Följ oss

Nyheter

David Hargreaves about precious metals, week 4 2012

Publicerat

den

Precious metals 2012The sector remains as ever hostage to gold. Noted, the Pt/Au ratio is moving back in favour of platinum, but that might be as much to the woes of its mining grounds, RSA and Zim as anything else. And silver? The Au/Ag ratio, at 52 tells us the short-lived up-bursts of 2011, which saw it briefly clip $50/oz, will not be repeated. It would take a magnetic pull by gold to do that. Do we see one? Nobody objects to gold being in therapy, but it should at least stick with the same shrink for awhile. Mercifully, consensus views on its likely price extremes have narrowed, but they all concentrate on its highs. The upper end is now for it to “touch” $2500/oz before end 2012 but the authoritative CFMS opts more for $2000. The long shots say that if we crank up an economic recovery into 2013 then it will subside. None of this can accommodate the fears that might become reality.

The Euro crisis has been taken on board, so even a Greek default will not signal a panic, at best a flutter. Iran and an oil blockade. That would, whatever its outcome, create conditions for a spike. Chinese and Indian buying. We are becoming ever more reliant on these two sources, together mustering 40% of the world’s people, with rising spending power and an appetite for portable collateral.

We shall see a $1400/oz downside tested this year, we think.

Petropavlovsk (PDG, FTSE 690p Hi-Lo 1090p – 543p) produces its Q4 results on Jan 26th. It is targeting 600,000 oz for the 2011 year from its Russian gold operations. It did 447,200 oz to September, so has an achievable target. It has fallen with the sector this past year, but is tipped by Shares Magazine, a recommendation we endorse.

Cluff Gold (AIM CLF 90p up 20% Hi-Lo 126p-65p) enjoyed a strong rise this week coincident with its news of ‘significant’ new sulphide deposits at its Yaoure mine on the Ivory Coast. The company has other West African interests, is a producer and has driven management, notwithstanding the tribulations of the region.

Platinum still does not know why it is at a discount to gold. Production problems in RSA and Zimbabwe tightening the screws make supply vulnerable. The auto industry is burgeoning, so why the poor price performance? The push for production in South Africa’s Bushveld Complex did cause excess supply fears. The switch towards diesel cars means more palladium (thus Russia’s stockpile) and the move towards hybrids and bio fuels less of both catalytic ingredients.

But the industry has troubles a-plenty looming. Zimbabwe is threatening increased export royalties as well as indigenisation. The major companies are suffering through the double whammy of massive wage increases and a falling metal price. As a result Amplats, world No 1 at 36% of total production, warns of a 60%-70% plunge in 2011 basic earnings. It had been expecting “at least” $1800/oz in the year. Today it stares at $1530. It also lost its CEO, David Brown, abruptly and without a trailing reason. The earnings fall will impact on Anglo American, which holds 79% of Amplats. Some say a 2% hit.

RSA and Economic Zones. Perhaps with the distraction of Mr. Malema now sidelined, the country can get on with efforts to keep itself at the forefront of mining development. It is a slot it deserves. We note in Bulk Minerals its determination to maximise its silica industry. Now something similar is professed for platinum. A Special Economic Zone (SEZ) is proposed which will encompass nor only mining and refining but manufacturing and technology. They speak of fuel cells. Amplats is right behind this one and we would put our money on Johnson Matthey being not far behind.

Russia’s Polyus Gold, 37% owned by billionaire M. Prokhorov, sees no problem in the Russian Government allowing him to list in London. He is a close associate of V. Putin and has his eye on the Presidency too. A point to consider given recent exposés (eg ENRC): He might want London, but will London want him?

Lonmin, the world’s No.3 platinum miner has done a small but strategic private placing ($2.5M) with Canadian explorer Wallsbridge (LMI.L 1032p; Hi-Lo 1930-932p). It already holds 10.8M shares in the group which targets, in particular, PGMs in the Sudbury area of Canada. Wallbridge also has J/Vs with Xstrata and Impala Platinum.

India Ups Its Gold Import Duties. The world’s largest importer upped its gold duty 90% and doubled the tax on silver last week. At 2% and 6% respectively it is clearly not meant to dampen enthusiasm but to raise government revenues.

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Fortsätt läsa
Annons
1 kommentar

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Elpriset fortsätter att sjunka – halverade priser i april jämfört med 2023

Publicerat

den

elled

Trots en kall vinter med hög efterfrågan landade det genomsnittliga elpriset för första kvartalet i år på 66 öre per kWh, vilket är 30 öre lägre än motsvarande period 2023. Och trenden med låga priser fortsätter under april månad, enligt Bixias elprisanalytiker Johan Sigvardsson. 

Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia
Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia

När elprisprognosen för kvartal ett i år, den så kallade elterminen, sattes i slutet av december 2023 förutspåddes ett genomsnittligt pris på 93 öre per kWh. Men trots att delar av Sverige upplevt den kallaste vintern sedan 2013 blev utfallet ändå endast 66 öre per kWh.  

– Den svaga konjunkturen, med lägre bränslepriser som följd, är största anledningen till att vi ligger betydligt lägre prismässigt i år än under fjolåret, trots den höga efterfrågan i vintras. Men februari månad, med rekordvärme i Europa på upp till 20 grader och vindrekord i Sverige, bidrog också till att ytterligare trycka ner priset, säger Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia. 

Halverade elpriser i april

De låga elpriserna ser ut att fortsätta under våren. Prognosen för april är ett genomsnittspris per kilowattimme på runt 40 öre, vilket är mindre än hälften än för ett år sedan då snittkostnaden per kilowattimme landade på 88 öre.   

För personer med timprisavtal kan en viss planering av elkonsumtionen löna sig under april månad. 

– April är en lite lurig månad där högre temperaturer och ljusare dagar påverkar elpriset positivt samtidigt som totalproduktionen av el minskar på grund av det årliga underhållet av kärnkraftsreaktorer.  Om vi får ytterligare en köldknäpp kan det få effekten att vissa timmar blir väldigt dyra. För dem som har timprisavtal och laddar sin elbil kan det därför vara värt att planera sin elanvändning, säger Johan Sigvardsson.

Större skillnader mellan norr och syd

Elpriset för april till juni väntas bli 35 öre/kWh för hela Sverige. Men medan skillnaderna i elpris i Sveriges fyra elområden har varit små under kvartal ett kan vi förvänta oss större variationer under andra kvartalet, när snön i norr smälter och den så kallade vårfloden drar i gång.   

– Vårfloden brukar dyka upp någon gång mellan vecka 17 och 20 och då måste vattenkraftsproducenterna i norr producera el. Det gör att elpriset tidvis kan bli nära noll i elområde 1 och 2 medan elområde 3 och 4, som exporterar el till andra elområden, kan komma att få helt andra priser, säger Johan Sigvardsson. 

Fortsätt läsa

Nyheter

USAs stigande konsumtion av naturgas

Publicerat

den

Spis som använder naturgas

USA har under mycket lång tid varit en stor konsument av naturgas. Redan på 1970-talet började man bygga importterminaler för LNG. En andra våg av importterminaler byggdes under andra halvan av 00-talet, men togs aldrig i bruk utan började efter ett tag att byggas om till exportterminaler. För då hade entreprenörer i USA lärt sig att kombinera hydraulisk spräckning och horisontell borrning, vilket ledde till en makalöst stor inhemsk produktion. Idag är USA inte bara världens största LNG-exportör, man har dessutom enormt låga inhemska gaspriser.

Nedan är en graf över USA:s konsumtion av naturgas. När man behövde börja importera så slutade konsumtionen att öka, för att sedan ta fart igen när man åter hade en riklig inhemsk tillgång.

Graf över USA:s konsumtion av naturgas sedan slutet av 1940-talet till idag.
Konsumtion av naturgas i USA. Grafik från Global LNG Hub.
Fortsätt läsa

Nyheter

Kakaomarknaden är extrem för tillfället

Publicerat

den

Kakaofrukt

Dåligt väder och skördesjukdomar i Västafrika har påverkat redan åldrande kakaoträd och decimerat skördarna. Elfenbenskusten, världens största kakaoproducent, räknar nu med att produktionen kommer att sjunka med cirka 25 procent den här säsongen. I grannlandet Ghana, som är den näst största kakaoodlaren, kommer produktionen att minska med 35 procent jämfört med förra säsongen. I båda länderna råder det brist på kakao i bearbetningsanläggningarna och vissa riskerar att stängas ned. Barry Callebaut, världens största chokladtillverkare, förväntar sig att det globala underskottet kommer att fortsätta medan tillverkarna Hershey och Cadbury har varnat för högre priser för konsumenterna, när chokladtillverkare söker efter kakao. Kostnaden för bönor har mer än fördubblats på mindre än tre månader. I mars steg terminspriserna på kakao till över 10 000 dollar per ton för första gången.

Steve Wateridge på Tropical Research Service säger att vi de kommande 12 månaderna kommer att se priserna på chokladkonfektyr öka betydligt mer i förhållande till andra snacks som är konfektyrens främsta konkurrenter, och det kommer att leda till ett förändrat konsumentbeteende. Han säger att han har arbetat med kakao i 40 år och att han aldrig sett något liknande.

Ändå har bönderna kämpat för att dra nytta av dessa rekordpriser, även efter att ha fått ett avtal om högre ersättning. Det beror på att västafrikanska odlare betalas fasta priser på grund av en sträng statlig reglering. Inte heller bönerna i Elfenbenskusten och Ghana kommer inte att gynnas eftersom de säljer större delen av sin skörd ett år innan skörden börjar. De skulle potentiellt kunna sälja till priser på spotmarknaden, men de har slut på lager mitt i den ökande efterfrågan.

Europeiska unionens nya regler förbjuder import av bönor som odlats på avskogad mark vilket också riskerar att begränsa produktionen ännu mer. Allt detta innebär att en härdsmälta på chokladmarknaden kan vara nära förestående. Om det inte sker långsiktiga strukturella förändringar.

Bloomberg rapporterar om kakaomarknaden
Fortsätt läsa

Populära