Nyheter
Hur råvaruhandel och firmorna aktiva på marknaden fungerar

Nu har rapporten kommit som du måste läsa om du vill förstå hur marknaden för råvaruhandel fungerar och firmorna som är aktiva på den. En white paper kallad The Economics of Commodity Trading Firms skriven av professor Craig Pirrong på uppdrag av råvaruhandelsfirman Trafigura.
Handeln med råvaror som förändlas till den mat vi äter, den energi vi använder för transport, värme och ljus och de metaller som finns i alla de prylar vi dagligen använder är en av de äldsta ekonomiska aktiviteterna. Men trots detta så är råvaruhandeln missförstådd och som en konsekvens av detta uppstår ofta kontroverser.
Rapporten finns att läsa och ladda hem gratis hos Trafigura.
Rapporten inleds med en sammanfattning bestående av elva slutsatser.
- Commodity trading firms are all essentially in the business of transforming commodities in space (logistics), in time (storage), and in form (processing). Their basic function is to perform physical “arbitrages” which enhance value through these various transformations.
- Although all commodity traders engage in transformation activities, they are tremendously diverse. They vary in size, the commodities they trade and transform, the types of transformations they undertake, their financing, and their form of ownership.
- In engaging in these transformation activities, commodity traders face a wide array of risks, some of which can be managed by hedging, insurance, or diversification, but face others that must be borne by the firms’ owners.
- Crucially, most commodity trading firms do not speculate on movements in the levels of commodity prices. Instead, as a rule they hedge these “flat price” risks, and bear risks related to price differences and spreads—basis risks.
- Risk management is an integral part of the operations of commodity trading firms. Some major risks are transferred to the financial markets, through hedging in derivatives or the purchase of insurance. Other risks are mitigated by diversification across commodities traded, and across the kinds of transformations that firms undertake. Remaining risks are borne by equity holders, and controlled by policies, procedures, and managerial oversight.
- Commodity trading firms utilize a variety of means to fund their transformation activities. Different commodity traders use different funding strategies involving different mixes of types of debt and debt maturities, and these funding strategies are aligned with the types of transformations firms undertake, and the types of assets they use to undertake them. Short-term assets like inventories are funded with short-term debt, and long-term assets are funded with longer-term debt.
- Commodity trading firms provide various forms of financing and risk management services to their customers. Sometimes commodity marketing, financing, and risk management services are bundled in structured transactions with commodity trading firms’ customers. Offering these services to customers exploits trading firms’ expertise in merchandising and risk management, utilizes the information commodity trading firms have, and provides better incentives to customers.
- Some commodity trading firms are public companies, whereas some are private. The private ownership model is well-adapted to traditional, “asset light” transformation activities, but as economic forces are leading to increasing investments in physical assets by all types of trading firms, the private ownership model is coming under pressure. Some major traders have already gone public; others are considering it; and still others are implementing hybrid strategies that allow them to retain some of the benefits of private ownership while tapping the public capital markets (sometimes including the equity markets) to fund some investments.
- Commodity trading firms exhibit considerable diversity in their investments in physical assets, with some firms being relatively asset intensive, and others being very asset light. These firms also exhibit diverse trends in asset intensity. Within both categories (asset heavy and asset light), some firms are becoming more asset intensive, and others less (or remaining relatively constant).
- What economists refer to as “transactions costs economics” provides considerable insight on what kinds of assets commodity traders own, and why these ownership and investment patterns have changed over time. Most notably, these transactions costs economics considerations imply that commodity traders have strong reasons to own “midstream” assets including storage facilities and terminals. Changes in commodity trading patterns in the last decade have created needs for increased investments in such midstream assets, and commodity trading firms have responded by building them.
- Although it has been suggested that commodity trading firms are potential sources of systemic risk, as are banks, and hence should be regulated in ways similar to banks, they are in fact unlikely to be a source of systemic risk. That is, commodity trading firms are not too big to fail. Not only are they substantially smaller than truly systemically risky financial institutions, they do not engage in the kinds of maturity transformations that make banks vulnerable to runs; nor are they highly leveraged; nor are they major sources of credit; and the assets of a firm that experiences financial distress can be transferred to others.
Nyheter
Hur säkrar vi Sveriges tillgång till kritiska metaller och mineral i en ny geopolitisk verklighet?

När världsläget förändras ställs Europas beroende av metaller och mineral på sin spets. Geopolitiska spänningar, handelskonflikter och ett mer oförutsägbart USA gör att vi inte längre kan ta gamla allianser för givna. Samtidigt kontrolleras en stor del av de kritiska råvarorna vi är beroende av av andra makter – inte minst Kina. Vad händer med Sveriges industriella förmåga i ett läge där importen stryps? Hur påverkas försvarsindustrin av Kinas exportrestriktioner? Är EU:s nya råvarupolitik tillräcklig för att minska sårbarheten – eller krävs ytterligare statliga insatser och beredskapslagring? Svemin anordnade den 25 juni ett seminarium som bestod av bestod av deltagare från myndigheter, politik och industri. Man diskuterar Sveriges och EU:s strategiska vägval i en ny global verklighet – och vad som krävs för att säkra tillgången till metaller när vi behöver dem som mest.
Nyheter
Lundin Mining ska bli en av de tio största kopparproducenterna i världen

Lundin Mining är bolaget i Lundin-sfären som satsar stort på Vicuña-projektet i Argentina. Det ska lyfta Lundin Mining till att bli en av de tio största kopparproducenterna i världen skriver Affärsvärlden och upprepar sin köprekommendation för aktien.
”Även om en framgång inte är på förhand given tror vi att Vicuña har goda chanser att bli bra. Vi förnyar vårt köpråd för Lundin Mining”
Enligt Lundin Minings ledning kommer man att klara att finansiera sin del av investeringarna i Vicuña genom det löpande kassaflödet som man förväntar sig ska bli omkring 5 miljarder dollar kommande fem år i kombination med lån.
Nyheter
Sommarvädret styr elpriset i Sverige

Många verksamheter tar nu ett sommaruppehåll och ute värmer solen, det är gott om vatten och vinden blåser. Lägre efterfrågan på el och goda förutsättningar för kraftproduktionen höll ner elpriserna under juni.

Elpriset på den nordiska elbörsen Nord Pool (utan påslag och exklusive moms) i elområde 1 och 2 (Norra Sverige) blev för juni 3,05 respektive 4,99 öre/kWh, vilket är rekordlågt och de lägsta på minst 25 år.
– Elpriset påverkas av en rad faktorer men vädret väger tyngst. På sommaren minskar efterfrågan på el och många verksamheter har ett uppehåll. Detta tillsammans med goda förutsättningar inom kraftproduktionen påverkar elpriset nedåt, säger Jonas Stenbeck, privatkundschef Vattenfall Försäljning Norden.
Den hydrologiska balansen, måttet för att uppskatta hur mycket vatten som finns lagrat ovanför kraftstationerna, ligger över normal nivå, särskilt i norra Skandinavien. Tillgängligheten för kärnkraften i Norden är just nu 82 procent av installerad effekt.
– De goda nordiska produktionsförutsättningarna gör elpriserna mindre känsliga för förändringar i omvärlden, säger Jonas Stenbeck.
Priserna på olja och gas kan dock ändras snabbt med anledning av en turbulent omvärld. På kontinenten har efterfrågan på gas sjunkit och nytt solkraftsrekord för Tyskland sattes på midsommarafton med en produktion på 52,5 GW.
– Många av de goda elvanor vi skaffade oss under elpriskrisen verkar leva kvar och gör nytta även på sommaren. De svenska hushållens elförbrukning under 2024 var faktiskt den lägsta detta millenium, säger Jonas Stenbeck.
Medelspotpris | Juni 2024 | Juni 2025 |
Elområde 1, Norra Sverige | 24,04 öre/kWh | 3,05 öre/kWh |
Elområde 2, Norra Mellansverige | 24,04 öre/kWh | 4,99 öre/kWh |
Elområde 3, Södra Mellansverige | 27,27 öre/kWh | 22,79 öre/kWh |
Elområde 4, Södra Sverige | 62,70 öre/kWh | 40,70 öre/kWh |
-
Nyheter4 veckor sedan
Stor uppsida i Lappland Guldprospekterings aktie enligt analys
-
Nyheter4 veckor sedan
Silverpriset släpar efter guldets utveckling, har mer uppsida
-
Nyheter3 veckor sedan
Uppgången i oljepriset planade ut under helgen
-
Nyheter3 veckor sedan
Låga elpriser i sommar – men mellersta Sverige får en ökning
-
Nyheter2 veckor sedan
Mahvie Minerals växlar spår – satsar fullt ut på guld
-
Analys3 veckor sedan
Very relaxed at USD 75/b. Risk barometer will likely fluctuate to higher levels with Brent into the 80ies or higher coming 2-3 weeks
-
Nyheter1 vecka sedan
Oljan, guldet och marknadens oroande tystnad
-
Nyheter1 vecka sedan
Jonas Lindvall är tillbaka med ett nytt oljebolag, Perthro, som ska börsnoteras