Nyheter

European Gold Centre, More crisis to come, gold more actual than ever

Publicerat

13 år sedan

den

1 februari, 2012

Last month I wrote that it maybe was funny to ask the question about $10,000 gold. But apparently I was not the only one to put that price tag on the gold price as a distinct possibility. A few other gold writers came out with their reasoning and it gave me a feeling of comfort that they included some real prominent ones. For instance, when someone like Nick Barisheff talks, I listen. And you should too.

It has been quite some time since I published an article from Nick Barisheff. Since I met him several years ago in Switzerland, I have been impressed by him and his opinions, his foresight and realism, his projections and courage, his determination and judgement, his expert vision. Nick has been associated with BMG, the Bullion Management Group, which is one of the foremost advocates of buying gold and silver bullion and investing in the precious metals bullion funds that it manages.

Last week, Nick presented his Outlook for 2012 at the 18th Annual Empire Club Outlook Luncheon in Toronto. I am very pleased to refer you to his speech ”WHY RISING DEBT WILL LEAD TO $10,000 GOLD” which is now posted at my website on the page MEDIA LINKS under the heading GOLD COMMENTS. An absolute must to hear and see.

Another source of prominence was again Frank Holmes, CEO and Chief Investment Officer of U.S. Global Investors, who headed a panel in a recent web broadcast. The excellent panel members relayed a truly intelligent high-finance conversation, including a smart address by U.S. Global’s Brian Hicks, who made a case for substantial higher gold prices, among other things because of the unprecedented today’s money supply.

The chart on the left side shows how serious the current level of the global money supply already is right now. In my reasoning that will follow, you will see that I expect the money supply to continue to rise to maybe even dramatic levels over the next few years. The chart on the right side shows that gold could, and should be much higher if only the money supply would be backed by gold. Of course I know it is wishful thinking to expect that all the money in the world should be backed by gold, but look at the figure at the end of the purple line …., $10,116 per ounce of gold. Sounds familiar?

Another illustration of the undervaluation of gold at this time is the following chart from the U.S. Global webcast presentation:

The above chart shows the increases of Total U.S. Debt, the S&P 500, the U.S. GDP and the gold price since 1980; also from this viewpoint is gold obviously undervalued. One of my other gold observing friends has recently spoken out about gold. Jeffrey Nichols is expecting that gold can possibly gain as much as 50% in value, albeit that also occasional big declines may occur. His recent trip to China has convinced him that demand there will continue to be strong as more and more new buyers are coming to the market whereas the older buyers are inclined to hold onto their holdings. Jeff reasons that this will enlarge the shrinking of the ”free float” of physical gold and enhance the market’s real-world supply and demand fundamentals.

As you know, I have been an advocate of higher gold prices since 2002 when I saw the prevailing markets of long-lagging metal prices reaching an over-exaggerated and obvious bottom. Those who have followed my writings since I came back to the market in 2003 have seen that I have continuously given my considerations and reasoning for this positive attitude. Also in my more recent writings I have repeatedly stated that the recent price weaknesses were not structural and would be overcome. Looks like we have reached that.

One of my major concerns in today’s world is the continuing demand for loans to be used to cover the ever-growing deficits. After it appeared that there was an agreement reached in the Eurozone to solve or rather call to a halt, the precarious position of Greece and some other weakening European countries, the real situation turned out to be a little different last week. Greece shows to have remarkable comparisons with a bottomless bucket and seems to be more or less helpless. Despite all the support and the financial injections, Greece may be the first country that will literally go bankrupt if they will not succeed to get their financial matters in order soon. Already in March they face the first upcoming payments to serve their huge debts and granted, they are in the middle of frantic discussions with their debtors about a more definite solution. The new government has tried to show the world that they are serious in acting in line with what the European lenders want from them, taking drastic steps to get their internal finances reorganized, by publishing a long list of individuals who owe the government a huge amount of taxes. Greece could meet their March obligations if ”only” these back taxes would be received. But that is true wishful thinking……

In the meantime, the negotiations between the Institute for International Finance (IIF) and the Greece government are continuing to restructure €155 billion of debt to private parties, such as international banks, into new 30-year bonds. These lenders have indicated that they are willing to write off 50% of their loans but that seems not to be enough. The government states that a write-off of at least 70% should be necessary to lower the total debt of Greece from the current 160% of the GDP to 120% by the year 2020. Time will be of the essence, because if an agreement will not be reached now, it will endanger the new financial support package of €130 billion from the European Union and the IMF. If there will be no agreement, actual bankruptcy will be imminent, an unprecedented situation.

But it is not only Greece that is a serious patient in the hospital of international government finance. Standard & Poor’s made earlier fears come true in depriving France and Austria from their precious triple-A rating. In their slipstream, Italy, Portugal and Cyprus saw their ratings lowered by two levels. Not so surprising as the US and Japan already lost their triple-A status earlier. Only Germany, the Netherlands and Finland are left as the most significant European countries with the highest ranking.

In my simple and down-to-earth view, the 50-70% writing-off of the loans to Greece and the consequence of the lower credit ratings can only lead to one thing: the need for money will be increasing substantially and higher interest rates will make that money much more expensive than ever. As solutions are not easy and sorting the necessary effect on the short time, it is likely that governments have no other choices than to get the dust off the money printing machines or open all doors to China and India……. Who said that gold is just a relic from ancient times and has lost its function…?

It certainly was not Eric Sprott, the founder and driving force of Sprott Asset Management LP, who just delivered Part Three of his article ”THE FINANCIAL SYSTEM IS A FARCE”. It is interesting how he as an internationally recognized money manager and investment strategist looks at the subject of Europe and finance. Read this quote:

”Then there’s Europe and the European Central Bank (ECB). Back in December, the mighty ECB had to step in with yet another massive liquidity injection to avert a total meltdown in the EU banking system. On December 21st, they flooded 523 separate EU banks with a ”Long Term Refinancing Operation” (LTRO) program totaling €489.1 billion ($626 billion). The program consists of loans that are due in three years and will charge an accommodating 1% interest rate. The liquidity injection will allow the EU banks to participate in a delightfully convenient carry-trade whereby they can take the borrowed money at 1% interest and invest it in various sovereign debt auctions that will likely pay them 3% or higher. The banks will keep the difference in profit, and the EU PIIGS countries get to breathe easier knowing they’ll be able to sell their garbage paper to the EU banks at suppressed rates as long as the LTRO loan money lasts. And the best part? It doesn’t involve any money printing, so there’s really no risk of inflation, you see?

Annons

So just so we’re on the same page, if everything goes according to plan this year, European sovereign governments will fund their debt auctions with borrowed money lent to them by over 500 European banks who have themselves borrowed hundreds of billions of euros from the European Central Bank,… who as far as we can tell, borrowed those euros from the various EU sovereign states (or simply printed them). Do you get it? Do you see the circularity? Do you see the can being kicked down the road? And guess what?

Since €489.1 billion is clearly not enough to avert disaster this year (most EU banks are so undercapitalized they’ve simply parked the borrowed LTRO money back with the ECB at 0.25% interest), the ECB has promised to launch another LTRO injection this coming February! No wonder gold was down in December. They completely solved the European debt crisis!”

I trust the not so happy views in this issue of GOLDVIEW will serve you as food for your thoughts. Times are changing, it is your choice to rethink your investment habits. Gold in any possible form should be part of your portfolio. A few years from now, gold will have made the difference……..!

Henk J. Krasenberg
European Gold Centre

[hr]

European Gold Centre

European Gold Centre analyzes and comments on gold, other metals & minerals and international mining and exploration companies in perspective to the rapidly changing world of economics, finance and investments. Through its publications, The Centre informs international investors, both institutional and private, primarily in Europe but also worldwide, who have an interest in natural resources and investing in resource companies.

The Centre also provides assistance to international mining and exploration companies in building and expanding their European investor following and shareholdership.

Henk J. Krasenberg

After my professional career in security analysis, investment advisory, porfolio management and investment banking, I made the decision to concentrate on and specialize in the world of metals, minerals and mining finance. From 1983 to 1992, I have been writing and consulting about gold, other metals and minerals and resource companies.

The depressed metal markets of the early 1990’s led me to a temporary shift. I pursued one of my other hobbies and started an art gallery in contemporary abstracts, awaiting a new cycle in metals and mining. That started to come in the early 2000’s and I returned to metals and mining in 2002 with the European Gold Centre.

With my GOLDVIEW reports, I have built an extensive institutional investor following in Europe and more of a private investor following in the rest of the world. In 2007, I introduced my MINING IN AFRICA publication, to be followed by MINING IN EUROPE in 2010 and MINING IN MEXICO in 2012.

For more information: www.europeangoldcentre.com

Annons

Relaterade ämnen:european gold centre gold henk j krasenberg

Nästa

Elfenbenskusten inför exportkvoter på kakao

Missa inte

Kina fryser utan internationell naturgas

Fortsätt läsa

Annons

Nyheter

Liquid Wind inleder samarbete med Turun Seudun för etablering av elektrobränsleanläggning i Finland

Publicerat

7 timmar sedan

den

22 januari, 2025

Redaktionen

Elektrobränsle har en spännande framtid. Att med koldioxidfri elektricitet och återvunnen koldioxid kunna tillverka nästan koldioxidneutrala bränslen för exempelvis flyg och fartyg, där man samtidigt inte har samma begränsningar i råvaror som biobränslen har. Kostnaden är dock ännu så länge hög, vilket gör att efterfrågan är låg. Att göra elektrobränsle för flyg har mött motgång i Sverige, senast igår meddelade ST1 och Vattenfall att de pausar sina planer i Västsverige. Samtidigt fortsätter dock flera projekt vad gäller fartygsbränsle längs kusten i norra hälften av Sverige.

Blickar vi till vårt grannland Finland så presenterades idag en helt ny satsning på elektrobränsle. Svenska Liquid Wind och finska Turun Seudun Energiantuotanto (TSE) meddelade idag att en anläggning ska utvecklas i Nådendal vid kraftverket Naantali 4.

E-metanol i Nådendal

Liquid Wind och Turun Seudun Energiantuotanto Oy (TSE) har ingått ett samförståndsavtal för att tillsammans utveckla en elektrobränsleanläggning i Nådendal, Finland. Anläggningen är planerad att ligga i anslutning till TSE:s lokala kraftverk Naantali 4.

Avtalet innebär början på ett nära samarbete för att genomföra ett av Finlands mest betydelsefulla projekt inom grön vätgas. Projektet syftar till att främja övergången till rent bränsle och stärka den inhemska konkurrenskraften genom att använda befintlig infrastruktur. Elektrobränsleanläggningen planeras ligga i anslutning till TSE:s lokala kraftverk Naantali 4, som kommer att leverera biogen koldioxid och ånga för produktion av e-metanol. Dessutom kommer process- och spillvärmen från Liquid Winds anläggning att användas för fjärrvärme, vilket minskar TSE:s beroende av förbränningsbaserad fjärrvärmeproduktion.

När elektrobränsleanläggningen är i drift kommer den att producera 100 000 ton e-metanol per år tillverkad av grön vätgas och biogen koldioxid (160 000 ton per år). Investeringsbeslut (FID) planeras till 2026 och anläggningen planeras att vara i drift 2029. E-metanol är en mångsidig råvara som kan minska koldioxidutsläpp och ersätta fossila bränslen i sektorer som är svåra att avkarbonisera som sjöfart och flyg.

Liquid Wind är den huvudsakliga projektutvecklaren och har inlett processen för miljökonsekvensbedömning och tillståndsgivning. Dessutom kommer parterna gemensamt att undersöka möjligheterna att säkerställa en tillräcklig tillgång till förnybar el för att producera e-metanol.

Claes Fredriksson, VD och grundare av Liquid Wind, säger:

“Vi är mycket glada över att kunna presentera vårt samarbetsprojekt för elektrobränsleproduktion med TSE. Genom detta avtal kombinerar vi våra företags respektive styrkor för att främja och påskynda den gröna omställningen såväl lokalt som globalt. Lokalt i Nådendal kommer vi att fokusera på Carbon Capture and Utlization (CCU) och återanvändning av koldioxid och spillvärme. Globalt kommer produktionen från denna anläggning att bidra till omställningen från fossila bränslen till koldioxidsnåla elektrobränslen.”

Pertti Sundberg, VD för TSE och Timo Honkanen, VD för Åbo Energi* säger:

“Detta är ett viktigt projekt för oss för att uppnå de klimatmål som våra ägare ställt och för att trygga en konkurrenskraftig förnybar fjärrvärme för Åbo ekonomiska region även i framtiden. Vi gläds åt att TSE är med och främjar konkreta inhemska spetsprojekt inom vätegasekonomin som stödjer framtida energisystem. I och med detta avtal fördjupas vårt samarbete med Liquid Wind och produktionsanläggningen för förnybart bränsle i Nådendal tar ett konkret steg mot produktion.”

Mika Lehtonen, VP, Fortums värme- och kylverksamhet i Finland** säger:

“Vi är glada över att vi tillsammans kan främja detta projekt som ligger i linje med principerna för cirkulär energiekonomi och resurseffektivitet. Liquid Wind är en bra partner för TSE eftersom de har kapacitet att genomföra projekt av denna skala. Denna industriella integration stärker också positionen för Nådendals kraftverk som leverantör av råvaror för metanoltillverkning samtidigt som det fortsätter att producera elektricitet och värme för kunderna i Åboregionen och TSE:s investeringar förblir måttliga.”

Laura Leppänen, Nådendals*** stadsdirektör, säger:

Annons

“Den här betydande investeringen är ett viktigt steg i det forna Neste-hamnområdets gröna omställning, som staden har förbundit sig till. Ansvar och hållbarhet spelar en viktig roll i stadens strategi, liksom vitalitet. Nådendals produktionsanläggning för e-metanol uppfyller båda de här strategiska målsättningarna.”

*Åbo Energi (Turku Energia) äger 43,5% av TSE.

**Fortum Power and Heat äger 53,5% av TSE.

***Naantali äger 3% av TSE.

Fortsätt läsa

Nyheter

Bixias prognos för 2025: ”kan bli ett av de billigaste elåren någonsin”

Publicerat

7 timmar sedan

den

22 januari, 2025

Redaktionen

I snitt låg elpriset i system år 2024 på 36 euro per MWh, vilket är det lägsta sedan det extremt blöta året 2020. Även 2025 ser ut att bli ett riktigt lågprisår till följd av lågkonjunktur, milt vinterväder och extremt mycket vatten i vattenmagasinen. Om dagens väderprognoser slår in kan 2025 bli ett av de billigare elåren någonsin. Det visar elbolaget Bixias prognos för 2025.

Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia

År 2024 går till historien som ett överlag lugnt år på elprismarknaden, om än med tidvis stora prisvariationer. Elpriset var dubbelt så högt i södra delarna av Sverige, 50 euro per MWh, jämfört med norra Sverige, där snittet låg på 25 euro per MWh. Se årskavalkad för elåret 2024 nedan. När Bixia tittar i kristallkulan för 2025 syns ett år som fortsätter präglas av ett lågt elbehov till följd av lågkonjunkturen i Europa kombinerat med milt vinterväder. Samtidigt är den hydrologiska balansen ovanlig stark.

– I dagsläget ser vi ingen risk för att elpriset kommer att dra iväg 2025, eftersom den svaga europeiska industrin medför ett lågt elbehov och ett lågt gasbehov. Blir väderprognoserna som indikeras går vi i stället mot ett nytt 2020, som var det billigaste året någonsin, säger Johan Sigvardsson, analytiker på Bixia.

Väderprognoserna pekar på en mild och blöt vinter utan längre perioder av kyla, vilket ger en låg elförbrukning. Det lågtrycksbetonade vädret innebär dessutom både en ökad vindkraftsproduktion och större påfyllnad av vattenmagasinen än vad som är normalt för säsongen. –

– Om vi fortfarande har mycket vatten och snö när vi går in i april, samtidigt som solkraften börjar kicka in, lär elpriserna bli mycket låga långt in på hösten. Det har marknaden insett och därför har vi har fått se stora nedgångar på de nordiska terminerna, som prognostiserar de kommande elpriserna. De har verkligen säckat ihop totalt den senaste tiden, säger Johan Sigvardsson.

Terminerna för februari har sedan den tredje december gått ned från 60 euro/MWh till 33 euro, vilket är extremt billigt för årets normalt kallaste månad och därmed högst förbrukning. Kvartal tre och fyra kan båda handlas för under 20 euro på elterminsmarknaden i dagsläget. Helårsterminen för 2025 stängde på 33 euro precis innan årsskiftet.

Flera omständigheter påverkar elpriset

Förutom vädret kan en rad andra omständigheter komma att påverka elpriset under 2025, enligt Bixias analys:

Svag europeisk industri
Den svaga europeiska industrin medför ett lågt elbehov och ett lågt gasbehov, vilket gör risken för priser som drar i höjden minimal.

Den hydrologiska balansen
I stunden har vi en mycket stark hydrologisk balans med ett överskott på 20 TWh, vilket beror på den milda hösten och de senaste veckornas rikliga nederbörd. Blir vintern som förutspått fortsatt mild kommer elförbrukningen vara låg, vilket gör att vattenresurserna inte går åt. Om den hydrologiska balansen fortfarande är stark när solkraften ökar i vår kommer elpriserna hålla sig på en låg nivå över sommaren och långt in på hösten.

Stark energibalans
Flertalet energikrävande industriprojekt i norr skjuts på framtiden samtidigt som kapaciteten att producera el kontinuerligt ökar. Konsekvensen blir en elproduktion som med råge överstiger förbrukningen vilket leder till lägre elpriser. Inte förrän 2029 väntas en större ökning av elförbrukningen, enligt Bixias prognos.

Mer förnybar energi
Att den förnybara energin ökar bidrar till en hållbar samhällsutveckling. Samtidigt ger den kraftfulla utbyggnationen av solkraft och den växande vindkraften fler toppar och dalar då elproduktionen blir alltmer väderberoende. Antalet timmar med negativa priser till följd av stor andel solkraft och låg förbrukning väntas öka i antal under 2025. Rejäla toppar väntas också vid tillfällen då vindkraften inte levererar samtidigt som förbrukningen är hög.

Gaspriset och oroligheter i omvärlden
Oroligheter i Mellanöstern, att Kina febrilt försöker få igång sin industri via storskaliga stimulanser och att den sista kubikmetern gas flödat från Ryssland till Ukraina har fått till följd att gaspriset i skrivande stund handlas till det högsta priset på 15 månader, även om det ser ut att bli klart billigare igen in mot nästa vinter. Samtidigt påverkar politiska kriser i Tyskland och Frankrike elmarknaden. Det kan under året påverka elpriset.

Donald Trump tillträder som president med löften till exempel att driva igenom handelstullar kan också ge turbulens på elmarknaden. Europeisk industri går riktigt svagt, särskilt bilindustrin, och om Kina inte kan sälja bilar till USA utan prisdumpar leveranser till Europa kommer det förvärras ytterligare.

– Det kommer bli ett turbulent år på många sätt, både på aktiebörsen och elbörsen, säger Johan Sigvardsson.

Annons

Årskavalkad 2024

2024 blev det billigaste året sedan det extremt blöta 2020 med ett genomsnittspris som stannade vid 36 euro per MWh, alltså en bra bit under vad terminen stängde på för ett år sedan. SE1-SE2 snittade på 25 euro medan SE3 och SE4 landade på 36 respektive 50 euro.

Viktiga händelser på elmarknaden 2024

Januari 2024 – årets dyraste månad

December 2023 var kall och det blev allt torrare i vattenmagasinen. Helårskontraktet klättrade stadigt in mot nyår och stängde på 58 euro per MWh. Kylan bet sig kvar och Trettonhelgen gav årets kallaste dagar. Stora delar av januari kopplades vi mot de tyska priserna och månaden blev årets dyraste.

Februari – billigast under första kvartalet

Vid månadsskiftet januari-februari fick vi ett väderomslag och februari bjöd på ett par riktigt milda och blåsiga veckor vilket medförde att februari, som på terminsmarknaden brukar prissättas som den dyraste månaden, faktiskt blev den billigaste under det första kvartalet.

Mars-april – negativa priser på kontinenten

Rekordtidigt, redan ett par gånger i mars, fick vi en försmak av vad som komma skulle när det bjöds på negativa priser dagtid på kontinenten. Resultatet av den kraftfulla utbyggnationen av solkraft i tillägg till den dito växande vindkraften hade börjat visa sig. Resten av året blev det bara mer och mer av den varan, och begreppet ankkurva nämndes allt oftare i elbranschen. Innebörden är att timmarna från lunch och fram till kvällen ofta gav dygnets lägsta elpris innan det blir dyrare via högre last och solnedgång på kvällen.

April – höga fyllnadsgrader borgar för mindre vinterproblem

I Europa blev även den gångna vintern mycket mild med lågt uppvärmningsbehov (gasförbrukning) som följd. När vintern är att betrakta som helt över, första april, låg fyllnadsgraderna i vattenmagasinen på drygt 50 procent och det stod tidigt klart att det inte skulle bli några problem med påfyllnad inför kommande vinter. Detta hade redan börjat återspegla sig i prissättningen på gasmarknaden som var på den lägsta nivån sedan energikrisen började sommaren 2021.

Billig el från maj och framåt

Från maj och framåt blev därmed elen väldigt billig. Finland, som numera är ett överskottsområde till följd av utbyggd vindkraft och kärnkraft, bidrar till att de själva ihop med de svenska elområdena SE1-SE3, blir ett så kallat lokalt regionöverskott som inte går att exportera söderut. Finland blev under 2024 det europeiska land som hade flest negativa timpriser på el, 721 stycken eller drygt 8 procent. Med sedvanlig högsäsong för kärnkraftsrevisioner och därmed begränsad överföringskapacitet kopplas SE4 mot Tyskland, men tack vare de många billiga eftermiddagstimmarna som kunde importeras blev sommarperioden maj – september förhållandevis billig med 40 euro per MWh i snitt. Än lägre i SE1-SE3 med snittpriser i spannet 14 – 17 euro.

Augusti – nytt lägstarekord

Annons

Faktum är att augusti blev nytt rekordlägsta i SE3 med 7,41 euro per MWh i snitt. I kronor räknat tangerar det juli 2015 när det var väldigt blött, men då var också EUR/SEK på en helt annan nivå.

Oktober – årets billigaste månad i syd

Även oktober blev mild och årets billigaste månad i SE4.

November – elmarknaden hickar till

Tidigt i november blev det så dags att lära sig ytterligare ett nytt ord, denna gång på tyska. ”Dunkelflaute”, på svenska mörkerstiltje, fick elmarknaden att hicka till med innebörden att varken solkraft eller vindkraft producerade i princip någonting. Av Tysklands cirka 100 gigawatt installerad vindkraft var produktionen mindre än 1 GW. Gamla reservkraftverk med oljeeldning tvingades in i produktionsmixen och dessa ville naturligtvis ha betalt därefter.

December – pristopp i södra Sverige

Novemberfenomenet återkom vid lucia och skickade upp priset till som högst 10,80 kr/kWh vilket är det högsta tyska priset på 18 år. Södra Sverige sögs med och toppade på 8 kr/kWh vilket är i nivå med när det var som värst under augusti och december 2022.

Precis som med den stora mängden negativa priser är motsatsen något som lär återkomma när planerbar produktion är nerlagd och det är vindstilla vid hög förbrukning. 2024 avslutades milt och med en arbetstagarhelg med dämpade priser.

Fortsätt läsa

Nyheter

Epiroc-aktien är ett bra sätt att få exponering mot gruv- och råvarusektorn

Publicerat

1 dag sedan

den

21 januari, 2025

Redaktionen

EFN har gjort en analys av Epiroc som leder fram till en köprekommendation för aktien. Bolaget förtjänar rent allmänt att uppmärksammas av fler, och om vi dessutom befinner oss i början av en råvarucykel så är anledningen ännu större.

En avkastning på sysselsatt kapital på samma nivå som Atlas Copco, utan att få i närheten av samma uppmärksamhet som modern, är ett bevis på att Epiroc levt lite i skymundan skriver EFNs analytiker Ellinor Beckett. Analytikern lyfter fram att eftermarknaden står för hela två tredjedelar av omsättningen. Det höjer lönsamheten och gör bolaget mindre känsligt för råvaruprisernas cykler.

Epiroc är ett sätt att få exponering mot råvaru- och gruvsektorn på ett annat sätt än att köpa aktier i ett gruvbolag.

B-aktien i Epiroc kostar i skrivande stund 179,20 kronor. A-aktien kostar en rejäl slant mer och ägs av många som blev ägare via avknoppningen från Atlas Copco. Köp den som är billigast.

Fortsätt läsa