Nyheter
Nya terminer för lantbruk
Följande artikel är ett sammandrag av en av de två presentationer som Torbjörn Iwarsson, chef för SEBs råvaruhandel, höll på Borgeby Fältdagar. I denna presentation beskriver Torbjörn de nya men växande terminsmarknaderna för bland annat industripotatis och pellets.
Mycket av det som SEB skriver om jordbruksprodukter och råvaror finns att läsa här på Råvarumarknaden.se. Vi rekommenderar även Torbjörns bok, Bättre betalt för skörden.
Terminsmarknadens funktion
Terminsmarknaden spelar en viktig roll i jordbruket. Den bidrar på tre olika sätt:
- 1. Vad som på engelska kallas för ”price discovery”, dvs att tala om vad priset på en vara är.
- 2. Ger en möjlighet att handla terminskontrakt och därmed försäkra sig om priset.
- 3. En möjlighet att leverera in och lagra vara hos börsen, om ingen annan möjlighet finns.
”What’s in it for me?”
- 1. Möjlighet att prissäkra bort osäkerhet och risk
- 2. Möjlighet att tjäna pengar
- 3. Möjlighet att veta vad marknaden tror spotpriset kommer att bli nästa år, vilket ger lönsammare produktions- och konsumtions-val.
Price discovery: styr produktion och konsumtion
Adam Smith beskrev den här processen så här i sin bok The Wealth of Nations [i] från år 1776:
[quote]If, on the contrary, the quantity brought to market should at any time fall short of the effectual demand, some of the component parts of its price must rise above their natural rate. If it is rent, the interest of all other landlords will naturally prompt them to prepare more land for the raising of the commodity; if it is wages or profit, the interest of all other labourers and dealers will soon prompt them to employ more labour and stock in preparing and bringing it to market. The quantity brought thither will soon be sufficient to supply the effectual demand. All the different parts of its price will soon sink to their natural rate, and the whole price to its natural state.[/quote]
[i] Adam Smith, The Wealth of Nations, Penguin Books 1986, sidan 160
I fokus idag:
Prissäkringsmöjligheter på groddstadiet
Var först med att få reda på hur du kan använda de små, men växande, terminsmarknaderna för
- 1. Industripotatis
- 2. Mjölk
- 3. Gris
- 4. Pellets
Pellets
En marknad i tidig utvecklingsfas
Tre konkurrenter om marknaden:
- 1. Argus
- 2. FOEX
- 3. APX-ENDEX
FOEX, Argus, ENDEX och CME
FOEX beräknar sitt indexgenom att begära in priser på den senaste månadens affärer i Norden (i princip då vid Östersjön). Eftersom man tar med alla – även små affärer på lastbil – blir det genomsnittliga priset ”högt”.
Argus ringer runt och frågar om vad priset uppfattas vara och sammanställer sedan ett index. Man har med en köpare i Leeds (UK) och därför blir deras pris lite bredare.
Argus har ett CIF Northwest Europe (ARA + UK) och ett FOB. FOB är mer relevant för säljare runt Östersjön.
ENDEX, erbjuder börshandel i terminskontrakt på Wood Pellets CIF Rotterdam, med leverans. Handeln startade i november 2011 och är ännu mycket begränsad.
CME erbjuder clearing av OTC-terminskontrakt på Wood Pellets.
ENDEX
Kontraktsstorlek = 1000 ton.
Börsen är öppen måndagar och torsdag 13:00 – 18:00.
Ingen clearing. Alla 13 medlemmar får varandra som motpart, den man råkar ha handlat med.
Varför ”borde” en terminsbörs behövas?
- 1. Köpare vill helst teckna ettårskontrakt
- 2. Säljare vill helst låsa priset kortare tider.
Det borde finnas möjligheter för spekulanter att bära risken mellan köpares och säljares olika löptidspreferenser.
Men för att en börsmarknad ska kunna växa fram krävs att det bildas en marknad med väldefinierat pris för olika löptider på terminskontrakten.
Gris
EUREX
Det fullständiga namnet på EUREX är ”European Exchange AG”.
Finska aktiederivat.
Tog vid efter Warenterminbörse Hannover
På Eurex handlas nu terminer på:
1. Nordeuropeisk slaktgris
2. Nordeuropeiska smågrisar
3. London-potatis
4. Industripotatis
5. Skummjölkspulver
6. Smör
Europeisk slaktgris
Börs: Eurex
Symbol: FHOG
Kontraktets storlek: 8,000 kg slaktvikt
Kontant avräkning: Mot Eurex Hog Index såsom noterat 9:30 CET på Slutdagen
Slutdag: Torsdagen efter den tredje fredagen varje månad; I december torsdagen efter den andra fredagen, om det är en börsdag, annars den nästföljande börsdagen.
Pris anges i: Euro per kilo
Minsta prisförändring: 0.001 euro per kilo
Kontraktsmånader/symboler : Alla månader
Handelstider: 9:50 ‐ 16:00 CET
Daglig prislimit: Ingen
Sista handelsdag: Den börsdag som infaller dagen före Slutdagen
CME Lean Hogs
CME Lean Hog Index beräknas av CME som det vägda genomsnittliga priset över två dagar till och med avräkningsdagen.
Data för beräkningen hämtas från USDA:s dagliga rapport ”National Daily
Direct Hog Prior Day Report – Slaughtered Swine”. Mer om detta finns att läsa i CME:s Regelbok
Börs: CME Group
Symbol: LH
Kontraktets storlek: 0,000 pund (18 ton) slaktkroppar
Kontant avräkning: Mot CME Lean Hog Index
Pris anges: i Cent per pund
Minsta prisförändring: 0.025 cent per pund
Kontraktsmånader/symboler: Februari, april, maj, juni, juli, augusti, oktober & december
Handelstider: Elektroniskt från måndag 9:05 till fredag 13:55 med uppehåll 16:00‐ 17:00 dagligen, Central Time
Golvhandel: 9:05 ‐ 13:00 Central Time, måndag till fredag
Daglig prislimit: 3 cent per pund
Sista handelsdag: Den 10:e affärsdagen kl 12:00 i kontraktsmånaden
Prisutveckling på Lean Hogs
Får man riskminskning av tyska och amerikanska gristerminer?
3-månaders korrelation mellan Svenska priser och tyska och amerikanska.
Hur mycket ”för dyra” är olika terminskontrakt?
Potatis
Årstiderna
Industripotatis
Börs: Eurex
Symbol: FEPP
Kontraktets storlek: 25 ton
Kontant avräkning: Mot Eurex European Processing Potato Index såsom noterat 9:30 CET på dagen efter sista handelsdagen
Pris : anges i Euro per deciton
Minsta prisförändring: 0.1 euro per deciton
Kontraktsmånader/symboler: April, juni & november
Handelstider: 9:50 ‐ 16:00 CET
Daglig prislimit: Ingen
Sista handelsdag : För april‐ och novemberkontrakten, handelsdagen före den sista fredagen i kontraktsmånaden; för juni‐kontraktet, handelsdagen före den första fredagen i juni.
Hur beräknas avräkningsindexet?
Prisutveckling på spotkontraktet
Samvariation (kr / dt) mellan svenska och tyska priser på potatis de senaste 3 åren
= Ja, man får en riskminskning genom att använda tyska industripotatisterminer, även för att prissäkra svensk matpotatis.
Mjölk
Eurex Skimmed Milk Powder
Kontraktsstorlek: 5 ton
Priskvotering: Euro / ton
Avräkning: Kontant mot index
Handelstider: 9:50 – 18:30 CET
Terminer på Eurex att handla
Prisutveckling
Endast 25 utestående antal kontrakt…
Eurex Skimmed Milk Powder Index
Matif Skimmed Milk Powder
Kontraktsstorlek: 24 ton
Priskvotering: Euro / ton
Avräkning: FOB köparens transport enligt Incoterm FCA vid en leveransplats inom 150 km:s avstånd från Antwerpen, Hamburg eller Rotterdam.
Handelstider: 10:45 – 18:30 CET
Prisrörelser
(Inget utestående kontrakt alls)
Sammanfattning
Pellets: Kampen mellan ENDEX, Argus och FOEX är igång. Kring någon av dem kommer en marknad att utvecklas när produktion och efterfrågan växer kraftigt i Europa.
Gris: Samvariationen mellan svenskt pris och terminspriser, är för dålig för att få riskminskning.
MEN den som vill ta lite risk, kan förmodligen tjäna en hel del pengar på att sälja CME:s Lean Hogs-kontrakt.
Skummjölkspulver: Matif har floppat. Eurex är ett frågetecken.
Potatis: Eurex har ”OK” samvariation med svenska priser och ”borde” kunna bli nästa terminsmarknad för jordbruket, när nu vete och raps handlas av allt fler.
Nyheter
USA ska införa 50 procent tull på koppar

USA:s president Donald Trump har precis meddelat att landet ska införa en tull på 50 procent på basmetallen koppar. Priset på råvarubörsen i USA stiger omgående med 10 procent.
USA har viss inhemsk produktion av koppar, men den inhemska efterfrågan överstiger produktionen. Därför måste landet importera koppar för att täcka behovet, särskilt för användning inom elnät, elektronik, byggindustri och fordonssektorn. De största exportörerna till USA är Chile, Kanada, Mexiko och Peru.
När tullar av denna typ införs uppstår prisskillnader i världen. Handlar man koppar på börsen är det därför viktigt att veta vilken börs man handlar på eller om man använder certifikat så är det viktigt att veta vilka underliggande värdepapper de följer.
Sedan är det som alltid med Trump, begreppet är som bekant TACO, Trump Always Chickens Out. Man ska alltså inte ta några definitiva stora beslut baserat på vad han säger. Saker och ting kan ändra sig från dag till dag.
Nyheter
Ryska staten siktar på att konfiskera en av landets största guldproducenter

En våg av panik sprider sig bland Moskvas elit sedan Vladimir Putins regim inlett en dramatisk offensiv för att beslagta tillgångarna hos Konstantin Strukov – en av Rysslands rikaste affärsmän och ägare till landets största guldgruvföretag, Yuzhuralzoloto. Åtgärden ses som ett tydligt tecken på hur långt Kreml är villigt att gå för att säkra ekonomiska resurser i takt med att kostnaderna för kriget i Ukraina stiger.
Strukovs förmögenhet, som uppskattas till över 3,5 miljarder dollar, byggdes upp under decennier i nära relation med maktens centrum i Ryssland. Men den 5 juli stoppades hans privatjet från att lyfta mot Turkiet. Enligt flera ryska medier deltog den federala säkerhetstjänsten FSB i ingripandet, och Strukovs pass beslagtogs. Händelsen ska vara kopplad till en omfattande rättsprocess där åklagare kräver att hela hans företagsimperium förverkas – med hänvisning till påstådd korruption och användning av skalbolag och familjemedlemmar för att dölja tillgångar.
Företaget själva förnekar att något inträffat och kallar rapporteringen för desinformation. De hävdar att Strukov befann sig i Moskva hela tiden. Trots det bekräftar rättsdokument att både han och hans familj förbjudits att lämna landet, och att myndigheterna snabbt verkställt beslutet.
Det som nu sker är en del av ett större mönster i ett Ryssland präglat av krigsekonomi: staten tar tillbaka kontrollen över strategiska sektorer som guld, olja och försvarsindustri – industrier som nu allt mer mobiliseras för att finansiera och stödja krigsinsatsen. Intressant nog handlar det inte om att Strukov ska ha varit illojal mot regimen – tvärtom har han varit en lojal allierad, med politiska uppdrag knutna till Putins parti. Men lojalitet räcker inte längre som skydd.
Medan tidigare utrensningar ofta riktade sig mot krigskritiker eller de som flydde landet, drivs dagens tillgångsövertaganden av något mer fundamentalt: ekonomisk nöd. De växande sanktionerna har nästan helt strypt inflödet av utländskt kapital. Statens oljeintäkter minskar och budgetunderskotten växer. Putins lösning är att vända sig inåt – till de oligarker han själv lyfte fram – för att fylla statskassan.
Det här är inte ett enskilt fall. På senare tid har flera framstående affärspersoner hamnat i plötsliga rättsliga tvister, omkommit under mystiska omständigheter eller sett sina bolag tas över av staten. Den oskrivna överenskommelsen som länge gällde i Putins Ryssland – rikedom i utbyte mot lojalitet – håller på att kollapsa.
Den 8 juli väntar en rättsförhandling som kan avgöra framtiden för Strukovs affärsimperium. Men budskapet till Rysslands näringslivselit är redan tydligt: ingen är för rik, för lojal eller för nära den politiska makten för att gå säker. I ett Ryssland där kriget kräver allt större uppoffringar riskerar oligarker att snabbt förvandlas till måltavlor.
Nyheter
Hur säkrar vi Sveriges tillgång till kritiska metaller och mineral i en ny geopolitisk verklighet?

När världsläget förändras ställs Europas beroende av metaller och mineral på sin spets. Geopolitiska spänningar, handelskonflikter och ett mer oförutsägbart USA gör att vi inte längre kan ta gamla allianser för givna. Samtidigt kontrolleras en stor del av de kritiska råvarorna vi är beroende av av andra makter – inte minst Kina. Vad händer med Sveriges industriella förmåga i ett läge där importen stryps? Hur påverkas försvarsindustrin av Kinas exportrestriktioner? Är EU:s nya råvarupolitik tillräcklig för att minska sårbarheten – eller krävs ytterligare statliga insatser och beredskapslagring? Svemin anordnade den 25 juni ett seminarium som bestod av bestod av deltagare från myndigheter, politik och industri. Man diskuterar Sveriges och EU:s strategiska vägval i en ny global verklighet – och vad som krävs för att säkra tillgången till metaller när vi behöver dem som mest.
-
Nyheter4 veckor sedan
Stor uppsida i Lappland Guldprospekterings aktie enligt analys
-
Nyheter4 veckor sedan
Silverpriset släpar efter guldets utveckling, har mer uppsida
-
Nyheter3 veckor sedan
Uppgången i oljepriset planade ut under helgen
-
Nyheter2 veckor sedan
Mahvie Minerals växlar spår – satsar fullt ut på guld
-
Nyheter3 veckor sedan
Låga elpriser i sommar – men mellersta Sverige får en ökning
-
Analys3 veckor sedan
Very relaxed at USD 75/b. Risk barometer will likely fluctuate to higher levels with Brent into the 80ies or higher coming 2-3 weeks
-
Nyheter2 veckor sedan
Oljan, guldet och marknadens oroande tystnad
-
Nyheter2 veckor sedan
Jonas Lindvall är tillbaka med ett nytt oljebolag, Perthro, som ska börsnoteras