Följ oss

Nyheter

Gold above US$1400, where next?

Publicerat

den

Guldtacka och pengar
WisdomTree

Gold prices are currently trading at very important technical levels. The fact that gold surpassed and stayed above US$1400/oz is an important milestone, after breaching US$1350/oz on Thursday 20 June. US$1350/oz acted as a key resistance point, as gold failed to breach those levels 6 times before in September 2017, January 2018, February 2018, March 2018, April 2018 and February 2019. Having risen above another ‘round number’ is symbolically important. Gold is currently trading at highest levels since March 2013.

The last time gold traded above US$1350/oz was shortly after the UK’s referendum on EU membership in mid-2016, when speculative positioning in gold futures hit an all-time high.

Clearly something changed.

We previously expected the US Federal Reserve (Fed) to remain on hold for the year (although its ‘dot-plots’ were guiding the market for a hike in 2020). But the market forced the Fed’s hands, then the central bank indicated at its June meeting that it could cut rates in 2020 and the market is pricing in a cut at the July meeting.

US 10-year Treasury yields fell significantly below 2.0% (from 2.4% at the end of March 2019 and over 3% in October 2018). The recent surge in gold prices reflect the dovish stance of the Fed and this precipitous drop in yields.

The question is: is there still further upside? Based on our revised assumptions, we believe so.

Figure 1: WisdomTree’s gold price forecast

WisdomTree’s gold price forecast
Source: WisdomTree Model Forecasts, Bloomberg Historical Data, data available as of 20 June 2019

Using WisdomTree’s quantitative framework outlined in “Gold: How we value the precious metal”, we project gold prices could rise to US$1480/oz by end of Q2 2020. This is based on a relatively conservative set of assumptions:

  • US Treasury yields to remain at current levels. The market has largely priced-in more cuts that the Fed itself is guiding. Fed Fund futures are indicating the market is looking for two to three rate cuts in 2019. Our forecast for gold—at 1480—just uses current levels for longterm interest rates. A further drop in rates would support even higher prices.
  • US dollar basket remaining around 97. Although cutting interest rates would normally be associated with currency weakness, we believe that the Fed will not be alone in expressing a dovish bias. That is likely to avoid large appreciation or depreciation of the US dollar. Indeed, with accusations of ‘currency wars’ re-emerging, gold could be seen as the haven currency during the course of the year (especially among emerging market central banks, who appear to want to diversify their foreign currency reserves), as it has been in the past.
  • Inflation to reach 2%. Although weak inflation is the driver for the Fed’s change in policy course (with CPI inflation currently at 1.8%), we believe at the headline level, inflation could rise as a result of higher oil prices. We believe weakness in demand for oil – that could result from prolonged trade tensions for example – would be countered by the Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) policy decisions. OPEC’s policy meeting has been rescheduled for 1 st July, after the G20 meeting takes place on 28th/29th June, which highlights how the cartel wants to understand demand projections (which can only happen when we know where the world’s largest consumers—US and China—are heading).
  • Investor sentiment for gold may not remain as elevated as today, but with so many geopolitical concerns, there are upside risks. Speculative positioning in gold futures has risen substantially in recent weeks and surpassed our expectations. Speculative length is over 205k contracts net long—a substantial rise from 55k net short in October 2018. We don’t think it will remain this elevated on a base case basis (and we assume positioning at 120k contracts). However, we note that many risks could crystallise in the near future. Within the next week are several keys risks:
    • At the G20 meeting on 28th/29th June, China and US may not see eye-to-eye and disappoint the market with further escalation in their trade war
    • On June 27th, Iran is likely to announce it has breached the nuclear accord and thus risks military intervention with the US

Figure 2: Net speculative positioning in gold futures

 Net speculative positioning in gold futures
Source: Bloomberg, WisdomTree, data as of 20 June 2019

In conclusion, based on our quantitative model and a relatively conservative set of assumptions, we believe gold still has room to go materially higher.

– Nitesh Shah, Director – Research, WisdomTree

Nyheter

Ett samtal om läget på uranmarknaden

Publicerat

den

Bram Vanderelst, uranhandlare och delägare i Curzon Uranium

I den här intervjun med Bram Vanderelst, uranhandlare och delägare i Curzon Uranium, diskuteras läget på uranmarknaden. Samtalet utforskar dynamiken på spotmarknaden, skillnaderna mellan kortsiktig och långsiktig prissättning och de faktorer som påverkar utbud och efterfrågan. Bram ger insikter om den senaste tidens prisfluktuationer, potentialen för en marknadsbotten och framtidsutsikterna för uranpriserna, och betonar vikten av långsiktiga kontrakt och de utmaningar som branschen står inför. Vidare tar man upp de strukturella underskotten, potentialen för små modulära reaktorer (SMR) och investeringsstrategier. Behovet av högre incitamentspriser för att stimulera produktionen betonas och att ta itu med de utmaningar som branschen står inför. Diskussionen berör också framtida prisprognoser och vikten av en balanserad investeringsportfölj i uran.

intervju med Bram Vanderelst om uranmarknaden.
Fortsätt läsa

Nyheter

Arctic Minerals aktiekurs rusar i höjden på presenterad mineraltillgång

Publicerat

den

I onsdags presenterade Arctic Minerals en mineraltillgång för koppar-silverprojektet Henneviken.

Mineraltillgången för Henneviken uppgår till 55,39 miljoner ton med 1,0% koppar-ekvivalens (0,8% koppar och 20,8 g/ton silver), motsvarande 543 000 ton koppar-ekvivalent (cut-off 0,8% koppar-ekvivalent). Det totala metallinnehållet uppgår till 447 000 ton koppar och 1 049 ton silver.

Kombinationen av relativt stora tonnage, höga halter och förutsägbar malmkroppsgeometri gör den mycket attraktiva för storskalig brytning.

Det har fått aktien att rusa i höjden, den är upp nästan 300 procent från vad priset var vid tisdagens avslut.

Graf över Arctic Minerals aktiekurs de senaste 7 dagarna.
Arctic Minerals aktiekurs de senaste 7 dagarna.
Fortsätt läsa

Nyheter

LKAB har nu 6,1 miljarder ton mineraltillgångar

Publicerat

den

LKAB har prover som tagits

Efter prospektering under 2024 har LKAB fortsatt att öka sina mineraltillgångar samtidigt som kvaliteten på mineralreserver förbättrats, vilket resulterat i en sammanlagd total på 6,1 miljarder ton. Jämfört med 2023 har mineraltillgångarna ökat med cirka 500 miljoner ton. Järnmalmsfyndigheten Per Geijer i Kiruna omfattar nu totalt 1,2 miljarder ton mineraltillgångar inklusive 2,2 miljoner ton in situ REE-oxider – en ökning med närmare 30 procent sedan ifjol och en fördubbling från 2022.

– Det är mycket goda resultat som fortsätter att stödja företagets strategiska inriktning. Dessa betydande tillgångar är resultatet av stora insatser från alla våra kollegor och team som arbetat tillsammans. Potentialen för Sveriges järnmalmsförsörjning och möjliga försörjning av kritiska mineral har återigen förbättrats och ger ökad trygghet inför framtiden, säger Ian Cope, områdeschef för prospektering på LKAB.

I slutet av 2024 hade LKAB identifierat mineralreserver på cirka 1,0 miljarder ton och mineraltillgångar på ungefär 5,1 miljarder ton i Svappavaara, Malmberget och Kiruna (inklusive Per Geijer). Sedan starten år 1890 har LKAB brutit totalt mer än 2 miljarder ton. Förutom järnmalm innehåller alla LKAB:s malmer även mineral från vilka de kritiska materialen fosfor och sällsynta jordartsmetaller kan komma att utvinnas.

Prospekteringen vid Per Geijer har fortsatt att öka mineraltillgångarna, som nu uppgår till cirka 1,2 miljarder ton järnmalm och fosfor. Detta ökade tonnage innehåller också en antagen mineraltillgång av sällsynta jordartsmetallsoxider (REE-oxider), med halter som är betydligt högre än de som hittats i LKAB:s övriga fyndigheter. Ökningen av REE-oxider från 1,7 miljoner till 2,2 miljoner ton in situ innebär en fortsatt utökning av tillgångarna för fyndigheten, som är en av de största i Europa för sällsynta jordartsmetaller.

Den 25 mars meddelade EU-kommissionen att LKAB:s industripark för kritiska mineral i Luleå, utvinningen av apatit vid gruvan i Gällivare, samt den nya fyndigheten Per Geijer i Kiruna tilldelats status som strategiska projekt inom ramen för Critical Raw Materials Act.

– Beslutet är ett erkännande för LKAB:s möjligheter att bidra till att säkra Europas tillgång till strategiska råmaterial. Att vi nu kan visa en ökning av våra mineraltillgångar och en ännu större förekomst av sällsynta jordartsmetallsoxider i den nya fyndigheten är ett viktigt besked för vår och Europas framtid, i ett läge där ökad självförsörjning är mer angeläget än någonsin, säger Jan Moström, vd och koncernchef LKAB.

Mineralreserverna av järnmalm i Kiruna har minskat med 19 procent, i linje med gruvproduktionen och genom borttagning av gråberg från gruvplanen, vilket förbättrar kvaliteten genom en högre järnhalt. Mineralreserverna vid Malmbergets gruva har totalt sett ökat med 7 procent till följd av en uppgradering av befintliga tillgångar. I Leveäniemi-gruvan i Svappavaara har mineralreserverna minskat med cirka 8 procent till 84 miljoner ton.

Mineraltillgångarna inom gruvverksamheten redovisar nu även gråberg som följer med vid brytning, även om de förväntade malmhalterna förblir stabila jämfört med rapporteringen från 2023. I Kiruna innebär detta att mineraltillgångarna har ökat med cirka 34 procent till 1,1 miljarder ton, medan Malmbergets gruva rapporterar en ökning på 9 procent till ungefär 1,9 miljarder ton. I Svappavaara har mineraltillgångarna vid Gruvberget ökat med 6 procent till 880 miljoner ton.

Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära