Följ oss

Nyheter

David Hargreaves on Precious Metals, week 46 2013

Publicerat

den

Gold and platinum bars

The gold bulls continue to fight a rearguard action despite the price looking to have waved goodbye to $1300/oz and the looser end forecasters muttering about $1000 next stop. The Platinum premium widens and Johnson-Matthey’s 2013 interim review, just published, tells us why. It deals with all six PGMs but as Pt and Pd represent over 85% of supply we dwell on these:

Platinum movements 2009 - 2013

Summary

Whilst the deficit is forecast to increase, supplies will rise, mostly from Zimbabwe. Gross demand will thus increase, by 4.9% to 8.42Moz. South African supplies will at best be level with 2012 as a result of industrial disruption. Autocatalyst demand will fall (2% to 3.13Moz) because of weakness in the two largest diesel markets, Europe and India. Industrial demand, much in the chemical catalyst sector, will rise a hefty 1.5% to 1.79Moz. Demand from jewellery will slip 1.4% to 2.74Moz. That from jewellery will slip 1.4% to 2.74Moz. Recycling from spent autocatalysts will rise 12.8% to 1.28Moz.

The ETF sector has been a success, largely thanks to the offtake in RSA of a record 765,000 oz. Palladium presents a marginally different picture. Primary supplies are forecast to decline a little to 6.43Moz in 2013 mainly due to a drop in sales from the Russian stockpile, much offset by recycling. The Chinese car market is set to boom, again being the major user of the metal in exhaust catalysts.

Palladium movements 2009 - 2013

Sector Specifics

We have chosen to compare the years above because 2009 was when the economic collapse started, 2012 a time of pseudo recovery and 2013 perhaps one of reality. The long term demand for PGMs cannot be in doubt and we have constants and variables moreso than in most minerals. Geographically, mined supply is largely locked in three countries with two, RSA and Zimbabwe, suffering political palsy. It does leave investors some safer opportunities such as Stillwater (USA) and Eurasia Mining, not to be confused with ENRC, soon to delist. Demand is dictated by the autocatalyst industry moreso for Pt than Pd whilst investment is becoming a conundrum. As industrial metals, with precious qualities, Pt and Pd have a perversely double investment appeal. But that slice (about 850,000 oz or 25 tpa) sits accumulating as surface stocks, ready to come out on a price hike. The investor appetite for Pd is much reduced and we see its ratio to Pt widening. Also with our gold price barometer falling fast, the Pt/Au ratio looks set to widen. Finally, congratulations to J-M on an as-ever comprehensive and professional review. Sadly, it will be their last.

The gold bulls will not like this, but at $1282/oz at the close Friday 15th November, the price is down and showing no inclination to rise back above the $1300 threshold. This metal, which has few industrial outlets, relies on sentiment and fear, both of which channel it into investment mediums, usually short term. A growing one is the exchange traded fund (ETF). Now that authority, the World Gold Council or WGC, says in its Q3 2013 review that:

  • Overall demand fell 21% year-on-year, via outflows from ETF positions, mostly.
  • Eastern markets remained resilient (the buying balance is shifting from West to East).
  • Bar and coin demand was up a bit, but investment demand took the big hit. It went like this:

Q3 2013 gold demand overview

Two features stand out: the rising level of consumer demand and the market shift from West to East.

Central Banks. News seekers are trying to tell us that Russia is trying to build up its corporate stocks. It added 18.7t in Q3 to total 1,015t, now breaching the 1000t mark for the first time. That makes it 7th in the world; a long way to go. The USA has 8134t and even Switzerland 1040t.

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Förstsätt läsa
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Kinas övergång från majs till vete kan hämma importen

Publicerat

den

Vete

Kina, världens näst största ekonomi, använder sitt veteöverskott. Kina går från att använda majs till att välja vete för sin djurfodermarknad, vilket kan hämma landets majsimport.

Sojamjöl kan också se minskad konsumtion i detta skifte. Följaktligen är det inte goda nyheter för nationer som Brasilien och USA – två av de största producenterna av majs och sojabönor.

Brasilien har producerat en rekordskörd sojabönor i år men leveranserna till Kina ligger för närvarande under fjolårets takt. Samtidigt har Kina avbrutit mer än 800 000 ton amerikanska majsbeställningar under de senaste veckorna eftersom köpare väntar på billigare alternativ senare under året.

Detta är inte välkomna nyheter för majs- och sojabönsproducenter, särskilt med förväntningen att Kinas återöppning skulle öppna upp för konsumtion av dessa jordbruksprodukter. Detta kan översättas till ökat utbud mitt i minskad efterfrågan, och därmed sänka priserna på majs och sojabönor – inte direkt positiva nyheter för hausseartade handlare.

Kina är världens främsta producent av vete, och det importerade också en rekordstor stor mängd vete från andra nationer, vilket ökade utbudet av råvaran. En övergång från majs och sojabönor till vete kommer att hjälpa till att lindra detta överutbud.

Förstsätt läsa

Nyheter

Vattenfall startar nytt projekt för fossilfri vätgasproduktion vid Ringhals

Publicerat

den

Vattenfall har beslutat att starta ett projekt för att producera fossilfri vätgas i anslutning till Ringhals kärnkraftverk. Det ökar flexibiliteten i hur elnät och elproduktionen kan utnyttjas när Vattenfall planerar för ny elproduktion både från kärnkraft och havsbaserad vindkraft i närområdet.

Vattenfall har tilldelats en anslutningspunkt för den havsbaserade vindkraftsparken Kattegatt Syd och en preliminär bedömning, en så kallad indikation, om anslutningsmöjlighet för ny kärnkraftsproduktion på Väröhalvön. Vattenfall tar genom det nya projektet fram en helhetslösning för kärnkraft och vindkraft tillsammans.

Det nya beskedet från Svenska kraftnät ger förutsättningar för Vattenfall att maximera utvecklingen av både kärnkraft och vindkraft genom den flexibilitet som vätgasen kan erbjuda. Vätgas efterfrågas i stora volymer av kunder på västkusten, till exempel Preem och St1 som Vattenfall sedan tidigare samarbetar med för att undersöka möjligheten att starta produktion av fossilfria elektrobränslen för användning inom flyg- och vägtransporter.

– Detta är mycket positivt för Vattenfall och inte minst våra kunder och partners. Vi ser enorma möjligheter att minska utsläppen på svenska västkusten genom direkt och indirekt elektrifiering med fossilfri vätgas, särskilt för raffinaderi- och petrokemiindustrin. Det finns goda förutsättningar för att bygga elektrolysörer vid Ringhals och skapa en mycket flexibel produktionsanläggning för både fossilfri el och vätgas, säger Andreas Regnell, strategichef vid Vattenfall.

Andreas Regnell, Head of Strategy på Vattenfall

– Det är bra att Svenska kraftnät har gjort en samlad bedömning av Vattenfalls ansökningar om kapacitet för anslutning av både ny kärnkraft och vindkraft. Vi kan nu fortsätta förstudien om små modulära reaktorer vid Ringhals som både skulle kunna producera fossilfri el och vätgas, säger Desirée Comstedt, ansvarig för affärsutveckling för kärnkraft inom Vattenfall.

– Svenska kraftnäts besked är mycket välkommet. Nu tar vi nästa steg i planeringen av den havsbaserade vindkraftsparken Kattegatt Syd och hur vi på bästa sätt använder det stora tillskott av fossilfri elproduktion som både ny vindkraft och kärnkraft kan ge, säger Johan Weimenhög, projektchef för den havsbaserade vindkraftsparken Kattegatt Syd.

Projektet om nya elektrolysörer för produktion av fossilfri vätgas är ett samarbete mellan affärsområdena Generation och Wind inom Vattenfall.

Förstsätt läsa

Nyheter

Thailand spås få den lägsta sockerrörsskörden på 14 år

Publicerat

den

Sockerrör

Trots rekordhöga sockerrörspriser för thailändska bönder under säsongen 2022/2023 och högre priser för 2023/2024, spås utbudet av sockerrör för nästa säsong att sjunka till 74 miljoner ton.

Minskningen av sockerrörsvolymer beror både på en minskning av planterad yta, på grund av att konkurrerande grödor betalar bönderna mer, och även på en hög risk kring en lägre jordbruksavkastning på grund av det prognostiserade torra vädret till följd av El Niños vädermönster.

I år har priserna på kassavarot i Thailand stigit med nio procent, vilket har drivits av en starkare efterfrågan och starkare priser på kassavachips och stärkelse. Efterfrågan kommer främst från Kina, där kassavarot används till etanol och djurfoder.

Det förväntas att kassavapriserna kommer att förbli starka under hela 2023, så med ett nuvarande rotpris på 3 360 THB/kubikmeter ger kassava en bättre avkastning än sockerrör. Detta leder till att mindre sockerrör planterades under det fjärde kvartalet 2022 för skörd under säsongen 2023/2024.

Den potentiella övergången till kassavaodling kommer att resultera i minst fem procent minskning av området för sockerrörsskörd. Den andra nyckelfrågan som den kommande krossningen står inför är jordbruksavkastningen.

Lägre nederbörd än normalt att förvänta

I år är ett El Niño-år, vilket för Thailand historiskt sett kommer att innebära en lägre nederbörd än normalt. Mindre än 20 procent av Thailands sockerrörsareal har tillgång till ordentlig bevattning, detta betyder att under år då det är lägre nederbörd har sockerrörsskördarna lidit hårt.

När det gäller sockerexport, baserat på en skörd på 74 miljoner ton, förväntas Thailand att exportera åtta miljoner ton socker. Med premien för vitsocker på nuvarande nivåer finns det ett bra incitament för bruken att producera vitt socker, till förmån för råvaror, men tillgången på vatten kan vara en begränsande faktor.

Förstsätt läsa

Populära