Följ oss

Nyheter

Investors pouring into platinum futures and options

Publicerat

den

Platina-malm

CPM Group logoPlatinum has been a focal point for investors in the first half of 2014. This precious and strategic metal has many interesting fundamental developments suggesting prices will rise sharply, including a historically significant strike in the South African platinum mines, increased tension between second-major supplier Russia and the United States, and rising fabrication demand in the automotive catalytic converters as the European auto market revives.

The strike is moving toward a resolution as this is being written. As had been expected, platinum and palladium prices fell sharply this morning on the news that the union would take the producers’ offer to the workers for a vote. The workers still need to vote, but are likely to accept the deal. It should take up to two months to get the mines back to full production; they have been operating at around 60% capacity during the strike.

As explained below, the strike actually has been a negative factor for platinum prices over the past five months. With the strike behind the market now, platinum prices could rise more forcefully.

Investors are playing platinum in different ways. There has been an enormous increase in the trading volume and open interest of platinum on the CME’s Nymex futures and options contracts so far this year, as money managers, commodity trade advisors, commodity funds, and others have built historically record high long positions based on the supposition that prices will rise sharply. These investors are looking beyond the South African strike and see platinum as likely to experience significant future price increases. The buying primarily has been in Nymex futures and options, as the investors appear to be focusing on the leverage and ease of transactions provided in these investment vehicles compared to exchange traded funds or physical metal.

Prices meanwhile have moved mostly sideways since January. The pressure for higher prices due to the increased long positions and positive fundamentals has been offset, for now, by physical market selling by two groups of investors. The first group are stale-bull liquidators, investors who bought platinum in 2001 – 2007 at prices between $400 and $1,200. Up to early 2008 the investors made money as prices inexorably rose. Then prices entered an extremely volatile period, from 2008 through 2011. By the end of 2011 many of the hedge funds, family offices, and other investors who held this metal were shell-shocked by the volatility and began selling. Many of them still have very good profits in their platinum positions, having bought the metal at prices between $400 and $800 per ounce a decade ago. Since late 2011 they have been consistently selling.

Platinum prices 1990 - 2014

The other sellers have been investors who have watched platinum prices flat-line in the face of all of these positive fundamental developments since January and have concluded that if prices were not going to rise during the strike prices should be expected to drop sharply but perhaps only briefly once the strike is settled. This week’s price drop confirmed that thesis. Investors now are trying to assess whether further declines are likely over the next few days as the strike completely resolves. While some of these investors are abandoning platinum many of them seem just as interested in being long platinum as the money managers building up positions on the Nymex. It’s just that they were selling during the strike with the plan to re-establish their platinum positions at lower prices once the strike settles, on the assumption that prices would drop on the news of a settlement, offering them an opportunity to rebuild their long positions at lower prices. If the price does not drop, they are likely to not have lost anything in the meantime, they reasoned.

Interestingly, holdings of non-South African platinum exchange traded products have not risen but declined in May. This reflects the fact that investors are seeking the leverage Nymex futures and options offer, which is not available with platinum ETPs or physical metal.

Physical Market Trends Supporting Platinum Prices

The South African platinum mining industry, which produces 72% of world mine production and 60% of total supply including scrap, has been locked in this bitter, deadly strike since 23 January, slashing South African supplies by 40%. Total production losses will be more than one million ounces. As a result 13% to 20% of global refined platinum inventories are being absorbed due to the strike.

The strike is critical to the industry: In recent years a new, violent, Communist labor union, the Association of Mineworkers and Construction Union, has supplanted the old guard National Union of Mineworkers, offering to fight more forcefully for workers. AMCU is aligned with the Economic Freedom Fighters party, which promotes economic policies including mines nationalization. The NUM is aligned with the African National Congress. The militancy of the new union is one of the factors making investors bullish about platinum beyond the strike.

The major South African producers face even more difficult problems now that the strike is ending. Few people realize that South African production already has declined 19% between 2006 and 2013 due to long-term problems. Further reductions in production are likely, as these problems require radical restructuring of the PGM mining industry. Meanwhile some market participants have become worried about shipments of platinum from Russia, which at 754,000 ounces per year is the second largest source of platinum, due to the increased tensions and hostilities between Russia and the United States, with western Europe and Ukraine caught in the middle.

Use of platinum also has been rising. Auto sales, especially of European diesel passenger cars, are rising at strong rates this year, boosting platinum use. Sales of large commercial diesel vehicles using platinum were up 9% in the first quarter in the United States, and are expected to post healthy increases in sales, and demand for platinum, for the full year.

Money managers build

Opportunities in Nymex Futures and Options

With the strike now ending, the downward pressure from investor selling of physical metal based on expectations of a post-settlement drop in prices is behind the market. Investors have been building long positions in Nymex futures and options based on the view that platinum’s fundamentals beyond the strike suggest sharply higher prices. The rise in long positions held by money managers and other investors indicates the extent of this trend. So does the reduction in willingness to hold short positions. This investor interest is showing on the Nymex as investors are seeking the leverage offered by Nymex futures and options, as opposed to physical metal or ETFs.

Platinum holdings by ETPs

[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]

Disclaimer

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.

Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.

Nyheter

USA ska införa 50 procent tull på koppar

Publicerat

den

Borrkärnor med koppar

USA:s president Donald Trump har precis meddelat att landet ska införa en tull på 50 procent på basmetallen koppar. Priset på råvarubörsen i USA stiger omgående med 10 procent.

USA har viss inhemsk produktion av koppar, men den inhemska efterfrågan överstiger produktionen. Därför måste landet importera koppar för att täcka behovet, särskilt för användning inom elnät, elektronik, byggindustri och fordonssektorn. De största exportörerna till USA är Chile, Kanada, Mexiko och Peru.

När tullar av denna typ införs uppstår prisskillnader i världen. Handlar man koppar på börsen är det därför viktigt att veta vilken börs man handlar på eller om man använder certifikat så är det viktigt att veta vilka underliggande värdepapper de följer.

Sedan är det som alltid med Trump, begreppet är som bekant TACO, Trump Always Chickens Out. Man ska alltså inte ta några definitiva stora beslut baserat på vad han säger. Saker och ting kan ändra sig från dag till dag.

Fortsätt läsa

Nyheter

Ryska staten siktar på att konfiskera en av landets största guldproducenter

Publicerat

den

Guldtacka från Scottsdale Mint

En våg av panik sprider sig bland Moskvas elit sedan Vladimir Putins regim inlett en dramatisk offensiv för att beslagta tillgångarna hos Konstantin Strukov – en av Rysslands rikaste affärsmän och ägare till landets största guldgruvföretag, Yuzhuralzoloto. Åtgärden ses som ett tydligt tecken på hur långt Kreml är villigt att gå för att säkra ekonomiska resurser i takt med att kostnaderna för kriget i Ukraina stiger.

Strukovs förmögenhet, som uppskattas till över 3,5 miljarder dollar, byggdes upp under decennier i nära relation med maktens centrum i Ryssland. Men den 5 juli stoppades hans privatjet från att lyfta mot Turkiet. Enligt flera ryska medier deltog den federala säkerhetstjänsten FSB i ingripandet, och Strukovs pass beslagtogs. Händelsen ska vara kopplad till en omfattande rättsprocess där åklagare kräver att hela hans företagsimperium förverkas – med hänvisning till påstådd korruption och användning av skalbolag och familjemedlemmar för att dölja tillgångar.

Företaget själva förnekar att något inträffat och kallar rapporteringen för desinformation. De hävdar att Strukov befann sig i Moskva hela tiden. Trots det bekräftar rättsdokument att både han och hans familj förbjudits att lämna landet, och att myndigheterna snabbt verkställt beslutet.

Det som nu sker är en del av ett större mönster i ett Ryssland präglat av krigsekonomi: staten tar tillbaka kontrollen över strategiska sektorer som guld, olja och försvarsindustri – industrier som nu allt mer mobiliseras för att finansiera och stödja krigsinsatsen. Intressant nog handlar det inte om att Strukov ska ha varit illojal mot regimen – tvärtom har han varit en lojal allierad, med politiska uppdrag knutna till Putins parti. Men lojalitet räcker inte längre som skydd.

Medan tidigare utrensningar ofta riktade sig mot krigskritiker eller de som flydde landet, drivs dagens tillgångsövertaganden av något mer fundamentalt: ekonomisk nöd. De växande sanktionerna har nästan helt strypt inflödet av utländskt kapital. Statens oljeintäkter minskar och budgetunderskotten växer. Putins lösning är att vända sig inåt – till de oligarker han själv lyfte fram – för att fylla statskassan.

Det här är inte ett enskilt fall. På senare tid har flera framstående affärspersoner hamnat i plötsliga rättsliga tvister, omkommit under mystiska omständigheter eller sett sina bolag tas över av staten. Den oskrivna överenskommelsen som länge gällde i Putins Ryssland – rikedom i utbyte mot lojalitet – håller på att kollapsa.

Den 8 juli väntar en rättsförhandling som kan avgöra framtiden för Strukovs affärsimperium. Men budskapet till Rysslands näringslivselit är redan tydligt: ingen är för rik, för lojal eller för nära den politiska makten för att gå säker. I ett Ryssland där kriget kräver allt större uppoffringar riskerar oligarker att snabbt förvandlas till måltavlor.

Fortsätt läsa

Nyheter

Hur säkrar vi Sveriges tillgång till kritiska metaller och mineral i en ny geopolitisk verklighet?

Publicerat

den

Svemin-seminarie i Almedalen

När världsläget förändras ställs Europas beroende av metaller och mineral på sin spets. Geopolitiska spänningar, handelskonflikter och ett mer oförutsägbart USA gör att vi inte längre kan ta gamla allianser för givna. Samtidigt kontrolleras en stor del av de kritiska råvarorna vi är beroende av av andra makter – inte minst Kina. Vad händer med Sveriges industriella förmåga i ett läge där importen stryps? Hur påverkas försvarsindustrin av Kinas exportrestriktioner? Är EU:s nya råvarupolitik tillräcklig för att minska sårbarheten – eller krävs ytterligare statliga insatser och beredskapslagring? Svemin anordnade den 25 juni ett seminarium som bestod av bestod av deltagare från myndigheter, politik och industri. Man diskuterar Sveriges och EU:s strategiska vägval i en ny global verklighet – och vad som krävs för att säkra tillgången till metaller när vi behöver dem som mest.

Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära