Följ oss

Analys

SIP Nordic – Råvaruguiden – februari 2013

Publicerat

den

SIP Nordic - Analys av råvaror

SIP Nordic - RåvaruguidenDe flesta investerar i en enskild tillgång för att de tror på uppgång alternativt en nedgång i samma underliggande. Vad många ibland missar är att det finns goda möjligheter till avkastning om man investerar i en skillnad mellan två eller flera tillgångar. Ett sådant tillfälle finns nu i skillnaden i pris mellan guld och platina. Frågan är åt vilket håll det ska gå. Kanske dags för ett spread bet?

Diagram med grafer över guldpris och platinapris

Platina och gulds utveckling sedan 2008. Guld har sedan september 2011 handlats till ett dyrare pris än platina. Något som nu kan ändras.

Historiskt har platina handlats på en högre nivå än guld men detta förändrades i september 2011. Detta till följd av att den dystra utsikten för den globala ekonomin drabbade industrimetaller, såsom platina, samtidigt som investerare sökte sig mot den säkra hamnen som guld ansågs vara. Skillnaden mellan priset var som mest drygt $200 i september 2012.

Trots att guld spås ha ännu ett år av positiv utveckling finns det mycket som talar för att platina kommer att utvecklas ännu bättre. (se text om guld och platina nedan)

Skillnad i pris på guld och platina

Skillnaden i pris mellan platina och guld (platina – guld) är återigen vid nollinjen. En nivå som tidigare testats.

Skillnaden i pris mellan guld och platina (spread) är nu åter vid nollinjen (se bild ovan). Om man tror att spreaden nu ska öka, till platinas fördel, kan man använda följande strategi.

Köp: MINILONG PLAT A
Köp: MINISHRT GULD P

Denna trade kan generera positiv avkastning om platinapriset ökar mer än vad guldpriset gör. Denna trade kan också vara fördelaktig även om både platina- och guldpriset tappar i värde. Så länge som guld tappar mer än platina.

Självklart fungerar det att spekulera i det motsatta. D.v.s. att skillnaden i pris mellan de två råvarorna kommer att öka till gulds fördel. Då kan man istället använda följande produkter.

Köp: MINILONG GULD G
Köp: MINISHRT PLAT B

Råvaror – Energi

Brent olja

  • Brentoljan har startat året mycket positivt. Upp dryga 5 % under januari månad.
  • Brent närmar sig nu en viktig motståndsnivå kring $118 USD.
  • Oljepriset steg under januari månad till följd av signaler på att den amerikanska ekonomin är på bättringsvägen. Något som spekulanter tror kan få fart på oljekonsumtionen igen.

Brentolja - SIP Nordic-diagram

Prognoser på brent-olja

Naturgas

  • Priset på naturgas föll under januari månad knappa 4 %.
  • Lagren av naturgas är fortfarande höga. Ca 12 % över medelvärdet (5 år).
  • Lagren är dock mindre jämfört med samma period förra året. Något som kan vända den negativa kortsiktiga trend som naturgas hade under januari.

Prisutveckling på naturgas

Prognoser på naturgaspriset

Råvaror – Metaller

Guld

  • Guldpriset ökade marginellt under januari. 0,4 % upp.
  • Med signaler om en starkare global ekonomi i kombination med en större vilja att flytta pengar från ”säkra hamnar” till aktiemarknaden, kommer även en svagare guldutveckling.
  • Rapporter om minskad handel av fysiskt guld i Asien jämfört med föregående år kan även påverka guldet negativt på kort sikt.
  • Den amerikanska penningpolitiken kommer till stor del fortsatt styra utvecklingen av guldpriset.

Prisutveckling på guld

Guldprognoser i månadsskiftet januari/februari 2013

Silver

• Silver överpresterade guld under januari månad. Upp 4,7 %.
• Efterfrågan på fysiskt silver ökar.
• Indiens export av silver väntas öka med runt 30 % till följd av ökad efterfrågan.

Silvergraf över prisutveckling

Prognoser på silverpriset år 203

Platina

  • Platinapriset steg kraftigt under januari. Upp nästan 10 % under januari månad.
  • Detta gör att platina nu handlas till ett högre pris än guld. (Första gången sedan 2011)
  • Nettopositionerna i platinaterminer är i stor övervikt för långa kontrakt.
  • Efterfrågan på platina är hög samtidigt som produktionskostnaderna fortsatt är höga. Något som pressar priset uppåt.
  • Sviterna efter de stora strejkerna i de Sydafrikanska gruvorna gör sig fortfarande påminda och gruvorna är inte än uppe i full produktionstakt.
  • Sydafrika står för en mycket stor del av den globala platinaproduktionen.

Platinaprisets utveckling år 2011, 2012, 2013

Prognoser på platinapriset för 2013

Koppar

  • Priset på koppar ökade 3,2 % under januari.
  • Kopparproduktionen förväntas öka med cirka 3 % under 2013 till följd av ökad efterfrågan ibland annat Kina och Indien.
  • Priset på industrimetallerna hjälps till stor del av en svagare USD.

Kopparprisets utveckling

Prognoser på kopparpriset år 2013

Zink

  • Priset på zink åkte berg och dalbana under januari och stängde till slut 4,8 % upp.
  • Likt andra basmetaller hjälper en svagare dollar kursen uppåt.
  • Rapporter indikerar på en lägre produktionssiffra under 2013. Någon som kan få priset på zink att klättra ytterligare.
  • Zink närmar sig nu viktiga nivåer kring 2150 där vi har en rad motståndsnivåer. Blir intressant att följa under 2013.

Prisutveckling för metallen zink

Prognoser på zinkpriset för 2013

Nickel

  • Nickel återhämtade nästan hela förra årets nedgång under januari. Upp 7,5 % totalt.
  • Viktiga motståndsnivåer kring 18 400. Om detta område passeras är nästa nivå 22 000.

Diagram över priset på metallen nickel

Prognoser för nickelpriset år 2013

Råvaror – Jordbruk

Socker

  • Socker fortsätter i sin negativa trend. Ned 3 % i januari.
  • Produktionen överstiger än konsumtionen kraftigt.
  • Investerare ligger fortsatt i överhängande negativa positioner.
  • Rapporter om att etanol ska åläggas en extra tullavgift i EU är inte positivt för socker som till viss del används för etanolproduktion.

Sockerprisets utveckling

Prognoser på sockerpriset för 2013

Bomull

  • Bomull befinner sig i en kortsiktigt positiv trend. Sedan oktober förra året är bomull upp dryga 20 %.
  • För januari är priset på bomull upp 11 %.
  • Uppgången kan till stor härledas till en överaskande stark amerikansk och indisk export.

Prisutveckling på bomull

Prognoser på bomullspris för år 2013

Majs

  • För januari är majspriset upp 6,7 %.
  • Uppgången kan dämpas då det spås att majsskörden kan bli mycket stor under sommaren 2013.
  • Ytterligare faktorer som pekar på en avsvalnad kurs är lägre efterfrågan från etanol- och boskapsproducenter.

Diagram över prisutveckling för majs

Prognoser för pris på majs år 2013

Vete

  • Vete hade likt majs ett svängigt 2012.
  • Under januari månad minskade priset på vete med 0,3 %.
  • Den fortsatta utvecklingen för vete är osäker då det kommer tvetydiga rapporter om tillgång och efterfrågan.

Prisutveckling på vete

Prognoser för vetepriset år 2013

Apelsinjuice

  • Apelsinjuice är i stort sett oförändrat under januari.
  • Apelsinjuice befinner sig dock i ett mycket intressant läge där den negativa trenden nu verkar ha bytts mot det positiva.
  • Viktiga nivåer kring 123 cents.
  • Priset på apelsinjuice är fortfarande 70 % högre än botten 2009. Fallhöjden är således hög. Mycket hög.

Priset på apelsinjuice har gått ner

Kaffe

  • Kaffe utvecklades under januari svagt uppåt. + 0,6 %.
  • Kaffe kan mycket väl utvecklas positivt framöver till följd av låg produktion ibland annat Guatemala. Plantorna har i dessa regioner angripits av mögel vilket dämpar tillgången.

Prisutveckling på kaffePrognoser på kaffepriset år 2013

[box]Denna uppdatering är producerat av SIP Nordic och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

Ansvarsbegränsning

Detta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Innehållet ger inte fullständig information avseende det finansiella instrumentet. Investerare uppmanas att del av prospekt och slutliga villkor, vilka finns tillgängliga på: www.rbsbank.se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.

Förekommande exempel är simulerade och baseras på SIP Nordics egna beräkningar och antaganden, en person som använder andra data eller antaganden kan nå andra resultat. Administrativa avgifter och transaktionsavgifter påverkar den faktiska avkastningen.

Analys

Crude oil comment: Tariffs spark small reactions, but price gains hold steady

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude prices bottomed out at USD 74.10 per barrel on Thursday evening (February 6th) after a continuous decline since mid-January. Since then, prices have climbed uninterruptedly by USD 2.5 per barrel, reaching the current level of USD 76.50 per barrel.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

Since the beginning of 2025, price movements have been more volatile compared to the fourth quarter of 2024. Additionally, the market has broken the firm range-bound levels of USD 70–75 per barrel that prevailed from mid-October 2024 to January 2025.

Brent crude rose by nearly USD 1.50 per barrel yesterday (February 10th), driven by a tighter supply outlook. This has been credited to stricter sanctions resulting in Russia producing below its quota. Meanwhile, the US President recently ordered a 25% tariff on all aluminum and steel imports, including from Canada and Mexico, the country’s top two foreign suppliers. The tariffs are set to take effect on March 12, according to the White House.

At present, Brent crude appears to be holding onto its price gains, with little reaction so far to the latest tariff news, as markets await key US CPI data scheduled for tomorrow (February 12th).

As we highlighted last week (link), there has recently been a significant build-up in US crude inventories, with Canadian crude flows increasing rapidly to meet the tariff deadline, which was originally set for March. However, US industry-based inventory data (API) is due to be released later today, and we expect a slowdown, as Canada negotiated a 30-day delay in the imposition of US tariffs. A 10% import tariff on Canadian oil had been proposed.

On top of that, there is an increasing risk to the Gaza ceasefire deal, as both parties have accused each other of violating the terms of the agreement. The US President has stated that Israel should call off its ceasefire agreement with Hamas if hostages are not returned by this weekend, further contributing to heightened geopolitical tensions, as well as the US’ tougher stance on Iran.

Stay tuned. This week, monthly oil market reports from the EIA (this evening), IEA (Thursday, February 13th), and OPEC (tomorrow, February 12th) will be released.

Fortsätt läsa

Analys

Bullish tailwind for oil as TTF nat gas tops USD 100/boe

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Dragged down by Trump tariff-chaos last week. Brent crude fell 2.7% last week to USD 74.66/b with a high of USD 77.34/b on Monday and a low of USD 74.1/b on Thursday. It managed to stage a small gain of 0.5% at the very end of the week. It closed below the 50dma, 100dma and 200dma in the three last days of the week.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

Gaining 0.7% this morning as TTF nat gas tops USD 100/boe. Brent is trading up 0.7% to USD 75.2/b this morning, inching above the 100dma. New Trump-tariffs on steel and aluminum of 25% into the US is bearish macro-news. Still industrial metals are ticking a little higher with aluminum gaining 0.6%. The macro consequence of new Trump-tariffs is naturally bearish, but oil is still higher this morning taking little notice of that. What stands out in energy this morning is TTF nat gas prices jumping 5-6% with the front-month contract topping USD 100/boe. Even 10ppm diesel is now cheaper than nat gas. Consumers of nat gas all over the world will now opt for any kind of oil product rather than nat gas if their nat gas price is set by in LNG market. I.e. Europe and Asia will all lean towards consuming more oil and more coal if they in any way can do so.

New Trump-sanctions towards Iran will bite before possible solution. The pattern of Donald Trump is to impose maximum pressure of any kind until something breaks or the opponent cave in and then force through the deal he wants. On 4 Feb last week his administration signed new sanctions towards Iran described as maximum pressure. This will tighten the sour crude oil market further and thus help to tighten up the overall oil market as well. A symptom of this is that High Sulphur Fuel Oil in Europe is trading only 3.4 dollar per barrel below Brent crude versus a more normal discount of around 10.

Not much downside in oil with nat gas above USD 100/boe while sour crude market is tight. Bloomberg BI concluded last week that a ”fair price” for Brent crude currently is USD 75/b. Sanctions on Iran and Russia are making the heavy part of the barrel alone almost as expensive as Brent crude. The TTF nat gas price on the other side of the hydrocarbon spectrum is trading above USD 100/boe. Brent crude is thus getting support both from ”above” and ”below” at the moment. Consumers all over the world will flock to oil products now that they are all cheaper than nat gas priced off the LNG market.

The TTF 1mth contract spikes above USD 100/boe becoming more expensive than all oil products including 10ppm ICE Gasoil. Consumers will opt for oil and oil products rather than nat gas all over the world.

The TTF 1mth contract spikes above USD 100/boe
Source: SEB graph and calculations, Bloomberg data

Net long speculative positions in Brent + WTI fall by 54.2 mb over week to last Tuesday as erratic US politics clouds the outlook.

Net long speculative positions in Brent + WTI fall by 54.2 mb over week to last Tuesday as erratic US politics clouds the outlook.
Source: SEB graph and calculations, Bloomberg data
Fortsätt läsa

Analys

Crude oil comment: Balancing act

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude prices have experienced a decline this week, falling by approximately USD 1.80 per barrel from Monday’s opening, settling at USD 74.80 this morning. This marks one of the lowest price levels of 2025 to date, with an intraday dip reaching USD 74.15 per barrel on February 4th.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

As highlighted in our previous report, crude oil prices are currently caught in a delicate balance between rising concerns over global demand growth and the potential for supply disruptions. On one side, fears surrounding an escalating trade war, with its negative impact on global growth, are putting downward pressure on the market. The persistent uncertainty surrounding tariffs and trade tensions – particularly between major economies – has raised expectations of a slowdown in business investment and consumer spending, which could dampen oil demand. Consequently, bearish sentiment is gaining traction.

On the other hand, the threat of supply disruptions, particularly from Iran, introduces an element of volatility that could quickly reverse market sentiment. This week, President Trump’s new actions aimed at intensifying pressure on Iran have raised expectations of a significant drop in the country’s oil exports. While such a move was anticipated, it still brings a fresh layer of uncertainty, further complicating the market’s outlook.

In essence, the market is now navigating between concerns about weakening global oil demand due to trade tensions and the possibility of sudden disruptions to Iranian oil supplies.

US Data (see attached data package):
U.S. oil production growth significantly slowed in the first eleven months of 2024, with crude and condensate output averaging 13.2 million barrels per day (b/d) – a modest increase from 12.9 million b/d in the same period in 2023 (+0.3 million b/d). However, this marks a sharp deceleration compared to previous years, where growth in 2023 and 2022 stood at 0.9 million b/d and 0.7 million b/d, respectively.

As global oil prices returned to pre-Ukraine war levels, U.S. producers shifted their focus from expanding output to managing costs. Inflation-adjusted front-month U.S. crude futures averaged USD 76 per barrel in 2024, down from USD 80 in 2023, reducing the incentive for further production increases. In line with this, the number of active oil rigs has also decreased, falling to 491 per week in 2024, down from 549 in 2023.

With OPEC+ partners, including Saudi Arabia, postponing planned production increases, U.S. commercial crude inventories dropped below the ten-year seasonal average by mid-2024. By January 2025, the inventory deficit had widened to 24 million barrels, or -5% below the average.

We anticipate that a further inventory depletion, which, coupled with expected sanctions on rival producers in Russia, Iran, and Venezuela, has driven a modest rise in futures prices so far in 2025.

The latest data from the EIA for the week ending January 31, 2025, presents a mixed picture. U.S. crude oil refinery inputs averaged 15.3 million b/d, a slight increase of 159 thousand b/d from the previous week.

Refinery runs also increased, with utilization partially recovering from the significant decline the prior week, rising back to 84.5% following the winter storm disruption. However, gasoline and distillate production both decreased, with gasoline output averaging 9.2 million b/d and distillates 4.6 million b/d. On the import side, crude oil imports rose by 467 thousand b/d to 6.9 million b/d, while gasoline and distillate imports remained modest.

Of greater significance, commercial crude oil inventories increased more than expected by 8.7 million barrels (API = 5 mb), bringing total crude stockpiles to 423.8 million barrels. Despite this, inventories remain 5% below the five-year average for this time of year. In contrast, distillate (diesel) inventories fell sharply by 5.5 million barrels (API = -7 mb), now standing 12% below the five-year average. Gasoline inventories saw a modest increase of 2.2 million barrels (API = 5.4 mb), slightly above the five-year average. Overall, total commercial petroleum inventories decreased by 2.7 million barrels during the week.

Given this backdrop, we continue to see Brent crude prices balancing between concerns over weaker global oil demand due to trade tensions and the potential for sudden disruptions in Iranian oil supplies. Our forecast for Brent crude at USD 75 per barrel for 2025 remains intact, reflecting this ongoing volatility.

USD DOE Inventories
US Crude and products
Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära