är priset på bomull upp 26 %.

Senaste bomullspris-analys

Senaste prognos för bomullspris år 2013

Majs

  • Priset på majs har återigen vänt uppåt.
  • För året är priset på majs upp nästan 6 %.
  • Sedan förra årets extremtorka har majs legat i en negativ trend. Denna trend är nu bruten till följd av en period av torrare väder.
  • Stora skördar väntas dock och vädret ser ut att bli bättre.
  • Följ således majs med försiktighet.

Senaste analys på majspris

Senaste majspris-prognoser för 2013

Vete

  • Likt majs rekylerade vete upp över den negative trendlinje som funnits sedan förra sommaren.
  • Försiktighet gäller även här.
  • För året är vete ned 5 %.
  • Under mars månad steg priset på vete med 3,5 %.

Senaste vetepris-analys

Senaste vetepris-prognoser för 2013

Apelsinjuice

  • Vi har länge bevakat apelsinjuice i Tradingklubben.
  • Apelsinjuice känns svårtippad och 143-nivån bör brytas innan vi intresserar oss för uppgång.
  • För året är apelsinjuice upp 7 %.
  • Priset på apelsinjuice är fortfarande 70-80 % högre än botten 2009. Fallhöjden är således hög. Mycket hög.

Senaste apelsinjuice-analys

Kaffe

  • Kaffe ligger fortfarande i en långsiktigt nedåtgående trend.
  • För året är kaffe ned 7 %.
  • Det är ökade lager som driver priset nedåt.
  • Viktigt stödområde kring 135$.

Senaste kaffepris-analys

Senaste kaffepris-prognoser för 2013

[box]Denna uppdatering är producerat av SIP Nordic och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

Ansvarsbegränsning

Detta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Innehållet ger inte fullständig information avseende det finansiella instrumentet. Investerare uppmanas att del av prospekt och slutliga villkor, vilka finns tillgängliga på: www.rbsbank.se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.

Förekommande exempel är simulerade och baseras på SIP Nordics egna beräkningar och antaganden, en person som använder andra data eller antaganden kan nå andra resultat. Administrativa avgifter och transaktionsavgifter påverkar den faktiska avkastningen.

Fortsätt läsa
Annons Centaur
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Analys

Crude oil comment: Lack of clear direction

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

This week, Brent crude prices have declined by USD 2.3 per barrel (2.8%) since Monday’s opening, driven by fundamental market factors. The current price is near its weekly low at USD 81.8 per barrel, down from Monday’s high of USD 84.5 per barrel.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

The price has fallen by nearly USD 1 per barrel since yesterday afternoon. This week’s downward trend can be attributed to three main factors:

1. Upcoming OPEC+ Meeting:

OPEC+ is scheduled to meet on June 1st for the Joint Ministerial Monitoring Committee (JMMC). Initially planned as a physical meeting in Vienna, it will now be fully digital, suggesting no major discussions or changes. We anticipate that the meeting will result in the extension of current production cuts into Q3 2024. OPEC+ aims to signal a tight yet well-supplied market, maintaining the status quo and minimizing significant market reactions.

2. U.S. Inventory Report:

Wednesday’s U.S. inventory report had a bearish impact on the market, showing a build in commercial crude inventories (excl. SPR) by 1.8 million barrels, contrary to the expected 1.9-million-barrel draw. This was slightly more bullish than the American Petroleum Institute (API) forecast of a 2.5-million-barrel increase released on Tuesday.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Commercial crude inventories now stand at 458.8 million barrels, about 3% below the five-year average for this time of year. This build is counter-seasonal, as we usually see a draw at this time of the year. Gasoline inventories decreased by 0.9 million barrels, less than the anticipated draw of 1.2 million barrels. Distillate (diesel) inventories increased by 0.4 million barrels, against a consensus expectation of a 0.3-million-barrel draw, further defying typical seasonal trends and adding a bearish tone to the market, even though they remain about 7% below the five-year average. Overall, total inventories (crude + gasoline + distillate) rose by 1.3 million barrels.

Additionally, U.S. crude oil refinery inputs averaged 16.5 million barrels per day last week, an increase of 227 thousand barrels per day from the previous week. Refineries operated at 91.7% of their operable capacity, the highest since mid-January, as they ramp up following maintenance. Gasoline production averaged 10 million barrels per day, while distillate fuel production averaged 5.1 million barrels per day. A marginal improvement in refinery margins indicates healthier demand prospects leading into the driving season.

3. FOMC Minutes and Economic Concerns:

The continued decline in oil prices can also be attributed to bearish pressure from hawkish Federal Open Market Committee (FOMC) minutes, which raised concerns about persistent inflation. This could result in prolonged higher U.S. interest rates, potentially limiting future oil demand growth.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

In summary, the combined effect of the upcoming OPEC+ meeting, the U.S. inventory report, and economic concerns highlighted in the FOMC minutes has contributed to the weakening of Brent crude prices this week.

Fortsätt läsa

Analys

German solar power prices are collapsing as market hits solar saturation

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

German solar power producers got a price haircut of 87% over the past 10 days. German solar power producers have over the past 10 days received a volume weighted power price of only EUR 9.1/MWh. The average power price during non-solar-power-hours was in comparison EUR 70.6/MWh. Solar power producers thus got an 87% cut in the power price they get when they produce vs. the power price during non-solar-power-hours. This is what happens to power prices when the volume of unregulated power becomes equally big or bigger than demand: Prices collapse when unregulated power produces the most.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

Massive growth in solar power installations in Germany in 2023 is leading to destruction of solar hour prices and solar profitability. Germany installed a record 14,280 MW of solar power capacity According to ’PV Magazine International’. That is close to twice as much as in 2022. Total installed solar capacity reached 81.7 GW at the end of 2023 according to ’Renewables Now’. Average German demand load was in comparison 52.2 GW. So total solar capacity reached almost 30 GW above average demand. Solar power produces the most during summer when demand is lower. The overshoot is thus much larger than the 30 GW mentioned when it matters.

The collapse in solar-hour-power-prices implies a collapse in solar power producer earnings unless the earnings of the installations are secured with subsidies or by PPAs. It also means that there is a sharp reduction in the earnings potential for new solar power projects. The exponential growth in new installations of solar capacity we have seen to date is likely to come to an abrupt halt. There is however most likely still a large range of solar power projects under construction in Germany which will be finalized before growth in new capacity comes to a halt. The problem of solar power production curbs (you are not allowed to produce at all) and solar power price destruction is likely to escalate yet higher before new growth in supply comes to a halt. 

Focus will now shift from solar production capacity growth to grid improvements, batteries and adaptive demand. All consumers are of course happy for cheap power as long as they are able to consume it when it is cheap. At the moment they can’t. But the incentive to be inventive is now super high. The focus will now likely shift from solar power production growth to grids, batteries, adaptive demand and all possible ways to utilize ”free power”. This will over time exhaust the availability of ”free power” and drive solar-hour-power-prices back up. This again will then eventually open for renewed growth in solar power capacity growth.

It is probably much worse down in the grid. What is worth noting is that these numbers are for all of Germany average. Solar power congestion is much worse in the local grids all around Germany along with local grid capacity constraints ect.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

The problem of solar power is high concentration of production: 80% of German solar production was produced during 22.3% of the hours in the year in 2023. What is also worth mentioning is that solar power production is extremely concentrated in relatively few hours per year. It produces in the middle of the day and during summer. In 2023 German solar power produced 80% of its production in only 22.3% of the hours of the year. This basically implies that once solar power production reaches 22.3% of total power supply (without batteries), then solar-hour-power-prices will likely collapse. Solar power production reached 55 TWh in 2023. That’s a lot but it is still only 12% of total demand of 458 TWh in 2023. What it means is that the acute problem of solar-hour-power-price-destruction sets in much before the ”theoretical 22.3%” mentioned above.

On the 21 Feb 2024 we wrote the following note on this issue: ”The self-destructive force of unregulated solar power” where we highlighted these issues and warned that this will likely be a process of ”First gradually. Then suddenly”.

German solar power capacity makes a big leap upwards in 2023 as the energy crisis hurt everybody. Demand went down. Now there is a large overcapacity in installed solar effect vs. demand load.

German solar power capacity makes a big leap upwards in 2023 as the energy crisis hurt everybody. Demand went down. Now there is a large overcapacity in installed solar effect vs. demand load.
Source: SEB calculations and graph, PV Magazine, Wikipedia, Blberg data on German power demand

German solar power producers got an 87% price haircut on average during last 10 days vs. those who produced during non-solar-power hours.

German solar power producers got an 87% price haircut on average during last 10 days vs. those who produced during non-solar-power hours.
Source: SEB calculations and graph, data by Blbrg

Volume weighted solar power prices vs. non-solar-hours. Bigger and bigger discount.

Volume weighted solar power prices vs. non-solar-hours. Bigger and bigger discount.
Source:  SEB calculations and graph, data by Blbrg

Volume weighted solar power prices vs. non-solar-hours. Bigger and bigger discount.

Volume weighted solar power prices vs. non-solar-hours. Bigger and bigger discount.
Source: SEB calculations and graph, data by Blbrg

Solar power production and German power prices over the past 10 days.

Solar power production and German power prices over the past 10 days.
Source: SEB calculations and graph, data by Blbrg

Solar power production and German power prices on 27 April 2024.

Solar power production and German power prices on 27 April 2024.
Source:  SEB calculations and graph, data by Blbrg
Fortsätt läsa

Analys

Firm at $85

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

This week, Brent Crude prices have strengthened by USD 1.2 per barrel since Monday’s opening. While macroeconomic concerns persist, market reactions have been subdued, with price fluctuations primarily driven by fundamental factors. Currently, the oil price stands at its weekly high of USD 84.4 per barrel, with Wednesday’s low recorded at USD 81.7 per barrel, indicating relatively normal price movements throughout the week.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

The upward trajectory since Wednesday afternoon can be attributed to two main factors:

Firstly, Wednesday’s US inventory report, though mixed, conveyed a bullish sentiment to the market due to an overall decline in commercial inventories. The report from the US Department of Energy (DOE) revealed a draw in US crude inventories of 1.4 million barrels last week, surpassing consensus estimates of a 2.0-million-barrel draw –  the American Petroleum Institute’s (API) forecast of a 0.5-million-barrel build on Tuesday.

Additionally, a marginal improvement in refinery margins hints at healthier demand prospects leading up to the driving season. While commercial crude oil inventories (excluding Strategic Petroleum Reserve) decreased, standing approximately 3% below the five-year average for this period, total gasoline inventories saw a notable increase of 0.9 million barrels compared to the consensus forecast of a decrease of 1.1 million barrels. Distillate fuel inventories experienced a more moderate increase in line with expectations, rising by 0.6 million barrels but remaining approximately 7% below the five-year average. Overall, total inventories (crude + gasoline + distillate) showed a marginal increase of 0.1 million barrels, coupled with a 1% improvement in refinery utilization to 88.5% last week (see pages 11 and 18 attached).

The substantial draw in commercial crude inventories, particularly compared to the typical seasonal build, has emerged as a key price driver (see page 12 attached).

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Secondly, the third consecutive day of oil price gains can be attributed to renewed optimism regarding US rate cuts, supported by positive US jobs data suggesting potential Federal Reserve rate cuts this year. This optimism has boosted risk assets and weakened the dollar, rendering commodities more appealing to buyers.

In a broader context, crude oil prices have been moderating since early last month amidst easing tensions in the Middle East. Attention is also focused on OPEC+, with Russia, a key member, exceeding production targets ahead of the cartel’s upcoming meeting. Expectations are widespread for an extension of output cuts during the next meeting.

Conversely, providing support to global crude prices is the Biden administration’s intention to increase the price ceiling for refilling US strategic petroleum reserves to as much as USD 79.99 per barrel.

With geopolitical tensions relatively subdued, but lingering, the market remains vigilant in analyzing data and fundamentals. Our outlook for oil prices at USD 85 per barrel for 2024 remains firm and attainable for the foreseeable future.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*
Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära