Följ oss

Nyheter

Härifrån styrs priset på kaffe

Publicerat

den

Gröna kaffebönor

Choklad på kaffeEn av de allra viktigaste platserna för priset på både kaffe och kakao är graderingsrummet på Intercontinental Exchange (ICE) där kvalitén på dessa råvarors skördar klassificeras. När kaffe och kakao kommer till detta rum tas stickprover som avgör om skörden är sådan kvalité att det kan erhålla Exchange Grad-status eller om det inte klarar av att möta dessa krav. I det senare fallet kommer kaffebönorna inte att ingå i det börshandlade utbudet.

Kaffe av Exchange Grade tillåts ha upp till tjugotre (23) fel och defekter per prov, men så länge det bedömda kaffet är huvudsakligen friskt med tillräcklig färg och är luktfritt så tillåts det att erhålla en gradering som gör att det kan användas för att levereras mot terminerna som handlas på börsen.

Varje år passerar miljontals kilo kaffe genom graderingsrummet för att klassificeras. Det stora dilemmat är att trots att det varje år är mer kaffe som passerar så räcker inte detta, den globala kaffekonsumtionen växer årligen och klimatet gör det svårt för jordbrukarna att möta den ökade efterfrågan. Det gör också att det blir svårt att upprätthålla tillräckliga lager av kaffe. Den begränsade tillgången på milda kaffesorter kan orsaka betydande prisfluktuationer i terminshandeln på kaffe. Det har gjort att styrelsen för ICE Futures US har nödgats vidta aldrig tidigare skådade åtgärder i syfte att kunna möta den ökade efterfrågan. Bland annat har ICE Futures US numera tvingats tillåta att förtvättat och semi-tvättat brasilianskt kaffe godkänns för leverans mot terminskontrakt.

Detta är emellertid ändå inte tillräckligt med tanke på den globala situationen på kaffemarknaden. Den 30 juni 2010 hade Brasilien inte en enda säck kaffe kvar i lager från tidigare års skördar, och den 1 juli 2011 var överskottet endast en miljon säckar. Per halvårsskiftet 2012 bedöms Brasilien ha haft ett underskott på 8 miljoner säckar kaffe, något som bland annat kan förklaras av den årliga fyra- till fem-procentiga ökningen av kaffekonsumtionen i Brasilien, men också av ett underskott i 2012 års kaffeskörd.

ICE Futures US - Coffee and cocoa grading room

Bedömningsrummet på Intercontinental Exchange, ICE Futures US i New York, där kvalitén på kaffe och kakao avgörs av experter.

På grund av låga skördar, minskade planteringar och en försämrad skördeproduktivitet kombinerat med dåliga väderförhållanden har den colombianska kaffeskörden minskat markant under de senaste två åren. Det spekuleras i att Colombia inte kommer att kunna klara av att producera de tio till tolv miljoner säckar som behövs för att förse världsmarknaden med det kaffe som den efterfrågar. Colombian Coffee Federation har tidigare gått ut och sagt att landets kaffeodlare kommer att klara av att förse världsmarknaden med detta kaffe.

Kaffeprisets utveckling styrs av kostnaderna för att producera kaffe i allmänhet, men också av utbud, dollarns styrka och vilka aktörer som deltar i handeln. I den dagliga handeln med kaffeterminer sker omkring hälften av alla köp och försäljningar av spekulanter som aldrig kommer att ta emot fysiska leveranser av de råvaror som de handlar. I stället lever dessa på volatiliteten på marknaden och tar risk i syfte att kunna tjäna pengar.

Kaffe från plantage till caféKaffets väg från plantagen till det café där det sedan säljs till stressade konsumenter.

Hur är det då med utbudet? Som tidigare visats så förefaller det inte som om utbudet kommer att öka i någon större omfattning, även om den colombianska produktionen och de tidiga vårskördarna från Mellanamerika brukar pressa ned priserna något. Guatemala producerar cirka 4 miljoner säckar, men tropiska stormar och vulkanutbrott har tenderat att skapa problem med infrastrukturen. De tidiga regnen som följer med stormarna leder ofta till bra skördar i grannlandet El Salvador. De ständigt ökade skördarna från Honduras har lett till att landets skörd numera överträffar fyra miljoner säckar per år.

Världen tittar då på Brasilien för att kunna stilla sin efterfrågan. 90 procent av allt det kaffe som kommer från Brasilien är naturligt bearbetat kaffe, och de börshandlade kontrakten på ICE Futures avser lätt tvättat kaffe vilket gör att det brasilianska kaffet inte svarar mot dessa krav. Styrelsen för ICE Futures har möjliggjort att låta tvättat och semi-tvättat kaffe bli leveransbart mot terminskontrakten som handlas på denna råvarubörs.

Kaffelager för ICE Futures USKaffe i ett av de lager som hör till ICE Futures US

SCAA Coffee Beans Classification

Specialty Coffee Association of America (SCAA) har utvecklat en standard för att jämföra och klassificera gröna kaffebönor, vilket har vunnit stort genomslag då denna anses som överlägsen andra system eftersom denna på ett bättre sätt tar hänsyn till relationen mellan defekta kaffebönor och kvalitén på provet. Metoden förbiser emellertid några av de viktiga defekter som kan förekomma bland kaffebönor vilka andra metoder, till exempel den brasilianska klassificeringsmetoden, tar hänsyn till.

Gröna kaffebönorInnan kaffebönorna rostas är de gröna.

Trehundra gram slumpvist utvalda korrekt skalade kaffebönor sorteras med måtten 14, 15, 16, 17 och 18 millimeter. De bönor som finns i varje urval vägs och den procentuella andelen registreras. Att klassificera 300 gram kaffebönor är således en ganska tidskrävande process och ofta används en mindre mängd, till exempel 100 gram istället. De som handlar med högkvalitativt kaffe, alltså ett par nivåer över kaffe av den kvalité som handlas på börsen, brukar alltid använda sig av urval på minst 300 gram. Den som däremot arbetar med kaffe av börskvalité klarar sig ofta med den mindre mängden och kommer att klara av att göra en korrekt klassificering och se om det är Below Standard Grade eller Off Grade. Kaffet rostas därefter och ”koppas” för att utvärdera dess ”koppegenskaper”. Hela processen beskrivs i denna video.

Specialty Grade Green Coffee (1): För att erhålla denna gradering får kaffeprovet inte omfatta mer än fem (5) felaktigheter eller defekter per 300 gram. Inga primära defekter tillåts. Endast fem (5) procent av de testade kaffebönorna får ligga över eller under måtten om 14 till 18 millimeter.

Premium Coffee Grade (2): För att erhålla denna gradering får kaffeprovet inte omfatta mer än åtta (8) felaktigheter eller defekter per 300 gram. Inga primära defekter tillåts. Endast fem (5) procent av de testade kaffebönorna får ligga över eller under måtten om 14 till 18 millimeter.

Exchange Coffee Grade (3): För att svara mot de krav som ställs på börshandlat kaffe får det ha mellan 9 och 23 felaktigheter eller defekter per 300 gram. Minst 50 procent av vikten måste vara över 15 millimeter och endast 5 procent får ligga under 14 millimeter. Kaffet måste hålla en fuktighetshalt mellan 9 och 13 procent.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Below Standard Coffee Grade (4): 24-86 felaktigheter eller defekter per 300 gram.

Off Grade Coffee (5): Mer än 86 felaktigheter eller defekter per 300 gram.

Kaffebönor, fel och defekter

Classification of Green Coffee Beans: Brazil / New York Method

Den brasilianska metoden för att gradera kaffe kräver att 300 gram kaffe klassificeras. Antalet kaffebönor som motsvarar en defekt ges i tabellen nedan. Så räknas till exempel en uppsättning om tre skal som en defekt medan en stor sten motsvarar fem (5) defekter. I de fall en kaffeböna har mer än en defekt så är det den som har det högsta värdet som räknas vilket betyder att om en böna både är svart och är angripen av insekter så betygssätts den efter sin svarta färg vilken räknas som en hel defekt. I allmänhet så klassificeras kaffebönor utan defekter men med samma ursprung, likvärdiga i fråga om form, färg och storlek som specialty green coffee beans med ett högre värde.

Enligt denna metod delas tabellen för klassificeringen av kaffebönor upp i två delar eftersom den brasilianska lagstiftningen tillåter högst en (1) procent främmande föremål. Efter att antalet defekter har räknats samman används det tredje diagrammet för att klassificera typen och dess punkt klassificering.

Gradering av kaffebönor enligt the New York MethodTabell över kaffegradering

Kaffeodling

Det här kaffet odlas på 2.700 meters höjd i Colombia innan det skördas, sorteras och skickas vidare för bedömning hos experterna på IC Futures US, innan det går till leverans till den som köpt kaffet på termin.

Fortsätt läsa
Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Nyheter

Råvaran volfram kan avgöra nationers öden

Publicerat

den

Fakta om råvaran volfram (tungsten)

David Fickling, kolumnist på Bloomberg Opinion, menar att man kan betrakta volframbrytning som ”en hundraårig prognosmarknad för krig”. Han lyfter fram att volfram är ”ett superelement som kan avgöra nationers öde”. Även om den kommersiella marknaden för volfram är relativt liten kan det spela en avgörande roll i vapenproduktionen vid krig tack vare sin höga densitet och smältpunkt. Han fick lära sig mer om volframbrytning och dess ökande geopolitiska betydelse under ett besök vid Dolphin Mine i Australien, som har en historia av att öppnas under krigstider och sedan stängas igen under fredstider. Han förklarar varför investerare återigen är intresserade av volframbrytning och varför det har varit så svårt (under det senaste århundradet) att upprätthålla produktionen utanför Kina.

Lyssna på ett samtal på 45 minuter med David Fickling om volfram, det bjuder på många intressanta insikter om en råvara som är absolut kritisk samtidigt som den ekonomiska storleken på marknaden är liten.

Fortsätt läsa

Nyheter

Energimarknaden står inför betydligt större utmaningar än vad dagens oljepris antyder

Publicerat

den

Olja och raffinaderi

Den tidigare Goldman Sachs-råvaruchefen Jeff Currie varnar för att energimarknaden befinner sig i ett betydligt mer utsatt läge än vad många investerare inser. Enligt Currie har marknaden förbrukat de säkerhetsmarginaler som tidigare mildrade effekterna av geopolitiska störningar, samtidigt som flera års underinvesteringar riskerar att skapa ett mer långvarigt underskott på energi och andra råvaror.

Currie pekar på att oljepriset tillfälligt pressades när stora mängder råolja åter blev tillgängliga efter tidigare störningar i Hormuzsundet. Samtidigt har Ukrainas drönarattacker mot ryska raffinaderier slagit ut en stor del av landets raffinaderikapacitet. Resultatet är att råolja finns tillgänglig, men att kapaciteten att omvandla den till diesel, bensin och andra oljeprodukter har försämrats kraftigt. Det är enligt Currie en viktig förklaring till att marginalerna för raffinaderier och priserna på oljeprodukter har stigit betydligt mer än själva råoljan.

Risk för verkliga bristsituationer

Enligt Currie skiljer sig dagens situation från tidigare kriser eftersom de buffertar som tidigare fanns nu i stort sett är uttömda. Lager har redan använts för att balansera marknaden och Kina har tidigare kunnat stabilisera situationen genom att anpassa sin ekonomi. Dessa möjligheter är nu betydligt mindre.

Han menar därför att marknaden riskerar att gå från ett underskott, där lager gradvis minskar, till faktiska bristsituationer där vissa oljeprodukter helt enkelt inte finns tillgängliga i tillräckliga mängder.

Currie lyfter dessutom fram att konflikten kring Röda havet och Houthirörelsens möjligheter att störa Saudiarabiens exportvägar innebär ytterligare en riskfaktor som inte fanns i samma utsträckning tidigare.

En ny era med högre råvarupriser

Jeff Currie anser att utvecklingen inte bara handlar om en tillfällig geopolitisk kris. Han menar att världen befinner sig i början av en längre period där olja, metaller och jordbruksråvaror kommer att handlas till strukturellt högre priser.

Bakom utvecklingen ligger enligt honom flera långsiktiga trender, bland annat avglobalisering, ökad satsning på energisäkerhet, återuppbyggnad av leveranskedjor och ökade försvarsinvesteringar. Samtidigt har kapital under många år sökt sig till tekniksektorn medan traditionella råvaruindustrier fått stå tillbaka. Currie beskriver utvecklingen som ”den gamla ekonomins revansch”, där kapitalintensiva verksamheter åter behöver locka investeringar.

Större hot mot tillväxt än inflation

Currie bedömer att den största ekonomiska risken inte nödvändigtvis är högre inflation utan att faktiska bristsituationer kan bromsa den ekonomiska tillväxten.

Som exempel pekar han på Europa efter energikrisen 2022. Kontinenten klarade sig utan omfattande energibrist, men den energiintensiva industriproduktionen föll kraftigt. Om marknaden denna gång drabbas av verklig brist på raffinerade produkter finns enligt Currie betydligt färre möjligheter att lindra effekterna, inte minst eftersom det saknas strategiska beredskapslager för oljeprodukter.

AI-boomen ökar investeringsbehovet

Utöver geopolitiken ser Currie den snabbt växande AI-industrin som ytterligare en drivkraft bakom ökad råvaruefterfrågan. Datacenter kräver stora mängder elektricitet, metaller, transformatorer, turbiner samt olje- och gasproduktion för att energisystemen ska kunna byggas ut.

Han menar att investeringarna i bland annat gruvor, oljeproduktion och raffinaderier under lång tid varit otillräckliga. För att kapital ska återvända till sektorn krävs enligt Currie högre råvarupriser som ger investerare en attraktiv avkastning. Han noterar också att energisektorns vikt i S&P 500 har minskat från omkring 18 procent under förra råvarucykeln till cirka 3 procent i dag, vilket bidragit till ett lågt investerarintresse.

Sammantaget är Jeff Curries budskap att energimarknaden står inför betydligt större utmaningar än vad dagens oljepris antyder. Kombinationen av ökade geopolitiska risker, begränsad raffinaderikapacitet och flera års underinvesteringar kan enligt honom skapa en miljö där högre energi- och råvarupriser blir det nya normala.

Fortsätt läsa

Nyheter

Globala penningmängden och guldpriset har tappat kontakten

Publicerat

den

Guld

Priset på guld och den globala penningmängden brukar följa varandra åt, även om de ibland kan spreta isär något. Guld används som en värdebevarare och dess volym är hyggligt konstant, dvs mängden nytt guld som bryts är minimalt i relation till mängden guld som ligger lagrat i valv. Samtidigt som mängden fiat-pengar ökar kraftigt hela. Det som balanserar ut relationen mellan mängden guld och mängden fiat-pengar blir därför priset.

Sedan våren 2026 har dock relationen spretat isär, den globala penningmängden har fortsatt att öka men priset på guld har gått ner kraftigt.

Varför det spretar isär går det att ha olika åsikter om. Guldpriset steg ovanligt snabbt innan. Ryssland vräker ut guld för att finansiera sitt krig i Ukraina. AI-relaterade aktier blev glödheta och investerare roterade därför ut ur guld och in i dessa aktier. Räntorna började stiga, vilket kan göra en tillgång utan utdelning/ränta mindre attraktiv.

Oavsett vad så tenderar guldpriset och penningmängden att följa varandra åt över tid och att penningmängden skulle börja minska är mindre troligt. Om historiken är en guide så säger den att det är guldpriset som kommer att stiga.

Priset på guld och penningmängden i världen.
Den globala penningmängden stiger, men guldpriset har gått ner i år.
Fortsätt läsa

Sälja Guld - Guldbrev.se

Guldcentralen

Aktier

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära