Nyheter

Nya terminer för lantbruk

Publicerat

13 år sedan

den

7 augusti, 2012

Följande artikel är ett sammandrag av en av de två presentationer som Torbjörn Iwarsson, chef för SEBs råvaruhandel, höll på Borgeby Fältdagar. I denna presentation beskriver Torbjörn de nya men växande terminsmarknaderna för bland annat industripotatis och pellets.

Mycket av det som SEB skriver om jordbruksprodukter och råvaror finns att läsa här på Råvarumarknaden.se. Vi rekommenderar även Torbjörns bok, Bättre betalt för skörden.

Terminsmarknadens funktion

Terminsmarknaden spelar en viktig roll i jordbruket. Den bidrar på tre olika sätt:

1. Vad som på engelska kallas för ”price discovery”, dvs att tala om vad priset på en vara är.
2. Ger en möjlighet att handla terminskontrakt och därmed försäkra sig om priset.
3. En möjlighet att leverera in och lagra vara hos börsen, om ingen annan möjlighet finns.

”What’s in it for me?”

1. Möjlighet att prissäkra bort osäkerhet och risk
2. Möjlighet att tjäna pengar
3. Möjlighet att veta vad marknaden tror spotpriset kommer att bli nästa år, vilket ger lönsammare produktions- och konsumtions-val.

Price discovery: styr produktion och konsumtion

Adam Smith beskrev den här processen så här i sin bok The Wealth of Nations [i] från år 1776:

[quote]If, on the contrary, the quantity brought to market should at any time fall short of the effectual demand, some of the component parts of its price must rise above their natural rate. If it is rent, the interest of all other landlords will naturally prompt them to prepare more land for the raising of the commodity; if it is wages or profit, the interest of all other labourers and dealers will soon prompt them to employ more labour and stock in preparing and bringing it to market. The quantity brought thither will soon be sufficient to supply the effectual demand. All the different parts of its price will soon sink to their natural rate, and the whole price to its natural state.[/quote]

[i] Adam Smith, The Wealth of Nations, Penguin Books 1986, sidan 160

I fokus idag:

Prissäkringsmöjligheter på groddstadiet

Var först med att få reda på hur du kan använda de små, men växande, terminsmarknaderna för

1. Industripotatis
2. Mjölk
3. Gris
4. Pellets

Pellets

En marknad i tidig utvecklingsfas

Tre konkurrenter om marknaden:

1. Argus
2. FOEX
3. APX-ENDEX

FOEX, Argus, ENDEX och CME

FOEX beräknar sitt indexgenom att begära in priser på den senaste månadens affärer i Norden (i princip då vid Östersjön). Eftersom man tar med alla – även små affärer på lastbil – blir det genomsnittliga priset ”högt”.

Argus ringer runt och frågar om vad priset uppfattas vara och sammanställer sedan ett index. Man har med en köpare i Leeds (UK) och därför blir deras pris lite bredare.

Argus har ett CIF Northwest Europe (ARA + UK) och ett FOB. FOB är mer relevant för säljare runt Östersjön.

ENDEX, erbjuder börshandel i terminskontrakt på Wood Pellets CIF Rotterdam, med leverans. Handeln startade i november 2011 och är ännu mycket begränsad.

CME erbjuder clearing av OTC-terminskontrakt på Wood Pellets.

ENDEX

Kontraktsstorlek = 1000 ton.

Börsen är öppen måndagar och torsdag 13:00 – 18:00.

Ingen clearing. Alla 13 medlemmar får varandra som motpart, den man råkar ha handlat med.

Annons

Varför ”borde” en terminsbörs behövas?

1. Köpare vill helst teckna ettårskontrakt
2. Säljare vill helst låsa priset kortare tider.

Det borde finnas möjligheter för spekulanter att bära risken mellan köpares och säljares olika löptidspreferenser.

Men för att en börsmarknad ska kunna växa fram krävs att det bildas en marknad med väldefinierat pris för olika löptider på terminskontrakten.

Gris

EUREX

Det fullständiga namnet på EUREX är ”European Exchange AG”.

Finska aktiederivat.

Tog vid efter Warenterminbörse Hannover

På Eurex handlas nu terminer på:

1. Nordeuropeisk slaktgris
2. Nordeuropeiska smågrisar
3. London-potatis
4. Industripotatis
5. Skummjölkspulver
6. Smör

Europeisk slaktgris

Börs: Eurex
Symbol: FHOG
Kontraktets storlek: 8,000 kg slaktvikt
Kontant avräkning: Mot Eurex Hog Index såsom noterat 9:30 CET på Slutdagen
Slutdag: Torsdagen efter den tredje fredagen varje månad; I december torsdagen efter den andra fredagen, om det är en börsdag, annars den nästföljande börsdagen.
Pris anges i: Euro per kilo
Minsta prisförändring: 0.001 euro per kilo
Kontraktsmånader/symboler : Alla månader
Handelstider: 9:50 ‐ 16:00 CET
Daglig prislimit: Ingen
Sista handelsdag: Den börsdag som infaller dagen före Slutdagen

CME Lean Hogs

CME Lean Hog Index beräknas av CME som det vägda genomsnittliga priset över två dagar till och med avräkningsdagen.

Data för beräkningen hämtas från USDA:s dagliga rapport ”National Daily

Direct Hog Prior Day Report – Slaughtered Swine”. Mer om detta finns att läsa i CME:s Regelbok

Börs: CME Group
Symbol: LH
Kontraktets storlek: 0,000 pund (18 ton) slaktkroppar
Kontant avräkning: Mot CME Lean Hog Index
Pris anges: i Cent per pund
Minsta prisförändring: 0.025 cent per pund
Kontraktsmånader/symboler: Februari, april, maj, juni, juli, augusti, oktober & december
Handelstider: Elektroniskt från måndag 9:05 till fredag 13:55 med uppehåll 16:00‐ 17:00 dagligen, Central Time
Golvhandel: 9:05 ‐ 13:00 Central Time, måndag till fredag
Daglig prislimit: 3 cent per pund
Sista handelsdag: Den 10:e affärsdagen kl 12:00 i kontraktsmånaden

Prisutveckling på Lean Hogs

Får man riskminskning av tyska och amerikanska gristerminer?

3-månaders korrelation mellan Svenska priser och tyska och amerikanska.

Hur mycket ”för dyra” är olika terminskontrakt?

Potatis

Årstiderna

Industripotatis

Börs: Eurex
Symbol: FEPP
Kontraktets storlek: 25 ton
Kontant avräkning: Mot Eurex European Processing Potato Index såsom noterat 9:30 CET på dagen efter sista handelsdagen
Pris : anges i Euro per deciton
Minsta prisförändring: 0.1 euro per deciton
Kontraktsmånader/symboler: April, juni & november
Handelstider: 9:50 ‐ 16:00 CET
Daglig prislimit: Ingen
Sista handelsdag : För april‐ och novemberkontrakten, handelsdagen före den sista fredagen i kontraktsmånaden; för juni‐kontraktet, handelsdagen före den första fredagen i juni.

Annons

Hur beräknas avräkningsindexet?

Prisutveckling på spotkontraktet

Samvariation (kr / dt) mellan svenska och tyska priser på potatis de senaste 3 åren

= Ja, man får en riskminskning genom att använda tyska industripotatisterminer, även för att prissäkra svensk matpotatis.

Mjölk

Eurex Skimmed Milk Powder

Kontraktsstorlek: 5 ton
Priskvotering: Euro / ton
Avräkning: Kontant mot index
Handelstider: 9:50 – 18:30 CET

Terminer på Eurex att handla

Prisutveckling

Endast 25 utestående antal kontrakt…

Eurex Skimmed Milk Powder Index

Matif Skimmed Milk Powder

Kontraktsstorlek: 24 ton

Priskvotering: Euro / ton

Avräkning: FOB köparens transport enligt Incoterm FCA vid en leveransplats inom 150 km:s avstånd från Antwerpen, Hamburg eller Rotterdam.

Handelstider: 10:45 – 18:30 CET

Prisrörelser

(Inget utestående kontrakt alls)

Sammanfattning

Pellets: Kampen mellan ENDEX, Argus och FOEX är igång. Kring någon av dem kommer en marknad att utvecklas när produktion och efterfrågan växer kraftigt i Europa.

Gris: Samvariationen mellan svenskt pris och terminspriser, är för dålig för att få riskminskning.

MEN den som vill ta lite risk, kan förmodligen tjäna en hel del pengar på att sälja CME:s Lean Hogs-kontrakt.

Skummjölkspulver: Matif har floppat. Eurex är ett frågetecken.

Potatis: Eurex har ”OK” samvariation med svenska priser och ”borde” kunna bli nästa terminsmarknad för jordbruket, när nu vete och raps handlas av allt fler.

Relaterade ämnen:gris industripotatis pellets potatis seb skummmjölkspulver terminsmarknader torbjörn iwarsson

Nästa

US Navy prisar biobränsle, Green Fleet är nu grön

Missa inte

Handsignaler gör råvaruhandeln mer effektiv

Fortsätt läsa

Nyheter

USA inför 93,5 % tull på kinesisk grafit

Publicerat

2 timmar sedan

den

19 juli, 2025

Redaktionen

USA:s handelsdepartement har beslutat att införa en preliminär antidumpningstull på 93,5 procent på importerad grafit från Kina – ett viktigt material i elbilsbatterier. Beslutet grundas på att kinesisk grafit enligt utredningen sålts till underpris på den amerikanska marknaden, vilket anses snedvrida konkurrensen. När tullarna kombineras med tidigare avgifter landar den totala effektiva tullen på omkring 160 procent.

Bakom anmälan står en branschorganisation för amerikanska tillverkare av anodmaterial. Organisationen menar att det kinesiska subventionssystemet skadar den inhemska produktionen. ”Det här beslutet visar tydligt att Kina säljer aktivt anodmaterial (AAM) till priser långt under marknadsvärdet”, säger talespersonen Erik Olson i ett uttalande.

Kraftiga marknadsreaktioner

Beskedet slog ner som en bomb i batteribranschen. Amerikanska batterileverantörer föll på börsen, medan producenter av grafit i Nordamerika och Asien ökade kraftigt. Australiensiska Syrah Resources och sydkoreanska Posco Future M steg kraftigt, vilket även kanadensiska grafitbolag som Nouveau Monde och Northern Graphite gjorde.

För batteritillverkare innebär tullen en rejäl kostnadsökning. Enligt CRU Groups expert Sam Adham motsvarar den nya tullen cirka 7 dollar per kilowattimme i ökade kostnader för ett elbilsbatteri – vilket motsvarar ungefär en femtedel av skattesubventionerna i Inflation Reduction Act. ”Det kan i praktiken radera ut vinsterna för sydkoreanska batteritillverkare under en till två kvartal”, säger Adham.

Tesla och dess batteripartner Panasonic har försökt stoppa tullbeslutet, med hänvisning till att USA ännu inte har kapacitet eller kvalitet för att ersätta kinesisk grafit.

Grafit – en kritisk råvara

Grafit används i anodmaterialet i litiumjonbatterier – oavsett batterikemi – och utgör därmed en central komponent i elbilars energilagring. USA importerade nästan 180 000 ton grafitprodukter under 2024, varav cirka två tredjedelar kom från Kina. Enligt Internationella energimyndigheten (IEA) är grafit en av de mest sårbara metallerna ur ett försörjningsperspektiv och kräver därför snabbare diversifiering.

Trots utvecklingen av nya material förväntas grafit förbli det dominerande anodmaterialet under det kommande decenniet. Först efter 2030 tros kisel börja ta en betydande andel av marknaden.

Ny chans för amerikanska producenter

Tullbeskedet ses som ett avgörande tillfälle för att bygga upp inhemsk produktion. Westwater Resources, som bygger en grafitfabrik i Alabama med planerad driftstart nästa år, säger att beslutet ger både politisk tydlighet och marknadssignaler som krävs för att accelerera produktionen. Företaget har redan avtal med bland annat Stellantis och SK On, och planerar att öka sin kapacitet till 50 000 ton per år senast 2028.

Analytiker varnar dock för att de ökade kostnaderna kan bromsa utbyggnaden av energilagring i USA, trots att skatteincitiven i Trumps budgetförslag fortfarande gäller.

Det slutgiltiga beslutet om tullarna väntas komma den 5 december 2025.

