Följ oss

Nyheter

Year-End Commodities Outlook

Publicerat

den

CPM Group - Commodities OutlookCPM Group’s analysts and advisors are asked about our expectations for commodities markets and prices for the coming year at this point. Below is a brief overview of the company’s analyses of some of the key points on which the markets currently are focusing.

Commodities have enjoyed remarkably strong price increases since the turn of the century. In 2011, prices of various commodities reached what appears to have been at least near-term peaks and have since been trending lower. CPM Group expects this downward shift in price levels to continue for many commodities, including gold, silver, oil, and various base metals, in the coming year.

Through the remainder of 2012 commodities prices appear vulnerable to declines from present levels. Investors are showing some fatigue and increasing hesitancy about remaining long many commodities. They are concerned about the effects on commodities prices of any further weakness in the economies of the United States, China, India, and Europe, both on gold and silver, and on industrial commodities.

For some industrial commodities, like platinum, palladium, and some base metals, these dips could represent compelling entry points for medium to long term long positions.

Gold and the Fiscal Cliff

Gold prices may be weak for an extended period, possibly averaging 1.0% lower in 2013 from 2012 levels. Prices averaged $1,670 this year through 17 December, up 6.3% from the similar period a year ago. Gold is expected to trade between $1,550 and $1,750 from now through February.

Investors are expected to be more price-sensitive to gold prices in 2013, a theme that began to emerge in the last four months of 2011 and now seems to be firmly entrenched in this market. This price sensitivity is expected to result in lower highs and lower lows in intraday prices throughout next year.

Some investors, and gold marketing groups, have suggested that the fiscal cliff facing the U.S. economy could be bullish for gold and commodities. Actually, it seems that the fiscal policy decisions and resolutions of these issues most likely will have negative price implications for both gold and commodities. Gold prices in fact may be supported in December by investor nervousness over the resolution of this political melodrama, but once the soap opera in Washington has played its last scenes out, the actual economic consequences may be seen as disinflationary and thus not positive for gold.

The resolution of the fiscal cliff will involve some combination of reduced government spending and increased taxes, albeit the extent of spending reductions and tax increases are uncertain. This resolution will result in an economic reality of disinflationary, possibly recessionary, pressures on economic activity. That is negative for gold and silver, as financial assets. It also is negative for industrial commodities in the medium term. The difference between a worst case scenario – falling off the cliff – and a best case scenario in which the U.S. government makes some substantive reductions in government spending and increases in taxes in a sensible way (as opposed to those outlined in the mandatory cuts and tax increases that constitute the looming cliff) is a matter of degrees. There is no bullish outcome for industrial commodities, gold, or silver, in any of the reasonably expected political and fiscal outcomes of the current budgetary talks in Washington. Because a fiscal cliff resolution is inherently negative for short-term economic growth, with the degree by which it will be negative being uncertain, we are bearish on many commodities during the first half of 2013, excluding various commodities whose fundamentals are expected to override short-term turbulence in the commodities sector.

Platinum and Palladium

South African platinum group metals mine output is declining around 12% in 2012. This loss of mine production, an anticipated 15% to 25% increase in operating costs at South African PGM mines for 2012, multi-year deferments of project development, and continuing healthy growth in demand for these metals are expected to contribute to higher prices for an extended period.

Platinum and palladium both are expected to perform well in 2013, however CPM Group is cautious on these markets in the near to medium term, given expectations of weak economic activity in the first half of the year.

Base Metals and China

China’s government is focused on stabilizing real economic growth over the medium to long term, targeting real GDP growth of between 7.5% and 8.5%. CPM Group expects China to succeed in this effort. Demand for base metals will benefit from this stabilization, helping support prices of base metals next year. Investors in North America and Europe will be expected to misunderstand Chinese economic developments and overreact, bidding base metals prices higher.

Fundamentally, lead prices appear most likely to increase at a healthy pace next year, with the other LME-traded base metals facing annual surpluses that could keep prices flat at 2012 annual average levels.

Petroleum

Strong oil production growth from unconventional sources in the United States has weighed on WTI oil prices in 2012. This trend is likely to continue into 2013, albeit at slower rates. Stagnant to lower oil demand in most major industrialized economies could dampen some positive sentiment with regards to improving Chinese demand. Thus, WTI oil is expected to trade largely in a range of $82 and $95 in 2013. Brent oil may decline relative to WTI but stabilize at around $100 or so.

[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]

Disclaimer

Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.

Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.

Fortsätt läsa
Annons
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

LKAB redovisar hittills största ökningen av mineraltillgångar

Publicerat

den

Geolog Alexander Coope vid prospekteringsborrigg utanför Gällivare.

LKAB har efter prospektering under 2023 ökat den totala mängden mineralreserver och mineraltillgångar till 5,7 miljarder ton. Jämfört med 2022 har mineraltillgångarna ökat med 43 procent.

Per Geijer-fyndigheten i Kiruna närmar sig nu 1 miljard ton av de totala mineraltillgångarna, inklusive 1,7 miljoner ton in situ REE-oxider, vilket gör den till den största fyndigheten av sällsynta jordartsmetaller som har rapporterats i Europa.

I slutet av 2023 hade LKAB identifierat mineralreserver på mer än 1,1 miljarder ton och mineraltillgångar på cirka 4,6 miljarder ton i Svappavaara, Malmberget och Kiruna (inklusive Per Geijer). Sedan starten 1890 har LKAB brutit totalt cirka 2 miljarder ton. Utöver järnmalm innehåller alla LKAB:s malmer mineral från vilka de kritiska materialen fosfor och sällsynta jordartsmetaller kan utvinnas.

– Dessa betydande mineraltillgångar speglar LKAB:s starka prospekteringsarbete de senaste åren. Potentialen är stor för att garantera Sveriges järnmalmsförsörjning, liksom fosfor och sällsynta jordartsmetaller, under många decennier framöver, säger Ian Cope, områdeschef för prospektering på LKAB.

– Tillgången till kritiska råvaror kommer att vara avgörande för den gröna omställningen. Europa saknar idag brytning av sällsynta jordartsmetaller samtidigt som efterfrågan ökar i takt med elektrifieringen av våra samhällen. Här kan LKAB på allvar vara med och bidra samtidigt som det ökar självförsörjningen av kritiska mineral inom EU. Det är dock beroende av effektiva tillståndsprocesser och även att järnvägens kapacitet utökas för att säkra våra intäkter för de investeringar som behövs, och för att kunna leverera produkterna till våra kunder, säger Jan Moström, vd och koncernchef på LKAB.

Mineralreserverna av järnmalm i Kiruna har minskat i takt med gruvproduktionen, medan mineralreserverna vid Malmbergetsgruvan totalt sett har ökat med 11 procent på grund av en uppgradering av befintliga resurser. Mineralreserverna i Leveäniemigruvan i Svappavaara har minskat med cirka 6 procent till 91 miljoner ton. Mineraltillgångarna i Kiruna har ökat marginellt till 815 miljoner ton, medan Malmbergets gruva rapporterar en betydande ökning med 49 procent till nästan 1,8 miljarder ton. I Svappavaara har mineraltillgångarna vid Gruvberget mer än fördubblats till 836 miljoner ton.

Prospektering vid Per Geijer har fortsatt att öka mineraltillgångarna, nu till 956 miljoner ton järnmalm och fosfor. Samma ökade tonnage innehåller också en antagen mineraltillgång av sällsynta jordartsmetalloxider, i kvaliteter som är mycket rikare än de som finns i LKAB:s andra fyndigheter.

Fakta om mineraltillgångar och mineralreserver

Som mineraltillgångar klassas fyndigheter där prospektering bevisat förekomst och halt, men där det ännu inte gjorts en djupare teknisk och ekonomisk analys. När en sådan gjorts kan en fyndighet klassas upp till mineralreserv, om den bedöms som brytvärd.

Mineraltillgångar och mineralreserver utgör grunden för ett gruvbolags verksamhet och kräver lyckosam och kontinuerlig prospektering. LKAB rapporterar sina mineraltillgångar och mineralreserver i enlighet med rapporteringsstandarden PERC 2021.

Fakta om LKAB:s planerade utvinning av kritiska mineral

LKAB har som mål att öka resurseffektivitet och värdeskapande genom att producera kritiska råmaterial från det som idag är gruvavfall. EU klassificerar råmaterial som kritiska på grund av högt importberoende och stor betydelse för vår ekonomi och den gröna transformationen; här ingår fosfor och sällsynta jordartselement som finns i LKAB:s malmer. Fosfor används primärt för produktion av mineralgödsel vilket idag möjliggör hälften av världens matproduktion, men har även andra användningsområden som livsmedel, foder och batterier. Europa är importberoende till 90 procent, Kina, Marocko och Ryssland är stora producenter. Sällsynta jordartsmetaller används framförallt i permanentmagneter i motorer för elbilar och generatorer för vindkraftverk. Kina dominerar värdekedjan för sällsynta jordartsmetaller, Europa har ingen utvinning alls och blygsam förädling.

Pan-European Reserves & Resources Reporting Committee (PERC) Reporting Standard

LKAB sammanställer årligen sina mineraltillgångar och mineralreserver. LKAB:s redovisningsmetod följer PERC Reporting Standard 2021 som syftar till en balanserad bedömning av värdet av LKAB:s gruvor och fyndigheter. 2021 års upplaga av PERC Reporting Standard är anpassad till november 2019-versionen av CRIRSCO International Reporting Template (Committee for Mineral Reserves International Reporting Standards). Denna rapport omfattar rapporteringsperioden från 1 januari 2023 till 31 december 2023.

Mineralresursuppskattningarna gjordes under överinseende av Howard Baker FAusIMM(CP), verkställande direktör och resursgeolog, Baker Geological Services Ltd (BGS) som är en ”Competent Person” enligt definitionen i PERC Reporting Standard 2021. Howard Baker har granskat och godkände den vetenskapliga och tekniska informationen i denna rapport och har bekräftat att: ”Vid den offentliga rapportens ikraftträdandedatum innehåller den offentliga rapporten all vetenskaplig och teknisk information som krävs för att publiceras för att göra den offentliga rapporten icke vilseledande”.

Uppskattningarna av mineralreserverna gjordes under överinseende av Tim McGurk CEng FIMMM (QMR), Corporate Consultant (Mining Engineering) med SRK Consulting (UK) Ltd som är en ”Competent Person” enligt definitionen i PERC Reporting Standard 2021. Tim McGurk har granskat och godkänt den vetenskapliga och tekniska informationen i detta pressmeddelande och har bekräftat att: ”Vid den offentliga rapportens ikraftträdandedatum innehåller den offentliga rapporten all vetenskaplig och teknisk information som krävs för att publiceras för att göra den offentliga rapporten icke vilseledande”.

Fortsätt läsa

Nyheter

LKAB vill pausa persontrafiken för att tömma lagret med järnmalm

Publicerat

den

LKABs tåg på malmbanan

Det senaste halvårets två urspårningar på malmbanan har lämnat LKAB med stora lager järnmalm. Företaget vill bland annat se att persontrafiken på malmbanan kan pausas för att lagret med järnmalm, motsvarande 600 fullastade tåg, kan tömmas. LKAB:s presschef Anders Lindberg förstår att det kan påverka besöksnäringen och vill att en sträckan på sikt blir tvåspårig.

Fortsätt läsa

Nyheter

Lundin Mining får köprekommendation av BMO

Publicerat

den

Lundin Mining får en höjd rekommendation av BMO, som höjer till outperform från tidigare market perform. Riktkursen för aktien är 16 kanadensiska dollar, motsvarande 125 kronor, vilket kan jämföras med att aktien stängde på 103,40 kronor igår.

Lundin Mining-aktien är upp 74,6 procent på ett års sikt och 17,0 % på tre års sikt. Men det har varit en resa, hösten 2022 var aktien nere på riktigt låga nivåer.

Graf över Lundin Minings aktiekurs under de tre senaste åren.
Fortsätt läsa

Populära