Följ oss

Nyheter

David Hargreaves on The Gold Price and the Numbers Game

Publicerat

den

Fine guld bars for investmentAs we noted last week, the platinum market has become a parochial affair, centred on major producer South Africa with its surplus capacity, inter-union rivalries and escalating costs. Silver has become a lapdog which as ever, leaves gold as the pack leader. It has taken to registering daily swings of up to $50/oz which, against medium line of $1600, is a touch over 3%. Nice if you can get your timing right and we are tempted to think much of this trade is computer driven. It gives the perennial bulls a headache. At every bounce they warn us this is the start of the big push. Every fall is more consolidation.

Where lies reality? Facts:

  1. The average annual gold price has not fallen since 2001.
  2. Its average increase, year-on-year, has been 16% but is on an accelerating trend.
  3. The 5-year average has increased similarly, at 14%, also with a rigid acceleration since 2006.
  4. If the 5-year average continues to escalate at the recent rate of 20%, this would yield an average by 3016 of $2745/oz.
  5. Yet if we took the annual average increase of 16% since 2001, by 2016 gold should be $3087/oz.

The Gold Price 2001 - 2011 - Average price per ounce

That of course is how computers think. You cannot really programme them to factor in Libya, Syria, Iran or the Chinese economy. If they continue to be geared to short term trading, the rises will be much less spectacular, as we are presently seeing.

What of Central Bank Buying? We are tempted to say ‘what of it?’ Its only purpose can surely be if gold is to be remonetised. As we have demonstrated often, that would require a gold price north of $20,000/oz, simply to satisfy ongoing trade, as expressed by GDP. More likely would be a 15-20% gold backing for an exchangeable currency. On a straight GDP basis we find:

Major Countries - Gold versus GDP

The ratio of gold holdings to GDP is only one measure. Perhaps, in terms of currency value, external indebtedness is an equally relevant marker.

External indebtedness by total and percantage GDP

None of this translates into a drive for a gold standard, not even a partial one. We are left to ponder whether the impetus behind continued gold price rises will be left to private citizens, or governments. If it is to be the latter, a much higher metal price would have to be achieved since the supply is not there.

China’s Gold Demand: Don’t believe most of what you see, let alone what you hear. A bit late, but reported is China in April purchasing 100 tons of gold from Hong Kong. This complements 135 tons bought in Q1. The rumour mill asks if it could be Central Bank buying. So if it is? China has a long way to go before its 1054 tons officially held approaches that of the larger holders and signals a move towards its being meaningful. But any additions to PBOC holdings would create an upward knee jerk on the gold price. Newcrest, the world’s No 6 gold miner at 74 tons, is expanding operations at its Bonkro Gold Mine in the Ivory Coast looking to triple output from 4 to 12 tonnes by 2017. The little West African state needs all the help it can get. Gold it its lifeline and it hopes the current 7tpy will become 13 tons by 2013.

Standard Bank a Wee Bit Bearish on Gold. The close-to-the-action bank senses physical demand is weakening and could do more so above $1700 compared with a recent $1600-ish. It looks for it to be better beyond Q3 2012.

Silver in Decline? An in-depth article in the CPM Group Silver Yearbook, 2012 (May) thinks the price of silver will decline over the next couple of years but still remain above $20/oz. This needs to be put in an historic perspective. The silver price had a respectable relationship to gold over the years of 25:35 to 1.0. but stretched out to almost 60:10 when gold propelled itself towards $2000/oz. Then it reasserted itself to about 25:1.0 in a bubble or short duration. Now it thinks 50-60:1.0 is ok again. There is no shortage of either surface supplies or new production of the metal which is used almost 90% industrially and has a high scrap recovery percentage. Geographically, production is spread across 10 major countries of which the largest is Mexico with 17.5% world total. By company control, nobody has over 7%. Its periodic price spikes are mostly contrived.

Americans buy on dips. Sales of US gold eagle bullion coins rose 158%, May over April 2012 and silver eagles 89% in the same period. The metal prices softened too. But year-on-year sales of the gold coins were down 46.7% on May 2011. The dollar has firmed.

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

LKAB redovisar hittills största ökningen av mineraltillgångar

Publicerat

den

Geolog Alexander Coope vid prospekteringsborrigg utanför Gällivare.

LKAB har efter prospektering under 2023 ökat den totala mängden mineralreserver och mineraltillgångar till 5,7 miljarder ton. Jämfört med 2022 har mineraltillgångarna ökat med 43 procent.

Per Geijer-fyndigheten i Kiruna närmar sig nu 1 miljard ton av de totala mineraltillgångarna, inklusive 1,7 miljoner ton in situ REE-oxider, vilket gör den till den största fyndigheten av sällsynta jordartsmetaller som har rapporterats i Europa.

I slutet av 2023 hade LKAB identifierat mineralreserver på mer än 1,1 miljarder ton och mineraltillgångar på cirka 4,6 miljarder ton i Svappavaara, Malmberget och Kiruna (inklusive Per Geijer). Sedan starten 1890 har LKAB brutit totalt cirka 2 miljarder ton. Utöver järnmalm innehåller alla LKAB:s malmer mineral från vilka de kritiska materialen fosfor och sällsynta jordartsmetaller kan utvinnas.

– Dessa betydande mineraltillgångar speglar LKAB:s starka prospekteringsarbete de senaste åren. Potentialen är stor för att garantera Sveriges järnmalmsförsörjning, liksom fosfor och sällsynta jordartsmetaller, under många decennier framöver, säger Ian Cope, områdeschef för prospektering på LKAB.

– Tillgången till kritiska råvaror kommer att vara avgörande för den gröna omställningen. Europa saknar idag brytning av sällsynta jordartsmetaller samtidigt som efterfrågan ökar i takt med elektrifieringen av våra samhällen. Här kan LKAB på allvar vara med och bidra samtidigt som det ökar självförsörjningen av kritiska mineral inom EU. Det är dock beroende av effektiva tillståndsprocesser och även att järnvägens kapacitet utökas för att säkra våra intäkter för de investeringar som behövs, och för att kunna leverera produkterna till våra kunder, säger Jan Moström, vd och koncernchef på LKAB.

Mineralreserverna av järnmalm i Kiruna har minskat i takt med gruvproduktionen, medan mineralreserverna vid Malmbergetsgruvan totalt sett har ökat med 11 procent på grund av en uppgradering av befintliga resurser. Mineralreserverna i Leveäniemigruvan i Svappavaara har minskat med cirka 6 procent till 91 miljoner ton. Mineraltillgångarna i Kiruna har ökat marginellt till 815 miljoner ton, medan Malmbergets gruva rapporterar en betydande ökning med 49 procent till nästan 1,8 miljarder ton. I Svappavaara har mineraltillgångarna vid Gruvberget mer än fördubblats till 836 miljoner ton.

Prospektering vid Per Geijer har fortsatt att öka mineraltillgångarna, nu till 956 miljoner ton järnmalm och fosfor. Samma ökade tonnage innehåller också en antagen mineraltillgång av sällsynta jordartsmetalloxider, i kvaliteter som är mycket rikare än de som finns i LKAB:s andra fyndigheter.

Fakta om mineraltillgångar och mineralreserver

Som mineraltillgångar klassas fyndigheter där prospektering bevisat förekomst och halt, men där det ännu inte gjorts en djupare teknisk och ekonomisk analys. När en sådan gjorts kan en fyndighet klassas upp till mineralreserv, om den bedöms som brytvärd.

Mineraltillgångar och mineralreserver utgör grunden för ett gruvbolags verksamhet och kräver lyckosam och kontinuerlig prospektering. LKAB rapporterar sina mineraltillgångar och mineralreserver i enlighet med rapporteringsstandarden PERC 2021.

Fakta om LKAB:s planerade utvinning av kritiska mineral

LKAB har som mål att öka resurseffektivitet och värdeskapande genom att producera kritiska råmaterial från det som idag är gruvavfall. EU klassificerar råmaterial som kritiska på grund av högt importberoende och stor betydelse för vår ekonomi och den gröna transformationen; här ingår fosfor och sällsynta jordartselement som finns i LKAB:s malmer. Fosfor används primärt för produktion av mineralgödsel vilket idag möjliggör hälften av världens matproduktion, men har även andra användningsområden som livsmedel, foder och batterier. Europa är importberoende till 90 procent, Kina, Marocko och Ryssland är stora producenter. Sällsynta jordartsmetaller används framförallt i permanentmagneter i motorer för elbilar och generatorer för vindkraftverk. Kina dominerar värdekedjan för sällsynta jordartsmetaller, Europa har ingen utvinning alls och blygsam förädling.

Pan-European Reserves & Resources Reporting Committee (PERC) Reporting Standard

LKAB sammanställer årligen sina mineraltillgångar och mineralreserver. LKAB:s redovisningsmetod följer PERC Reporting Standard 2021 som syftar till en balanserad bedömning av värdet av LKAB:s gruvor och fyndigheter. 2021 års upplaga av PERC Reporting Standard är anpassad till november 2019-versionen av CRIRSCO International Reporting Template (Committee for Mineral Reserves International Reporting Standards). Denna rapport omfattar rapporteringsperioden från 1 januari 2023 till 31 december 2023.

Mineralresursuppskattningarna gjordes under överinseende av Howard Baker FAusIMM(CP), verkställande direktör och resursgeolog, Baker Geological Services Ltd (BGS) som är en ”Competent Person” enligt definitionen i PERC Reporting Standard 2021. Howard Baker har granskat och godkände den vetenskapliga och tekniska informationen i denna rapport och har bekräftat att: ”Vid den offentliga rapportens ikraftträdandedatum innehåller den offentliga rapporten all vetenskaplig och teknisk information som krävs för att publiceras för att göra den offentliga rapporten icke vilseledande”.

Uppskattningarna av mineralreserverna gjordes under överinseende av Tim McGurk CEng FIMMM (QMR), Corporate Consultant (Mining Engineering) med SRK Consulting (UK) Ltd som är en ”Competent Person” enligt definitionen i PERC Reporting Standard 2021. Tim McGurk har granskat och godkänt den vetenskapliga och tekniska informationen i detta pressmeddelande och har bekräftat att: ”Vid den offentliga rapportens ikraftträdandedatum innehåller den offentliga rapporten all vetenskaplig och teknisk information som krävs för att publiceras för att göra den offentliga rapporten icke vilseledande”.

Fortsätt läsa

Nyheter

LKAB vill pausa persontrafiken för att tömma lagret med järnmalm

Publicerat

den

LKABs tåg på malmbanan

Det senaste halvårets två urspårningar på malmbanan har lämnat LKAB med stora lager järnmalm. Företaget vill bland annat se att persontrafiken på malmbanan kan pausas för att lagret med järnmalm, motsvarande 600 fullastade tåg, kan tömmas. LKAB:s presschef Anders Lindberg förstår att det kan påverka besöksnäringen och vill att en sträckan på sikt blir tvåspårig.

Fortsätt läsa

Nyheter

Lundin Mining får köprekommendation av BMO

Publicerat

den

Lundin Mining får en höjd rekommendation av BMO, som höjer till outperform från tidigare market perform. Riktkursen för aktien är 16 kanadensiska dollar, motsvarande 125 kronor, vilket kan jämföras med att aktien stängde på 103,40 kronor igår.

Lundin Mining-aktien är upp 74,6 procent på ett års sikt och 17,0 % på tre års sikt. Men det har varit en resa, hösten 2022 var aktien nere på riktigt låga nivåer.

Graf över Lundin Minings aktiekurs under de tre senaste åren.
Fortsätt läsa

Populära