Följ oss

Nyheter

David Hargreaves on Precious Metals, week 46 2013

Publicerat

den

Gold and platinum bars

The gold bulls continue to fight a rearguard action despite the price looking to have waved goodbye to $1300/oz and the looser end forecasters muttering about $1000 next stop. The Platinum premium widens and Johnson-Matthey’s 2013 interim review, just published, tells us why. It deals with all six PGMs but as Pt and Pd represent over 85% of supply we dwell on these:

Platinum movements 2009 - 2013

Summary

Whilst the deficit is forecast to increase, supplies will rise, mostly from Zimbabwe. Gross demand will thus increase, by 4.9% to 8.42Moz. South African supplies will at best be level with 2012 as a result of industrial disruption. Autocatalyst demand will fall (2% to 3.13Moz) because of weakness in the two largest diesel markets, Europe and India. Industrial demand, much in the chemical catalyst sector, will rise a hefty 1.5% to 1.79Moz. Demand from jewellery will slip 1.4% to 2.74Moz. That from jewellery will slip 1.4% to 2.74Moz. Recycling from spent autocatalysts will rise 12.8% to 1.28Moz.

The ETF sector has been a success, largely thanks to the offtake in RSA of a record 765,000 oz. Palladium presents a marginally different picture. Primary supplies are forecast to decline a little to 6.43Moz in 2013 mainly due to a drop in sales from the Russian stockpile, much offset by recycling. The Chinese car market is set to boom, again being the major user of the metal in exhaust catalysts.

Palladium movements 2009 - 2013

Sector Specifics

We have chosen to compare the years above because 2009 was when the economic collapse started, 2012 a time of pseudo recovery and 2013 perhaps one of reality. The long term demand for PGMs cannot be in doubt and we have constants and variables moreso than in most minerals. Geographically, mined supply is largely locked in three countries with two, RSA and Zimbabwe, suffering political palsy. It does leave investors some safer opportunities such as Stillwater (USA) and Eurasia Mining, not to be confused with ENRC, soon to delist. Demand is dictated by the autocatalyst industry moreso for Pt than Pd whilst investment is becoming a conundrum. As industrial metals, with precious qualities, Pt and Pd have a perversely double investment appeal. But that slice (about 850,000 oz or 25 tpa) sits accumulating as surface stocks, ready to come out on a price hike. The investor appetite for Pd is much reduced and we see its ratio to Pt widening. Also with our gold price barometer falling fast, the Pt/Au ratio looks set to widen. Finally, congratulations to J-M on an as-ever comprehensive and professional review. Sadly, it will be their last.

The gold bulls will not like this, but at $1282/oz at the close Friday 15th November, the price is down and showing no inclination to rise back above the $1300 threshold. This metal, which has few industrial outlets, relies on sentiment and fear, both of which channel it into investment mediums, usually short term. A growing one is the exchange traded fund (ETF). Now that authority, the World Gold Council or WGC, says in its Q3 2013 review that:

  • Overall demand fell 21% year-on-year, via outflows from ETF positions, mostly.
  • Eastern markets remained resilient (the buying balance is shifting from West to East).
  • Bar and coin demand was up a bit, but investment demand took the big hit. It went like this:

Q3 2013 gold demand overview

Two features stand out: the rising level of consumer demand and the market shift from West to East.

Central Banks. News seekers are trying to tell us that Russia is trying to build up its corporate stocks. It added 18.7t in Q3 to total 1,015t, now breaching the 1000t mark for the first time. That makes it 7th in the world; a long way to go. The USA has 8134t and even Switzerland 1040t.

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Börsveckan ger en köprekommendation till aktien i oljeservicebolaget Beerenberg

Publicerat

den

Börsveckan ger en köprekommendation till Beerenberg-aktien som noterades på Euronext Growth Oslo i slutet av förra året. Beerenberg är ett norskt servicebolag inom olje- och gassektorn med låg värdering och hög utdelning. Bolaget erbjuder olika tjänster för olje- och gasfält samt andra tekniska produkter och service för krävande miljöer.

Historiken är inte den bästa, där fjolårets omsättning på 2 343 miljoner NOK faktiskt är snäppet lägre än 2015. Sedan 2019, när en stor återhämtning skedde, har tillväxten inte varit högre än en dryg procentenhet årligen. Bolaget fokuserar på service och har stabila kundrelationer, vilket bidrar till en stadig kassaflödesgenerering.

Trots en nedgång i orderingången förväntas Beerenberg ha hygglig tillväxt de kommande åren med förbättringar i lönsamheten. Även om marknaden är osäker på lång sikt, kan bolaget använda sina kassaflöden för att diversifiera sig mot andra hållbara sektorer.

Beerenberg får anses vara ett stabilt bolag med goda framtidsutsikter, trots att det inte förväntas ha höga multiplar. Deras strategi att använda stabila kassaflöden för att diversifiera sig mot hållbara sektorer kan vara långsiktigt lovande. I bokslutsrapporten för 2023 ökade omsättningen med 5 procent till 2 343 miljoner NOK, och rörelsemarginalen förbättrades till 5,6 procent.

Fortsätt läsa

Nyheter

AI ökar det totala elbehovet i USA med 100 % kommande 15 år

Publicerat

den

Stad med elektricitet

De stora tech-företagen i USA har varit drivande i att utveckla marknaden för fossilfri energi. De vill ha fossilfri energi och har inte bara pratat utan skrivit många storskaliga avtal och lagt pengar på att det byggts mer produktion. Men nu står tech-bolagen och elproducenterna inför enorma utmaningar, för AI kräver stora mängder elektricitet.

Om vi går tillbaka till 2021 så var elbolagens prognoser att efterfrågan på elektricitet i USA under kommande 15 år skulle öka med några få procent. Inte per år, utan några få procent över hela perioden på 15 år.

Stora elbolag har planeringscykler på 10 år, de har ingen vana av att plötsligt i högt tempo dubblera produktionen.

Men vid 2023 förändrades prognosen helt och hållet, då blev prognosen att efterfrågan på elektricitet skulle öka med 100 procent på 15 år.

Bloomberg-podden Odd Lots har bjudit in Brian Janous för ett samtal om situationen. Han är medgrundare och chefsstrateg på Cloverleaf Infrastructure och var tidigare 12 år på Microsoft som företagets första anställd med fokus på energi och har därför på nära håll sett utvecklingen inom datacenter och deras elbehov.

Fortsätt läsa

Nyheter

Fortum och Vargön Alloys tecknar femårigt avtal om kärnkraftsel

Publicerat

den

Vargön Alloys producerar

En framgångsrik omställning kräver stora mängder pålitlig och prisvärd fossilfri el skriver Fortum. Företaget har nu skrivit ett femårigt avtal om att leverera kärnkraftsel till Vargön Alloys.

”Vår uppgift är att se till att elen finns tillgänglig precis när våra kunder behöver den. Långsiktiga partnerskap spelar här en viktig roll.”

Avtalet omfattar elleveranser på 0,4 TWh per år och inkluderar ursprungsgarantier för kärnkraft i SE3 för hela volymen. Leveranserna börjar i december 2024. Vargön Alloys AB, beläget vid Göta Älv i Vänersborg, är en av Europas största tillverkare av ferrokrom, den legering som ger stålet dess hårdhet och motståndskraft mot korrosion.

– Jag är mycket förväntansfull inför de möjligheter som avtalet med Fortum ger oss som företag. Vårt partnerskap representerar en gemensam vilja att ta ett hållbarhetsansvar och vi ser att detta kommer ha en positiv påverkan för vår verksamhet, det säger Anders Lehman, vd Vargön Alloys.

Avtalet bidrar till Fortums strategiska mål om att ha minst 20 procent av sin produktion, under en rullande tioårsperiod, prissäkrad.

Fortsätt läsa

Populära