Följ oss

Nyheter

David Hargreaves on Precious Metals week 11 2012

Publicerat

den

Gold camp got a hiccupThe Gold Camp is in mild turmoil. Those whose reputations are at stake are pouring some rather expensive oil on some rather troubled water, to explain that the recent retraction is but a hiccup. (Note we avoided saying “flash in the pan”?). To remind ourselves, the all time high of $1921/oz in 2011 became $1707/oz by March 9th, having suffered 3 weeks of losses. What has caused it?

 

  • Technical analysis sees the upward trend intact, $3500/oz likely this year despite the crash (Goldrunner).
  • Gold correction may not be over, but this is no bubble (Marc Faber). He notes that a 40% retraction in a bull market is “not unusual”. So, $1152.6/oz here we maybe come. That’s better than our $1300-1400.
  • Silver fundamentals are better than gold. (The Gold Report).
  • Sales of bullion coins in the USA nosedived last month, February 2012.
  • Gold will continue its 11 year bull run in 2012. (Dundee Securities).
  • Africa is the new gold mining frontier. (PDAC Conference, Toronto).

Ever felt you were all alone out there? The shares are certainly not taking the lead now, are they?

Gold Shares. An interesting slant on the relative value of gold shares versus the metal. Franco Nevada’s Chairman, David Harquail says low ratings are all the gold miners’ fault when compared with ETFS. We think he has a point. Mining companies are quick to blame the volatility of the gold price on the poor share performance, but let’s ponder. If you have a single entity mine, with a quantified resource, planned output and mine life, you can do a valuation. Then the gold price kicks in. But if you pay a regular and measurable dividend to end-of-life, you almost have a Government bond with a life yield, plus a bit of fun. That’s how it used to be. Now you have companies chasing rainbows, multi-nationalising, adding political risk to mining risk and wondering why they are poorly rated. Anybody out there listening?

The Platinum Story Will Run. Even as the chaos in South Africa, home to 60% of all PGM output intensifies, Zimbabwe, No.3 at 5%, but with s-o-o much upside, tightens the screws on No.2 miner Implats via its local subsidiary Zimplats. The Zim Government, without the blessing of coalition Premier, Mr. Tsvangari, has apparently cast in stone its demand for a 51% local shareholding in all foreign and white owned companies in that benighted land. Leading the charge is Empowerment Minister Saviour Kasukuwere (doesn’t say who he has come to save but knows who his disciples are). He has now apparently called Zimplats bluff. If they do not comply by March 13th he will get heavy. Which means what? Now Implats could ride this. They stand to benefit by the inevitable reorganisation of the RSA industry. But can Zim survive it? They cannot threaten one company alone. They have Rio Tinto, Anglo American and other heavyweights to consider. So is it all or nothing on China? We are in for an interesting week.

And run it will, Eastern Platinum (Eastplats, ELRq.L 0.12p; Hi-o 97.25-31.5p), the TSX, JSE listed South African producer gave us the horror story now becoming familiar in the industry. 2011 sales fell 30% with production down through safety stoppages and strikes. It cost almost 40,000oz of production.

Warren Buffett, who agrees with us on gold, says the metal is heading for a correction and that all bubbles eventually ‘pop’. He warms to his theme, telling his Berkshire Hathaway shareholders “What the wise man does at the beginning, the fool only does at the end”. Put another time-tested way, two thirds of the people get in when two thirds of the rise is over.

Red Lake Rises Again. The northwest Ontario goldfield rush of the 1920’s ranks alongside the greats, particularly for the grade of ore. Campbell was for many years the world’s richest, alongside Madsen, Dickinson and Cochenour. Now Rubicon is to join the ranks (TSX: RMX, AMEX, RBY). The company says it has raised enough money, $200M, to bring its Phoenix Mine on stream by end 2013 at 180,000oz/yr grading 13.37g/t. Before jealousy creeps in it drops to 70 below in winter and the mosquitoes eat you alive in summer. They speak of an NPV of C$433M at an $1100/oz gold price. Agnico Eagle has a 9.2% stake and the right to farm-in to further discoveries.

