Följ oss

Nyheter

Råvaruuppdatering halvårsskiftet 2013

Publicerat

den

Råvaror (commodities) på marknaden

Råvaror (commodities) på marknadenEn tid för nya möjligheter? Det var utan tvekan ett tufft första halvår för de flesta råvarorna, och vi kan konstatera att det endast var två av alla de stora råvarorna som steg i värde under denna period. Naturgas och olja steg 6,5 och 5 procent, respektive, medan silver förlorade en tredjedel av sitt värde och guldet en fjärdedel jämfört med årsskiftet 2012/2013.

Vid första anblick förefaller det som denna korrigering stödjer dem som hävdar att supercykeln i råvaror har upphört. Bland dessa finns Credit Suisse, vars analytiker till den digitala tidskriften The Financialist sagt att ”eran är över”.

Vi håller inte med utan ser istället de kraftiga kursfallen som möjligheter att öka sin exponering mot sektorn under råvarornas supercykel.

Prisförändring på råvaror första halvåret 2013

Titta till exempel på hur pessimistisk omvärlden är till guld. Det går att se, via de korta positioner som publiceras löpande, hur de negativa spekulanterna har attackerat guldet. Det går att se hur dessa har ökat kraftigt sedan början av året och vid halvårsskiftet uppgick dessa till ofattbara 140 000 kontrakt, vilket framgår av diagrammet nedan.

De korta positionerna höll på att rusa utanför diagrammet, samma sak hände för övrigt med japanska yen, brittiska pund och euron. Vi vet alla vad som sedan hände. När det är så pass många aktörer som befinner sig på den korta sidan (eller långa för den delen med), finns det en grupp placerare som väljer att stå utanför eller till och med på den motsatta sidan. Diagrammet och de senaste veckornas utveckling visar att det finns skäl att anta att vi kommer att få se en uppgång i guldkursen under det kommande halvåret.

Utvecklingen för guldkursen har som synes ovan varit minst sagt eländig, och till stor del kan detta sägas för hel råvarusektorn. Enligt en strategirapport från BCA Research avseende råvaror och energi som nyligen presenterades är exponeringen mot råvarusektorn lika låg som i slutet av 2008.

Spekulativa korta positioner

Detta är musik i en contrarians öron eftersom det tyder på att vi snart ser en botten. BCA anser emellertid att det är värt att inta en tålmodig inställning till eventuellt kommande rallyn i de mer cykliska råvarorna. BCA påpekar vidare att det handlar om timing och tidshorisonten.

Supercykler är inte kortsiktiga, istället är det frågan om långa kontinuerliga vågor av upp- och nedgångar som kan sträcka sig över åtskilliga decennier. Medan den långsiktiga trenden pekar uppåt går priserna ofta ned som en effekt av kortsiktig volatilitet. Tittar vi ett decennium framåt så ser vi att de trender som driver råvarupriserna uppåt fortfarande finns där.

I en rapport som nyligen ställdes samman av ETF Securities visar företaget på två primära långa trender som kommer att fungera som drivkrafter för råvarumarknaden.

Den första är att urbanisering och industrialisering är resurskrävande, speciellt i tillväxtländer, de så kallade emerging markets, med stora populationer. Energianvändningen i dessa länder är endast en bråkdel av vad den är i i-länderna. Länder som Australien, Frankrike, Tyskland, Japan och USA har alla en högre BNP per capita, men också en större energiförbrukning än tillväxtländer som Brasilien, Indien, Mexiko och Kina. Dessa fyra länder har betydande populationer, och det räcker med en marginell ökning av deras energiförbrukning för att det skall ge betydande effekter på de internationella energimarknaderna.

Potentiell energianvändning

Enligt ExxonMobils ”Outlook for Energy” för 2013 kommer tillväxtländernas efterfrågan på energi att stiga med 65 procent under perioden 2010 till och med 2040, vilket speglar ett växande välstånd i dessa ekonomier.

Den andra trenden som enligt ETF Securities kommer att fortsätta driva supercykeln på råvarumarknaden är de ökade kostnaderna för att producera många av råvarorna. Detta är ett exempel som syns tydligast hos många av de företag som producerar och prospekterar efter guld och andra metaller. Vi har sett tydliga exempel på hur lägre halter och frånvaron av upptäckter sänkt flera företag på senare tid vilket i sin tur gör att utvinning av guld och andra metaller har blivit dyrare. Sjunker världsmarknadspriserna på dessa metaller kommer företagen att tveka att investera i nya projekt eftersom dessa då bedöms vara för kostsamma.

Precis som många andra typer av företag är de företag som är verksamma inom råvarusektorn exponerade för risker som strejker, ökade skatter och eftersläpande kostnader i befintliga projekt som kan öka kostnaderna för att utvinna och producera råvarorna.

Vi håller med ETF Securities om att råvarornas supercykel fortfarande lever och frodas, vi håller även med Credit Suisse om att priserna på enskilda råvaror inte kommer att stiga och rasa lika homogent som de har gjort under de senaste fem åren. Detta kommer att tvinga investerarna att fokusera på de enskilda utbuds- och efterfrågeparametrarna för de enskilda råvarorna för att kunna fortsätta att tjäna pengar på råvarumarknaden.

I denna miljö kan investerare med erfarenhet frodas. Priserna på råvarumarknaden kan röra sig snabbt, både uppåt och nedåt. En aktiv investerare kan då taktiskt använda prisrörelserna för att reallokera sina tillgångar där det erbjuds möjligheter.

Förstsätt läsa
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Varför koppar är en av världens mest efterfrågade metaller

Publicerat

den

Kopparkabel

Efterfrågan på koppar har skjutit i höjden i takt med att elektrifieringen av fordon och utbyggnaden av fossilfri energi. Basmetallen är viktig för övergången från fossila bränslen eftersom den är avgörande för elbilar, vindkraftverk, solpaneler och till och med hela elnätet. Så varför är det inte fler företag som startar nya koppargruvor för att möta den kraftigt ökade efterfrågan? WSJ förklarar varför koppar är så viktig och varför en stor brist hotar.

WSJ förklarar varför koppar är så viktigt för den globala ekonomin – och hur en massiv brist hotar den gröntekniska omställningen.

Förstsätt läsa

Nyheter

Kaffepriset faller när Costa Ricas kaffeexport stiger

Publicerat

den

Kaffepriserna sjönk i fredags på tecken av större leveranser från Centralamerika. Costa Rica Coffee Institute rapporterade att kaffeexporten från Costa Rica ökade med 39 procent på årsbasis till 140 142 säckar. En starkare dollar bidrog också till svagare kaffepriser.

Kaffepriserna steg på fredagen initialt efter att den brasilianska realen (USDBRL) klättrade till sin högsta nivå mot dollarn på en vecka. En starkare real avhåller Brasiliens kaffeproducenter att exportera sitt kaffe.

En överdriven lång position med fonder av robusta-terminer kan ge bränsle för alla långa likvidationstryck. Fredagens veckovisa Commitment of Trader’s (COT) rapport visade att per den 30 maj hade antalet fonder med nettolånga robusta-kaffepositioner stigit till 854, den högsta siffran på 16-månader.

Torrare väder ökar takten i kaffeskörden

Skördetrycket i Brasilien fick priserna på arabica-kaffe att falla eftersom torra förhållanden tillåter takten i kaffeskörden att accelerera. Somar Meteorologia rapporterade på tisdagen att Brasiliens Minas Gerais-region inte fick något regn under veckan som slutade den 28 maj. Minas Gerais står för cirka 30 procent av Brasiliens arabicaskörd.

Den globala kaffetillgången har stramats åt efter att International Coffee Organization (ICO) rapporterade den 4 maj att den globala kaffeexporten för 2022/23 under oktober-mars sjönk -6,4 procent till 62,295 miljoner säckar. Colombia Coffee Growers Federation rapporterade den 4 maj att den colombianska kaffeexporten i april sjönk -15 procent till 719 000 säckar. Dessutom rapporterade Cecafe den 11 maj att Brasiliens export av grönt kaffe i april sjönk 14 procent till 2,39 miljoner säckar. Däremot steg Honduras kaffeexport i maj med 79 procent på årsbasis till 1,2 miljoner säckar. Honduras är Centralamerikas största exportör av arabicabönor.

Kaffepriserna har också stöd eftersom oddsen för en El Niño-väderhändelse ökade, vilket skulle kunna få den globala kaffeproduktionen att minska. Den 11 maj höjde U.S. Climate Prediction Center sannolikheten för ett El Niño-vädermönster mellan augusti och oktober till 94 procent från 74 procent för en månad sedan. Om det inträffar kan det ge kraftiga regn i Brasilien och torka i Indien, vilket negativt påverkar produktionen av kaffe.

Förstsätt läsa

Nyheter

Exxon Mobil ska dubbla utvinningen av olja från skifferfälten med teknisk utveckling

Publicerat

den

Exxon Mobil producerar olja på Permian-fältet

Det var starka entreprenörer och frifräsare som gjorde utvinning av olja från skifferfält möjlig. Det var två tekniska landvinningar som gjorde det möjligt, dels möjligheten att borra horisontellt och dels möjligheten med hydraulisk spräckning av berg vilket gjorde att oljan kunde rinna ut. Det ledde till att USA gick från att vara en ökande importör av olja till att bli en exportör. De traditionella oljejättarna vaknade så småningom upp och såg potential vilket lett till att de har köpt stora skiffertillgångar.

Ny teknisk utveckling ska dubbla utvinningen från en oljekälla

Exxon Mobil är en av oljejättarna som satsat stort på skifferolja. Det mest intressanta är att bolaget också inlett en satsning på teknisk utveckling. Företagets VD Darren Woods berättade i torsdags att arbetet går bra. Företaget har som mål att under 2027 vara uppe i en produktion på 1 miljon fat olja per dag i Permian-området i USA.

Även om skifferkällorna levererar stora mängder olja så utvinns bara 10 procent av en källas olja. Exxon Mobil tror sig kunna öka det till 20 procent, dvs en ökning med 100 procent.

Det är två specifika områden som Exxon Mobils tekniska utveckling fokuserar på. Man vill kunna borra och spräcka berget mer precist så att man kommer närmare där det är optimalt. Sedan vill man hålla spräckningen öppen längre så att det kan rinna ut olja under en längre tidsperiod.

Det går inte att säga annat än att det är intressant. Den allmänna uppfattningen är annars att USAs oljeproduktion kommer att börja falla om några år i takt med att skifferfälten tar slut. Men om det går att få ut dubbelt så mycket av oljan i fälten så skulle prognoserna omkullkastas, precis som den skifferoljan redan gjort en gång.

Förstsätt läsa

Populära