Nyheter
David Hargraves on Exchange Traded Metals, week 50 2011
Hefty falls of 3-6% on the week and around 20% across the board for the year. Twelve months ago we were heralding continued recovery which indeed lasted through to mid-year. Just gold, silver and oil are higher than December 2010, but their trajectories are down. Not all is lost. Major Japanese trader Marubeni see an Aluminium supply deficit of 357,000t in 2013. That’s a tad precise and would hardly dent the 4.8Mt LME stockpile, but it is a start. They look for the price to start rising up towards $2800/t, compared with today’s $2000.
Bulk Minerals
There are no strong markets. Spot coal, iron ore, steel industry additives, are all under attack. Now we hear it for potash. Fact is, some bulk minerals are less soggy than others.
Potash. The favourite fertilizer mineral (usage 55-60 Mtpy) differs from all others in the agricultural sector. Whereas you can switch from coffee to tea to cocoa, from barley to wheat and from apples to oranges, you have little choice about what makes them all grow. Added to its attractions as an essential ore, its relatively limited occurrences and its demand profile (an increasing population base seeking better nutritional standards), this does not present it behaving like any other commodity in an economic downturn. Plants will still grow if you miss a season’s dressing. Thus the price for standard grade potash, c. $500-600 per tonne, rose to $900 in 2008 only to fall to $300-350 as the last recession set in. Now it has slipped to c. $460, inventories are building up at the Canadian mines and short time working is in force. This may persist until nearer the March-April growing season. The longer term outlook promises a return to tight conditions in later 2012 and a strong run until new production comes on stream (UK, Brazil, Ethiopia) in 5 years time.
The underlying threat is that of an economic slowdown in China.
Precious Metals
Not so Precious Eh? So what happened to the flight into Egypt? Sorry, to true stores of value? Gold for the affluent purists, silver for the wannabees and platinum for the cognoscenti? We devoted last week’s leader to warning that the bull run is – for the time being at least – running out of steam. There was a loud hiss of exhaust gases this week, so let’s perspectivise:
Views and forecasts abound. We had a chartist/technical analyst, Dr. Nu Yu, calling gold down to $1600 and lower. He is right so far. Then the not-shy Rob McEwan is going for $5000 – on this run we are with Nu Yu but don’t see $1000 being tested or the downside.
Another late entrant in the hedge betting stakes is Mr Murenbeeld of Dundee Wealth, he says there will be an upward explosion in the gold price (explosions do tend to go up) “at some point in time, but just when is difficult to judge”. Spot on.
Meanwhile his stable mate Frank Holmes of US Global Investors thinks $10,000/oz gold not unattainable. Slowly, painfully they are getting to our mark of $40,000 which is where all the gold would equal all the dollars and we would all live happily ever after.
Platinum deserves more attention because it is a real metal, like being used in industry as well as having decorative properties and a handle on non-destructibility. Then since over 70% of it comes from a tight corner of South Africa it doubly grabs the analyst’s attention. Output has fallen heavily in Rustenburg this year. They speak of 27% – 36%. The reasons? The Safety Inspectorate has caught up on the untenable accident rates and ordered increasingly frequent stoppages. Combined with overgenerous wage increases and allowances and a falling metal price, these are not happy days. Share prices speak loud.
[hr]
About David Hargreaves
David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.
Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.
Nyheter
Kuwait slår till mot illegal kryptomining som knäcker landets elnät

Konsumtionen av elektricitet i det energirika landet Kuwait har kommit upp på sådana nivåer att det orsaker strömavbrott. Sannolikt kopplar nätbolaget bort stadsdelar och regioner för att rädda landets elnät från att krascha helt.
Inför att den extrema sommarvärmen gör entré som kommer att öka elkonsumtionen ännu mer har myndigheter nu slagit till mot bostäder där det sker illegal mining av kryptovalutor. Reuters rapporterar att det har gett resultat, elkonsumtionen i exempelvis regionen Al-Wafrah minskade med 55 procent efter tillslaget.
Grundproblemet är att elektricitet sedan 1966 har varit subventionerad av staten. Priset är ett av de lägsta i världen. Vi ser lite olika prisuppgifter, men oavsett vilket pris vi tar så ligger vi flera gånger högre i Sverige. Dessutom verkar faktureringen vara ineffektiv varför all konsumtion inte blir betald. Kostnaden för elektricitet uppges vara subventionerad av staten med 95 procent. Förändring närmar sig dock, tidigare i år togs beslut som gör det möjligt att ta bort subventioner.
Nyheter
Saudiarabien informerar att man är ok med ett lägre oljepris

Företrädare för Saudiarabien informerar allierade och branschexperter att landet är ovilligt att göra någonting för att understödja oljepriset. Landet säger sig vara ok med en längre period med låga oljepriser.
Förutom att Saudiarabien inte tänker skära ner produktionen för att understödja priset så spekuleras det kring att landet dessutom kommer att producera mer olja för att öka sina marknadsandelar.
För den globala ekonomin som just nu drabbas av både handelskrig och militära krig så är ett lägre pris välkommet. Men för enskilda bolag och länder kan det också bli mindre roligt.
Oljepriserna har idag gått ner omkring 3,5 procent och WTI-oljan handlas kring 58,3 USD och Brentoljan 61,1 USD.
Nyheter
Lägre elpriser och många minustimmar fram till midsommar

Elpriserna faller fram till midsommar till följd av ett ovanligt stort överskott i vattenmagasinen. Snittpriset väntas landa på 20 öre per kWh, vilket är 40 procent lägre än samma period i fjol. Samtidigt kan antalet timmar med negativa elpriser bli fler än någonsin. Det visar Bixias elprisprognos för maj och juni.

Att det varit överskott i vattenmagasinen i norra Norge och Sverige de senaste åtta månaderna har pressat elpriserna. Denna trend ser ut att fortsätta fram till midsommar. I maj väntas elpriset bli 22 öre och i juni 18 öre per kWh. Motsvarande priser för samma period i fjol var 32 respektive 34 öre per kWH.
– Priserna fram till midsommar ser ut att bli mycket låga. När det är så extremt mycket vatten i magasinen kan inte vattenproducenterna hålla tillbaka utan måste släppa ut vatten i systemet och producera el. När utbudet stiger mer än vad efterfrågan faller så sjunker helt enkelt priset, säger Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia.
I slutet av april uppgick vattenöverskottet till 12 Twh, vilket kan jämföras med ett underskott på 2 Twh vid samma tidpunkt för ett år sedan.
Att mer vindkraft tillkommit i elsystemet och stärkt produktionsvolymen har också bidragit till prisfallet.
Kraftig ökning av negativa elpriser i norr
I norra Sverige har antalet timmar med negativa elpriser ökat kraftigt. Negativa elpriser uppstår när det blir ett överflöd av el på marknaden. Det innebär att producenterna måste sälja sin produktion på marknaden till vilket pris som helst för att bli av med den.
Den allra största ökningen syns i Norra Mellansverige, som hittills i år haft 283 timmar med negativa elpriser, vilket kan jämföras med 86 timmar under hela 2024. Motsvarande siffra för Sveriges nordligaste elområde, SE1, är 163 timmar, jämfört med 87 timmar i fjol.
– Kombinationen stor vattenkrafts- och vindkraftsproduktion i norr leder till överutbud, vilket gör att antalet timmar med negativa elpriser ökat kraftigt i norra delarna av Sverige, säger Johan Sigvardsson.
I södra Sverige ligger antalet negativa timmar hittills på ungefär samma nivå som i fjol. Elområde SE3, som omfattar stora delar av mellersta Sverige, har haft 81 timmar med negativa elpriser, medan elområde SE4 längst i söder har haft 87 timmar. Motsvarande siffror för helåret 2024 är 86 respektive 92.
De negativa elpriserna i södra Sverige beror på kopplingen till kontinenten där den stora ökningen av solkraft ger negativa elpriser under dagtid.
– Negativa elpriser kan vara positiva för konsumenter med timprisavtal som kan styra sin förbrukning. Men för producenterna blir det svårare att ta betalt för sin el, vilket minskar incitamenten att investera i förnybar produktion, säger Johan Sigvardsson.
Svensk solkraft ger mindre effekt på elpriset
Även i Norden har solkraftsutbyggnaden tagit fart de senaste åren. Men dess påverkan på elpriset är mindre än till exempel Tysklands solkraft. Effekten på de svenska elpriserna blir dock inte lika stor som i exempelvis Tyskland.
– Under perioder med full solstrålning i Norden kan produktionen från solkraft motsvara effekten från fem kärnkraftsreaktorer. Det påverkar inte snittpriset på el nämnvärt, men skapar utmaningar i nätet under vissa timmar och bidrar till prisvolatilitet, säger Johan Sigvardsson.
-
Nyheter4 veckor sedan
Oljepriserna slaktas på samtidiga negativa faktorer
-
Analys4 veckor sedan
Tariffs deepen economic concerns – significantly weighing on crude oil prices
-
Nyheter4 veckor sedan
Två samtal om det aktuella läget på råvarumarknaden
-
Analys4 veckor sedan
Quadruple whammy! Brent crude down $13 in four days
-
Analys4 veckor sedan
Lowest since Dec 2021. Kazakhstan likely reason for OPEC+ surprise hike in May
-
Nyheter2 veckor sedan
Ingenting stoppar guldets uppgång, nu 3400 USD per uns
-
Analys4 veckor sedan
Brent on a rollercoaster between bullish sanctions and bearish tariffs. Tariffs and demand side fears in focus today
-
Nyheter4 veckor sedan
Våren präglas av svängigt elpris och ankkurva