Följ oss

Nyheter

Råvaruuppdatering halvårsskiftet 2013

Publicerat

den

Råvaror - metallnät

En tid för nya möjligheter? Det var utan tvekan ett tufft första halvår för de flesta råvarorna, och vi kan konstatera att det endast var två av alla de stora råvarorna som steg i värde under denna period. Naturgas och olja steg 6,5 och 5 procent, respektive, medan silver förlorade en tredjedel av sitt värde och guldet en fjärdedel jämfört med årsskiftet 2012/2013.

Vid första anblick förefaller det som denna korrigering stödjer dem som hävdar att supercykeln i råvaror har upphört. Bland dessa finns Credit Suisse, vars analytiker till den digitala tidskriften The Financialist sagt att ”eran är över”.

Vi håller inte med utan ser istället de kraftiga kursfallen som möjligheter att öka sin exponering mot sektorn under råvarornas supercykel.

Prisförändring på råvaror första halvåret 2013

Titta till exempel på hur pessimistisk omvärlden är till guld. Det går att se, via de korta positioner som publiceras löpande, hur de negativa spekulanterna har attackerat guldet. Det går att se hur dessa har ökat kraftigt sedan början av året och vid halvårsskiftet uppgick dessa till ofattbara 140 000 kontrakt, vilket framgår av diagrammet nedan.

De korta positionerna höll på att rusa utanför diagrammet, samma sak hände för övrigt med japanska yen, brittiska pund och euron. Vi vet alla vad som sedan hände. När det är så pass många aktörer som befinner sig på den korta sidan (eller långa för den delen med), finns det en grupp placerare som väljer att stå utanför eller till och med på den motsatta sidan. Diagrammet och de senaste veckornas utveckling visar att det finns skäl att anta att vi kommer att få se en uppgång i guldkursen under det kommande halvåret.

Utvecklingen för guldkursen har som synes ovan varit minst sagt eländig, och till stor del kan detta sägas för hel råvarusektorn. Enligt en strategirapport från BCA Research avseende råvaror och energi som nyligen presenterades är exponeringen mot råvarusektorn lika låg som i slutet av 2008.

Spekulativa korta positioner

Detta är musik i en contrarians öron eftersom det tyder på att vi snart ser en botten. BCA anser emellertid att det är värt att inta en tålmodig inställning till eventuellt kommande rallyn i de mer cykliska råvarorna. BCA påpekar vidare att det handlar om timing och tidshorisonten.

Supercykler är inte kortsiktiga, istället är det frågan om långa kontinuerliga vågor av upp- och nedgångar som kan sträcka sig över åtskilliga decennier. Medan den långsiktiga trenden pekar uppåt går priserna ofta ned som en effekt av kortsiktig volatilitet. Tittar vi ett decennium framåt så ser vi att de trender som driver råvarupriserna uppåt fortfarande finns där.

I en rapport som nyligen ställdes samman av ETF Securities visar företaget på två primära långa trender som kommer att fungera som drivkrafter för råvarumarknaden.

Den första är att urbanisering och industrialisering är resurskrävande, speciellt i tillväxtländer, de så kallade emerging markets, med stora populationer. Energianvändningen i dessa länder är endast en bråkdel av vad den är i i-länderna. Länder som Australien, Frankrike, Tyskland, Japan och USA har alla en högre BNP per capita, men också en större energiförbrukning än tillväxtländer som Brasilien, Indien, Mexiko och Kina. Dessa fyra länder har betydande populationer, och det räcker med en marginell ökning av deras energiförbrukning för att det skall ge betydande effekter på de internationella energimarknaderna.

Potentiell energianvändning

Enligt ExxonMobils ”Outlook for Energy” för 2013 kommer tillväxtländernas efterfrågan på energi att stiga med 65 procent under perioden 2010 till och med 2040, vilket speglar ett växande välstånd i dessa ekonomier.

Den andra trenden som enligt ETF Securities kommer att fortsätta driva supercykeln på råvarumarknaden är de ökade kostnaderna för att producera många av råvarorna. Detta är ett exempel som syns tydligast hos många av de företag som producerar och prospekterar efter guld och andra metaller. Vi har sett tydliga exempel på hur lägre halter och frånvaron av upptäckter sänkt flera företag på senare tid vilket i sin tur gör att utvinning av guld och andra metaller har blivit dyrare. Sjunker världsmarknadspriserna på dessa metaller kommer företagen att tveka att investera i nya projekt eftersom dessa då bedöms vara för kostsamma.

Precis som många andra typer av företag är de företag som är verksamma inom råvarusektorn exponerade för risker som strejker, ökade skatter och eftersläpande kostnader i befintliga projekt som kan öka kostnaderna för att utvinna och producera råvarorna.

Vi håller med ETF Securities om att råvarornas supercykel fortfarande lever och frodas, vi håller även med Credit Suisse om att priserna på enskilda råvaror inte kommer att stiga och rasa lika homogent som de har gjort under de senaste fem åren. Detta kommer att tvinga investerarna att fokusera på de enskilda utbuds- och efterfrågeparametrarna för de enskilda råvarorna för att kunna fortsätta att tjäna pengar på råvarumarknaden.

I denna miljö kan investerare med erfarenhet frodas. Priserna på råvarumarknaden kan röra sig snabbt, både uppåt och nedåt. En aktiv investerare kan då taktiskt använda prisrörelserna för att reallokera sina tillgångar där det erbjuds möjligheter.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Börsveckan ger en köprekommendation till aktien i oljeservicebolaget Beerenberg

Publicerat

den

Börsveckan ger en köprekommendation till Beerenberg-aktien som noterades på Euronext Growth Oslo i slutet av förra året. Beerenberg är ett norskt servicebolag inom olje- och gassektorn med låg värdering och hög utdelning. Bolaget erbjuder olika tjänster för olje- och gasfält samt andra tekniska produkter och service för krävande miljöer.

Historiken är inte den bästa, där fjolårets omsättning på 2 343 miljoner NOK faktiskt är snäppet lägre än 2015. Sedan 2019, när en stor återhämtning skedde, har tillväxten inte varit högre än en dryg procentenhet årligen. Bolaget fokuserar på service och har stabila kundrelationer, vilket bidrar till en stadig kassaflödesgenerering.

Trots en nedgång i orderingången förväntas Beerenberg ha hygglig tillväxt de kommande åren med förbättringar i lönsamheten. Även om marknaden är osäker på lång sikt, kan bolaget använda sina kassaflöden för att diversifiera sig mot andra hållbara sektorer.

Beerenberg får anses vara ett stabilt bolag med goda framtidsutsikter, trots att det inte förväntas ha höga multiplar. Deras strategi att använda stabila kassaflöden för att diversifiera sig mot hållbara sektorer kan vara långsiktigt lovande. I bokslutsrapporten för 2023 ökade omsättningen med 5 procent till 2 343 miljoner NOK, och rörelsemarginalen förbättrades till 5,6 procent.

Fortsätt läsa

Nyheter

AI ökar det totala elbehovet i USA med 100 % kommande 15 år

Publicerat

den

Stad med elektricitet

De stora tech-företagen i USA har varit drivande i att utveckla marknaden för fossilfri energi. De vill ha fossilfri energi och har inte bara pratat utan skrivit många storskaliga avtal och lagt pengar på att det byggts mer produktion. Men nu står tech-bolagen och elproducenterna inför enorma utmaningar, för AI kräver stora mängder elektricitet.

Om vi går tillbaka till 2021 så var elbolagens prognoser att efterfrågan på elektricitet i USA under kommande 15 år skulle öka med några få procent. Inte per år, utan några få procent över hela perioden på 15 år.

Stora elbolag har planeringscykler på 10 år, de har ingen vana av att plötsligt i högt tempo dubblera produktionen.

Men vid 2023 förändrades prognosen helt och hållet, då blev prognosen att efterfrågan på elektricitet skulle öka med 100 procent på 15 år.

Bloomberg-podden Odd Lots har bjudit in Brian Janous för ett samtal om situationen. Han är medgrundare och chefsstrateg på Cloverleaf Infrastructure och var tidigare 12 år på Microsoft som företagets första anställd med fokus på energi och har därför på nära håll sett utvecklingen inom datacenter och deras elbehov.

Fortsätt läsa

Nyheter

Fortum och Vargön Alloys tecknar femårigt avtal om kärnkraftsel

Publicerat

den

Vargön Alloys producerar

En framgångsrik omställning kräver stora mängder pålitlig och prisvärd fossilfri el skriver Fortum. Företaget har nu skrivit ett femårigt avtal om att leverera kärnkraftsel till Vargön Alloys.

”Vår uppgift är att se till att elen finns tillgänglig precis när våra kunder behöver den. Långsiktiga partnerskap spelar här en viktig roll.”

Avtalet omfattar elleveranser på 0,4 TWh per år och inkluderar ursprungsgarantier för kärnkraft i SE3 för hela volymen. Leveranserna börjar i december 2024. Vargön Alloys AB, beläget vid Göta Älv i Vänersborg, är en av Europas största tillverkare av ferrokrom, den legering som ger stålet dess hårdhet och motståndskraft mot korrosion.

– Jag är mycket förväntansfull inför de möjligheter som avtalet med Fortum ger oss som företag. Vårt partnerskap representerar en gemensam vilja att ta ett hållbarhetsansvar och vi ser att detta kommer ha en positiv påverkan för vår verksamhet, det säger Anders Lehman, vd Vargön Alloys.

Avtalet bidrar till Fortums strategiska mål om att ha minst 20 procent av sin produktion, under en rullande tioårsperiod, prissäkrad.

Fortsätt läsa

Populära