Nyheter
Vad betyder valet i Argentina för spannmålsmarknaden?

På söndag går det argentinska folket till valurnorna. Valet som avses är presidentvalet, och det kommer sannolikt att bli avgörande för framtidsutsikterna för Argentinas jordbruksmarknader. Vinnaren, som kommer att ta makten före slutet av året, kommer att ställas inför valet om att riva upp valutakontroller, exportskatter och handelshinder eller inte. Att ändra villkoren kan vara farligt i en ekonomi som lever under ett ständigt tryck av inflation. Trots detta hoppas Argentinas jordbrukare på en uppluckring av regelverket.
En spurt mot mållinjen
För närvarande är de främsta kandidaterna i det argentinska valet Daniel Scioli, en centerpartist med stöd av den härskande FPV-koalitionen, och Mauricio Macri, en högerman och sittande borgmästare i Buenos Aires. Scioli som har en ledning i opinionsmätningarna hävdar att han står för kontinuitet och säger att han skall fortsätta i samma spår som den avgående Christine Fernandez, medan Macri utmålar sig själv som en liberalisande reformator som kommer att göra allt för att ta bort de fasta växelkurserna, exportskatter och exportbegränsningar som har tyngt böndernas inkomster i åratal.
Exportrestriktioner
När det gäller de frihandelspolitiska åtgärderna så säger Macri att han skall ta bort restriktionerna för export av jordbruksprodukter. Christina Fernandez, den avgående presidenten, har bibehållit stränga kontroller av export av majs i synnerhet. Restriktionerna har utformats för att skydda konsumenterna från matprisinflation.
Sojabönor gynnade
Dr Michael Cordonnier säger att effekten av denna exportkontrollpolitik har lett till att bönderna föredrar sojabönor, eftersom denna råvara kontrolleras mindre hårt. Det betyder att de argentinska spannmålsodlarna inte har samma växtföljd som i USA där cirka hälften av arealerna besås med majs och den andra med sojabönor. Istället väljer allt fler argentinska bönder att fokusera allt på sojabönor trots att de själva är medvetna om att det inte är hållbart på lång sikt. Regeringens politik gör emellertid att de känner att de är tvingade att agera på detta sätt. En seger från Mario Macri skulle därför sannolikt utlösa en ökning av majssådden.
Dags att revidera
Dr Cordonnier har tidigare uttalat sig, bland annat till Agrimoney.com, och sagt att den senaste tidens förändringar i den argentinska agronomin innebar att det finns gott om tid för bönderna att ändra sina planteringsplaner även om valet inte avgörs förrän i mitten av november. De argentinska jordbrukarna undviker i allmänhet att plantera majs i november eftersom de vill skydda skörden från pollinering under den varmaste perioden i januari. Istället sås numera två tredjedelar av majsen i december varje år.
Även om majsproduktionen sannolikt kommer att vara den stora vinnaren av en förändring i regeringens pollitik kommer andra jordbruksråvaror troligen också att gynnas. Denna månads rapport från US Department of Agriculture beskriver hur de argentinska skatterna och valutarestriktionerna undertrycker sojaproduktionen.
Skattesituationen
Oppositionskandidaten Macri har lovat att om han väljs så kommer han att avskaffa exportskatterna på råvaror, medan hans motståndare Scioli har lovat att ompröva frågan. Det är lätt att lova att eliminera dessa skatter, men det är svårare att genomföra i praktiken då mer än tio procent av den argentiska regeringens intäkter kommer från råvarurelaterade skatter. På sojabönor uppgår skatten till 35 procent. Forskningsinstitutet FADA, Fundacion Agropecuaria para el Desarrollo de Argentina, anser att de höga skatterna drar ner jordbrukarens nettoresultat med 94 procent.
Skuldkris
Exportavgifterna som infördes i spåren av den default som Argentina gjorde 2002, när Christina Fernandez make, Nestor Kirchner var president. Defaulten ledde till att den argentinska peson rasade, vilket i sin tur ökade öka inkomsterna för jordbrukare som fick betalt i dollar för sin spannmål. Detta uppmärksammats av den dåvarande presidenten Kirchner som kategoriserade detta som så oförtjänta vinster för bönderna, varvid han bestämde sig för att beskatta dem och därmed införa av exportavgifter
Valutakursen
En seger för Mario Macri kan vara ett slut för valutarestriktionerna något som skulle gynna de argentinska jordbrukarna. På de internationella marknaderna handlas den argentiska peson kring 9,59 per dollar. Valutakursen upprätthålls med hjälp av interventioner på valutamarknaderna, vilka finansieras av Argentinas valutareserver. Valutarestriktionerna är ett sätt för Argentinas centralbank att se till att pengar inte flyter ut ur landet och redenomineras till dollar vid denna uppblåsta växelkurs. På den svarta marknaden handlas den argentiska peson till mer än 16,4 pesos per dollar.
Macri har redan förbundit sig att dra bort valutakontrollerna helt och hållet, vilket skulle leda till en kraftig nedjustering av priserna. Även om Scioli vinner så förväntar sig aktörerna på valutamarknaden att växelkursen kommer att falla, eftersom Argentina bränner stora delar av sin valutareserv på att bibehålla den officiella växelkursen. Effekten av en lägre peso leder sannolikt till en ökad avkastning för jordbrukarna som får betalt i dollar för sitt spannmål.
Med opinionsundersökningar tyder emellertid på att det just nu råder ett dött lopp mellan kandidaterna. På råvarumarknaderna väntar handlarna med spänd förväntan på ett resultat som skulle kunna öka produktionen i vad som traditionellt varit en av världens stora jordbruksekonomier.
Nyheter
Agnico Eagle siktar på toppen – två av världens största guldgruvor i sikte

Guldglansen mattas inte för Agnico Eagle Mines, bolaget levererar ett starkt resultat – och VD Ammar Al-Joundi har ännu större planer på horisonten. Det blir tydligt i en intervju med BNN Bloomberg.
Med en kvartalsvinst på 1,6 miljarder dollar och en produktion som närmar sig 3,5 miljoner uns guld per år, visar Agnico Eagle att de menar allvar. Men det är framtidsvisionen som verkligen sticker ut.
– “Vi har siktet inställt på att göra både Detour Lake och Canadian Malartic till gruvor som producerar en miljon uns årligen,” säger Al-Joundi. “Om vi lyckas, kommer vi äga två av endast sex sådana gruvor i hela världen – och två av endast tre i västvärlden.”
Stora planer, stark balansräkning
Agnico Eagles expansion sker inte på bekostnad av försiktighet. Bolaget håller produktionsnivåerna stabila runt 3,4 miljoner uns de kommande tre åren, samtidigt som de investerar strategiskt i framtida tillväxt. Stora projekt förväntas slå igenom från 2030 och framåt – utan att behöva späda ut aktieägarvärdet.
– “Vi planerar inte att emittera nya aktier för den tillväxten,” betonar Al-Joundi. “Målet är tillväxt per aktie – inte bara totalvolym.”
Trots det blygsamma produktionslyftet kortsiktigt, sticker Agnico Eagles lönsamhet ut. Med en all-in-sustaining cost runt 1250 dollar per uns och ett guldpris som stigit med över 1000 dollar det senaste året, kan bolaget behålla nästan hela prisökningen som marginal.
– “När priset går upp tusen dollar och våra kostnader bara ökar med två, då får aktieägarna 998 dollar extra. Det är vårt jobb – att ge hävstång på guldpriset,” säger han.
Återköp och utdelning – aktieägarna i fokus
Agnico Eagle har redan återköpt aktier för cirka 120 miljoner dollar och planerar att öka takten. Totalt har 42 % av bolagets fria kassaflöde gått tillbaka till aktieägarna via återköp och utdelningar.
– “Vi genererar mer och mer kassaflöde vid dessa guldpriser, så vi kommer kunna göra ännu mer för våra ägare,” säger Al-Joundi.
Hänsyn till miljö och kultur i norr
Men Agnico Eagle är inte bara fokuserade på vinster. I Nunavut, där bolaget driver stora gruvor som Meadowbank, tar man hänsyn till den känsliga miljön och de lokala inuiternas livsstil.
– “Vi pausar driften när karibuerna närmar sig. Det är deras land, deras kultur, deras historia. Vi lyssnar på de lokala samhällena och följer deras regler,” förklarar VD:n.
Mot framtiden – med respekt, ansvar och ambition
Agnico Eagle Mines står med andra ord vid en gyllene korsväg – stabil nutid, expansiv framtid, och ett tydligt ansvar mot både aktieägare och lokalsamhällen.
Med en marknadsvärdering som närmar sig branschjättar som Newmont, har bolaget tagit sig upp bland världens mest värdefulla guldbolag – inte genom volymjakt, utan genom noggrann kapitalhantering och en strategisk syn på tillväxt.
Guldglansen har kanske mattats något de senaste dagarna på marknaden, men för Agnico Eagle lyser den starkare än någonsin.
Nyheter
Mjölkpriset har gått upp 80 procent på fem år – nu mår bönderna bra

Mjölkpriset i Sverige är på en historiskt hög nivå, det har gått upp omkring 80 procent på fem år. Nu känner mjölkbönderna att priset är på en nivå som fungerar för dem. Här blir Thomas Åkerlund på Brorsans Lantbruk intervjuad om utvecklingen och sin verksamhet.
Nyheter
Den viktiga råvaruvalutan USD faller kraftigt

En stor del av all råvaruhandel och -affärer prissätts i amerikanska dollar. Därför ser man exempelvis ofta att när dollarkursen går ner så går guldpriset upp, den ena förändringen tar ut den andra.
Valutor är något knepigt eftersom alla priser är relativa. För att få en bättre uppfattning om hur USD utvecklas så brukar man använda ett index som mäter USD mot ett flertal andra valutor. Ett av de vanligaste indexen är DXY.
Nedan är en graf över utvecklingen på DXY under handelstimmarna i april. Trumps agerande har fått dollarn att falla kraftigt, där framför allt tre händelser har lett till branta fall.

En svagare dollar gör att råvaror vid samma pris i dollar blir billigare för alla kunder utanför USA. För länder som importerar mycket råvaror är en svagare USD oftast positivt, som exempelvis Indien. För länder som exporterar mycket råvaror är en svagare USD oftast dåligt, som exempelvis Brasilien och Ryssland.
Det finns en stor allmän efterfrågan på guld just nu, men det får även understöd av en svagare USD. För oljeproducenter är utvecklingen desto tråkigare. Samtidigt som USD går ner så går också priset på olja i USD ner. De drabbas av en dubbel negativ effekt.
Trump har hela tiden pratat om att han vill få ner priset på USD då han anser att det är konstgjort högt, så ur det perspektivet är utvecklingen en stor framgång. Sedan var nog inte tanken att det skulle gå ner på detta sätt utan att det skulle ske genom att andra länder tvingades att skriva på avtal om att höja priset på sina valutor.
-
Nyheter4 veckor sedan
Danska Seaborg Technologies siktar på serieproduktion av smältsaltsreaktorer till mitten av 2030-talet
-
Nyheter4 veckor sedan
Oljepriserna slaktas på samtidiga negativa faktorer
-
Nyheter4 veckor sedan
Guld kostar över 3100 USD per uns och 1 miljoner kronor per kilo
-
Analys4 veckor sedan
Tariffs deepen economic concerns – significantly weighing on crude oil prices
-
Nyheter3 veckor sedan
Två samtal om det aktuella läget på råvarumarknaden
-
Analys3 veckor sedan
Lowest since Dec 2021. Kazakhstan likely reason for OPEC+ surprise hike in May
-
Analys3 veckor sedan
Quadruple whammy! Brent crude down $13 in four days
-
Analys4 veckor sedan
Brent on a rollercoaster between bullish sanctions and bearish tariffs. Tariffs and demand side fears in focus today