Följ oss

Analys

SIP Nordic – Råvaruguiden – juni 2013

Publicerat

den

SIP Nordic - Analys av råvaror

SIP Nordic - RåvaruguidenSilver – gulds vilda lillebror

Silver är med största sannolikhet en av de mest volatila av världens populära marknader. När silver rör sig, rör sig silver snabbt. Både stora vinster och förluster kan ske under loppet av några veckor, vilket kan vara spännande eller skräckinjagande beroende på vilken sida du sitter på.

Silver har haft en tuff start på året med en nedgång på drygt 25 %. Samtidigt har guld tappat runt 17 %. En skillnad på 8 procentenheter. Silver en guldprodukt med hävstång

Att silver tappat mer än guld är ingen slump. Silver omnämns inte så ofta i medier. Däremot skrivs det och analyseras det kring gulds vara och inte vara och här finns det gott om information att hämta. För att följa silvers utveckling räcker det att kolla på guld.

Silver kan beskrivas som gulds vilda lillebror som gärna gör som storebror men lite yvigare. Med andra ord brukar silver följa guldets dagliga utveckling men med större rörelser.

Om man kollar på hur den dagliga utvecklingen för guld och silver varit sedan januari 2012 styrks ovanstående teori.

Av de totalt 369 handelsdagarna rörde sig guld och silver åt samma håll i 289 dagar av dessa. Nästan 80 % av dagarna.

Kollar man sedan vidare på de dagar då guld och silver rörde sig åt samma håll överpresterade silver guld 222 dagar av dessa eller 80 % av dagarna.

Värt att notera är att de dagar som guld och silver rör sig åt samma håll rör sig silver 3,3 gånger kraftigare i snitt. Således är silver en guldprodukt med hävstång.

Egentligen är det inte så konstigt att detta fenomen finns. I vår Tradingklubb på tisdagar pratar vi ofta om att man inte ska gå emot marknadsklimatet. Med det menas att man inte ska ta en position i en aktie i motsatt riktning som OMXS30 trendar. Så gäller nog även silver och guld. Frågan är hur många stora investerare som vågar gå lång i silver samtidigt som guld går ned och vice versa.

Alexander Frick

Råvaror – Energi

Brent olja

  • Berg och dalbanan fortsätter. Under maj har brent ökat med 2,2 %. För året är dock brent ned knappa 6 %.
  • Oljan kämpar mot rapporter från OECD och IMF om att Kinas tillväxt ser sämre ut.
  • Vidare så håller ökade lager priset nere.
  • Ökad oro för åtstramningar på tillgångssidan till följd av oroligheter i mellanöstern motarbetar de negativa nyheterna.
  • Utvecklingen för USD och huruvida FED kommer fortsätta med sitt QE kommer styra mycket för oljans fortsatta utveckling.

Prognoser på brent-olja

Naturgas

  • Naturgas starka trend fortsätter. Trots en rekyl under maj månad är trenden fortsatt uppåt.
  • Naturgas tappade ca 3.5 % under maj men är för året ändå upp nästan 30 %.
  • Rekylen under maj månad kan mycket väl ha varit hälsosam och skapat en ny högre botten.
  • Ökningen av lagrad naturgas är nu på mycket låga nivåer. De lägsta på fem år.
  • Återigen är det vädret i USA som till stor del driver uppgången. En vinter som var kallare än normalt har nu skiftet till en varmare vår vilket gör att bränsle krävs för kylsystem.

Prognos för pris på naturgas

Råvaror – Metaller

Guld

  • Dödskorset (50D- korsar 200D-medelvärde uppifrån) i februari visade sig ge ordentligt med bränsle åt nedgången.
  • Under maj fortsatte nedgången och guld gick ned 4,7 %. För året är guld ned 15 %.
  • Viktig nivå kring $1350. Återstår att se om denna nivå skapat en dubbelbotten.
  • Medierapportering om att FED skulle ge upp sitt stödköpsprogram har inte hjälpt guldkursen. FED fortsätter att pumpa in smått otroliga $85 miljarder USD och håller räntan låg.
  • Riskaptiten är fortsatt hög varför mycket guld säljs av för inslussning i aktiemarknaden.

Prognos på guldpris för 2013 och 2014

Silver

  • Som jag skrev i min krönika följer silver guld slaviskt.
  • För maj månad är silver ned dryga 8 % och för året är silver ned 25 %.
  • Likt guld tar silver stryk av att riskaptiten fortsatt är hög och behovet av en ”säker hamn” är svalt.
  • Silver har den senaste tiden testat stödet vid $22. Intressant nivå att bevaka den närmsta tiden.

Prognos på silverpriset för 2013 och 2014

Platina

  • Platina fortsätter att prisa högre än guld. Under maj är priset på platina ned knappa 3 %.
  • För året är platina ned knappa 4 %.
  • Till skillnad från guld och silver drivs platina till största del av industriell efterfrågan. Bilindustrin (autokatalysatorer) går knackigt vilket trycker ner platina.
  • Spekulanter ligger i övervikt i korta positioner vilket kan tala för en fortsatt nedgång.

Prognos på platinapris för 2013 och 2014

Koppar

  • Under maj ökade koppar med 4 %. För året är dock koppar ned dryga 8 %.
  • Rapporter om sämre kinesisk tillväxt pressar priset nedåt.
  • Under maj månad kan vi dock ha sett ett trendskifte.
  • FED flaggar för att ekonomin återhämtar sig vilket kan hjälpa kopparn. Dessutom har två ras i stora gruvor skapat ett litet stopp i produktionsledet vilket drar ned tillgången.

Prognos på kopparpris för 2013 och 2014

Zink

  • Utsikten för basmetaller har ljusnat något. Under maj är zink oförändrat vilket är bra med tanke på att zink tappat 9 %.
  • Motståndet kring $1800 har visat sig hålla och likt koppar kan ett trendskifte var på gång. Rekyler värda att bevaka.
  • Ytterligare fakta som talar för en vändning är att lagren av zink nu är de lägsta på tre år.

Prognos på zinkpris för 2013 och 2014

Nickel

  • För nickel går det tyngre. Ett dödskors i april kan mycket väl vara starten på fortsatt nedgång.
  • Nickel är för året ned drygt 14 %.
  • Under maj tappade nickel nästan 3 %.
  • Nickel presterade sämst av alla basmetaller under 2012. Slutsiffran blev -8 % för 2012.
  • Nickelmarknaden är fortsatt mättad med ökande lager.
  • Många stora projekt inom nickelproduktion är redan finansierade och irreversibla vilket kommer att öka tillgången av nickel ytterligare.

Prognos på nickelpris för 2013 och 2014

Råvaror – Jordbruk

Socker

  • Sockers kräftgång fortsätter. Sedan oktober förra året är sockerpriset ned 23 %.
  • För året är sockerpriset ned drygt 14 % och maj var inte bättre. Ned 5 %.
  • En anledning till det fortsatta prisfallet är att nuvarande nivåer inte motiverar sockerproduktion. Andra grödor eller etanol ses som mer attraktiva.
  • Socker har befunnit sig i en negativ trend i snart 2 år. Det är fortfarande långt ned till bottennivåerna där det återigen blir attraktivt för ett köp.

Prognos för pris på socker år 2013 och 2014

Bomull

  • Bomullspriset utvecklades starkt under början av 2013. Nu har dock priset fallit sedan i mars och trenden börjar så smått peka nedåt.
  • För året är priset på bomull upp 7,8 %.
  • Sedan toppen i mars är dock bomull ned med 12 % vilket visar att säljarna återigen kopplat greppet. Även i maj har de haft kontrollen. Bomull tappade i maj 5 %.

Prognos för pris på bomull år 2013 och 2014

Majs

  • Sedan förra sommarens kraftiga uppgång till följd av dålig skörd har majs befunnit sig i en negativ trend.
  • För året har majs tappat 4 %.
  • Under maj månad tappade majs knappa 3 %.
  • För många spannmål väntas goda eller mycket goda skördar vilket kan trycka ned priset ytterligare.

Prognos för priset på majs år 2013 och 2014

Vete

  • För vete gäller samma sak. Sedan förra sommarens topp är trenden negativ.
  • God skörd väntas även här så försiktighet gäller.
  • För året är vete ned 11 %.
  • Under maj är priset på vete ned något.

Prognos på vetepris år 2013 och 2014

Apelsinjuice

  • Vi har länge bevakat apelsinjuice i Tradingklubben.
  • För året är apelsinjuice upp 20 %.
  • I maj är priset upp 5 %.
  • Floridas citrusodlare brottas just nu med det allvarligaste hotet det någonsin stått inför, en bakteriell sjukdom utan botemedel som har smittat samtliga de 31 länen i vilka det odlas apelsiner och citroner.

Prisutveckling på apelsinjuice

Kaffe

  • Kaffe ligger fortfarande i en långsiktigt nedåtgående trend.
  • För året är kaffe ned 13 %. I maj stannade nedgången på hela 11 %
  • Likt apelsinjuice kämpar dock odlare med sjukdomar. Något som kanske kan vända trenden.
  • Växtsjukdomen Roya, också känt som kafferost eller kaffebladssvamp, är en liten orangefärgad svamp som nu har nått Centralamerika.

Prognos på kaffepris för 2013 och 2014

[box]Denna uppdatering är producerat av SIP Nordic och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

Ansvarsbegränsning

Detta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB.

Innehållet ger inte fullständig information avseende det finansiella instrumentet. Investerare uppmanas att del av prospekt och slutliga villkor, vilka finns tillgängliga på: www.rbsbank.se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Förekommande exempel är simulerade och baseras på SIP Nordics egna beräkningar och antaganden, en person som använder andra data eller antaganden kan nå andra resultat. Administrativa avgifter och transaktionsavgifter påverkar den faktiska avkastningen.

Analys

Crude oil comment: Tariffs spark small reactions, but price gains hold steady

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude prices bottomed out at USD 74.10 per barrel on Thursday evening (February 6th) after a continuous decline since mid-January. Since then, prices have climbed uninterruptedly by USD 2.5 per barrel, reaching the current level of USD 76.50 per barrel.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

Since the beginning of 2025, price movements have been more volatile compared to the fourth quarter of 2024. Additionally, the market has broken the firm range-bound levels of USD 70–75 per barrel that prevailed from mid-October 2024 to January 2025.

Brent crude rose by nearly USD 1.50 per barrel yesterday (February 10th), driven by a tighter supply outlook. This has been credited to stricter sanctions resulting in Russia producing below its quota. Meanwhile, the US President recently ordered a 25% tariff on all aluminum and steel imports, including from Canada and Mexico, the country’s top two foreign suppliers. The tariffs are set to take effect on March 12, according to the White House.

At present, Brent crude appears to be holding onto its price gains, with little reaction so far to the latest tariff news, as markets await key US CPI data scheduled for tomorrow (February 12th).

As we highlighted last week (link), there has recently been a significant build-up in US crude inventories, with Canadian crude flows increasing rapidly to meet the tariff deadline, which was originally set for March. However, US industry-based inventory data (API) is due to be released later today, and we expect a slowdown, as Canada negotiated a 30-day delay in the imposition of US tariffs. A 10% import tariff on Canadian oil had been proposed.

On top of that, there is an increasing risk to the Gaza ceasefire deal, as both parties have accused each other of violating the terms of the agreement. The US President has stated that Israel should call off its ceasefire agreement with Hamas if hostages are not returned by this weekend, further contributing to heightened geopolitical tensions, as well as the US’ tougher stance on Iran.

Stay tuned. This week, monthly oil market reports from the EIA (this evening), IEA (Thursday, February 13th), and OPEC (tomorrow, February 12th) will be released.

Fortsätt läsa

Analys

Bullish tailwind for oil as TTF nat gas tops USD 100/boe

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Dragged down by Trump tariff-chaos last week. Brent crude fell 2.7% last week to USD 74.66/b with a high of USD 77.34/b on Monday and a low of USD 74.1/b on Thursday. It managed to stage a small gain of 0.5% at the very end of the week. It closed below the 50dma, 100dma and 200dma in the three last days of the week.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

Gaining 0.7% this morning as TTF nat gas tops USD 100/boe. Brent is trading up 0.7% to USD 75.2/b this morning, inching above the 100dma. New Trump-tariffs on steel and aluminum of 25% into the US is bearish macro-news. Still industrial metals are ticking a little higher with aluminum gaining 0.6%. The macro consequence of new Trump-tariffs is naturally bearish, but oil is still higher this morning taking little notice of that. What stands out in energy this morning is TTF nat gas prices jumping 5-6% with the front-month contract topping USD 100/boe. Even 10ppm diesel is now cheaper than nat gas. Consumers of nat gas all over the world will now opt for any kind of oil product rather than nat gas if their nat gas price is set by in LNG market. I.e. Europe and Asia will all lean towards consuming more oil and more coal if they in any way can do so.

New Trump-sanctions towards Iran will bite before possible solution. The pattern of Donald Trump is to impose maximum pressure of any kind until something breaks or the opponent cave in and then force through the deal he wants. On 4 Feb last week his administration signed new sanctions towards Iran described as maximum pressure. This will tighten the sour crude oil market further and thus help to tighten up the overall oil market as well. A symptom of this is that High Sulphur Fuel Oil in Europe is trading only 3.4 dollar per barrel below Brent crude versus a more normal discount of around 10.

Not much downside in oil with nat gas above USD 100/boe while sour crude market is tight. Bloomberg BI concluded last week that a ”fair price” for Brent crude currently is USD 75/b. Sanctions on Iran and Russia are making the heavy part of the barrel alone almost as expensive as Brent crude. The TTF nat gas price on the other side of the hydrocarbon spectrum is trading above USD 100/boe. Brent crude is thus getting support both from ”above” and ”below” at the moment. Consumers all over the world will flock to oil products now that they are all cheaper than nat gas priced off the LNG market.

The TTF 1mth contract spikes above USD 100/boe becoming more expensive than all oil products including 10ppm ICE Gasoil. Consumers will opt for oil and oil products rather than nat gas all over the world.

The TTF 1mth contract spikes above USD 100/boe
Source: SEB graph and calculations, Bloomberg data

Net long speculative positions in Brent + WTI fall by 54.2 mb over week to last Tuesday as erratic US politics clouds the outlook.

Net long speculative positions in Brent + WTI fall by 54.2 mb over week to last Tuesday as erratic US politics clouds the outlook.
Source: SEB graph and calculations, Bloomberg data
Fortsätt läsa

Analys

Crude oil comment: Balancing act

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude prices have experienced a decline this week, falling by approximately USD 1.80 per barrel from Monday’s opening, settling at USD 74.80 this morning. This marks one of the lowest price levels of 2025 to date, with an intraday dip reaching USD 74.15 per barrel on February 4th.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

As highlighted in our previous report, crude oil prices are currently caught in a delicate balance between rising concerns over global demand growth and the potential for supply disruptions. On one side, fears surrounding an escalating trade war, with its negative impact on global growth, are putting downward pressure on the market. The persistent uncertainty surrounding tariffs and trade tensions – particularly between major economies – has raised expectations of a slowdown in business investment and consumer spending, which could dampen oil demand. Consequently, bearish sentiment is gaining traction.

On the other hand, the threat of supply disruptions, particularly from Iran, introduces an element of volatility that could quickly reverse market sentiment. This week, President Trump’s new actions aimed at intensifying pressure on Iran have raised expectations of a significant drop in the country’s oil exports. While such a move was anticipated, it still brings a fresh layer of uncertainty, further complicating the market’s outlook.

In essence, the market is now navigating between concerns about weakening global oil demand due to trade tensions and the possibility of sudden disruptions to Iranian oil supplies.

US Data (see attached data package):
U.S. oil production growth significantly slowed in the first eleven months of 2024, with crude and condensate output averaging 13.2 million barrels per day (b/d) – a modest increase from 12.9 million b/d in the same period in 2023 (+0.3 million b/d). However, this marks a sharp deceleration compared to previous years, where growth in 2023 and 2022 stood at 0.9 million b/d and 0.7 million b/d, respectively.

As global oil prices returned to pre-Ukraine war levels, U.S. producers shifted their focus from expanding output to managing costs. Inflation-adjusted front-month U.S. crude futures averaged USD 76 per barrel in 2024, down from USD 80 in 2023, reducing the incentive for further production increases. In line with this, the number of active oil rigs has also decreased, falling to 491 per week in 2024, down from 549 in 2023.

With OPEC+ partners, including Saudi Arabia, postponing planned production increases, U.S. commercial crude inventories dropped below the ten-year seasonal average by mid-2024. By January 2025, the inventory deficit had widened to 24 million barrels, or -5% below the average.

We anticipate that a further inventory depletion, which, coupled with expected sanctions on rival producers in Russia, Iran, and Venezuela, has driven a modest rise in futures prices so far in 2025.

The latest data from the EIA for the week ending January 31, 2025, presents a mixed picture. U.S. crude oil refinery inputs averaged 15.3 million b/d, a slight increase of 159 thousand b/d from the previous week.

Refinery runs also increased, with utilization partially recovering from the significant decline the prior week, rising back to 84.5% following the winter storm disruption. However, gasoline and distillate production both decreased, with gasoline output averaging 9.2 million b/d and distillates 4.6 million b/d. On the import side, crude oil imports rose by 467 thousand b/d to 6.9 million b/d, while gasoline and distillate imports remained modest.

Of greater significance, commercial crude oil inventories increased more than expected by 8.7 million barrels (API = 5 mb), bringing total crude stockpiles to 423.8 million barrels. Despite this, inventories remain 5% below the five-year average for this time of year. In contrast, distillate (diesel) inventories fell sharply by 5.5 million barrels (API = -7 mb), now standing 12% below the five-year average. Gasoline inventories saw a modest increase of 2.2 million barrels (API = 5.4 mb), slightly above the five-year average. Overall, total commercial petroleum inventories decreased by 2.7 million barrels during the week.

Given this backdrop, we continue to see Brent crude prices balancing between concerns over weaker global oil demand due to trade tensions and the potential for sudden disruptions in Iranian oil supplies. Our forecast for Brent crude at USD 75 per barrel for 2025 remains intact, reflecting this ongoing volatility.

USD DOE Inventories
US Crude and products
Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära