Följ oss

Nyheter

David Hargreaves on Precious Metals, week 46 2013

Publicerat

den

Gold and platinum bars

The gold bulls continue to fight a rearguard action despite the price looking to have waved goodbye to $1300/oz and the looser end forecasters muttering about $1000 next stop. The Platinum premium widens and Johnson-Matthey’s 2013 interim review, just published, tells us why. It deals with all six PGMs but as Pt and Pd represent over 85% of supply we dwell on these:

Platinum movements 2009 - 2013

Summary

Whilst the deficit is forecast to increase, supplies will rise, mostly from Zimbabwe. Gross demand will thus increase, by 4.9% to 8.42Moz. South African supplies will at best be level with 2012 as a result of industrial disruption. Autocatalyst demand will fall (2% to 3.13Moz) because of weakness in the two largest diesel markets, Europe and India. Industrial demand, much in the chemical catalyst sector, will rise a hefty 1.5% to 1.79Moz. Demand from jewellery will slip 1.4% to 2.74Moz. That from jewellery will slip 1.4% to 2.74Moz. Recycling from spent autocatalysts will rise 12.8% to 1.28Moz.

The ETF sector has been a success, largely thanks to the offtake in RSA of a record 765,000 oz. Palladium presents a marginally different picture. Primary supplies are forecast to decline a little to 6.43Moz in 2013 mainly due to a drop in sales from the Russian stockpile, much offset by recycling. The Chinese car market is set to boom, again being the major user of the metal in exhaust catalysts.

Palladium movements 2009 - 2013

Sector Specifics

We have chosen to compare the years above because 2009 was when the economic collapse started, 2012 a time of pseudo recovery and 2013 perhaps one of reality. The long term demand for PGMs cannot be in doubt and we have constants and variables moreso than in most minerals. Geographically, mined supply is largely locked in three countries with two, RSA and Zimbabwe, suffering political palsy. It does leave investors some safer opportunities such as Stillwater (USA) and Eurasia Mining, not to be confused with ENRC, soon to delist. Demand is dictated by the autocatalyst industry moreso for Pt than Pd whilst investment is becoming a conundrum. As industrial metals, with precious qualities, Pt and Pd have a perversely double investment appeal. But that slice (about 850,000 oz or 25 tpa) sits accumulating as surface stocks, ready to come out on a price hike. The investor appetite for Pd is much reduced and we see its ratio to Pt widening. Also with our gold price barometer falling fast, the Pt/Au ratio looks set to widen. Finally, congratulations to J-M on an as-ever comprehensive and professional review. Sadly, it will be their last.

The gold bulls will not like this, but at $1282/oz at the close Friday 15th November, the price is down and showing no inclination to rise back above the $1300 threshold. This metal, which has few industrial outlets, relies on sentiment and fear, both of which channel it into investment mediums, usually short term. A growing one is the exchange traded fund (ETF). Now that authority, the World Gold Council or WGC, says in its Q3 2013 review that:

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*
  • Overall demand fell 21% year-on-year, via outflows from ETF positions, mostly.
  • Eastern markets remained resilient (the buying balance is shifting from West to East).
  • Bar and coin demand was up a bit, but investment demand took the big hit. It went like this:

Q3 2013 gold demand overview

Two features stand out: the rising level of consumer demand and the market shift from West to East.

Central Banks. News seekers are trying to tell us that Russia is trying to build up its corporate stocks. It added 18.7t in Q3 to total 1,015t, now breaching the 1000t mark for the first time. That makes it 7th in the world; a long way to go. The USA has 8134t and even Switzerland 1040t.

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Nyheter

Bidragen till sol- och vindenergi skenar i höjden, Tyska staten drar i nödbromsen

Publicerat

den

Bidragspengar regnar över vindkraft och solceller

Tyska staten garanterar ett minimipris för elektricitet producerad av vind- och solkraftverk. Bidragen har skenat i höjden och förväntas i år uppgå till 20 miljarder euro, det är dubbelt så mycket som prognosen som gjordes så sent som i oktober förra året. Nu drar staten i nödbromsen.

Från och med januari kommer medelstora och stora producenter av elektricitet från förnybara källor inte längre att få bidrag när elpriset är negativt.

Det är uppenbart en väldigt nischad nödbroms som staten drar i, så bidragen kommer att fortsätta att flöda på enorma nivåer. Men en av de mest extremt destruktiva formerna av bidrag rundas nu i alla fall av.

En konsekvens av detta borde kunna vara att elproducenter blir piggare på att installera stora mängder batterier. Det är i alla fall en kalkyl som nu blir relativt sett bättre.

Fortsätt läsa

Nyheter

Vad den brasilianska realens svaghet betyder för råvarumarknaden

Publicerat

den

Brasiliens välkända stad

Den brasilianska realen (BRL) har varit en av världens sämst presterande valutor 2024. Detta följer på oro över regeringens utgiftsplaner. Den brasilianska realens svaghet kan tynga jordbruksråvaror.

Brasilien föder en allt större del av världen

Latinamerikas största ekonomi är en av världens största exportörer av socker, majs, sojabönor, apelsinjuice, nötkött och kaffe. Landet är även en stor producent av jordnötter, och har också utvecklat en stam av tropiskt vete.

Brasiliens leveranser av dessa livsmedel färdas över hela världen, med särskilt starka flöden till Östasien. Brasiliens jordbrukstransporter betyder att den brasilianska realen är en viktig faktor som har en stor påverkan på råvaruterminspriserna. Detta är särskilt fallet för socker i år, där Brasilien kommer att leverera 75 procent av världens råsocker 2024.

Realen har fallit med tolv procent

Den brasilianska realen har varit en av världens sämst presterande valutor 2024. Vid början av året var växelkursen på den amerikanska dollarn på 4,85 och den har sedan deprecierats med 12 procent för att nå 5,43 i skrivande stund.

Denna prissvaghet ser ut som en förändring i karaktär för realens beteende. Efter ett decennium av svaghet på 2010-talet, som kulminerade i en devalvering från 1,5 BRL mot USD till 6, har realen ägnat 2020-talet åt att handlas i sidled nära 5 till USD, en period av relativt lugn och stabilitet. Men detta ser ut som att förändras, och det är möjligt att BRL återvänder till 6 mot USD under de kommande månaderna.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Inom Brasilien finns det en ökande oro över regeringens avsikt att spendera tungt. Ekonomer påpekar att de statliga utgifterna ligger kvar på pandeminivåer. De senaste ändringarna av det federala skattelättnadssystemet, som drabbar jordbrukssektorn hårt, har ökat oron, liksom Roberto Campos Netos kommande avgång från centralbanken i december. Han kommer sannolikt att ersättas av någon som är mer mottaglig för regeringens skatte- och utgiftspolitik, snarare än att försöka minska skulden. Detta kan avskräcka investeringar i Brasilien.

En svagare real skulle göra brasilianska jordbruksråvaror billigare i USD när de säljs till resten av världen. Detta innebär att brasilianska producenter kan säkra sina produkter till lägre nivåer i USD; deras produktionskostnad i dollar kommer också att vara lägre. Detta har potential att tynga råvaror där Brasilien är en stor leverantör, som till exempel socker.

Fortsätt läsa

Nyheter

Guld når sin högsta prisnivå någonsin

Publicerat

den

Priset på guld nådde idag sin högsta nominella nivå någonsin i USD och passerade där med det tidigare rekordet som sattes i slutet av maj. Spotpriset på guld är nu 2468,68 USD och väljer man att titta på frontmånadsterminen så ligger priset på 2473,60 USD.

Prisuppgången kommer efter inflationen i USA saktar ner vilket leder till förväntningar om att centralbanken ska sänka räntan, vilket brukar gynna guld.

Sedan kan man även läsa in alla möjliga vinklar kring Donald Trump. Man kan tänka sig att ekonomin sätter fart vilket skulle gynna alla tillgångar. Man kan även tänka sig att han genomför vad han sagt vilket skulle öka på inflationen. Sedan finns även vinkeln att Trump vill sänka värdet på dollarn, vilket då skulle öka guldpriset i dollar, vilket dock för en svensk investerare är något av ett nollsummespel.

Något som är värt att följa upp är statistiken för hur ETF-investerare agerar. Det här året har hittills varit konstigt då ETF-investerare sålt guld samtidigt som guldpriset gått upp, något som inte brukar hända. Skulle ETF-investerarna vara tillbaka så skulle det vara en stor vändning.

Graf över guldpriset
Graf över spotpriset på guld i USD.
Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära