Nyheter
David Hargreaves on Exchange Traded Metals, week 44 2013

Should we be worried that normality is returning? Prices move up and stocks move down? It happened again this week. On the gentle side, but it happened. Now since the producers are not cohesive (no women and children first), but the above is happening, we must conclude that demand is picking up, must we not? Yet whilst there is no production restraint being shown, new projects are slowing. These take years to bring to production now, so a long term view has to be taken. Consensus is that we still face a long haul through 2014. This is supported by UBS Global Analysts who have made 10-12% cuts to their 2013-2016 forecasts. Now they see: nickel $14,773/t (was $15,435/t), Aluminium $1840/t ($1940/t). Tellingly with the nuclear fuel, they had been bullish on Japan switching the post-Fukushima lights back on in 2014, but think this will stumble. Thus $48/lb as opposed to $53/lb.
Nickel remains a troubled Metal. Its major discovery was in Sudbury, Canada during the driving of the trans-Canada railway in the mid-late 19th century (full history on request). Now the whole world produces it and Canada is but the No 5 miner at 5% of world total. In there are Vale SA and Xstrata, whose new step-parent, Glencore, is a major trader.
Such is the oversupply and the age and depth of the Sudbury mines, that lesser companies might have thrown-in the proverbial. But wait a minute, Out of those pits also comes about 4.0% of all the world’s platinum as a by-product, a sweetener. Given the state of the Pt market and the political wranglings in major producing countries RSA and Zimbabwe, it is worth a second look. Is this lost on major end users such as Johnson-Matthey and the motor manufacturers? Just a thought.
Aluminium. The desperate state of the market continues. Weighing on it is the complexity of its 3-stage process, from bauxite, to alumina, to smelted metal. The former can only be mined where you find it but the other two, energy intensive, tend to be converted where power is cheap. That largely means hydro. At the critical, refined sources, 35% is controlled by just four companies: Rio Tinto, Alcoa, UC Rusul and China’s Chalco. Quebec, where Alcoa has a major base, has always drawn relatively cheap power from the Hudson Bay plants. These plan a rate hike and Alcoa, naturally, is protesting. We speak of an annual capacity of almost 700,000/year. Only 2% of world capacity, but it would send a signal round the industry if Alcoa refused to bite. Could it afford to do so? The same company has also decided to sell its Italian plant to the Swiss group. Klesch. This ran from some years on preferential power tariffs, the name of the game in high-energy businesses. Now the Italian government wants them back.
WIM says: Where is Sig. Berlusconi now we need him?
Indonesia continues to play games with tin, that most indispensible metal where it is No 2 producer (30%) and major exporter (40%). The major importers include USA and Japan. So when Indonesia arbitrarily slapped an export ban on all-unrefined products (it does not have the smelter capacity), this upset the world trade balance. It goes someway to explaining why LME stocks of the refined metal are only 14 days’ supply. It compounded this by declaring that its relatively new exchange would be the only one authorised to do bargaining business. This one will run and short of the authorities wakening to reality (like squeezed spot – 3 month margins), it will intensify.
[hr]
About David Hargreaves
David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.
Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.
Nyheter
Oljepriserna slaktas på samtidiga negativa faktorer

Både WTI- och Brent-oljan har idag fallit med omkring 7 procent, där WTI handlas kring 66,50 USD och Brent kring 69,89 USD. De kan dessutom tilläggas att USAs valuta idag faller mot i princip alla andra valutor, vilket gör oljepriset för alla utanför USA har fallit ännu mer.
USA:s handelskrig mot alla världens länder, förutom Ryssland, har skadeskjutit hela världsekonomin vilket förväntas minska efterfrågan på olja. Samtidigt fortsätter OPEC+ att enligt plan trappa ner sin begränsning av oljeproduktionen, dvs man kommer att producera mer olja.
Tullsmärta för amerikansk oljeproduktion
Fallande oljepriser är ingenting amerikanska oljeproducenter gillar. De drabbas dock även på kostnadssidan. Stålrör och andra saker som oljeproducenter använder har belagts med tullar, vilket gör att produktionskostnaderna stiger. Amerikanska oljebolag är det dock svårt att gråta över, de har trots allt finansierat och marknadsfört denna utveckling.
Någonting som USA dock inte införde tullar på är olja. Hade Trump fullföljt de planerna då hade det kunnat bli ett ännu större kaos.
Nyheter
Våren präglas av svängigt elpris och ankkurva

Den senaste tidens starka vindar, tyska solkraft och de välfyllda nordiska vattenmagasinen har bidragit till en god elförsörjning. I kombination med temperaturer ett par grader över det normala och minskad elkonsumtion har elpriset pressats nedåt sedan mars

Elpriset på den nordiska elbörsen Nord Pool (utan påslag och exklusive moms) blev för mars 50,81 öre/kWh i elområde 3 (Södra Mellansverige) och 15,80 öre/kWh i elområde 1 (Norra Sverige). Det är fortsatt stora elprisskillnader mellan elområdena och timpriserna har skiftat kraftigt under dygnet timmar.
– Den goda tillgången på vind- och vattenkraft bidrar till de lägre elpriserna i norr. I södra Sverige var ankkurvefenomenet tydligt i slutet av mars då det kom in mycket solkraft från Tyskland. Detta påverkade elpriset nedåt mitt på dagen, vissa timmar till och med minuspriser, för att sedan stiga raskt mot kvällen, säger Jonas Stenbeck, privatkundschef på Vattenfall Försäljning.
Den nordiska kärnkraften ligger kring 75 procent av installerad kapacitet. I början av mars stod vindkraften vissa timmar för nästan hälften av den totala produktionen vilket bidrog till timmar med låga priser och tom negativa priser. Fyllnadsgraden i de norska och svenska vattenmagasinen är fortsatt hög och den hydrologiska balansen, måttet för att uppskatta hur mycket energi som finns lagrat i form av snö, vattenmagasin och grundvatten, ligger över normal nivå.
Det råder fortsatt geopolitiska osäkerheter vilket gör att elmarknaden är något osäker. På kontinenten har priset på gas sjunkit men priserna på olja och kol har stigit något.
Medelspotpris | Mars 2024 | Mars 2025 |
Elområde 1, Norra Sverige | 56,60 öre/kWh | 15,80 öre/kWh |
Elområde 2, Norra Mellansverige | 56,60 öre/kWh | 10,95 öre/kWh |
Elområde 3, Södra Mellansverige | 59,47 öre/kWh | 50,81 öre/kWh |
Elområde 4, Södra Sverige | 63,36 öre/kWh | 60,46 öre/kWh |
Ankkurva: Ankkurvan beskriver hur elproduktionen från förnybara energikällor, särskilt solenergi, påverkar elnätet över en dag. Kurvan har fått sitt namn eftersom grafen över elproduktion och efterfrågan under en dag liknar profilen på en anka.

Nyheter
Guld kostar över 3100 USD per uns och 1 miljoner kronor per kilo

För några veckor sedan passerade guldpriset den jämna och fina nivån av 1 miljon kronor per kilo. Något senare passerade priset den fantastiska nivån av 3000 USD per uns. Men när det senare hände så hade den svenska kronan förstärkts så priset var tillbaka under 1 miljon kronor.
Nu är dock guldpriset över båda dessa nivåer samtidigt. I skrivande stund är guldpriset 3 123 USD per uns och några få kronor över 1 miljon kronor per kilo. Detta trots att den svenska kronan ligger kvar kring 10 kronor per USD, en nivå som det var länge sedan vi hade.
Trump-administrationen har kastat både ekonomi och världsordning in i ett kaos, och det är till guld som många vänder sig för att i alla fall skydda sina egna ekonomiska tillgångar.
-
Nyheter3 veckor sedan
USA är världens största importör av aluminium
-
Analys4 veckor sedan
Oversold. Rising 1-3mth time-spreads. Possibly rebounding to USD 73.5/b before downside ensues
-
Analys3 veckor sedan
Crude oil comment: Unable to rebound as the US SPX is signaling dark clouds on the horizon
-
Analys3 veckor sedan
Crude oil comment: Not so fragile yet. If it was it would have sold off more yesterday
-
Nyheter2 veckor sedan
Priset på koppar skiljer sig åt efter tariffer
-
Analys2 veckor sedan
Oil prices climb, but fundamentals will keep rallies in check
-
Analys2 veckor sedan
Crude oil comment: Ticking higher as tariff-panic eases. Demand growth and OPEC+ will be key
-
Nyheter2 veckor sedan
På 15 år eldar Kina lika mycket kol som USA gjort under hela sin historia