Följ oss

Analys

SIP Nordic – Råvaruguiden – oktober 2012

Publicerat

den

SIP Nordic - RåvaruguidenVolatilitet kan bli 100 gram guld

Råvaror kan på kort sikt svänga kraftigt. Det är inte ovanligt att silver och guld vid vissa tillfällen kan både öka och tappa 5 % på en dag. I oktober går Investerar SM av stapeln och utnyttjande av råvarors svängningar kan mycket väl vara ett framgångsrecept i tävlingen.

Under oktober arrangeras Investerar SM där förstapriset är 100 gram rent guld. Med dagens guldpris värderas det idag till drygt 37 000 kr.

Under tävlingen ska du investera 100 000 kr i fiktiva pengar. Bäst utveckling i slutet av oktober står som vinnare. Det är möjligt att handla allt från index och aktier till valutor och råvaror. Jag tror att sannolikheten att en råvara är bidragande till vinsten är ganska stor.

Råvaror kan svänga kraftigt på kort sikt. Här kan investerare med fingertoppkänsla skörda stora framgångar. Grafen nedan visar den största procentuella utvecklingen för 13 enskilda råvaror (grönt för positiv och rött för negativ dagsutveckling) under en dag 2012.

Av de 13 råvarorna tror jag att silver är mest intressant då den på senaste tiden pendlat mycket från dag till dag. En annan intressant tanke är att ta en lång position i guld med hävstång 20. Tänk er då att guld klättrar till $2100. Inte nog med att det innebär en utveckling på nästan +360% (i portföljen) vilket kan räcka till seger. Värdet på första-priset stiger även till drygt 44 000 kr. Win win.

Lycka till!

Högsta procentuella dagsutveckling på råvaror

Råvaror – Energi

Brent olja

  • Brentoljan har under 2012 åkt berg och dalbana. För året är brent upp dryga 3 %.
  • Brent har haft en stark period sedan mitten av juni. Brent har sedan mitten av juni stigit med nästan 25 %. I september är dock brentoljan ned 3 %.
  • Trots ekonomisk motvind handlas olja på relativt höga nivåer. Monetära stimulanser sätter dollarn under press vilket hjälper oljan att stanna på höga nivåer.
  • Ökande lagerstatistik balanseras av politisk oro i mellanöstern.

Prisutveckling på brentolja under 2 år

Prognoser på brent-olja för 2012 och 2013

Naturgas

  • Naturgas positiva trend fortsätter. Sedan i mitten av april är naturgas upp 73 %.
  • För året är naturgas upp 8 %.
  • Under september är naturgas upp knappa 20 %.
  • De höga lagren av naturgas sjunker till följd av ökad efterfrågan på naturgas för uppvärmning i USA.

Prisutveckling på naturgas under 2 år tom 2012

Prognos på naturgaspriset för 2012 och 2013

Råvaror – Metaller

Guld

  • Guld har under sensommaren och hösten rusat till följd av stimulanspaket från FED.
  • För året är guld upp drygt 11 %.
  • Under september är guld upp över 6 %.
  • Guld går nu mot sitt 11:e raka år med positiv utveckling.
  • Viktig nivå att hålla koll på är $1800. Lyckas guld klättra över denna nivå siktar vi istället på toppen från september 2011 på $1920.
  • Efterfrågan från den officiella sektorn (riskbanker) och Kina fortsätter att vara hög.

Graf över prisutveckling på guld under 2 år

Prognoser på guldpriset för 2012 och 2013

Silver

  • Likt guld hjälps silver av FEDs stimulanspaket.
  • För året är silver upp 25 %.
  • Under september är silver upp ca 11 %.
  • Trots en hög tillgång av silver (industrianvändning) ökar priset till följd av högre riskaptit och ökad spekulation.
  • Det är fortfarande långt kvar till nivåerna på runt $50 under våren 2011.
  • Viktig nivå att hålla koll på är $27 där vi hittar en stark motståndzon.

Graf över utveckling på silverpriset under 2 år

Prognoser på silverpriset för 2012 och 2013

Platina

  • Platinapriset gör inget undantag utan följer silver och guld i den positiva trenden.
  • För året är Platina upp 17 %.
  • Under september månad är platina upp drygt 11 %.
  • Svåra leveransstörningar från gruvor i Sydafrika pressar upp platinapriset.
  • Fortsatt positiv kursutveckling kan dock resultera i produktionsnedtrappningar vilket kan kyla av priset.

Graf över utveckling på platinapriset under 2 år

Prognoser på platinapriset för 2012 och 2013

Koppar

  • För året är koppar upp ca 9 %.
  • Under september är koppar upp drygt 8 %.
  • Efterfrågan ser ut att fortsätta att växa trots svaga utsikter i utvecklingsländerna.
  • Rapporter om minskade kinesiska kopparlager kan pressa upp koppar ytterligare.
  • Antalet spekulanter som tror på uppgång i koppar är nu också i övervikt vilket talar för att investerare positionerar sig för uppgång.

Graf över prisutveckling på koppar under 2 år

Prognoser på kopparpris för 2012 och 2013

Zink

  • Zinkpriset har fått ett ordentligt uppsving under september månad.
  • För året är zink upp 13 % vilket är samma siffra som zink är upp under september.
  • Trots den positiva utvecklingen kommer rapporter om ökade lager. Dessutom är nya gruvor på ingång till följd av det höga priset i relation till aluminium och nickel.
  • Viktig botten kring 1750$.

Graf över prisutveckling på zink under 2 år

Prognoser på zinkpriset för 2012 och 2013

Nickel

  • Nickel presterade sämst av alla basmetaller under 2011.
  • Efter en stark septembermånad är nu nickel på plus igen. 15,7 % upp i september.
  • Trots uppgången är nickelmarknaden är mättad med ökande lager.
  • Många stora projekt inom nickelproduktion är redan finansierade och irreversibla vilket kommer att öka tillgången av nickel ytterligare.

Graf över utveckling på nickelpris under 2 år

Prognoser på nickelpriset för 2012 och 2013

Råvaror – Jordbruk

Socker

  • Socker befinner sig i en negativ trend med viktig stödnivå kring 19 cents.
  • För året är silver ned ca 16 %.
  • Den låga nivån av sötningsmedel i kombination med ökad konsumtion kan vända trenden.
  • Väderförhållanden i Brasilien och Indien har förbättrats avsevärt.

Graf över pirsutveckling på socker under 2 år

Prognoser för sockerpriset år 2012 och 2013

Bomull

  • Bomull är för året ned ca 23 % där merparten av nedgången kom i maj. I maj föll bomullspriset med närmare 20 %.
  • Under september månad är priset på bomull upp nära 8 %.
  • Svag kinesisk och indisk efterfrågan samt lägre ekonomisk tillväxt i Europa har lett till ökade lager. Monetära stimulanspaket kan ge en uppsving för konjunkturen och därmed öka bomullskonsumtionen.

Graf över prisutveckling på bomull under 2 år

Prognoser på bomullspriset för 2012 och 2013

Majs

  • Efter den kraftiga uppgången under sommaren har priset på majs nu tappat.
  • För året är majs upp 10 %.
  • Under sommaren rådde extrem torka i USA vilket fick priset på majs att skjuta i höjden. Endast 40 % av skörden spåddes vara av god kvalitet. Att jämföra med 70 % i normala fall.
  • Lägre etanolefterfrågan, skifte från majs till vete vid utfodring av djur samt minskad amerikansk export kyler av priset på majs.

Graf med prisutveckling på majs under 2 år

Prognos för pris på majs för 2012 och 2013

Vete

  • Vete har efter sommarens uppgång nu stabiliserats och handlas i ett spann mellan 850 och 940 cents.
  • Bryter vete igenom någon av dessa nivåer kan det gå fort.
  • För året är priset på vete upp 31 %.

Graf över prisutveckling på vete under 2 år

Prognos på vetepriset för 2012 och 2013

Apelsinjuice

  • Apelsinjuice är ned ca 3 % under september.
  • För året är priset på apelsinjuice kraftigt ned. Ned ca 33 % för året.
  • Priset på apelsinjuice är fortfarande 75 % högre än botten 2009. Fallhöjden är således hög.

Graf över prisutveckling på apelsinjuice under 2 år - FCOJ

[box]Denna uppdatering är producerat av SIP Nordic och publiceras i samarbete och med tillstånd på Råvarumarknaden.se[/box]

Ansvarsbegränsning

Detta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB.

Innehållet ger inte fullständig information avseende det finansiella instrumentet. Investerare uppmanas att del av prospekt och slutliga villkor, vilka finns tillgängliga på: www.rbsbank.se/markets, innan ett investeringsbeslut tas.

Förekommande exempel är simulerade och baseras på SIP Nordics egna beräkningar och antaganden, en person som använder andra data eller antaganden kan nå andra resultat. Administrativa avgifter och transaktionsavgifter påverkar den faktiska avkastningen.

Analys

OPEC+ will likely unwind 500 kb/d of voluntary quotas in October. But a full unwind of 1.5 mb/d in one go could be in the cards

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Down to mid-60ies as Iraq lifts production while Saudi may be tired of voluntary cut frugality. The Brent December contract dropped 1.6% yesterday to USD 66.03/b. This morning it is down another 0.3% to USD 65.8/b. The drop in the price came on the back of the combined news that Iraq has resumed 190 kb/d of production in Kurdistan with exports through Turkey while OPEC+ delegates send signals that the group will unwind the remaining 1.65 mb/d (less the 137 kb/d in October) of voluntary cuts at a pace of 500 kb/d per month pace.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

Signals of accelerated unwind and Iraqi increase may be connected. Russia, Kazakhstan and Iraq were main offenders versus the voluntary quotas they had agreed to follow. Russia had a production ’debt’ (cumulative overproduction versus quota) of close to 90 mb in March this year while Kazakhstan had a ’debt’ of about 60 mb and the same for Iraq. This apparently made Saudi Arabia angry this spring. Why should Saudi Arabia hold back if the other voluntary cutters were just freeriding? Thus the sudden rapid unwinding of voluntary cuts. That is at least one angle of explanations for the accelerated unwinding.

If the offenders with production debts then refrained from lifting production as the voluntary cuts were rapidly unwinded, then they could ’pay back’ their ’debts’ as they would under-produce versus the new and steadily higher quotas.

Forget about Kazakhstan. Its production was just too far above the quotas with no hope that the country would hold back production due to cross-ownership of oil assets by international oil companies. But Russia and Iraq should be able to do it.

Iraqi cumulative overproduction versus quotas could reach 85-90 mb in October. Iraq has however steadily continued to overproduce by 3-5 mb per month. In July its new and gradually higher quota came close to equal with a cumulative overproduction of only 0.6 mb that month. In August again however its production had an overshoot of 100 kb/d or 3.1 mb for the month. Its cumulative production debt had then risen to close to 80 mb. We don’t know for September yet. But looking at October we now know that its production will likely average close to 4.5 mb/d due to the revival of 190 kb/d of production in Kurdistan. Its quota however will only be 4.24 mb/d. Its overproduction in October will thus likely be around 250 kb/d above its quota  with its production debt rising another 7-8 mb to a total of close to 90 mb.

Again, why should Saudi Arabia be frugal while Iraq is freeriding. Better to get rid of the voluntary quotas as quickly as possible and then start all over with clean sheets.

Unwinding the remaining 1.513 mb/d in one go in October? If OPEC+ unwinds the remaining 1.513 mb/d of voluntary cuts in one big go in October, then Iraq’s quota will be around 4.4 mb/d for October versus its likely production of close to 4.5 mb/d for the coming month..

OPEC+ should thus unwind the remaining 1.513 mb/d (1.65 – 0.137 mb/d) in one go for October in order for the quota of Iraq to be able to keep track with Iraq’s actual production increase.

October 5 will show how it plays out. But a quota unwind of at least 500 kb/d for Oct seems likely. An overall increase of at least 500 kb/d in the voluntary quota for October looks likely. But it could be the whole 1.513 mb/d in one go. If the increase in the quota is ’only’ 500 kb/d then Iraqi cumulative production will still rise by 5.7 mb to a total of 85 mb in October.

Iraqi production debt versus quotas will likely rise by 5.7 mb in October if OPEC+ only lifts the overall quota by 500 kb/d in October. Here assuming historical production debt did not rise in September. That Iraq lifts its production by 190 kb/d in October to 4.47 mb/d (August level + 190 kb/d) and that OPEC+ unwinds 500 kb/d of the remining quotas in October when they decide on this on 5 October.

Iraqi production debt versus quotas
Source: SEB calculations, assumptions and graph, Bloomberg actual production data to August
Fortsätt läsa

Analys

Modest draws, flat demand, and diesel back in focus

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

U.S. commercial crude inventories posted a marginal draw last week, falling by 0.6 million barrels to 414.8 million barrels. Inventories remain 4% below the five-year seasonal average, but the draw is far smaller than last week’s massive 9.3-million-barrel decline. Higher crude imports (+803,000 bl d WoW) and steady refinery runs (93% utilization) helped keep the crude balance relatively neutral.

Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB
Ole R. Hvalbye, Analyst Commodities, SEB

Yet another drawdown indicates commercial crude inventories continue to trend below the 2015–2022 seasonal norm (~440 million barrels), though at 414.8 million barrels, levels are now almost exactly in line with both the 2023 and 2024 trajectory, suggesting stable YoY conditions (see page 3 attached).

Gasoline inventories dropped by 1.1 million barrels and are now 2% below the five-year average. The decline was broad-based, with both finished gasoline and blending components falling, indicating lower output and resilient end-user demand as we enter the shoulder season post-summer (see page 6 attached).

On the diesel side, distillate inventories declined by 1.7 million barrels, snapping a two-week streak of strong builds. At 125 million barrels, diesel inventories are once again 8% below the five-year average and trending near the low end of the historical range.

In total, commercial petroleum inventories (excl. SPR) slipped by 0.5 million barrels on the week to ish 1,281.5 million barrels. While essentially flat, this ends a two-week streak of meaningful builds, reflecting a return to a slightly tighter situation.

On the demand side, the DOE’s ‘products supplied’ metric (see page 6 attached), a proxy for implied consumption, softened slightly. Total demand for crude oil over the past four weeks averaged 20.5 million barrels per day, up just 0.9% YoY.

Summing up: This week’s report shows a re-tightening in diesel supply and modest draws across the board, while demand growth is beginning to flatten. Inventories remain structurally low, but the tone is less bullish than in recent weeks.

US DOE oil inventories
US crude inventories
Fortsätt läsa

Analys

Are Ukraine’s attacks on Russian energy infrastructure working?

Publicerat

den

SEB - analysbrev på råvaror

Brent crude rose 1.6% yesterday. After trading in a range of USD 66.1 – 68.09/b it settled at USD 67.63/b. A level which we are well accustomed to see Brent crude flipping around since late August. This morning it is trading 0.5% higher at USD 68/b. The market was expecting an increase of 230 kb/d in Iraqi crude exports from Kurdistan through Turkey to the Cheyhan port but that has so far failed to materialize. This probably helped to drive Brent crude higher yesterday. Indications last evening that US crude oil inventories likely fell 3.8 mb last week (indicative numbers by API) probably also added some strength to Brent crude late in the session. The market continues to await the much heralded global surplus materializing as rising crude and product inventories in OECD countries in general and the US specifically.

Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB
Bjarne Schieldrop, Chief analyst commodities, SEB

The oil market is starting to focus increasingly on the successful Ukrainian attacks on Russian oil infrastructure. Especially the attacks on Russian refineries. Refineries are highly complex and much harder to repair than simple crude oil facilities like export pipelines, ports and hubs. It can take months and months to repair complex refineries. It is thus mainly Russian oil products which will be hurt by this. First oil product exports will go down, thereafter Russia will have to ration oil product consumption domestically. Russian crude exports may not be hurt as much. Its crude exports could actually go up as its capacity to process crude goes down. SEB’s Emerging Market strategist Erik Meyersson wrote about the Ukrainian campaign this morning: ”Are Ukraine’s attacks on Russian energy infrastructure working?”. Phillips P O’Brian published an interesting not on this as well yesterday: ”An Update On The Ukrainian Campaign Against Russian Refineries”. It is a pay-for article, but it is well worth reading. Amongst other things it highlights the strategic focus of Ukraine towards Russia’s energy infrastructure. A Ukrainian on the matter also put out a visual representation of the attacks on twitter. We have not verified the data representation. It needs to be interpreted with caution in terms of magnitude of impact and current outage.

Complex Russian oil refineries are sitting ducks in the new, modern long-range drone war. Ukraine is building a range of new weapons as well according to O’Brian. The problem with attacks on Russian refineries is thus on the rise. This will likely be an escalating problem for Russia. And oil products around the world may rise versus the crude oil price while the crude oil price itself may not rise all that much due to this.

Russian clean oil product exports as presented by SEB’s Erik Meyersson in his note this morning.

Russian clean oil product exports
Source: SEB, Kepler, Macrobond

The ICE Gasoil crack and the 3.5% fuel oil crack has been strengthening. The 3.5% crack should have weakened along with rising exports of sour crude from OPEC+, but it hasn’t. Rather it has moved higher instead. The higher cracks could in part be due to the Ukrainian attacks on Russian oil refineries.

The ICE Gasoil crack and the 3.5% fuel oil crack has been strengthening. The 3.5% crack should have weakened along with rising exports of sour crude from OPEC+, but it hasn't. Rather it has moved higher instead. The higher cracks could in part be due to the Ukrainian attacks on Russian oil refineries.
Source: SEB graph and calculations, Bloomberg data

Ukrainian inhabitants graphical representation of Ukrainian attacks on Russian oil refineries on Twitter. Highlighting date of attacks, size of refineries and distance from Ukraine. We have not verified the detailed information. And you cannot derive the amount of outage as a consequence of this.

Ukrainian inhabitants graphical representation of Ukrainian attacks on Russian oil refineries on Twitter.
Source: Twitter. Not verified
Fortsätt läsa

Guldcentralen

Aktier

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära