Nyheter
David Hargreaves on Precious Metals week 15 2012
The big guns still call gold higher – Paulson’s Funds fall – Equities continue to underperform – India is the catalyst – What’s about the dollar and a gold standard? Platinum Piggy-backs – Lonmin looks beyond RSA – Zim rides roughshod as the majors kow-tow – and we hear it for conflict gold.
Gold. The shouting is more subdued now and it is not for $5000/oz. The fall in a short week was only 2%, to $1628/oz, but a further fall it was. Investec, the powerful RSA finance house, is looking for a 10% uplift to around $1850/oz this year. It has a tad of a vested interest, with a heavy gold stock representation in its $100 billion of client funds. It speaks of the metal being a currency in its own right and other currencies growing faster than the supply of new gold. Let’s just dwell on that for a minute.
- Officially held gold stocks are c. 30,000 t at $1600/oz = $1.5 x 1012
- World GDP is c. $70 x 1012, so gold covers it 2% only.
- World GDP is growing at c. 6% per year on average so $3.5 x 1012
- Newly mined gold is c. 2600tpy, worth at $1600/oz, $0.133 x 1012
- So newly mined gold cover against new money is 0.133/3.5 = 3.8%
- Phew, we are safe unless GDP rises above 11% or gold output falls.
Good try, Investec, but you need more than scare tactics to reignite the fire. Let’s look, too, at where the gold price has come from of late:
Have our economic woes really doubled in less than three and a half years?
India holds the aces. Panic-buying propels most gold price surges and when the panic subsides, so does the gold price. Steady purchases underpin a base price. India imports around 900tpy, over 35% of all new production. This is from a country with a c.17% of the world’s population and less than 5% of its GDP. It is a habit which will not easily be broken, but it is seriously worrying the government. So, in January, it upped the import duty, first from 1% to 2% in January, then to 4% in March. As a result, imports fell 55% in Q1 coincident with a jewellers’ strike. Gold fabrication is a major trade in the country and these moves are also hitting silver. Gold imports were noted as 90 tonnes in January-March as opposed to 280 tonnes in Q1 2011. Q2 purchases are also called down, at perhaps 150 tonnes against 250 in 2011. The concern of course is that the general population pours into gold what could otherwise be flowing into investment and industry. The Associated Chambers of Commerce and Industry warn that imports could reach $100bn by 2015-16 unless they are arbitrarily slowed. That is an almost unthinkable 2000 tonnes at current prices.
Paulson’s Woes Continue. The manager of the $24 bn fund which bears his name is currently suffering for his adherence to gold shares. It lost 13% in March as his holdings in blue chips such as Anglo Gold Ashanti and Nova Gold took it on the chin. The fund is 25% allocated to gold-related investments.
Gold and Silver: The “Ultimate Currency”. A strong case for the precious metal is made by the Emerging Trends Report. It goes back to the late 18th Century and speaks of the USA having been on a gold standard. Not true. Very little gold circulated in the USA; it was on a silver standard as gold was a very scarce commodity until the California gold rush of 1849-51. In 1850 only Britain was on the gold standard, but by 1900 every major nation bar China was on it (T. Green, The Ages of Gold, p. 326).
Platinum. The African dominated metal continues to take its lead from gold, despite having little in common except corrosion resistance. Despite the price having dropped over 20% from its recent peak and the monopoly RSA mining sector strikes, a surplus persists as does labour unrest. The NUM clearly feels it won the last round of negotiations, as it gained double-digit wage increases and now refuses to budge from its 12% demand at the Modwika Mine, a J/V between Anglo American Platinum and African Rainbow Minerals. So the companies have withdrawn from negotiations. The union says it will accelerate the strike and spread it to further mines. It would be interesting to learn what the NUM does about strike pay.
Lonmin. The world’s No 3 platinum producer, at 22tpy, 12% of total, is spreading its wings. It is exercising its rights to enter a J/V in the Wallbridge Mining Company’s North Range properties in the Sudbury area of Ontario, Canada. Over an area of 408sq km. they are prospecting for PGMs, copper, nickel and gold. This will add some welcome geographical diversity to the group portfolio, as long as the local mumbo-jumbo tribe or whatever does not demand overwhelming first nation rights. Lonmin (1012p; Hi-Lo 1760-941p). The shares rallied 13.5p on the news.
Conflict Free Gold. Although first publicised through the antics of the West African diamond trade, the ethic of channelling the spoils of mining to the financing of wars can apply to the other inputs of portable collateral including coloured gemstones and precious metals, particularly artisanal gold. It has prompted the World Gold Council to design a conflict-free gold standard. The WGC tells us 10-15% of all newly mined gold comes from artisanal and small scale sources (260-400tpy), in locations most likely to cause problems. The five-part standard means well, just as does the Kimberley Process for diamonds. The same problems loom:
- Those likely to join are those least likely to break the rules.
- Governance will be almost an impossibility and the funding difficult to obtain.
- Once processed, how can you determine the origin of the gold?
A new Platinum extraction process. Time was (here we go, rocking chair tips over backwards into the pool) they scoffed at the idea of smelting metals other than by using charcoal. Only when the forests disappeared did they hit on coking coal.
Well, now comes the Kel Process for hydrometallurgically leaching PGMs from concentrate. Patented by one Keith Liddell. It claims to slash the all-inhibiting use of electricity in smelting, to recover 99% of the platinum and 98% of the other PGMs. It consumes but 14% of the electricity that smelting does, requires no milling and emits less than 15% of the CO2. To add Kel to a 250,000 oz/year operation costs $65 millions, about the same as a two-day work stoppage at Rustenberg.
[hr]
About David Hargreaves
David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.
Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.
Nyheter
Ryska staten siktar på att konfiskera en av landets största guldproducenter

En våg av panik sprider sig bland Moskvas elit sedan Vladimir Putins regim inlett en dramatisk offensiv för att beslagta tillgångarna hos Konstantin Strukov – en av Rysslands rikaste affärsmän och ägare till landets största guldgruvföretag, Yuzhuralzoloto. Åtgärden ses som ett tydligt tecken på hur långt Kreml är villigt att gå för att säkra ekonomiska resurser i takt med att kostnaderna för kriget i Ukraina stiger.
Strukovs förmögenhet, som uppskattas till över 3,5 miljarder dollar, byggdes upp under decennier i nära relation med maktens centrum i Ryssland. Men den 5 juli stoppades hans privatjet från att lyfta mot Turkiet. Enligt flera ryska medier deltog den federala säkerhetstjänsten FSB i ingripandet, och Strukovs pass beslagtogs. Händelsen ska vara kopplad till en omfattande rättsprocess där åklagare kräver att hela hans företagsimperium förverkas – med hänvisning till påstådd korruption och användning av skalbolag och familjemedlemmar för att dölja tillgångar.
Företaget själva förnekar att något inträffat och kallar rapporteringen för desinformation. De hävdar att Strukov befann sig i Moskva hela tiden. Trots det bekräftar rättsdokument att både han och hans familj förbjudits att lämna landet, och att myndigheterna snabbt verkställt beslutet.
Det som nu sker är en del av ett större mönster i ett Ryssland präglat av krigsekonomi: staten tar tillbaka kontrollen över strategiska sektorer som guld, olja och försvarsindustri – industrier som nu allt mer mobiliseras för att finansiera och stödja krigsinsatsen. Intressant nog handlar det inte om att Strukov ska ha varit illojal mot regimen – tvärtom har han varit en lojal allierad, med politiska uppdrag knutna till Putins parti. Men lojalitet räcker inte längre som skydd.
Medan tidigare utrensningar ofta riktade sig mot krigskritiker eller de som flydde landet, drivs dagens tillgångsövertaganden av något mer fundamentalt: ekonomisk nöd. De växande sanktionerna har nästan helt strypt inflödet av utländskt kapital. Statens oljeintäkter minskar och budgetunderskotten växer. Putins lösning är att vända sig inåt – till de oligarker han själv lyfte fram – för att fylla statskassan.
Det här är inte ett enskilt fall. På senare tid har flera framstående affärspersoner hamnat i plötsliga rättsliga tvister, omkommit under mystiska omständigheter eller sett sina bolag tas över av staten. Den oskrivna överenskommelsen som länge gällde i Putins Ryssland – rikedom i utbyte mot lojalitet – håller på att kollapsa.
Den 8 juli väntar en rättsförhandling som kan avgöra framtiden för Strukovs affärsimperium. Men budskapet till Rysslands näringslivselit är redan tydligt: ingen är för rik, för lojal eller för nära den politiska makten för att gå säker. I ett Ryssland där kriget kräver allt större uppoffringar riskerar oligarker att snabbt förvandlas till måltavlor.
Nyheter
Hur säkrar vi Sveriges tillgång till kritiska metaller och mineral i en ny geopolitisk verklighet?

När världsläget förändras ställs Europas beroende av metaller och mineral på sin spets. Geopolitiska spänningar, handelskonflikter och ett mer oförutsägbart USA gör att vi inte längre kan ta gamla allianser för givna. Samtidigt kontrolleras en stor del av de kritiska råvarorna vi är beroende av av andra makter – inte minst Kina. Vad händer med Sveriges industriella förmåga i ett läge där importen stryps? Hur påverkas försvarsindustrin av Kinas exportrestriktioner? Är EU:s nya råvarupolitik tillräcklig för att minska sårbarheten – eller krävs ytterligare statliga insatser och beredskapslagring? Svemin anordnade den 25 juni ett seminarium som bestod av bestod av deltagare från myndigheter, politik och industri. Man diskuterar Sveriges och EU:s strategiska vägval i en ny global verklighet – och vad som krävs för att säkra tillgången till metaller när vi behöver dem som mest.
Nyheter
Lundin Mining ska bli en av de tio största kopparproducenterna i världen

Lundin Mining är bolaget i Lundin-sfären som satsar stort på Vicuña-projektet i Argentina. Det ska lyfta Lundin Mining till att bli en av de tio största kopparproducenterna i världen skriver Affärsvärlden och upprepar sin köprekommendation för aktien.
”Även om en framgång inte är på förhand given tror vi att Vicuña har goda chanser att bli bra. Vi förnyar vårt köpråd för Lundin Mining”
Enligt Lundin Minings ledning kommer man att klara att finansiera sin del av investeringarna i Vicuña genom det löpande kassaflödet som man förväntar sig ska bli omkring 5 miljarder dollar kommande fem år i kombination med lån.
-
Nyheter4 veckor sedan
Stor uppsida i Lappland Guldprospekterings aktie enligt analys
-
Nyheter4 veckor sedan
Silverpriset släpar efter guldets utveckling, har mer uppsida
-
Nyheter3 veckor sedan
Uppgången i oljepriset planade ut under helgen
-
Nyheter2 veckor sedan
Mahvie Minerals växlar spår – satsar fullt ut på guld
-
Nyheter3 veckor sedan
Låga elpriser i sommar – men mellersta Sverige får en ökning
-
Analys3 veckor sedan
Very relaxed at USD 75/b. Risk barometer will likely fluctuate to higher levels with Brent into the 80ies or higher coming 2-3 weeks
-
Nyheter2 veckor sedan
Oljan, guldet och marknadens oroande tystnad
-
Nyheter2 veckor sedan
Jonas Lindvall är tillbaka med ett nytt oljebolag, Perthro, som ska börsnoteras