Foot in Mouth Disease? Marc Faber, he of Gloom, Boom and Doom Report, says that the gold correction may not be over, but that corrections of 40% are not unusual in a bull market. So we transiently saw $1921/oz. Deduct 40% and you have $1153/oz. That, Mr. Faber is the sound of compressed air escaping at speed from your rear tyre.

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Chevron omdirigerar kazakisk olja till Asien runt Godahoppsudden

Publicerat

den

Fartyg från ovan

Chevron har fattat beslutet att skicka sina laster av CPC Blend-olja från Kazakstan till Asien runt Godahoppsudden snarare än genom Röda havet för att undvika risken för attacker från Jemens houthier, enligt uppgifter från tre industrikällor och LSEG-fartygsspårning data.

De iranskt anslutna houthierna har intensifierat attackerna mot sjöfarten trots USA-ledda luftangrepp på deras positioner i Jemen, vilket leder till att fler fartyg undviker att använda Röda havet och Suezkanalen som är den kortaste sjövägen mellan Europa och Asien.

CPC Blend-råolja lastas vid den ryska Svartahavsterminalen Yuzhnaya Ozereevka, nära Novorossisk. Den normala vägen för laster till Asien är ut ur Svarta havet, in i Medelhavet och sedan söderut genom Suezkanalen. 

Att segla västerut genom Medelhavet och sedan söderut runt Afrika adderar många dagar till resan och driver upp fraktkostnaderna. Större delen av all CPC Blend-råoljan kommer från Kazakstan, men också från ryska företag. Fartyg lastade med CPC Blend från Ryssland fortsätter att segla genom Röda havet, sa källorna. 

Röda havsattackerna och skyhöga fraktkostnader verkar begränsande på flödena av CPC Blend till Asien. Den totala CPC-exporten till Asien har mer än halverats, till 550 000 ton i januari, från 1,2 miljoner ton i december. 

Chevron, vars kazakiska företag Tengizchevroil är den största exportören av kazakisk CPC Blend, sade; ”Chevron kommer att fortsätta att aktivt utvärdera säkerheten för rutter i Röda havet och i hela Mellanöstern och fatta beslut baserat på den senaste utvecklingen”. 

Caspian Pipeline Consortium (CPC) är den största exportören av Kazakstans råolja. Huvudägarna i CPC är den ryska pipeline-operatören Transneft med 24 procent, KazMunayGas med 19 procent och Chevron Caspian Pipeline Consortium Company med 15 procent.

Fortsätt läsa

Nyheter

Högre inflation än förväntat sänker guldpriset

Publicerat

den

Guldtacka i närbild

Det fanns ingenting i den amerikanska KPI-rapporten i januari som backar upp en tidig räntesänkning från Federal Reserve skriver ädelmetallföretaget Heraeus. En högre än förväntad KPI-siffra pressade omedelbart ädelmetallerna, särskilt guld, som sjönk under 2 000 USD per troy ounce för första gången i år. 

Det har skett en strukturell förändring i konsensusutsikterna för amerikanska räntor under de senaste veckorna, uppbackad av starkare ekonomisk data, vilket resulterar i en starkare dollar och därmed ett svagare guldpris. Det förväntade datumet för första räntesäkningen har skjutits på framtiden och nu tros en sänkning komma i anslutning till Federal Reserve-mötet i juni, vilket potentiellt fördröja en uppvärdering för guld. 

De kortsiktiga utsikterna för guld kommer sannolikt att förbli mycket beroende av data och den amerikanska dollarn. Dollarn kan se stöd på kort sikt från den högre sannolikheten av räntesänkningar i Storbritannien, EU och andra ekonomier som kommit före USA, vilket bidrar till dollarns relativa attraktionskraft kontra dessa valutor.

Fortsätt läsa

Nyheter

Christian Kopfer om skog, olja och metaller

Publicerat

den

Christian Kopfer pratar råvaror

Handelsbankens råvaruanalytiker Christian Kopfer kommenterar olika delar av råvarumarknaden. Först tar man upp skogsbolaget SCA, skogsprodukter och skog. Vidare tar man upp olja och att Handelsbanken tror på ett tresiffrigt oljepris under 2024. Sedan går man in på olika metaller.

Fortsätt läsa

Populära