Följ oss

Analys

SIP Nordic – Råvaruguiden – augusti 2012

Publicerat

den

SIP Nordic - RåvaruguidenDet är inte bara vi människor som tar semester under sommaren. Råvaror har också en tendens att lugna ned sig och dessutom backa en del under sommarens sista månader.

Sommarmånaderna, med augusti i spetsen, är historiskt sett svaga månader för råvaror. Faktum är att endast två råvaror, av de tretton som vi bevakar, historiskt har presterat bättre under augusti månad jämfört med utvecklingen under sept-dec (hösten).

Med nedtrappningen i den västerländska industrin under slutet av sommaren kommer även större lager av råvaror med sjunkande priser som följd. Till exempel har koppar under de senaste 27 åren haft stigande lager under 24 av dessa i augusti månad. Vilket också visar sig historiskt då koppar underpresterat under augusti jämfört med de fyra sista månaderna av året.

Lägg därtill den minskade aktiviteten från spekulanter vilket till viss del sänker volatiliteten under dessa månader.

De fyra sista månaderna har även historiskt sett varit positiva för de övriga råvaror vi bevakar. Hela 11 av råvarorna har sedan 1997 haft en positiv utveckling under sept-dec. Med ökad industriell aktivitet, återkomsten av spekulanter på marknaden och ett potentiellt QE3 kan vi få se detta mönster upprepa sig under 2012.

Diagram för råvaror

Råvaror – Energi

Brent olja

Graf över oljepriset (brent) år 2010 till 2012

  • Brentoljan har under 2012 åkt berg och dalbana. För året är brent ned ca 2%.
  • Brent har haft en stark period sedan mitten av juni. Brent har sedan mitten av juni stigit med 20%.
  • Spekulationer om ett eventuellt QE3 eldar på utvecklingen i oljan. Om Ben Bernanke bestämmer att det krävs en kvantitativ lättnad kan oljan leta sig upp mot topparna i mars.
  • Oroligheter i mellanöstern kan också driva brentoljan till högre nivåer.

Prognos för framtida oljepris tom 2013

Naturgas

Prisutveckling på naturgas - Graf över (nästan) 2 år

  • Naturgas fortsätter sin klättring uppåt och befinner sig nu i en kortsiktigt positiv trend. Naturgas är för året upp drygt 1%.
  • Sedan botten i mitten av april har priset på naturgas ökat med drygt 60%.
  • En stor anledning till uppgången är att många spekulanter, däribland hedgefonder ligger i korta positioner. Detta kan fortsatt driva priset uppåt.

Prognos på naturgaspriser år 2012 och 2013

Råvaror – Metaller

Guld

Prisutveckling - Gold pris 2 år

  • För året är guld upp ca 3%.
  • Juli månad resulterade inte i några större rörelser. Guld är upp 1,4% under juli månad.
  • Thomson Reuters släppte förra månaden sin rapport om ädelmetaller där analytikerna reviderade sin syn för guldpriset under 2012-2013. Analytikerna spår att guldpriset kommer att ligga på samma nivå året ut för att sedan öka något under 2013.
  • Guldpriset har i år varit starkt korrelerad med hur den europeiska och amerikanska centralbanken har agerat.. Ett eventuellt QE3 kan få guldet att röra på sig ordentligt.

Analytikers prognoser för guldpriset tom 2013

Silver

Hur silverpriset har utvecklats under 2 år

  • Silver är för året upp knappa 1%.
  • Sedan slutet av februari har silver tappat mer än 25,9 %.
  • Likt guldet kommer silvers utveckling till stor del styras av huruvida den amerikanska centralbanken trycker nya pengar eller inte.
  • Andelen spekulanter som tror på nedgång i silver ökar. Andelen långa kontrakt i silver är nu 2 195 ton. Den lägsta siffran sedan i slutet av 2001.
  • Om QE3 blir verklighet kan många spekulanter ligga på fel sida vilket kan få silver att få samma utveckling som under april 2011.

Prognoser för silverpriset till och med Q2 2013

Platina

Prisutveckling på platina tom augusti 2012

  • Platina är för året upp nästan 3 %.
  • Sedan toppen i februari har dock platina tappat nästan 18 %.
  • Platina fortsätter at handlas till en billigare kurs än guld.
  • Likt silver ökar andelen spekulanter som tror på nedgång i platina.
  • Tillgången av platina spås vara oförändrat under 2012 samtidigt som konsumtionen väntas sjunka med 0,2 %.

Analytiker om platinapriset - Augusti 2012

Koppar

Graf över utveckling på kopparpris

  • För året är kopparpriset i princip oförändrat. Upp 0,5 % sedan slutet av december 2011.
  • Sommarmånaderna innebär industrisemester vilket historiskt har pressat priset på koppar under augusti månad. Återstår att se vad som händer i år.
  • Det finns fortsatt en rädsla för minskad kinesisk tillväxt. Kina står för 40 % av världskonsumtionen.

Prognos för kopparpris - Q3 2012 till Q1 2013

Zink

Diagram över utveckling på zinkpris - Augusti 2012

  • Zink är upp knappa 1,3 % för året.
  • Under juli månad har zinkpriset ökat 0,5 %.
  • Likt andra metaller har zinkpriset fallit kraftigt sedan månadsskiftet januari/februari.
  • Tillgången på zink är stort och priset påverkas negativt av rapporter om stigande lager. Detta kan trycka ned priset ytterligare.

Analytiker om zinkpriset tom Q2 2013

Nickel

Nickelpriset har tappat - Graf

  • Nickel presterade sämst av alla basmetaller under 2011.
  • Nickel fortsätter sin kräftgång under 2012 är för året ned nästan 13 %.
  • Sedan toppen i februari har nickel tappat mer än 27 %.
  • Nickelmarknaden är mättad med ökande lager.
  • Många stora projekt inom nickelproduktion är redan finansierade och irreversibla vilket kommer att öka tillgången av nickel ytterligare.

Analytikers prognoser på nickelpriset

Råvaror – Jordbruk

Socker

Prisutveckling på sockerpris - Graf år 2010 - 2012

  • Jordbruksråvarorna sommarutveckling fortsätter att vara stark.
  • Sedan början av juni är socker upp närmare 20 %.
  • För året är dock sockerpriset ned dryga 4 %.
  • Många spekulanter ligger fel i sina positioner. Många hedgefonder ligger i stora korta positioner vilket pressar priset på socker uppåt.

Prognos på sockerpris tom Q3 2013

Bomull

Graf över prisutveckling på bomull

  • Bomull är för året ned ca 24 % där merparten av nedgången kom i maj. I maj föll bomullspriset med närmare 20 %.
  • Rekordexport av bomull från Indien pressar priset.
  • Bomullspriset konsoliderar nu kring 71 cents. Viktig nivå hittar vi kring 66 cents.
  • Trots att bomullspriset fallit kraftigt under 2012 är det fortfarande nästan dubbelt så högt som priset för några år sedan. Fallhöjden är således stor.

Prognos för pris på bomull tom Q3 2013

Majs

Majspriset har skjutit i höjden

  • Priset på majs har ökat kraftigt sedan i början av juni. +51 %.
  • För året är majs upp 28 %.
  • Tidigare spekulationer visade att skörden av majs i USA skulle vara mycket god. Extrem torka gör dock att kommande skörd ser ut att vara mycket dålig vilket driver priset på majs till de högsta nivåerna sedan juni 2011.
  • Knappt 40 % av skörden spås vara av god kvalitet.

Lägre prognoser på majspriset

Vete

Vetepriset skjuter i höjden

  • Likt majs rusade vete under juni och juli månad. Upp nästan 51 % sedan mitten av juni
  • För året är priset på vete upp 40 %.
  • Torkan i USA gör att den kommande skörden inte blir så stor som förutspått.
  • Gemensamt för både majs och vete är att de kraftiga uppgångarna skett mycket snabbt vilket har resulterat i en liten rekyl nedåt. Nu konsoliderar vete kring 900. Med viktig nivåer kring 950 och 875.

Lägre prognoser för vetepriset

Apelsinjuice

Apelsinjuice har sjunkigt i pris

  • Efter återhämtningen under maj-juni har priset på apelsinjuice tappat under juli.
  • Apelsinjuice är ned ca 10 % under juli månad vilket gör att priset på apelsinjuice nu har tappat 36 % för året.
  • Priset på apelsinjuice är fortfarande 85 % högre än botten 2009. Fallhöjden är således hög.

[box]Denna uppdatering är producerat av SIP Nordic och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

Ansvarsbegränsning

Detta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB.

Innehållet ger inte fullständig information avseende det finansiella instrumentet. Investerare uppmanas att del av prospekt och slutliga villkor, vilka finns tillgängliga på: www.rbsbank.se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.

Förekommande exempel är simulerade och baseras på SIP Nordics egna beräkningar och antaganden, en person som använder andra data eller antaganden kan nå andra resultat. Administrativa avgifter och transaktionsavgifter påverkar den faktiska avkastningen.

Analys

Tightening fundamentals – bullish inventories from DOE

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

The latest weekly report from the US DOE showed a substantial drawdown across key petroleum categories, adding more upside potential to the fundamental picture.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

Commercial crude inventories (excl. SPR) fell by 5.8 million barrels, bringing total inventories down to 415.1 million barrels. Now sitting 11% below the five-year seasonal norm and placed in the lowest 2015-2022 range (see picture below).

Product inventories also tightened further last week. Gasoline inventories declined by 2.1 million barrels, with reductions seen in both finished gasoline and blending components. Current gasoline levels are about 3% below the five-year average for this time of year.

Among products, the most notable move came in diesel, where inventories dropped by almost 4.1 million barrels, deepening the deficit to around 20% below seasonal norms – continuing to underscore the persistent supply tightness in diesel markets.

The only area of inventory growth was in propane/propylene, which posted a significant 5.1-million-barrel build and now stands 9% above the five-year average.

Total commercial petroleum inventories (crude plus refined products) declined by 4.2 million barrels on the week, reinforcing the overall tightening of US crude and products.

US DOE, inventories, change in million barrels per week
US crude inventories excl. SPR in million barrels
Fortsätt läsa

Analys

Bombs to ”ceasefire” in hours – Brent below $70

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

A classic case of “buy the rumor, sell the news” played out in oil markets, as Brent crude has dropped sharply – down nearly USD 10 per barrel since yesterday evening – following Iran’s retaliatory strike on a U.S. air base in Qatar. The immediate reaction was: “That was it?” The strike followed a carefully calibrated, non-escalatory playbook, avoiding direct threats to energy infrastructure or disruption of shipping through the Strait of Hormuz – thus calming worst-case fears.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

After Monday morning’s sharp spike to USD 81.4 per barrel, triggered by the U.S. bombing of Iranian nuclear facilities, oil prices drifted sideways in anticipation of a potential Iranian response. That response came with advance warning and caused limited physical damage. Early this morning, both the U.S. President and Iranian state media announced a ceasefire, effectively placing a lid on the immediate conflict risk – at least for now.

As a result, Brent crude has now fallen by a total of USD 12 from Monday’s peak, currently trading around USD 69 per barrel.

Looking beyond geopolitics, the market will now shift its focus to the upcoming OPEC+ meeting in early July. Saudi Arabia’s decision to increase output earlier this year – despite falling prices – has drawn renewed attention considering recent developments. Some suggest this was a response to U.S. pressure to offset potential Iranian supply losses.

However, consensus is that the move was driven more by internal OPEC+ dynamics. After years of curbing production to support prices, Riyadh had grown frustrated with quota-busting by several members (notably Kazakhstan). With Saudi Arabia cutting up to 2 million barrels per day – roughly 2% of global supply – returns were diminishing, and the risk of losing market share was rising. The production increase is widely seen as an effort to reassert leadership and restore discipline within the group.

That said, the FT recently stated that, the Saudis remain wary of past missteps. In 2018, Riyadh ramped up output at Trump’s request ahead of Iran sanctions, only to see prices collapse when the U.S. granted broad waivers – triggering oversupply. Officials have reportedly made it clear they don’t intend to repeat that mistake.

The recent visit by President Trump to Saudi Arabia, which included agreements on AI, defense, and nuclear cooperation, suggests a broader strategic alignment. This has fueled speculation about a quiet “pump-for-politics” deal behind recent production moves.

Looking ahead, oil prices have now retraced the entire rally sparked by the June 13 Israel–Iran escalation. This retreat provides more political and policy space for both the U.S. and Saudi Arabia. Specifically, it makes it easier for Riyadh to scale back its three recent production hikes of 411,000 barrels each, potentially returning to more moderate increases of 137,000 barrels for August and September.

In short: with no major loss of Iranian supply to the market, OPEC+ – led by Saudi Arabia – no longer needs to compensate for a disruption that hasn’t materialized, especially not to please the U.S. at the cost of its own market strategy. As the Saudis themselves have signaled, they are unlikely to repeat previous mistakes.

Conclusion: With Brent now in the high USD 60s, buying oil looks fundamentally justified. The geopolitical premium has deflated, but tensions between Israel and Iran remain unresolved – and the risk of missteps and renewed escalation still lingers. In fact, even this morning, reports have emerged of renewed missile fire despite the declared “truce.” The path forward may be calmer – but it is far from stable.

Fortsätt läsa

Analys

A muted price reaction. Market looks relaxed, but it is still on edge waiting for what Iran will do

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crossed the 80-line this morning but quickly fell back assigning limited probability for Iran choosing to close the Strait of Hormuz. Brent traded in a range of USD 70.56 – 79.04/b last week as the market fluctuated between ”Iran wants a deal” and ”US is about to attack Iran”. At the end of the week though, Donald Trump managed to convince markets (and probably also Iran) that he would make a decision within two weeks. I.e. no imminent attack. Previously when when he has talked about ”making a decision within two weeks” he has often ended up doing nothing in the end. The oil market relaxed as a result and the week ended at USD 77.01/b which is just USD 6/b above the year to date average of USD 71/b.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

Brent jumped to USD 81.4/b this morning, the highest since mid-January, but then quickly fell back to a current price of USD 78.2/b which is only up 1.5% versus the close on Friday. As such the market is pricing a fairly low probability that Iran will actually close the Strait of Hormuz. Probably because it will hurt Iranian oil exports as well as the global oil market.

It was however all smoke and mirrors. Deception. The US attacked Iran on Saturday. The attack involved 125 warplanes, submarines and surface warships and 14 bunker buster bombs were dropped on Iranian nuclear sites including Fordow, Natanz and Isfahan. In response the Iranian Parliament voted in support of closing the Strait of Hormuz where some 17 mb of crude and products is transported to the global market every day plus significant volumes of LNG. This is however merely an advise to the Supreme leader Ayatollah Ali Khamenei and the Supreme National Security Council which sits with the final and actual decision.

No supply of oil is lost yet. It is about the risk of Iran closing the Strait of Hormuz or not. So far not a single drop of oil supply has been lost to the global market. The price at the moment is all about the assessed risk of loss of supply. Will Iran choose to choke of the Strait of Hormuz or not? That is the big question. It would be painful for US consumers, for Donald Trump’s voter base, for the global economy but also for Iran and its population which relies on oil exports and income from selling oil out of that Strait as well. As such it is not a no-brainer choice for Iran to close the Strait for oil exports. And looking at the il price this morning it is clear that the oil market doesn’t assign a very high probability of it happening. It is however probably well within the capability of Iran to close the Strait off with rockets, mines, air-drones and possibly sea-drones. Just look at how Ukraine has been able to control and damage the Russian Black Sea fleet.

What to do about the highly enriched uranium which has gone missing? While the US and Israel can celebrate their destruction of Iranian nuclear facilities they are also scratching their heads over what to do with the lost Iranian nuclear material. Iran had 408 kg of highly enriched uranium (IAEA). Almost weapons grade. Enough for some 10 nuclear warheads. It seems to have been transported out of Fordow before the attack this weekend. 

The market is still on edge. USD 80-something/b seems sensible while we wait. The oil market reaction to this weekend’s events is very muted so far. The market is still on edge awaiting what Iran will do. Because Iran will do something. But what and when? An oil price of 80-something seems like a sensible level until something do happen.

Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära