Nyheter
Much ado about nothing
William Shakespeare titled his play this way to emphasize that it was a fluffy enjoyable romantic comedy: No King Lear. What we these days call a summer date flick. This piece deals with a tempest in a teapot. Unfortunately, it is not a funny comedy. Investors falling prey to predatory marketing hype may experience a tradegy of losing money on bad investments.
Gold marketeers are bending over backward to find ways to try to scare investors into buying gold, into continuing to believe the dream based on an economic nightmare scenario that gold will rise and rise forever to unfathomable heights. The scare tactics used to center on an imminent collapse of the global financial system, or your local bank, failed, despite the best efforts of governments in the United States and Europe to help promote the idea of gold as a safe haven and portfolio diversifier.
Trying to scare people into buying gold based on the threat of hyperinflation also has failed, for the most part. There are still some believers in the inflation thesis out there, but most people have realized that when a significant part of the population does not have jobs that pay them enough to buy things, inflationary pressures tend to remain bottled up.
So the marketeers keep trying. Their current spiel focuses on a non-existent threat of insufficient gold in Comex registered and eligible inventories to meet demand, and, related to that, fears of a recently emergence but not really significant backwardation in gold prices. The first part says the more than 60% plunge in registered gold inventories, from 2,147,399 ounces at the end of April to roughly 785,118 ounces on 15 August means that there is not enough gold in the Comex warehouses for market participants to take deliveries. Secondly, the recent $0.10 to $0.20 price backwardation from 6 August through middle of August between thinly traded front months was cited as evidence of strong physical demand, to support the claims that there will be an imminent “default” of Comex paper gold. (The definition the marketeers use of a Comex default is neither legally nor market-wise accurate, but when you are making stuff up, facts like that do not seem to matter.)
These claims cannot be further from the truth. First, registered stocks account for less than a third of total Comex reported gold stocks. While registered stocks have fallen sharply, combined registered and eligible stocks declined at a far less dramatic pace of 14.3% from end of April to 6,967,251 ounces as of 15 August. More importantly, monthly data from the Comex shows that there is a greater ‘cover’ of inventories as a percentage of open interest than there was historically. In July the percentage of open interest backed by total Comex gold inventories stood at 17.5%. While this percentage has been declining since reaching 28.0% in March 2012, stocks are equivalent to a vastly higher percentage of open interest than the period from January 1985 to April 2004, during which time the average was 12.0%. In fact, for much of the past decade the percentage of open interest covered by total stocks was much lower. It moved in a range of 6.1% – 16.8% between August 2000 and April 2004, and dipped to as low as 13.6% as recently as December 2007.
The same is true of deliveries relative to stocks, and deliveries relative to open interest. In both cases, the ratios show that there have been lower rates of deliveries in recent years compared to stocks and open interest than there was prior to 2005. The monthly ratio of deliveries relative to stocks averaged 7.1% from January to July, compared to 25.2% from January 1992 to December 2004. During the same period this year the monthly average ratio of deliveries to open interest was 1.47%, compared to 2.39% from January 1992 to December 2004.
Any talk of delivery problems, shortages, and defaults is totally unfounded based on these historical ratios.
Futures contracts are financial instruments designed to allow commercial entities to hedge the price risks inherent in their businesses, by attracting investors and speculators who are willing to take on that price risk with the hope of making a profit by taking on this risk. Futures contracts are not designed for physical delivery, and they largely are not used in that fashion. This is true across all commodities, and not just gold and silver. In almost all commodities the delivery rates are very low, usually a tiny fraction of the total open interest. The concerns of an imminent shortage of deliverable stocks are uncalled for.
[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]
Disclaimer
Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.
Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.
Nyheter
Lobitokorridoren kan möjliggöra att råvaror fraktas väster ut i Afrika
En stor del av alla råvaror som produceras i Afrika fraktas öster ut till Kina. USA och EU ser gärna att mer fraktas väster ut. Det finns ett plan att satsa på Lobitokorridoren, en järnväg och väg genom centralafrika. USA har tagit ledningen, men med ett eventuellt maktskifte i USA så återstår det att se vad det blir av planerna.
Clara My Lernborg, expert på råvaror och gruvor, svarar på frågor om projektet.
Nyheter
Talga har fått miljötillstånd för en grafitgruva i Nunasvaara
Talga har fått miljötillstånd för en grafitgruva i Nunasvaara utanför Vittangi. Detta efter att Högsta domstolen avslagit begäran om överprövning. Enligt bolaget är detta det enskilt största beslutet för att förverkliga planerna. Gruvan är en del av en vertikalt integrerad produktion av anod-material.
Talga har tidigare erhållit ett bidrag från EUs innovationsfond för att utveckla grafit-anod-material-projektet Talnode-C som kommer att ha låga utsläpp.
”Vi är mycket glada över att miljötillståndsprocessen har avslutats framgångsrikt. Vittangi Anode Project är avgörande för Europas energiomställning och strategiska materialförsörjning. Vi ser fram emot att fortsätta arbeta med våra värdsamhällen och intressenter under hela genomförandefasen för att leverera hållbara, högpresterande anodmaterial till den europeiska batteriindustrin.” säger Martin Phillips, VD för Talga Group.
En viktig pusselbit som återstår är att bolaget får detaljplanen godkänd av regeringen efter att Kiruna kommun sagt nej. Talga har därför tidigare i år lämnat in en begäran till regeringen om planföreläggande.
Nyheter
ABB och Blykalla samarbetar om teknikutveckling för små modulära reaktorer
ABB och det svenska kärnkraftsbolaget Blykalla har undertecknat ett samförståndsavtal om att utveckla teknik för avancerade kärnkraftsreaktorer, i syfte att stötta Sveriges satsning på ren och tillförlitlig baskraftenergi. Samarbetet kommer i ett första steg att fokusera på att bygga en prototypanläggning för koncepttestning i närheten av Oskarshamn innan man utvidgar till fler framtida anläggningar.
Enligt samförståndsavtalet ska ABB utforska hur dess lösningar för automation, elektrifiering och digitalisering kan stötta Blykallas SMR-prototyp SEALER-E, en elektrisk blykyld testreaktor. Det innefattar även ramverk för cybersäkerhet för att säkerställa att regelverket för kärnsäkerhet efterlevs.
ABB:s tekniska expertis inom kraftdistribution, styrning och automation kommer, tillsammans med systemintegration, att lägga grunden för en framgångsrik driftsättning av avancerad kärnteknik som en del i samarbetet.
”Vi är glada att välkomna ABB som partner och dra nytta av deras djupa expertis i det här SMR-projektet”, säger Jacob Stedman, vd för Blykalla. ”Vi ser en stark utveckling i Sverige för kärnkraft generellt, och SMR-reaktorer i synnerhet. Därför ser vi fram emot att föra ut den här tekniken på marknaden som en del av omställningen till en nettonollframtid.”
Kärnkraftsreaktorer tillhandahåller ungefär 30 procent av elektriciteten i Sverige. I november 2023 lanserade regeringen en plan för att utöka kärnkraften med en kapacitet som motsvarar två storskaliga reaktorer (2 500 MW) per 2035 och upp till 10 000 MW år 2045, vilket också kan innefatta SMR-reaktorer.
”Energiomställningen är en av de största utmaningarna — men också möjligheterna — vi står inför och vi på ABB är positiva till alla fossilfria energikällor, inklusive kärnkraft”, säger Per Erik Holsten, global divisionschef för ABB Energy Industries. ”Vi är stolta över att få bygga upp ett samarbete med Blykalla och använda våra kunskaper inom automation och elektrifiering till att stötta den roll SMR-reaktorer har vad gäller att producera ren elektricitet och minska koldioxidutsläppen.”
-
Nyheter3 veckor sedan
Råvaror är rekordbilliga i relation till aktier
-
Nyheter4 veckor sedan
Equinor köper 10 procent av Ørsted för omkring 26 miljarder kronor
-
Analys3 veckor sedan
Crude oil comment: cautious watching
-
Analys4 veckor sedan
Crude oil comment: Brace for impact!
-
Nyheter4 veckor sedan
Bjarne Schieldrop kommenterar oroligheterna som fått oljepriset att stiga
-
Nyheter3 veckor sedan
LKAB kan producera mer än de kan transportera
-
Analys4 veckor sedan
Market on Edge Awaiting Israel’s Next Move Against Iran
-
Nyheter4 veckor sedan
Terrorattack och krig i mellanöstern, oljepriset har inte reagerat vidare kraftigt