Nyheter

Prissäkring som funkar

Publicerat

13 år sedan

den

27 augusti, 2012

Följande artikel är ett sammandrag av den andra av de två presentationer som Torbjörn Iwarsson, chef för SEBs råvaruhandel, höll på Borgeby Fältdagar. I denna presentation beskriver Torbjörn olika prissäkringsstrategier för jordbruksrelaterade produkter. Läs även den första Nya terminer för lantbruk.

Mycket av det som SEB skriver om jordbruksprodukter och råvaror finns att läsa på Råvarumarknaden.se. Vi rekommenderar även Torbjörns bok, Bättre betalt för skörden.

Vad du kommer att lära dig:

1. Hur du tjänar mer pengar på din skörd
2. Minskar osäkerheten om försäljningspriset
3. Minskar upp- och nedgångar i intäkt mellan år

OBS: Fokus på spannmål och oljeväxter

Om det är vete, ska man sälja Matif eller Chicago?

Matif
Chicago

Rullande korrelationer mellan månatlig Harnesk-notering och Matif / Chicago

Contango

Max contango

Om contangot blir för högt är det lönsamt att göra ett så kallat ”cash-and-carry” arbitrage:

1. köp råvaran
2. hyr lagerutrymme
3. betala finansieringsräntor
4. sälja på termin
5. leverera råvaran när terminen förfaller och betala tillbaka lånet och behåll det som blir kvar.

Backwardation

Varför uppstår backwardation

En viktig orsak till att priset på en vara på termin kan bli lägre än spotpriset är att producenter säljer på termin för att prissäkra intäkten, kombinerat med ett mindre intresse hos konsumenter att köpa dessa terminskontrakt.

Den inflytelserike ekonomen Johan Maynard Keynes beskrev detta i sin bok ”A Treatise on Money” från 1930[i]. Han kallade detta för ”the theory of normal backwardation”.

[i] John Maynard Keynes, ”A Treatise on Money: The Pure Theory of Money and The Applied Theory of Money. Complete Set”, Martino Fine Books, 2 juni 2011.

Exempel från 2010/11

Backwardation säger ”sälj nu om du har, köp billigare på termin”. Så om man gjorde detta i november 2010, fick man över 230 euro per ton betalt (lite lägre i den svenska spotmarknaden) för fysiskt vete.

Man kunde man köpa tillbaka samma mängd vete i novemberkontraktet 2011 för 190 euro per ton. Man hade fortfarande kvar samma position, fast man bytt från fysisk spotposition till terminsposition.

Dels hade man alltså fått över 230 euro per ton. Efter ett år har dessutom terminen november 2011 stigit i pris från 190 euro per ton till nästan 210 euro per ton, dvs ytterligare nästan 20 euro i vinst att lägga till 230 euro per ton.

Inte nog med detta. Eftersom man fick betalt i pengar redan i november 2010, har man dessutom fått en ränteintäkt på dessa pengar när man sätter in dem på banken, eller spar ränta om man betalar av ett lån.

Matif – prisutveckling och terminskurvor 1 januari varje år

Chicago – prisutveckling och terminskurvor 1 januari varje år

Hur ofta är marknaderna i Contango / Backwardation?

Chicagovete

Medelvärde: 1.0132
Median: 1.0229
Högsta. 1.0861 (den 14 juli 2006)
Lägsta: 0.7935 (den 16 maj 1986)

Matifvete

Medelvärde: 1.0024
Median: 1.0092
Högsta. 1.0739 (den 18 juli 2010)
Lägsta: 0.7939 (den 30 april 2004)

Annons

Sojabönor

Medelvärde: 1.0045
Median: 1.0086
Högsta. 1.1901 (den 6 juli 1973)
Lägsta: 0.8067 (den 12 september 2008)

Matif raps

Medelvärde: 1.0022
Median: 1.014
Högsta. 1.0955 (den 30 juli 1999)
Lägsta: 0.8432 (den 4 april 2003)

Lean Hogs

Medelvärde: 1.032
Median: 1.027
Högsta. 1.2976 (den 9 april 1999)
Lägsta: 0.7835 (den 2 augusti 2002)

När ska man sälja?

Ska man säkra sådd skörd, får man bäst betalt i februari.

Är det lönsamt att sälja terminskontrakt?

Låt oss börja med en strategi att alltid vara såld terminer.

Terminer förfaller, så man måste ”rulla dem”, dvs köpa tillbaka det som går till förfall och sälja det som är näst kortast.

Sedan 1980

Effekt på lönsamheten

1. Vi ser här att den som under dessa 31 år varje år sålt terminskontrakt på vete för att minska sin risk, också tjänat i genomsnitt 8.6% per år.
2. Om vi antar att man skördar 700 ton vete per år till ett värde av i genomsnitt 700,000 kr, har man alltså i genomsnitt tjänat 60,000 mer per år.
3. Under 31 år innebär detta 1,866,000 kr mer, än grannen, som inte prissäkrat.

1. Om vi skulle göra jämförelsen för slaktgris, kan vi göra exemplet för en gård som producerar 7000 djur om året.
2. Antag att de väger 75 kilo och kilopriset är 10 kr.
3. På en omsättning av 5.25 msek skulle extraintäkten från prissäkringen ge +5.6% eller 294,000 kr om året, i genomsnitt.
4. De senaste 31 åren skulle den samlade intäkten ha blivit 9.1 msek.

Minska variation mellan år

Trappstegsmetoden

7 olika strategier att prissäkra innan skörd

1. Prissäkra aldrig.
2. Prissäkra lika mycket varje månad.
3. Prissäkra allt i februari
4. Prissäkra bara när priset är ”högt” (högre än det var året innan)
5. Prissäkra inte när priset är ”riktigt lågt” (lägre än det var de två åren innan)
6. Prissäkra hälften av nästa års skörd i februari innan skördeåret och resten på i februari skördeåret, under det rimliga antagandet att detta som sämst kan göras till samma pris.
7. Prissäkra en tredjedel av skörden om tre år, dito om två år och i år, varje år, dvs med ”trappstegsmetoden” som i (6) ovan, men över tre år.

Prissäkra aldrig

Prissäkra lika mycket varje månad (nov – maj)

Vilken strategi har varit bäst?

Vara såld hela tiden…

404 cent / bu

+8.6% per år!

Praktisk terminsstrategi vid lagring

Sammanställning av olika strategiers resultat

Nästa

Mängder av olja från Kurdistan

Missa inte

Järnmalmspriset föll till under 100 dollar

Fortsätt läsa

Annons

Nyheter

Steady Energy och Fortum fördjupar samarbetet om kärnreaktor för fjärrvärme

Publicerat

1 timme sedan

den

13 januari, 2026

Redaktionen

Kärnreaktor för fjärrvärme från Steady Energy

Steady Energy och Fortum har tecknat ett ramavtal enligt vilket Fortum kommer att stödja Steady Energy i planeringen av drift- och underhållsmodellen för dess fjärrvärmereaktor. Dessutom kommer Fortum att investera i Steady Energy.

Det finska kärnkraftsutvecklingsföretaget Steady Energy och det nordiska energibolaget Fortum har tecknat ett ramavtal om att Fortum ska tillhandahålla kärnkraftsexpertis i samband med Steady Energys utveckling av sin småmodulära reaktorteknologi (SMR). Fortum kommer att stödja planeringen och utvecklingen av anläggningens drift- och underhållsmodell samt relaterade verksamheter.

Fortum får exklusiva rättigheter att tillhandahålla tjänster i Finland och Sverige

Avtalet mellan bolagen ger Fortum exklusiva rättigheter att tillhandahålla drift- och underhållstjänster för Steady Energys SMR-anläggningar i Finland och Sverige.

”Fortum har årtionden av erfarenhet av säker drift av kärnkraftverk, och att ett så betydande europeiskt energibolag är involverat ger oss en helt ny nivå av trovärdighet”, säger Tommi Nyman, VD för Steady Energy.

Utöver detta samarbete kommer Fortum att göra en kapitalinvestering på 2,1 miljoner euro i Steady Energy. Investeringen sker genom Fortums innovations- och ventureprogram, som identifierar och stöder nystartade företag och tekniker för en koldioxidsnål framtid.

Steady Energys teknik är särskilt utformad för fjärrvärme. Deras underjordiska konstruktion och andra viktiga säkerhetsfunktioner gör att de kan byggas i stadsområden nära fjärrvärmenät. Steady Energy arbetar med tre projekt i Finland: Helsingfors, Kuopio och Kerava. Företaget har också nyligen tecknat ett samarbetsavtal med Koreas största fjärrvärmeföretag, KDHC.

Finland ändrar lagstiftningen för att möjliggöra SMR-reaktorer

”Vårt mål är att slutföra designfasen senast 2028, så att vi kan påbörja byggandet av den första kommersiella anläggningen. Den nuvarande politiska miljön är mycket gynnsam för SMR-utveckling i Finland. En reviderad kärnenergilag förväntas antas av parlamentet senare i år med ett specifikt mål att möjliggöra införandet av SMR”, tillägger Nyman.

Steady Energy har som mål att installera en flotta av kärnkraftverk för uppvärmning och ta ansvar för drift och underhåll av dessa. Att förvalta en standardiserad flotta kommer att generera betydande synergieffekter och minska driftskostnaderna.

Fossila bränslen står för mer än hälften av fjärrvärmeproduktionen i Europa. Den värme som för närvarande produceras från naturgas och kol motsvarar produktionen från cirka 800 Steady Energy LDR-50-reaktorer.

Fortsätt läsa

Nyheter

Priset på aluminium rusar förbi 5000 USD per ton i USA

Publicerat

23 timmar sedan

den

12 januari, 2026

Redaktionen

Aluminiumpriset i USA har stigit kraftigt och ligger i dag på nivåer långt över 5 000 dollar per ton för många industriella köpare, för många snarare runt 6 000 dollar. Uppgången beror inte på att världsmarknadspriset har rusat i samma takt, utan på en kombination av höga tullar, låga lager och stigande regionala premier. USA är starkt beroende av importerad aluminium, och när tillgången stramas åt samtidigt som handelshinder driver upp kostnaderna ökar skillnaden mellan det globala referenspriset och vad amerikanska konsumenter faktiskt betalar. Resultatet är rekordhöga leveranspriser som pressar kostnaderna för tillverkningsindustrin, trots att aluminium på den internationella marknaden handlas betydligt lägre, där priset på LME i London exempelvis är 3 149 dollar per ton.

Fortsätt läsa

Nyheter

Trumps attack på centralbanken får guldet att stiga till över 4600 USD

Publicerat

23 timmar sedan

den

12 januari, 2026

Redaktionen

Donald Trump har gått till en smått vansinnig attack på den amerikanska centralbankens ordförande Jerome Powell vilket fått guldpriset att stiga till över 4600 USD per uns, den högsta nivån någonsin.

Flera av Trumps närmaste medarbetare fick inte veta något och flera andra försökte övertyga Trump om att detta var en väldigt dålig idé.

Men på fredagen delgav justitiedepartementet Federal Reserve stämningar och hotade med en brottmålsanklagelse.

Trumps allt kraftigare försök att montera ner en oberoende centralbank för att själv ta över kontrollen rubbar en av grundpelarna för den amerikanska dollarn.