Följ oss

Nyheter

David Hargreaves on Precious Metals, week 21 2014

Publicerat

den

Gold and platinum - Precious metals

That the prices of the big three did not move hardly mattered to those who live off the precious metals industry. We heard it for Russia buying more gold – a lot more – possibly curtailing exports of palladium and South Africa’s platinum mining impasse not resolving. What is interesting, disturbing even, is that it is not shifting metal prices. As the tables show, gold was moribund, week to week, at $1295, platinum put on $2 to $1471 whilst silver shifted backwards to maintain its place in the club. Now palladium, beloved of diesel engine exhaust catalysts, is making the news.

Although found with big brother platinum, it also occurs separately as we show below. It has always sold at a discount because its catalytic properties are not as strong. Much comes from Russia and in the tit-for-tat Ukraine spat it is suggested exports might dry up. (Thinks – if Russia stops its oil, gas and palladium exports, how will it continue to subsidise its black bread and vodka?). We digress. Suffice to say that year-on-year, the big four precious metals have fared thus:

Gold (-7.8%), Silver (-12.2%), platinum (+0.8%), palladium (+10.2%).

Reasons abound. Platinum : 80% comes from RSA which is embroiled in labour problems that are threatening supply.

Another 14% comes from Russia. Palladium: 44% comes from Russia, whose bareback rider Vladimir is riding roughshod. Another 40% hails from RSA. The bright spots? Look at Stillwater (NYSE $17.50) up 12% this week as the news sinks in.

Gold reserves. Whenever we think of another currency overtaking the US dollar we think of central bank gold reserves. Only two commodities matter when you value a currency. One is the capability of its host country to perform and the other is what tangibles it holds. The latter comes in two forms: foreign currencies and gold. The gold fraction is measured as a % of total reserves and the comparison takes some by surprise. Thus in February 2014 we had, says the WGC:

World Gold Reservers

These numbers do not move regularly, so when they do, we need to ask why. Now your gold as a % of total foreign exchange is indicative n’et ce pas? Do you trust paper (and whose?) or tangibles? In April 2014, Russia bought 900,000oz, or 28t. It will not cause sleepless nights in Washington and may be no more than a poker chip. Bloomberg gave us a shake down on the bigger picture. Total Russian gold and forex reserves are relatively unchanged at $471bn (May 9th). Gold is about 10%. WIM says: This game is Thursday’s child; it has far to go.

Palladium. The run on platinum’s poor cousin needs to be put into perspective. Its output, at c. 6.0Moz per year is almost identical and its major end use (60% autocatalysts) slightly exceeds (Pt = 46%). As we note, sources are limited but definable. Despite being dubbed “precious” it will never fully qualify because it looks like aluminium/stainless steel/what have you. So industrial it is, although very useful and will continue to command a highish price. It is currently buoyed up politically so let us not get over excited. The stats are worth a note. Russia’s Norilsk produces over 40% (2.6Moz/yr) with North America taking over 25% for the auto market. So what if supplies dry up? WIM says: If you enjoy cat-and-mouse, buy palladium, buy Stillwater, stay close to the phone and your bottle of Bourbon. This one will blow over. Interestingly though is that Johnston Matthey, the largest producer of catalysts, is to buy all Stillwater’s production.

Johnson Matthey sees the platinum market deficit widening in 2014, hardly a surprising conclusion as the world’s largest miner, RSA, has downed tools and the biggest user, the auto industry, is going for its life. The users put on a brave face and say stocks plus non-RSA supplies will see them through.

Sprott. Where would we be without blatantly aggressive fund managers who have to push their own books regardless of reality? Thus Sprott. One of the company’s portfolio managers (no names, no pack drill), says the gold price could ‘achieve’ $5000/oz. He talks seasonality, 1974-1976 and … a large Scotch please and easy on the water. WIM has its sights on $40,000 but only if the Chinese take over the world currency markets. Otherwise, we are for $1200. Even that is above some highly respected bankers who are at $1000-1050.

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Nyheter

Nickelmarknaden under fortsatt press – överskott väntas bestå till 2026

Publicerat

den

Nickelpriserna har fallit kraftigt de senaste åren, och enligt investmentbanken UBS ser återhämtningen ut att dröja. Trots en viss dämpning i produktionstakten och fördröjda projekt, kvarstår ett globalt överskott som väntas hålla i sig åtminstone till 2026.

Efter en period av kraftig utbyggnad och stora förväntningar kopplade till batterimarknaden har efterfrågan inte levt upp till hypen. Visserligen har nickel klarat sig bättre än många andra basmetaller, men efterfrågan räcker inte till för att absorbera det fortsatta utbudet.

Indonesien, världens största producent, förändrar också spelplanen. Tillväxten av låggradigt nickel (NPI) bromsar in, medan nya projekt för höggradigt nickel med HPAL-teknik nu tas i drift – mer lämpade för batteritillverkning, men som ändå ökar utbudet.

Stålindustrin, som är nicklets största kund, minskar sina inköp i både USA och Europa. Samtidigt växer batterisegmentet långsammare än väntat, utan att bidra med någon betydande uppsida.

Indonesiens regering har börjat strama åt exportkvoterna, vilket driver upp råvarukostnaderna och sätter press på producenter med lägre marginaler. Trots att cirka 250 000 ton i produktionsneddragningar har annonserats, räcker det inte för att återställa balansen.

UBS räknar med en global efterfrågetillväxt på 4-5 % per år fram till 2028, men med fortsatt stigande lager och priser nära produktionskostnaden, förblir marknaden överutbudspräglad.

För investerare innebär detta att nickelpriserna sannolikt kommer att förbli pressade under överskådlig tid. De dagar då batteriboomen drev priserna uppåt ser ut att vara över – nu väntar en långsam och kostnadsdriven väg tillbaka mot balans.

Fortsätt läsa

Nyheter

Westinghouse planerar tio nya stora kärnreaktorer i USA – byggstart senast 2030

Publicerat

den

Rendering på kärnkraftverk AP1000 från Westinghouse

Det amerikanska kärnkraftsbolaget Westinghouse meddelar planer på att bygga tio nya stora kärnreaktorer i USA, med byggstart planerad till senast 2030. Beskedet kom under en energikonferens med fokus på AI vid Carnegie Mellon University i Pittsburgh, där tillförordnade vd:n Dan Sumner presenterade satsningen direkt för president Donald Trump.

De nya reaktorerna som planeras är av modellen AP1000 – en avancerad tryckvattenreaktor som enligt Westinghouse kan leverera el till över 750 000 hushåll vardera.

Satsningen på kärnkraften sker i skenet av president Trumps nyligen utfärdade fyra exekutiva order från maj månad, som syftar till att fyrdubbla USA:s kärnkraftsproduktion till år 2050. Bland annat vill han se minst tio kärnkraftverk under uppförande inom 25 år och har beordrat en omfattande översyn av regelverket för kärnkraftsindustrin.

Samtidigt som Westinghouse presenterade sina planer tillkännagavs även investeringar på över 90 miljarder dollar i datacenter och energiinfrastruktur från ett brett spektrum av teknik-, energi- och finansföretag. Konferensen anordnades av senator Dave McCormick.

Westinghouse har tidigare haft en turbulent resa inom ny kärnkraft. De senaste reaktorerna som byggts i USA – två AP1000-enheter vid Vogtle-anläggningen i Georgia – blev kraftigt försenade och budgeten överskreds med hela 18 miljarder dollar. Projektet bidrog starkt till att Westinghouse tvingades begära konkurs 2017. Bolaget återhämtade sig dock och ägs idag av det kanadensiska uranbolaget Cameco och investeringsjätten Brookfield Asset Management.

För att minska risken för framtida förseningar och kostnadsöverdrag inleder Westinghouse nu ett samarbete med Google. Med hjälp av AI-teknik ska man effektivisera och standardisera byggprocessen för AP1000-reaktorerna, enligt bolaget.

Med de nya planerna tar USA ett stort steg mot att åter bygga ut sin kärnkraftskapacitet – något som både energipolitiker och industrin ser som nödvändigt för att möta framtidens elbehov och klimatmål.

Fortsätt läsa

Nyheter

Eurobattery Minerals förvärvar majoritet i spansk volframgruva

Publicerat

den

Volfram i olika former

Eurobattery Minerals har tagit ett stort steg i sin utveckling genom att underteckna ett avtal om att förvärva en majoritetsandel i volframgruvan San Juan i Galicien, Spanien. Genom en investering på totalt 1,5 miljoner euro i det spanska bolaget Tungsten San Juan S.L. (TSJ), säkrar Eurobattery Minerals en ägarandel på 51 procent – och kontroll över projektet redan efter första delbetalningen.

Investeringen syftar till att bygga en pilotanläggning för mineralbearbetning och starta gruvdriften, som redan har alla nödvändiga licenser och ett preliminärt leveransavtal med Wolfram Bergbau und Hütten AG – en ledande volframproducent inom Sandvik-koncernen. Första leveranserna till Europa väntas ske under andra halvåret 2026, då även positivt kassaflöde förväntas genereras.

”Detta är en game-changer för oss. För första gången går vi från ett prospekteringsbolag till ett bolag med faktiskt intäktspotential inom en snar framtid,” säger VD Roberto García Martínez.

San Juan-projektet har bekräftade malmreserver på cirka 60 000 ton med en volframoxidhalt på 1,3 %. Volfram är en kritisk råvara med ökande strategisk betydelse för industri och försvar, och priset har stigit med över 40 % under 2025.

Med detta förvärv stärker Eurobattery Minerals både sin finansiella ställning och sin position som en europeisk leverantör av kritiska råmaterial – ett viktigt steg mot en hållbar och självförsörjande batterivärdekedja i Europa.

Fortsätt läsa

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära