Följ oss

Nyheter

Five billion ounces of gold

Publicerat

den

CPM Group on how much gold there isIt is estimated that in 2011 the cumulative amount of gold that has been mined throughout history surpassed five billion ounces. This is an astounding amount of gold. Interestingly, 90% of it, or 4.5 billion ounces of gold, is estimated to have been mined since 1900. Attached here is a chart that shows Cumulative World Gold Production and Its Distribution: How much has been mined, and where it is believed to exist.

Nearly all of this gold is estimated to be relatively available. Two billion ounces are held in gold bullion and coin form by investors and central banks. Another 2.3 billion ounces are in jewelry, religious objects, and decorative objects. Only about 530 million ounces, or slightly more than 10%, are estimated to have been lost. This chart and data are from the CPM Group Gold Yearbook 2012, released 27 March 2012, and available at CPM Group’s website.

On 17 May CPM Group will release its Silver Yearbook 2012. In that report we will show that cumulative world silver production is estimated to have surpassed 50 billion ounces in 2011, ten times as much as gold. In stark contrast to gold, about 46% of the silver mined throughout history is estimated to be lost or undetermined in its location. People will lose silver, or use in it an industrial or household application from which it does not get recovered (e.g. mirrors). People tend not to lose gold.

Cumulative world gold production and distribution

Notes: Official stocks include holdings of central banks, the International Monetary Fund, European Central Bank, and the Bank for International Settlements. Total disposition may not equal cumulative production due to rounding and other discrepancies in the historical data. The distribution of 154 million ounces of pre-1800 production is not able to be discerned. Additionally, the assumptions have been made that most of the gold recovered from scrap since 1977 has been from jewelry and decorative objects and the metal thus recovered largely was used in the manufacture of new jewelry.

Where does this data come from? It is a rich tradition. In the 1960s Harry Oppenheimer pulled together a team of economists and statisticians to develop estimates of how much gold had been mined through history and its rough disposition. The postwar Bretton Woods dollar-gold international currency regime was shaking to pieces and clearly was going to fail. He wanted to know if Anglo American Gold could do for gold what DeBeers did for diamonds: Serve as the buyer or seller of last resort, and thereby stabilize (if not control) the price of gold. The answer to that question was how much gold was out there in the world, and who held it. If there was a lot of gold in bullion form, readily available to the market, and it was widely dispersed among people and governments, then the gold market could not be managed as the diamond market was.

The team he created developed estimates of gold supply and demand. (They actually were employed by Charter Consolidated, one of the Oppenheimer family companies.) The reports they produced initially were for internal corporate use, but later were sold and distributed through the South African Chamber of Mines. In time Anglo American decided to stop financing this research program, and the team was disbanded. The task of annually updating the Charter Consolidated annual gold reports was scooped up by the rival mining house Consolidated Gold Fields, which did an exemplary job until it was disbanded itself after Hanson plc acquired the company in 1989. The research team was shared in parts by Consgold and J. Aron, which in the late 1960s also was establishing a commodities research department (the percursor to CPM Group).

Since the late 1960s the J. Aron Research Department and, after we left J. Aron/Goldman Sachs en masse in 1986, the CPM Group research team has diligently updated this data series each year.

[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]

Disclaimer

Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.

Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.

Nyheter

Kina skärper kontrollen av sällsynta jordartsmetaller, vill stoppa olaglig export

Publicerat

den

Rare Earth Elements, REE

Kina meddelar att landet intensifierar insatserna mot olaglig export av sällsynta jordartsmetaller. Det kinesiska säkerhetsministeriet anklagar utländska underrättelsetjänster för att samarbeta med smugglare som försöker dölja materialens ursprung genom att felmärka eller gömma dem i exempelvis plastdockor och keramik.

Åtgärderna kommer bara veckor efter att USA och Kina kommit överens om att underlätta amerikansk import av dessa råvaror från Kina. Enligt rapporter används transitländer som Thailand och Mexiko för att undvika exportkontroller.

Kina är världens dominerande leverantör av sällsynta jordartsmetaller och har tidigare infört restriktioner som svar på höjda amerikanska tullar. I april infördes tillståndskrav vid export av sju sådana ämnen, vilket lett till leveransförseningar globalt.

Samtidigt signalerar Kina viss flexibilitet i godkännandeprocessen, som en del i pågående handelsförhandlingar med USA. En tillfällig paus i tullhöjningar gäller till 12 augusti, då ett nytt handelsavtal väntas diskuteras.

Fortsätt läsa

Nyheter

USA inför 93,5 % tull på kinesisk grafit

Publicerat

den

Grafit

USA:s handelsdepartement har beslutat att införa en preliminär antidumpningstull på 93,5 procent på importerad grafit från Kina – ett viktigt material i elbilsbatterier. Beslutet grundas på att kinesisk grafit enligt utredningen sålts till underpris på den amerikanska marknaden, vilket anses snedvrida konkurrensen. När tullarna kombineras med tidigare avgifter landar den totala effektiva tullen på omkring 160 procent.

Bakom anmälan står en branschorganisation för amerikanska tillverkare av anodmaterial. Organisationen menar att det kinesiska subventionssystemet skadar den inhemska produktionen. ”Det här beslutet visar tydligt att Kina säljer aktivt anodmaterial (AAM) till priser långt under marknadsvärdet”, säger talespersonen Erik Olson i ett uttalande.

Kraftiga marknadsreaktioner

Beskedet slog ner som en bomb i batteribranschen. Amerikanska batterileverantörer föll på börsen, medan producenter av grafit i Nordamerika och Asien ökade kraftigt. Australiensiska Syrah Resources och sydkoreanska Posco Future M steg kraftigt, vilket även kanadensiska grafitbolag som Nouveau Monde och Northern Graphite gjorde.

För batteritillverkare innebär tullen en rejäl kostnadsökning. Enligt CRU Groups expert Sam Adham motsvarar den nya tullen cirka 7 dollar per kilowattimme i ökade kostnader för ett elbilsbatteri – vilket motsvarar ungefär en femtedel av skattesubventionerna i Inflation Reduction Act. ”Det kan i praktiken radera ut vinsterna för sydkoreanska batteritillverkare under en till två kvartal”, säger Adham.

Tesla och dess batteripartner Panasonic har försökt stoppa tullbeslutet, med hänvisning till att USA ännu inte har kapacitet eller kvalitet för att ersätta kinesisk grafit.

Grafit – en kritisk råvara

Grafit används i anodmaterialet i litiumjonbatterier – oavsett batterikemi – och utgör därmed en central komponent i elbilars energilagring. USA importerade nästan 180 000 ton grafitprodukter under 2024, varav cirka två tredjedelar kom från Kina. Enligt Internationella energimyndigheten (IEA) är grafit en av de mest sårbara metallerna ur ett försörjningsperspektiv och kräver därför snabbare diversifiering.

Trots utvecklingen av nya material förväntas grafit förbli det dominerande anodmaterialet under det kommande decenniet. Först efter 2030 tros kisel börja ta en betydande andel av marknaden.

Ny chans för amerikanska producenter

Tullbeskedet ses som ett avgörande tillfälle för att bygga upp inhemsk produktion. Westwater Resources, som bygger en grafitfabrik i Alabama med planerad driftstart nästa år, säger att beslutet ger både politisk tydlighet och marknadssignaler som krävs för att accelerera produktionen. Företaget har redan avtal med bland annat Stellantis och SK On, och planerar att öka sin kapacitet till 50 000 ton per år senast 2028.

Analytiker varnar dock för att de ökade kostnaderna kan bromsa utbyggnaden av energilagring i USA, trots att skatteincitiven i Trumps budgetförslag fortfarande gäller.

Det slutgiltiga beslutet om tullarna väntas komma den 5 december 2025.

Fortsätt läsa

Nyheter

Nickelmarknaden under fortsatt press – överskott väntas bestå till 2026

Publicerat

den

Nickelpriserna har fallit kraftigt de senaste åren, och enligt investmentbanken UBS ser återhämtningen ut att dröja. Trots en viss dämpning i produktionstakten och fördröjda projekt, kvarstår ett globalt överskott som väntas hålla i sig åtminstone till 2026.

Efter en period av kraftig utbyggnad och stora förväntningar kopplade till batterimarknaden har efterfrågan inte levt upp till hypen. Visserligen har nickel klarat sig bättre än många andra basmetaller, men efterfrågan räcker inte till för att absorbera det fortsatta utbudet.

Indonesien, världens största producent, förändrar också spelplanen. Tillväxten av låggradigt nickel (NPI) bromsar in, medan nya projekt för höggradigt nickel med HPAL-teknik nu tas i drift – mer lämpade för batteritillverkning, men som ändå ökar utbudet.

Stålindustrin, som är nicklets största kund, minskar sina inköp i både USA och Europa. Samtidigt växer batterisegmentet långsammare än väntat, utan att bidra med någon betydande uppsida.

Indonesiens regering har börjat strama åt exportkvoterna, vilket driver upp råvarukostnaderna och sätter press på producenter med lägre marginaler. Trots att cirka 250 000 ton i produktionsneddragningar har annonserats, räcker det inte för att återställa balansen.

UBS räknar med en global efterfrågetillväxt på 4-5 % per år fram till 2028, men med fortsatt stigande lager och priser nära produktionskostnaden, förblir marknaden överutbudspräglad.

För investerare innebär detta att nickelpriserna sannolikt kommer att förbli pressade under överskådlig tid. De dagar då batteriboomen drev priserna uppåt ser ut att vara över – nu väntar en långsam och kostnadsdriven väg tillbaka mot balans.

Fortsätt läsa

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära