Följ oss

Analys

SIP Nordic – Råvaruguiden – februari 2013

Publicerat

den

SIP Nordic - Analys av råvaror

SIP Nordic - RåvaruguidenDe flesta investerar i en enskild tillgång för att de tror på uppgång alternativt en nedgång i samma underliggande. Vad många ibland missar är att det finns goda möjligheter till avkastning om man investerar i en skillnad mellan två eller flera tillgångar. Ett sådant tillfälle finns nu i skillnaden i pris mellan guld och platina. Frågan är åt vilket håll det ska gå. Kanske dags för ett spread bet?

Diagram med grafer över guldpris och platinapris

Platina och gulds utveckling sedan 2008. Guld har sedan september 2011 handlats till ett dyrare pris än platina. Något som nu kan ändras.

Historiskt har platina handlats på en högre nivå än guld men detta förändrades i september 2011. Detta till följd av att den dystra utsikten för den globala ekonomin drabbade industrimetaller, såsom platina, samtidigt som investerare sökte sig mot den säkra hamnen som guld ansågs vara. Skillnaden mellan priset var som mest drygt $200 i september 2012.

Trots att guld spås ha ännu ett år av positiv utveckling finns det mycket som talar för att platina kommer att utvecklas ännu bättre. (se text om guld och platina nedan)

Skillnad i pris på guld och platina

Skillnaden i pris mellan platina och guld (platina – guld) är återigen vid nollinjen. En nivå som tidigare testats.

Skillnaden i pris mellan guld och platina (spread) är nu åter vid nollinjen (se bild ovan). Om man tror att spreaden nu ska öka, till platinas fördel, kan man använda följande strategi.

Köp: MINILONG PLAT A
Köp: MINISHRT GULD P

Denna trade kan generera positiv avkastning om platinapriset ökar mer än vad guldpriset gör. Denna trade kan också vara fördelaktig även om både platina- och guldpriset tappar i värde. Så länge som guld tappar mer än platina.

Självklart fungerar det att spekulera i det motsatta. D.v.s. att skillnaden i pris mellan de två råvarorna kommer att öka till gulds fördel. Då kan man istället använda följande produkter.

Köp: MINILONG GULD G
Köp: MINISHRT PLAT B

Råvaror – Energi

Brent olja

  • Brentoljan har startat året mycket positivt. Upp dryga 5 % under januari månad.
  • Brent närmar sig nu en viktig motståndsnivå kring $118 USD.
  • Oljepriset steg under januari månad till följd av signaler på att den amerikanska ekonomin är på bättringsvägen. Något som spekulanter tror kan få fart på oljekonsumtionen igen.

Brentolja - SIP Nordic-diagram

Prognoser på brent-olja

Naturgas

  • Priset på naturgas föll under januari månad knappa 4 %.
  • Lagren av naturgas är fortfarande höga. Ca 12 % över medelvärdet (5 år).
  • Lagren är dock mindre jämfört med samma period förra året. Något som kan vända den negativa kortsiktiga trend som naturgas hade under januari.

Prisutveckling på naturgas

Prognoser på naturgaspriset

Råvaror – Metaller

Guld

  • Guldpriset ökade marginellt under januari. 0,4 % upp.
  • Med signaler om en starkare global ekonomi i kombination med en större vilja att flytta pengar från ”säkra hamnar” till aktiemarknaden, kommer även en svagare guldutveckling.
  • Rapporter om minskad handel av fysiskt guld i Asien jämfört med föregående år kan även påverka guldet negativt på kort sikt.
  • Den amerikanska penningpolitiken kommer till stor del fortsatt styra utvecklingen av guldpriset.

Prisutveckling på guld

Guldprognoser i månadsskiftet januari/februari 2013

Silver

• Silver överpresterade guld under januari månad. Upp 4,7 %.
• Efterfrågan på fysiskt silver ökar.
• Indiens export av silver väntas öka med runt 30 % till följd av ökad efterfrågan.

Silvergraf över prisutveckling

Prognoser på silverpriset år 203

Platina

  • Platinapriset steg kraftigt under januari. Upp nästan 10 % under januari månad.
  • Detta gör att platina nu handlas till ett högre pris än guld. (Första gången sedan 2011)
  • Nettopositionerna i platinaterminer är i stor övervikt för långa kontrakt.
  • Efterfrågan på platina är hög samtidigt som produktionskostnaderna fortsatt är höga. Något som pressar priset uppåt.
  • Sviterna efter de stora strejkerna i de Sydafrikanska gruvorna gör sig fortfarande påminda och gruvorna är inte än uppe i full produktionstakt.
  • Sydafrika står för en mycket stor del av den globala platinaproduktionen.

Platinaprisets utveckling år 2011, 2012, 2013

Prognoser på platinapriset för 2013

Koppar

  • Priset på koppar ökade 3,2 % under januari.
  • Kopparproduktionen förväntas öka med cirka 3 % under 2013 till följd av ökad efterfrågan ibland annat Kina och Indien.
  • Priset på industrimetallerna hjälps till stor del av en svagare USD.

Kopparprisets utveckling

Prognoser på kopparpriset år 2013

Zink

  • Priset på zink åkte berg och dalbana under januari och stängde till slut 4,8 % upp.
  • Likt andra basmetaller hjälper en svagare dollar kursen uppåt.
  • Rapporter indikerar på en lägre produktionssiffra under 2013. Någon som kan få priset på zink att klättra ytterligare.
  • Zink närmar sig nu viktiga nivåer kring 2150 där vi har en rad motståndsnivåer. Blir intressant att följa under 2013.

Prisutveckling för metallen zink

Prognoser på zinkpriset för 2013

Nickel

  • Nickel återhämtade nästan hela förra årets nedgång under januari. Upp 7,5 % totalt.
  • Viktiga motståndsnivåer kring 18 400. Om detta område passeras är nästa nivå 22 000.

Diagram över priset på metallen nickel

Prognoser för nickelpriset år 2013

Råvaror – Jordbruk

Socker

  • Socker fortsätter i sin negativa trend. Ned 3 % i januari.
  • Produktionen överstiger än konsumtionen kraftigt.
  • Investerare ligger fortsatt i överhängande negativa positioner.
  • Rapporter om att etanol ska åläggas en extra tullavgift i EU är inte positivt för socker som till viss del används för etanolproduktion.

Sockerprisets utveckling

Prognoser på sockerpriset för 2013

Bomull

  • Bomull befinner sig i en kortsiktigt positiv trend. Sedan oktober förra året är bomull upp dryga 20 %.
  • För januari är priset på bomull upp 11 %.
  • Uppgången kan till stor härledas till en överaskande stark amerikansk och indisk export.

Prisutveckling på bomull

Prognoser på bomullspris för år 2013

Majs

  • För januari är majspriset upp 6,7 %.
  • Uppgången kan dämpas då det spås att majsskörden kan bli mycket stor under sommaren 2013.
  • Ytterligare faktorer som pekar på en avsvalnad kurs är lägre efterfrågan från etanol- och boskapsproducenter.

Diagram över prisutveckling för majs

Prognoser för pris på majs år 2013

Vete

  • Vete hade likt majs ett svängigt 2012.
  • Under januari månad minskade priset på vete med 0,3 %.
  • Den fortsatta utvecklingen för vete är osäker då det kommer tvetydiga rapporter om tillgång och efterfrågan.

Prisutveckling på vete

Prognoser för vetepriset år 2013

Apelsinjuice

  • Apelsinjuice är i stort sett oförändrat under januari.
  • Apelsinjuice befinner sig dock i ett mycket intressant läge där den negativa trenden nu verkar ha bytts mot det positiva.
  • Viktiga nivåer kring 123 cents.
  • Priset på apelsinjuice är fortfarande 70 % högre än botten 2009. Fallhöjden är således hög. Mycket hög.

Priset på apelsinjuice har gått ner

Kaffe

  • Kaffe utvecklades under januari svagt uppåt. + 0,6 %.
  • Kaffe kan mycket väl utvecklas positivt framöver till följd av låg produktion ibland annat Guatemala. Plantorna har i dessa regioner angripits av mögel vilket dämpar tillgången.

Prisutveckling på kaffePrognoser på kaffepriset år 2013

[box]Denna uppdatering är producerat av SIP Nordic och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

Ansvarsbegränsning

Detta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Innehållet ger inte fullständig information avseende det finansiella instrumentet. Investerare uppmanas att del av prospekt och slutliga villkor, vilka finns tillgängliga på: www.rbsbank.se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.

Förekommande exempel är simulerade och baseras på SIP Nordics egna beräkningar och antaganden, en person som använder andra data eller antaganden kan nå andra resultat. Administrativa avgifter och transaktionsavgifter påverkar den faktiska avkastningen.

Analys

Brent prices slip on USD surge despite tight inventory conditions

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude prices dropped by USD 1.4 per barrel yesterday evening, sliding from USD 74.2 to USD 72.8 per barrel overnight. However, prices have ticked slightly higher in early trading this morning and are currently hovering around USD 73.3 per barrel.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

Yesterday’s decline was primarily driven by a significant strengthening of the U.S. dollar, fueled by expectations of fewer interest rate cuts by the Fed in the coming year. While the Fed lowered borrowing costs as anticipated, it signaled a more cautious approach to rate reductions in 2025. This pushed the U.S. dollar to its strongest level in over two years, raising the cost of commodities priced in dollars.

Earlier in the day (yesterday), crude prices briefly rose following reports of continued declines in U.S. commercial crude oil inventories (excl. SPR), which fell by 0.9 million barrels last week to 421.0 million barrels. This level is approximately 6% below the five-year average for this time of year, highlighting persistently tight market conditions.

In contrast, total motor gasoline inventories saw a significant build of 2.3 million barrels but remain 3% below the five-year average. A closer look reveals that finished gasoline inventories declined, while blending components inventories increased.

Distillate (diesel) fuel inventories experienced a substantial draw of 3.2 million barrels and are now approximately 7% below the five-year average. Overall, total commercial petroleum inventories recorded a net decline of 3.2 million barrels last week, underscoring tightening market conditions across key product categories.

Despite the ongoing drawdowns in U.S. crude and product inventories, global oil prices have remained range-bound since mid-October. Market participants are balancing a muted outlook for Chinese demand and rising production from non-OPEC+ sources against elevated geopolitical risks. The potential for stricter sanctions on Iranian oil supply, particularly as Donald Trump prepares to re-enter the White House, has introduced an additional layer of uncertainty.

We remain cautiously optimistic about the oil market balance in 2025 and are maintaining our Brent price forecast of an average USD 75 per barrel for the year. We believe the market has both fundamental and technical support at these levels.

Oil inventories
Oil inventories
Fortsätt läsa

Analys

Oil falling only marginally on weak China data as Iran oil exports starts to struggle

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Up 4.7% last week on US Iran hawkishness and China stimulus optimism. Brent crude gained 4.7% last week and closed on a high note at USD 74.49/b. Through the week it traded in a USD 70.92 – 74.59/b range. Increased optimism over China stimulus together with Iran hawkishness from the incoming Donald Trump administration were the main drivers. Technically Brent crude broke above the 50dma on Friday. On the upside it has the USD 75/b 100dma and on the downside it now has the 50dma at USD 73.84. It is likely to test both of these in the near term. With respect to the Relative Strength Index (RSI) it is neither cold nor warm.

Lower this morning as China November statistics still disappointing (stimulus isn’t here in size yet). This morning it is trading down 0.4% to USD 74.2/b following bearish statistics from China. Retail sales only rose 3% y/y and well short of Industrial production which rose 5.4% y/y, painting a lackluster picture of the demand side of the Chinese economy. This morning the Chinese 30-year bond rate fell below the 2% mark for the first time ever. Very weak demand for credit and investments is essentially what it is saying. Implied demand for oil down 2.1% in November and ytd y/y it was down 3.3%. Oil refining slipped to 5-month low (Bloomberg). This sets a bearish tone for oil at the start of the week. But it isn’t really killing off the oil price either except pushing it down a little this morning.

China will likely choose the US over Iranian oil as long as the oil market is plentiful. It is becoming increasingly apparent that exports of crude oil from Iran is being disrupted by broadening US sanctions on tankers according to Vortexa (Bloomberg). Some Iranian November oil cargoes still remain undelivered. Chinese buyers are increasingly saying no to sanctioned vessels. China import around 90% of Iranian crude oil. Looking forward to the Trump administration the choice for China will likely be easy when it comes to Iranian oil. China needs the US much more than it needs Iranian oil. At leas as long as there is plenty of oil in the market. OPEC+ is currently holds plenty of oil on the side-line waiting for room to re-enter. So if Iran goes out, then other oil from OPEC+ will come back in. So there won’t be any squeeze in the oil market and price shouldn’t move all that much up.

Fortsätt läsa

Analys

Brent crude inches higher as ”Maximum pressure on Iran” could remove all talk of surplus in 2025

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude inch higher despite bearish Chinese equity backdrop. Brent crude traded between 72.42 and 74.0 USD/b yesterday before closing down 0.15% on the day at USD 73.41/b. Since last Friday Brent crude has gained 3.2%. This morning it is trading in marginal positive territory (+0.3%) at USD 73.65/b. Chinese equities are down 2% following disappointing signals from the Central Economic Work Conference. The dollar is also 0.2% stronger. None of this has been able to pull oil lower this morning.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

”Maximum pressure on Iran” are the signals from the incoming US administration. Last time Donald Trump was president he drove down Iranian oil exports to close to zero as he exited the JCPOA Iranian nuclear deal and implemented maximum sanctions. A repeat of that would remove all talk about a surplus oil market next year leaving room for the rest of OPEC+ as well as the US to lift production a little. It would however probably require some kind of cooperation with China in some kind of overall US – China trade deal. Because it is hard to prevent oil flowing from Iran to China as long as China wants to buy large amounts.

Mildly bullish adjustment from the IEA but still with an overall bearish message for 2025. The IEA came out with a mildly bullish adjustment in its monthly Oil Market Report yesterday. For 2025 it adjusted global demand up by 0.1 mb/d to 103.9 mb/d (+1.1 mb/d y/y growth) while it also adjusted non-OPEC production down by 0.1 mb/d to 71.9 mb/d (+1.7 mb/d y/y). As a result its calculated call-on-OPEC rose by 0.2 mb/d y/y to 26.3 mb/d.

Overall the IEA still sees a market in 2025 where non-OPEC production grows considerably faster (+1.7 mb/d y/y) than demand (+1.1 mb/d y/y) which requires OPEC to cut its production by close to 700 kb/d in 2025 to keep the market balanced.

The IEA treats OPEC+ as it if doesn’t exist even if it is 8 years since it was established. The weird thing is that the IEA after 8 full years with the constellation of OPEC+ still calculates and argues as if the wider organisation which was established in December 2016 doesn’t exist. In its oil market balance it projects an increase from FSU of +0.3 mb/d in 2025. But FSU is predominantly part of OPEC+ and thus bound by production targets. Thus call on OPEC+ is only falling by 0.4 mb/d in 2025. In IEA’s calculations the OPEC+ group thus needs to cut production by 0.4 mb/d in 2024 or 0.4% of global demand. That is still a bearish outlook. But error of margin on such calculations are quite large so this prediction needs to be treated with a pinch of salt.

Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära