Följ oss

Nyheter

Investors pouring into platinum futures and options

Publicerat

den

Platina-malm

CPM Group logoPlatinum has been a focal point for investors in the first half of 2014. This precious and strategic metal has many interesting fundamental developments suggesting prices will rise sharply, including a historically significant strike in the South African platinum mines, increased tension between second-major supplier Russia and the United States, and rising fabrication demand in the automotive catalytic converters as the European auto market revives.

The strike is moving toward a resolution as this is being written. As had been expected, platinum and palladium prices fell sharply this morning on the news that the union would take the producers’ offer to the workers for a vote. The workers still need to vote, but are likely to accept the deal. It should take up to two months to get the mines back to full production; they have been operating at around 60% capacity during the strike.

As explained below, the strike actually has been a negative factor for platinum prices over the past five months. With the strike behind the market now, platinum prices could rise more forcefully.

Investors are playing platinum in different ways. There has been an enormous increase in the trading volume and open interest of platinum on the CME’s Nymex futures and options contracts so far this year, as money managers, commodity trade advisors, commodity funds, and others have built historically record high long positions based on the supposition that prices will rise sharply. These investors are looking beyond the South African strike and see platinum as likely to experience significant future price increases. The buying primarily has been in Nymex futures and options, as the investors appear to be focusing on the leverage and ease of transactions provided in these investment vehicles compared to exchange traded funds or physical metal.

Prices meanwhile have moved mostly sideways since January. The pressure for higher prices due to the increased long positions and positive fundamentals has been offset, for now, by physical market selling by two groups of investors. The first group are stale-bull liquidators, investors who bought platinum in 2001 – 2007 at prices between $400 and $1,200. Up to early 2008 the investors made money as prices inexorably rose. Then prices entered an extremely volatile period, from 2008 through 2011. By the end of 2011 many of the hedge funds, family offices, and other investors who held this metal were shell-shocked by the volatility and began selling. Many of them still have very good profits in their platinum positions, having bought the metal at prices between $400 and $800 per ounce a decade ago. Since late 2011 they have been consistently selling.

Platinum prices 1990 - 2014

The other sellers have been investors who have watched platinum prices flat-line in the face of all of these positive fundamental developments since January and have concluded that if prices were not going to rise during the strike prices should be expected to drop sharply but perhaps only briefly once the strike is settled. This week’s price drop confirmed that thesis. Investors now are trying to assess whether further declines are likely over the next few days as the strike completely resolves. While some of these investors are abandoning platinum many of them seem just as interested in being long platinum as the money managers building up positions on the Nymex. It’s just that they were selling during the strike with the plan to re-establish their platinum positions at lower prices once the strike settles, on the assumption that prices would drop on the news of a settlement, offering them an opportunity to rebuild their long positions at lower prices. If the price does not drop, they are likely to not have lost anything in the meantime, they reasoned.

Interestingly, holdings of non-South African platinum exchange traded products have not risen but declined in May. This reflects the fact that investors are seeking the leverage Nymex futures and options offer, which is not available with platinum ETPs or physical metal.

Physical Market Trends Supporting Platinum Prices

The South African platinum mining industry, which produces 72% of world mine production and 60% of total supply including scrap, has been locked in this bitter, deadly strike since 23 January, slashing South African supplies by 40%. Total production losses will be more than one million ounces. As a result 13% to 20% of global refined platinum inventories are being absorbed due to the strike.

The strike is critical to the industry: In recent years a new, violent, Communist labor union, the Association of Mineworkers and Construction Union, has supplanted the old guard National Union of Mineworkers, offering to fight more forcefully for workers. AMCU is aligned with the Economic Freedom Fighters party, which promotes economic policies including mines nationalization. The NUM is aligned with the African National Congress. The militancy of the new union is one of the factors making investors bullish about platinum beyond the strike.

The major South African producers face even more difficult problems now that the strike is ending. Few people realize that South African production already has declined 19% between 2006 and 2013 due to long-term problems. Further reductions in production are likely, as these problems require radical restructuring of the PGM mining industry. Meanwhile some market participants have become worried about shipments of platinum from Russia, which at 754,000 ounces per year is the second largest source of platinum, due to the increased tensions and hostilities between Russia and the United States, with western Europe and Ukraine caught in the middle.

Use of platinum also has been rising. Auto sales, especially of European diesel passenger cars, are rising at strong rates this year, boosting platinum use. Sales of large commercial diesel vehicles using platinum were up 9% in the first quarter in the United States, and are expected to post healthy increases in sales, and demand for platinum, for the full year.

Money managers build

Opportunities in Nymex Futures and Options

With the strike now ending, the downward pressure from investor selling of physical metal based on expectations of a post-settlement drop in prices is behind the market. Investors have been building long positions in Nymex futures and options based on the view that platinum’s fundamentals beyond the strike suggest sharply higher prices. The rise in long positions held by money managers and other investors indicates the extent of this trend. So does the reduction in willingness to hold short positions. This investor interest is showing on the Nymex as investors are seeking the leverage offered by Nymex futures and options, as opposed to physical metal or ETFs.

Platinum holdings by ETPs

[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]

Disclaimer

Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.

Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

LKAB redovisar hittills största ökningen av mineraltillgångar

Publicerat

den

Geolog Alexander Coope vid prospekteringsborrigg utanför Gällivare.

LKAB har efter prospektering under 2023 ökat den totala mängden mineralreserver och mineraltillgångar till 5,7 miljarder ton. Jämfört med 2022 har mineraltillgångarna ökat med 43 procent.

Per Geijer-fyndigheten i Kiruna närmar sig nu 1 miljard ton av de totala mineraltillgångarna, inklusive 1,7 miljoner ton in situ REE-oxider, vilket gör den till den största fyndigheten av sällsynta jordartsmetaller som har rapporterats i Europa.

I slutet av 2023 hade LKAB identifierat mineralreserver på mer än 1,1 miljarder ton och mineraltillgångar på cirka 4,6 miljarder ton i Svappavaara, Malmberget och Kiruna (inklusive Per Geijer). Sedan starten 1890 har LKAB brutit totalt cirka 2 miljarder ton. Utöver järnmalm innehåller alla LKAB:s malmer mineral från vilka de kritiska materialen fosfor och sällsynta jordartsmetaller kan utvinnas.

– Dessa betydande mineraltillgångar speglar LKAB:s starka prospekteringsarbete de senaste åren. Potentialen är stor för att garantera Sveriges järnmalmsförsörjning, liksom fosfor och sällsynta jordartsmetaller, under många decennier framöver, säger Ian Cope, områdeschef för prospektering på LKAB.

– Tillgången till kritiska råvaror kommer att vara avgörande för den gröna omställningen. Europa saknar idag brytning av sällsynta jordartsmetaller samtidigt som efterfrågan ökar i takt med elektrifieringen av våra samhällen. Här kan LKAB på allvar vara med och bidra samtidigt som det ökar självförsörjningen av kritiska mineral inom EU. Det är dock beroende av effektiva tillståndsprocesser och även att järnvägens kapacitet utökas för att säkra våra intäkter för de investeringar som behövs, och för att kunna leverera produkterna till våra kunder, säger Jan Moström, vd och koncernchef på LKAB.

Mineralreserverna av järnmalm i Kiruna har minskat i takt med gruvproduktionen, medan mineralreserverna vid Malmbergetsgruvan totalt sett har ökat med 11 procent på grund av en uppgradering av befintliga resurser. Mineralreserverna i Leveäniemigruvan i Svappavaara har minskat med cirka 6 procent till 91 miljoner ton. Mineraltillgångarna i Kiruna har ökat marginellt till 815 miljoner ton, medan Malmbergets gruva rapporterar en betydande ökning med 49 procent till nästan 1,8 miljarder ton. I Svappavaara har mineraltillgångarna vid Gruvberget mer än fördubblats till 836 miljoner ton.

Prospektering vid Per Geijer har fortsatt att öka mineraltillgångarna, nu till 956 miljoner ton järnmalm och fosfor. Samma ökade tonnage innehåller också en antagen mineraltillgång av sällsynta jordartsmetalloxider, i kvaliteter som är mycket rikare än de som finns i LKAB:s andra fyndigheter.

Fakta om mineraltillgångar och mineralreserver

Som mineraltillgångar klassas fyndigheter där prospektering bevisat förekomst och halt, men där det ännu inte gjorts en djupare teknisk och ekonomisk analys. När en sådan gjorts kan en fyndighet klassas upp till mineralreserv, om den bedöms som brytvärd.

Mineraltillgångar och mineralreserver utgör grunden för ett gruvbolags verksamhet och kräver lyckosam och kontinuerlig prospektering. LKAB rapporterar sina mineraltillgångar och mineralreserver i enlighet med rapporteringsstandarden PERC 2021.

Fakta om LKAB:s planerade utvinning av kritiska mineral

LKAB har som mål att öka resurseffektivitet och värdeskapande genom att producera kritiska råmaterial från det som idag är gruvavfall. EU klassificerar råmaterial som kritiska på grund av högt importberoende och stor betydelse för vår ekonomi och den gröna transformationen; här ingår fosfor och sällsynta jordartselement som finns i LKAB:s malmer. Fosfor används primärt för produktion av mineralgödsel vilket idag möjliggör hälften av världens matproduktion, men har även andra användningsområden som livsmedel, foder och batterier. Europa är importberoende till 90 procent, Kina, Marocko och Ryssland är stora producenter. Sällsynta jordartsmetaller används framförallt i permanentmagneter i motorer för elbilar och generatorer för vindkraftverk. Kina dominerar värdekedjan för sällsynta jordartsmetaller, Europa har ingen utvinning alls och blygsam förädling.

Pan-European Reserves & Resources Reporting Committee (PERC) Reporting Standard

LKAB sammanställer årligen sina mineraltillgångar och mineralreserver. LKAB:s redovisningsmetod följer PERC Reporting Standard 2021 som syftar till en balanserad bedömning av värdet av LKAB:s gruvor och fyndigheter. 2021 års upplaga av PERC Reporting Standard är anpassad till november 2019-versionen av CRIRSCO International Reporting Template (Committee for Mineral Reserves International Reporting Standards). Denna rapport omfattar rapporteringsperioden från 1 januari 2023 till 31 december 2023.

Mineralresursuppskattningarna gjordes under överinseende av Howard Baker FAusIMM(CP), verkställande direktör och resursgeolog, Baker Geological Services Ltd (BGS) som är en ”Competent Person” enligt definitionen i PERC Reporting Standard 2021. Howard Baker har granskat och godkände den vetenskapliga och tekniska informationen i denna rapport och har bekräftat att: ”Vid den offentliga rapportens ikraftträdandedatum innehåller den offentliga rapporten all vetenskaplig och teknisk information som krävs för att publiceras för att göra den offentliga rapporten icke vilseledande”.

Uppskattningarna av mineralreserverna gjordes under överinseende av Tim McGurk CEng FIMMM (QMR), Corporate Consultant (Mining Engineering) med SRK Consulting (UK) Ltd som är en ”Competent Person” enligt definitionen i PERC Reporting Standard 2021. Tim McGurk har granskat och godkänt den vetenskapliga och tekniska informationen i detta pressmeddelande och har bekräftat att: ”Vid den offentliga rapportens ikraftträdandedatum innehåller den offentliga rapporten all vetenskaplig och teknisk information som krävs för att publiceras för att göra den offentliga rapporten icke vilseledande”.

Fortsätt läsa

Nyheter

LKAB vill pausa persontrafiken för att tömma lagret med järnmalm

Publicerat

den

LKABs tåg på malmbanan

Det senaste halvårets två urspårningar på malmbanan har lämnat LKAB med stora lager järnmalm. Företaget vill bland annat se att persontrafiken på malmbanan kan pausas för att lagret med järnmalm, motsvarande 600 fullastade tåg, kan tömmas. LKAB:s presschef Anders Lindberg förstår att det kan påverka besöksnäringen och vill att en sträckan på sikt blir tvåspårig.

Fortsätt läsa

Nyheter

Lundin Mining får köprekommendation av BMO

Publicerat

den

Lundin Mining får en höjd rekommendation av BMO, som höjer till outperform från tidigare market perform. Riktkursen för aktien är 16 kanadensiska dollar, motsvarande 125 kronor, vilket kan jämföras med att aktien stängde på 103,40 kronor igår.

Lundin Mining-aktien är upp 74,6 procent på ett års sikt och 17,0 % på tre års sikt. Men det har varit en resa, hösten 2022 var aktien nere på riktigt låga nivåer.

Graf över Lundin Minings aktiekurs under de tre senaste åren.
Fortsätt läsa

Populära