Nyheter
David Hargreaves on Precious Metals, week 8 2014
The World Gold Council Speaks. The WGC has delivered its definitive analysis on 2013, an indicative year for the metal. Now, whilst demand patterns matter, price rules. It fell heavily even as mined supply nudged up, real demand was down but over the counter transactions (OTC) burgeoned. Since year end we have seen a significant price bounce (like 10% in less than 8 weeks), so where to now? Major events were:
Demand. India, the long time biggest consumer, was reined in by its government on balance of payment fears, but was replaced by the apparently insatiable Chinese appetite.
Mine supply was marginally up (+5.4%) and as ever, recycled gold made up the supply-demand shortfall. We speak of c.4400t total demand, an immediate deficit of c.1500t and a calculated surface stockpile of c.150,000t. So we could carry on at this rate for 100 years.
Then the imponderables. Increasingly, they drive the nearby market. We have exchange traded funds (ETFs) which do physical and can buy or sell on a whim plus OTCs plus stock flows. Together, it all presented this picture:
What do the numbers tell us?
Newly mined supply is relatively steady at c.2800-3000tpy although it may retreat in 2014 as the price sags and major companies cut expenditure.
Total demand shows some discrepancies across the WGC tables. We have used that showing it balancing supply at 4340t. As such it shows a full 50% increase, low to high, in the period since 2004 (10 years). Thu table 13: Demand 20014=3046t, 2011=4589t. Given relatively steady new supply levels, the difference is made up by recycling, which is price driven. Given that in the 2004-13 period, the price has moved from $325 to $1700/oz, this is some driver.
Demand by sector shows major shifts
Bar and coin investment increased 29%. These are small, portable collaterals which appeal in times of uncertainty.
Exchange Traded Funds (ETFs), the recent phenomenon saw a mass exodus as the price fell. They look set to become a major influence in nearby supply and demand.
Central Bank transactions are becoming a tinkering exercise, bar for China, where there is an increasing curiousity, bordering on concern, that the true holdings are far in excess of the stated 1054t. Our close correspondents subscribed to this. Unlike India, no gold escapes from China. No jewellery of note, no hallmarked bars. So where does over 1000 per year go to?
Over the Counter (OTC) and investment. By its own admission, WGC tells us this is a grey area, almost a balancer. In the period 2012-13, it was meaningful, swinging from -55 to +595t or 14% of total demand. This, in a falling market.
Conclusions? Mine supply will not leap skywards, it might even fall as the major producers cut back. There is sufficient recyclable gold in the system to satisfy projected demand. It will become available on either a rising or falling price basis. The West has fallen out of love with the metal, but has been replaced by China. India is at a crossroads.
WIM still sees $1200 or lower, but the major miners taking at least another year to regroup before returning to an aggressive stance.
[hr]
About David Hargreaves
David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.
Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.
Nyheter
Oljan letar efter en högre botten
Ingemar Carlsson har gjort en teknisk analys på oljepriset, närmare bestämt på brentolja. Just nu letar oljan fortfarande efter en ny lågpunkt, som dock ligger högre än den tidigare. Lågpunkten bör hittas innan kristi himmelsfärdshelgen i början av maj och till dess är det avvakta som gäller.
Nyheter
Börsveckan ger en köprekommendation till aktien i oljeservicebolaget Beerenberg
Börsveckan ger en köprekommendation till Beerenberg-aktien som noterades på Euronext Growth Oslo i slutet av förra året. Beerenberg är ett norskt servicebolag inom olje- och gassektorn med låg värdering och hög utdelning. Bolaget erbjuder olika tjänster för olje- och gasfält samt andra tekniska produkter och service för krävande miljöer.
Historiken är inte den bästa, där fjolårets omsättning på 2 343 miljoner NOK faktiskt är snäppet lägre än 2015. Sedan 2019, när en stor återhämtning skedde, har tillväxten inte varit högre än en dryg procentenhet årligen. Bolaget fokuserar på service och har stabila kundrelationer, vilket bidrar till en stadig kassaflödesgenerering.
Trots en nedgång i orderingången förväntas Beerenberg ha hygglig tillväxt de kommande åren med förbättringar i lönsamheten. Även om marknaden är osäker på lång sikt, kan bolaget använda sina kassaflöden för att diversifiera sig mot andra hållbara sektorer.
Beerenberg får anses vara ett stabilt bolag med goda framtidsutsikter, trots att det inte förväntas ha höga multiplar. Deras strategi att använda stabila kassaflöden för att diversifiera sig mot hållbara sektorer kan vara långsiktigt lovande. I bokslutsrapporten för 2023 ökade omsättningen med 5 procent till 2 343 miljoner NOK, och rörelsemarginalen förbättrades till 5,6 procent.
Nyheter
AI ökar det totala elbehovet i USA med 100 % kommande 15 år
De stora tech-företagen i USA har varit drivande i att utveckla marknaden för fossilfri energi. De vill ha fossilfri energi och har inte bara pratat utan skrivit många storskaliga avtal och lagt pengar på att det byggts mer produktion. Men nu står tech-bolagen och elproducenterna inför enorma utmaningar, för AI kräver stora mängder elektricitet.
Om vi går tillbaka till 2021 så var elbolagens prognoser att efterfrågan på elektricitet i USA under kommande 15 år skulle öka med några få procent. Inte per år, utan några få procent över hela perioden på 15 år.
Stora elbolag har planeringscykler på 10 år, de har ingen vana av att plötsligt i högt tempo dubblera produktionen.
Men vid 2023 förändrades prognosen helt och hållet, då blev prognosen att efterfrågan på elektricitet skulle öka med 100 procent på 15 år.
Bloomberg-podden Odd Lots har bjudit in Brian Janous för ett samtal om situationen. Han är medgrundare och chefsstrateg på Cloverleaf Infrastructure och var tidigare 12 år på Microsoft som företagets första anställd med fokus på energi och har därför på nära håll sett utvecklingen inom datacenter och deras elbehov.
-
Nyheter3 veckor sedan
Guldpriset når nytt all time high och bryter igenom 2300 USD
-
Nyheter4 veckor sedan
Lundin Mining får köprekommendation av BMO
-
Nyheter4 veckor sedan
Vertikal prisuppgång på kakao – priset toppar nu 9000 USD
-
Nyheter3 veckor sedan
Centralbanker fortsatte att köpa guld under februari
-
Nyheter2 veckor sedan
USAs stigande konsumtion av naturgas
-
Nyheter3 veckor sedan
Kakaomarknaden är extrem för tillfället
-
Nyheter3 veckor sedan
Hur mår den svenska skogsbraschen? Två favoritaktier
-
Nyheter4 veckor sedan
Boliden på 20 minuter