Fortsätt läsa

Nyheter

Nickelmarknaden under fortsatt press – överskott väntas bestå till 2026

Publicerat

17 timmar sedan

den

18 juli, 2025

Redaktionen

Nickelpriserna har fallit kraftigt de senaste åren, och enligt investmentbanken UBS ser återhämtningen ut att dröja. Trots en viss dämpning i produktionstakten och fördröjda projekt, kvarstår ett globalt överskott som väntas hålla i sig åtminstone till 2026.

Efter en period av kraftig utbyggnad och stora förväntningar kopplade till batterimarknaden har efterfrågan inte levt upp till hypen. Visserligen har nickel klarat sig bättre än många andra basmetaller, men efterfrågan räcker inte till för att absorbera det fortsatta utbudet.

Indonesien, världens största producent, förändrar också spelplanen. Tillväxten av låggradigt nickel (NPI) bromsar in, medan nya projekt för höggradigt nickel med HPAL-teknik nu tas i drift – mer lämpade för batteritillverkning, men som ändå ökar utbudet.

Stålindustrin, som är nicklets största kund, minskar sina inköp i både USA och Europa. Samtidigt växer batterisegmentet långsammare än väntat, utan att bidra med någon betydande uppsida.

Indonesiens regering har börjat strama åt exportkvoterna, vilket driver upp råvarukostnaderna och sätter press på producenter med lägre marginaler. Trots att cirka 250 000 ton i produktionsneddragningar har annonserats, räcker det inte för att återställa balansen.

UBS räknar med en global efterfrågetillväxt på 4-5 % per år fram till 2028, men med fortsatt stigande lager och priser nära produktionskostnaden, förblir marknaden överutbudspräglad.

För investerare innebär detta att nickelpriserna sannolikt kommer att förbli pressade under överskådlig tid. De dagar då batteriboomen drev priserna uppåt ser ut att vara över – nu väntar en långsam och kostnadsdriven väg tillbaka mot balans.

Fortsätt läsa

Nyheter

Westinghouse planerar tio nya stora kärnreaktorer i USA – byggstart senast 2030

Publicerat

3 dagar sedan

den

16 juli, 2025

Redaktionen

Rendering på kärnkraftverk AP1000 från Westinghouse

Det amerikanska kärnkraftsbolaget Westinghouse meddelar planer på att bygga tio nya stora kärnreaktorer i USA, med byggstart planerad till senast 2030. Beskedet kom under en energikonferens med fokus på AI vid Carnegie Mellon University i Pittsburgh, där tillförordnade vd:n Dan Sumner presenterade satsningen direkt för president Donald Trump.

De nya reaktorerna som planeras är av modellen AP1000 – en avancerad tryckvattenreaktor som enligt Westinghouse kan leverera el till över 750 000 hushåll vardera.

Satsningen på kärnkraften sker i skenet av president Trumps nyligen utfärdade fyra exekutiva order från maj månad, som syftar till att fyrdubbla USA:s kärnkraftsproduktion till år 2050. Bland annat vill han se minst tio kärnkraftverk under uppförande inom 25 år och har beordrat en omfattande översyn av regelverket för kärnkraftsindustrin.

Samtidigt som Westinghouse presenterade sina planer tillkännagavs även investeringar på över 90 miljarder dollar i datacenter och energiinfrastruktur från ett brett spektrum av teknik-, energi- och finansföretag. Konferensen anordnades av senator Dave McCormick.

Westinghouse har tidigare haft en turbulent resa inom ny kärnkraft. De senaste reaktorerna som byggts i USA – två AP1000-enheter vid Vogtle-anläggningen i Georgia – blev kraftigt försenade och budgeten överskreds med hela 18 miljarder dollar. Projektet bidrog starkt till att Westinghouse tvingades begära konkurs 2017. Bolaget återhämtade sig dock och ägs idag av det kanadensiska uranbolaget Cameco och investeringsjätten Brookfield Asset Management.

För att minska risken för framtida förseningar och kostnadsöverdrag inleder Westinghouse nu ett samarbete med Google. Med hjälp av AI-teknik ska man effektivisera och standardisera byggprocessen för AP1000-reaktorerna, enligt bolaget.

Med de nya planerna tar USA ett stort steg mot att åter bygga ut sin kärnkraftskapacitet – något som både energipolitiker och industrin ser som nödvändigt för att möta framtidens elbehov och klimatmål.

Fortsätt läsa