Följ oss


David Hargreaves on Exchange Traded Metals, week 41 2013



Traders on the exchange

Traders on the exchangeA week which saw warehouse stocks directionless, but a further fall in tin and prices of all bar copper nudge up, also had London hosting “LME Week”. Once a year in come the great and the good whose livelihoods depend on the market for the most important traded base metals, via the world’s largest clearing house, the London Metal Exchange.

It culminates n a dinner where traditionally the speakers attempt to outdo each other in the boring stakes. This year it was a bit different because the exchange is now owned by the Chinese. Its CEO, Charles Li, spoke of looking beyond the offering of base metals, partnering with other bourses and increased access to China. Opinions were mixed on the direction of the metals, but most agreed the aluminium surplus will only be corrected by production cutbacks, that nickel, too, has a long term malaise look about it and copper supply, also, has been overdone. The warehousing system rightly came under fire. There are long delays getting materials out and consequently delivery premiums have risen. In the first nine months of 2013, over 3Mt moved in and out.

Aluminium. America’s Alcoa (AA.N $8.32; Hi-Lo $9.37-7.64) maintains its position in the top three for bauxite, alumina and refined metal and managed to turn out some credible results for the financial year end. Net income was $24M (2012 loss $134M) on slightly decreased sales. Noted was that the metal price has halved since 2008, so this performance was all about productivity gains. Well done.

Back to the LME. Its most valuable contract by value is probably aluminium. It was only launched in the early 1980s. Prior to that the US producer price held sway. It was never very popular since its mechanism was mostly unions asking for a wage increase, management conceding and sticking it on the price. Also, and still persisting, is the nonsensical habit of quoting in dollars per pound weight. With 40Mtpa mined, bought and sold (that is $80 bn) and the swap unit being tonnes, it makes no sense at all. Still, the Chicago Mercantile Exchange or CME intends to launch a rival contract to the London-based one. They have grounds given the recent problems but it could lead to a disorderly market or great arbitrage opportunities.

WIM says and we remember: The LME had the good sense to start pricing in dollars, the universal currency. If you, CME do launch, PLEASE make it tonnes and not lbs. If you insist on the latter, why not step-up to the plate with kilograms (don’t miss And Now Some Things… this week).

Nickel. It is the conference season in mining. They have just had one on nickel in Australia. Why not, world No 4 with 11% of production? Most of it comes from WA so that state’s Mines Minister had to put a spin on it. He says the price will return to its ‘former glory in the coming years’. Nothing like hedging your bets. He then SOTBOed his way through State and Federal reforms, innovation and have another tinnie. With respect, we would remind Mr Marmian (for it is he), that the price of nickel has had only two spikes above its present level since 1957. The unprecedented one of 2006-09 saw it transiently top $50,000/tonne (OK, CME 90c/lb), followed by an Eiger-like fall below $10,000. Today’s c.$13,800 is not life threatening. Just live within your means. Speaking of which, G-X and Vale who together have a grip on the production from the starter and most prolific area, Canada’s Sudbury basin, are said to be talking about joint activities. That could make sense as they speak for half of the country’s output. At Australia’s Paydirt Conference, one analyst nailed $8/lb (here we go, that’s c. $18,000/t) to the mast for post-2014

WIM says: Don’t rely on the post.

Copper will not go gently. It is nosing into surplus as Chinese demand softens but new developments continue apace. Chile’s CODELCO, at 12% of world output from the second largest producing country (17%) is gearing up. It is stateowned.

The government has sold $950M in international bonds, on a 5.775% yield, to help the cash-strapped miner. CODELCO has a $27 bn (no misprint) investment plan to keep it ahead of the game. This year, however, it will only be $4.0-4.5bn. Chile expects to produce c.5.7Mt of copper this year, 5% up on 2012, or 5.53Mt.

Peru’s Las Bambas Mine. This country remains a good jurisdiction although the natives are getting a little restless and el presidente has a colourful capitalist history (mining mostly) for a born-again socialist. The country houses the potentially major Las Bambas copper mine, on which we have reported previously. It belonged to Glencore, which has been forced to divest as part of China agreeing to the merger with Xstrata. OK, so far? So it is on the blocks. Well under development, they speak of it being worth $6 bn to date. Open to bidders, the favourites are Chinalco and Minmetals. Wonder where they spring from? Las Bambas is slated to produce 0.45Mt per year in its first five years and 300,000tpa thereafter. That puts it right up there with Antofagasta and Norilsk; also said to be sniffing is Newmont.

LME and commodity price movements


About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Fortsätt läsa
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *


Oljejättar drar sig ur prospekteringsprojekt i Mexiko



Oljejättarna Chevron och Repsol har slutat prospektera vid två offshoreblock i Mexikos territorialvatten eftersom tidigt arbete antydde att det inte finns tillräckligt med resurser för motivera en fortsatt prospektering av dessa offshoreblock.

De två företagen hade vunnit rättigheterna att utforska blocken vid ett anbud under Mexikos tidigare administration, rapporterade Reuters.

Chevron sade till den mexikanska energiregulatorn att dess arbete vid djupvattenblocket i delstaten Tabasco inte hade gett några lovande resultat. Repsol har aldrig genomfört något meningsfullt prospekteringsarbete vid det grundvattenblock som företaget hade vunnit, enligt den mexikanska kolvätekommissionen – branschtillsynsmyndigheten.

De två företagen är bara de senaste i en lista över utländska oljebolag som vunnit prospekteringsrättigheter och nu återlämnar dem, noterade Reuters i sin rapport. Listan inkluderar BP, Shell och TotalEnergies. Vissa företag har returnerat mer än ett block till den mexikanska staten.

Pena-Nieto-regeringen hade stora ambitioner om Mexikos oljeindustri och lutade sig hårt mot utländska supermajors för att gå i spetsen för en ökning av produktionen. Antalet faktiska upptäckter har emellertid varit mindre än vad den mexikanska regeringen och de utländska prospektörerna hoppats på.

En av dessa upptäckter går emellertid framåt. Trionfältet upptäcktes 2012 och fick nyligen ett sista klartecken från sina majoritetsaktieägare, Australiens Woodside Energy. Woodside äger 60 procent av Trionfältet, medan de återstående 40 procent ägs av Mexikos statliga oljebolag, Pemex. Pemex gick med Woodside in i projektet fem år efter upptäckten eftersom Woodside saknade resurser att utveckla Trion på egen hand.

Woodside förväntar sig en hög avkastning med en kort återbetalningstid på fyra år vid ett budgeterat oljepris om 70 dollar. De reserver som projektet kommer att utnyttja uppskattats till 479 miljoner fat oljeekvivalenter i olja och gas

Woodsides andel uppgår till 287 miljoner fat oljeekvivalenter. Enligt Pemex uppskattningar är Trions bruttoutvinningsbara reserver 485 miljoner fat oljeekvivalenter.

Fortsätt läsa


Två timmar om hur ammoniak passar in på energimarknaden



Världen arbetar hårt med att ställa om till att släppa ut mindre koldioxid och i det arbetet ingår många delar. Två centrala delar är vätgas och energiöverföring. Något som knyter detta samman är ammoniak, vilket kan sägas vara en variant av vätgas som dels kan användas i sin egen rätt och dels är det en form som gör att vätgas kan transporteras runt om i världen.

IVA har hållit ett seminarium om ammoniak där tre olika personer håller föredrag och svarar på frågor. Det är intressant med många detaljer som blir belysta. Men förvänta dig inga slagkraftiga budskap om enkla och revolutionerande lösningar, här handlar det mer om hur vi praktiskt kan ta oss framåt.

Ammoniak – möjliggörare för global handel med vätgas
Produktion av vätgas från ammoniak, teknik och kommersiellt tillgängliga processer.
Henrik Larsen, KBR

Omställning och reduktion av CO2 i Stenungssund
Hur kan ammoniak bidra? Hur står den sig mot andra tekniker?
Lars Pettersson, Borealis

Vätgas avgörande del av Volvos omställning
Vilken roll kan ammoniak som vägasbärare spela?
Monica Johansson, Volvo Group

Två timmar om hur ammoniak passar in på energimarknaden
Fortsätt läsa


Vattenfall förbereder ny kärnkraft vid Ringhals



Ringhals kärnkraftverk

Vattenfall tar nu nästa steg i förberedelser för ny kärnkraft i anslutning till Ringhals kärnkraftverk. Ny kärnkraft vid Ringhals förutsätter tillgång till mer mark på Väröhalvön och Vattenfall inleder därför arbetet med fastighetsköp i området.

─ Vi tar just nu konkreta steg i arbetet med att planera byggande av ny kärnkraft vid Ringhals. Vi inleder bland annat en process för att köpa fastigheter på Väröhalvön för att möjliggöra förberedande arbeten och byggnation av ny kärnkraft. Ett slutgiltigt investeringsbeslut fattas dock först när vi har fått alla nödvändiga tillstånd, säger Desirée Comstedt, projektansvarig för kärnkraft inom Vattenfall.

Redan i våras startade inom ramen för den pågående förstudien om små modulära reaktorer vid Ringhals arbetet för en miljökonsekvensbeskrivning, vilket bland annat innebär fältstudier och markundersökningar i området runt Ringhals. Under sommaren inledde Vattenfall också en upphandlingsprocess för att välja leverantör och reaktortyp.

─ Förstudien beräknas vara klar i slutet av 2023 och är en del i Vattenfalls beslutsunderlag för tillståndsansökan hos Strålsäkerhetsmyndigheten och Mark- och miljödomstolen för att bygga nya kärnkraftreaktorer. Målsättningen är att ha en första reaktor i drift under tidigt 2030-tal, säger Desirée Comstedt.

Som en del i planeringen av ny kärnkraft genomför delar av Vattenfalls ledning under hösten resor till länder som är i färd med att bygga ny kärnkraft för att ta del av deras erfarenheter.

─ Vi vill få del av internationella erfarenheter om vilka förutsättningar som krävs för ett lyckat kärnkraftsprogram, oavsett om det gäller SMR eller storskaliga reaktorer. Vi vill bygga ny kärnkraft i Sverige om förutsättningarna finns och genom att träffa många olika aktörer som är involverade i kärnkraftsprogram, till exempel energiföretag, myndigheter och teknikleverantörer, vill vi förstå hur det är möjligt att hantera risker, säger Desirée Comstedt.

Vattenfall äger redan mark på Väröhalvön, de nu berörda fastighetsägarna och hyresgästerna har kontaktats.

Fortsätt läsa