Följ oss

Nyheter

The gold market reigns supreme

Publicerat

den

Gold bar, in no shortage at Comex
WisdomTree

Gold prices are trading at a 6-year high (as at 7 August 2019) as the US-China trade tensions intensify. The troika formed by the interplay amongst Trump, China and the US Federal Reserve (Fed) is resulting in a negative feedback loop that is likely to keep gold prices elevated over the course of 2019. 

Figure 1: Gold price trading 12.3% above its 200-day moving average (dma)

Gold price
Source: Bloomberg, WisdomTree. Please note the chart illustrates daily data in USD/ troy ounces from 5 August 2018 to 5 August 2019. RHS: Right hand side

US-China-Fed trapped in a negative feedback loop

Trump’s announcement to raise tariffs on the remaining US$ 300Bn worth of Chinese goods to 10% from September 1, 2019 has rattled financial markets paving the way for a significant market sell-off. The announcement coincidentally was made a day after the Federal Open Market Committee (FOMC) meeting on 30-31 July 2019. As expected, the Fed lowered interest rates by 25 basis points (bps) and ended its Quantitative Tightening program. The real surprise emerged at the post-meeting press conference where Fed chairman Jay Powell appeared hawkish as he alluded to the interest rate cut as merely a “mid-cycle adjustment to policy” and “not the beginning of a long series of cuts” thereby dampening the prospect of further rate cuts. Powell also cited trade uncertainties as one of the three pillars which led to the decision of the quarter point rate cut.  Trump’s tariff hike announcement on Chinese goods is most likely a tactic being used by him to push the Fed to lower interest rates further in order to soften the blow to US economic growth while he raises the ante against China. At the same time, China is determined to be the world’s leading economic power and will not let Trump stand in its way. In response to Trump’s tariff announcement, the Chinese government has instructed state owned companies to suspend imports of US agricultural products and has devalued the Chinese Yuan. China is also strategically aware of Trump’s overarching goal to win the 2020 US presidential elections and is likely to embark on a tougher trade stance in order to lower Trump’s chances of winning the next US election. The reality is, US economic growth appears steady so far. The latest jobs report confirms that US consumers remain in a solid shape but the growth in job creation is slowing, wage growth remains subdued and core private consumption deflator inflation is running at 1.6% year-on-year (yoy) which justified the last US rate cut. We believe, the Fed’s hand will only be forced to act again if the deterioration of global trade starts to impact the US economy. This appears seemingly likely owing to the hard stance being adopted on trade policy by both the US and Chinese government. 

Gold continues to reap the benefits

Rising economic uncertainty on global trade is reviving gold’s safe haven status and remains at the forefront of investors’ minds. This is evident from the net speculative futures positioning data on gold futures which are now at 292,847 contracts, more than 1-standard deviation above its five-year average, according to data from the Commodity Futures Trading Commission (CFTC). 

Figure 2: Net speculative positioning more than 1-standard deviation above the 5-year average

Gold net positions
Source: Commodity Futures Trading Commission (CFTC), WisdomTree as of 30 July 2019. RHS: Right hand side.

In addition, net central bank purchases in the H1 2019 totalled 374.1tonnes, 57% higher over the prior year and the highest level since they became net purchasers in 2010 according to the World Gold Council (WGC). This record purchases by global central banks underscores the need to diversify their reserves away from the US dollar. Central bank buying of gold tends to be the stickier money and cannot be underestimated. Gold is also inversely related to the US dollar and we expect further US dollar weakness to unfold owing to the added pressure from Trump on the Fed, the dollar’s reduced yield advantage versus non-US dollar alternatives and the expansion of national debt which will outpace with US economic growth.

Non-yielding assets such as gold appear more attractive compared to other haven assets such as bonds that are yielding low to negative yields. Currently nearly US$12 trillion of global sovereign debt is negative yielding according to Bloomberg. Capital is clearly in search of better opportunities and this is likely to continue to favour gold in the long run. Gold has disappointed since 2012, as global monetary easing has helped bid up riskier financial assets. However, we believe there are limits to how much monetary easing by global central banks can achieve and as market participants soon come to terms with that reality, gold’s price trajectory is likely to take the next leg higher.

By: Aneeka Gupta, Associate Director of Research


This material is prepared by WisdomTree and its affiliates and is not intended to be relied upon as a forecast, research or investment advice, and is not a recommendation, offer or solicitation to buy or sell any securities or to adopt any investment strategy. The opinions expressed are as of the date of production and may change as subsequent conditions vary. The information and opinions contained in this material are derived from proprietary and non-proprietary sources. As such, no warranty of accuracy or reliability is given and no responsibility arising in any other way for errors and omissions (including responsibility to any person by reason of negligence) is accepted by WisdomTree, nor any affiliate, nor any of their officers, employees or agents. Reliance upon information in this material is at the sole discretion of the reader. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Nyheter

Lobitokorridoren kan möjliggöra att råvaror fraktas väster ut i Afrika

Publicerat

den

Karta över Lobito-korridoren

En stor del av alla råvaror som produceras i Afrika fraktas öster ut till Kina. USA och EU ser gärna att mer fraktas väster ut. Det finns ett plan att satsa på Lobitokorridoren, en järnväg och väg genom centralafrika. USA har tagit ledningen, men med ett eventuellt maktskifte i USA så återstår det att se vad det blir av planerna.

Clara My Lernborg, expert på råvaror och gruvor, svarar på frågor om projektet.

Clara My Lernborg kommenterar Lobitokorridoren
Fortsätt läsa

Nyheter

Talga har fått miljötillstånd för en grafitgruva i Nunasvaara

Publicerat

den

Talga-flagga

Talga har fått miljötillstånd för en grafitgruva i Nunasvaara utanför Vittangi. Detta efter att Högsta domstolen avslagit begäran om överprövning. Enligt bolaget är detta det enskilt största beslutet för att förverkliga planerna. Gruvan är en del av en vertikalt integrerad produktion av anod-material.

Talga har tidigare erhållit ett bidrag från EUs innovationsfond för att utveckla grafit-anod-material-projektet Talnode-C som kommer att ha låga utsläpp.

”Vi är mycket glada över att miljötillståndsprocessen har avslutats framgångsrikt. Vittangi Anode Project är avgörande för Europas energiomställning och strategiska materialförsörjning. Vi ser fram emot att fortsätta arbeta med våra värdsamhällen och intressenter under hela genomförandefasen för att leverera hållbara, högpresterande anodmaterial till den europeiska batteriindustrin.” säger Martin Phillips, VD för Talga Group.

En viktig pusselbit som återstår är att bolaget får detaljplanen godkänd av regeringen efter att Kiruna kommun sagt nej. Talga har därför tidigare i år lämnat in en begäran till regeringen om planföreläggande.

Fortsätt läsa

Nyheter

ABB och Blykalla samarbetar om teknikutveckling för små modulära reaktorer

Publicerat

den

ABB och Blykalla skriver avtal

ABB och det svenska kärnkraftsbolaget Blykalla har undertecknat ett samförståndsavtal om att utveckla teknik för avancerade kärnkraftsreaktorer, i syfte att stötta Sveriges satsning på ren och tillförlitlig baskraftenergi. Samarbetet kommer i ett första steg att fokusera på att bygga en prototypanläggning för koncepttestning i närheten av Oskarshamn innan man utvidgar till fler framtida anläggningar.

Enligt samförståndsavtalet ska ABB utforska hur dess lösningar för automation, elektrifiering och digitalisering kan stötta Blykallas SMR-prototyp SEALER-E, en elektrisk blykyld testreaktor. Det innefattar även ramverk för cybersäkerhet för att säkerställa att regelverket för kärnsäkerhet efterlevs.

SEALER-reaktor från Blykalla
Blykallas SEALER-reaktor

ABB:s tekniska expertis inom kraftdistribution, styrning och automation kommer, tillsammans med systemintegration, att lägga grunden för en framgångsrik driftsättning av avancerad kärnteknik som en del i samarbetet.

”Vi är glada att välkomna ABB som partner och dra nytta av deras djupa expertis i det här SMR-projektet”, säger Jacob Stedman, vd för Blykalla. ”Vi ser en stark utveckling i Sverige för kärnkraft generellt, och SMR-reaktorer i synnerhet. Därför ser vi fram emot att föra ut den här tekniken på marknaden som en del av omställningen till en nettonollframtid.”

Kärnkraftsreaktorer tillhandahåller ungefär 30 procent av elektriciteten i Sverige. I november 2023 lanserade regeringen en plan för att utöka kärnkraften med en kapacitet som motsvarar två storskaliga reaktorer (2 500 MW) per 2035 och upp till 10 000 MW år 2045, vilket också kan innefatta SMR-reaktorer.

”Energiomställningen är en av de största utmaningarna — men också möjligheterna — vi står inför och vi på ABB är positiva till alla fossilfria energikällor, inklusive kärnkraft”, säger Per Erik Holsten, global divisionschef för ABB Energy Industries. ”Vi är stolta över att få bygga upp ett samarbete med Blykalla och använda våra kunskaper inom automation och elektrifiering till att stötta den roll SMR-reaktorer har vad gäller att producera ren elektricitet och minska koldioxidutsläppen.”

Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära