Nyheter
Year-End Commodities Outlook
CPM Group’s analysts and advisors are asked about our expectations for commodities markets and prices for the coming year at this point. Below is a brief overview of the company’s analyses of some of the key points on which the markets currently are focusing.
Commodities have enjoyed remarkably strong price increases since the turn of the century. In 2011, prices of various commodities reached what appears to have been at least near-term peaks and have since been trending lower. CPM Group expects this downward shift in price levels to continue for many commodities, including gold, silver, oil, and various base metals, in the coming year.
Through the remainder of 2012 commodities prices appear vulnerable to declines from present levels. Investors are showing some fatigue and increasing hesitancy about remaining long many commodities. They are concerned about the effects on commodities prices of any further weakness in the economies of the United States, China, India, and Europe, both on gold and silver, and on industrial commodities.
For some industrial commodities, like platinum, palladium, and some base metals, these dips could represent compelling entry points for medium to long term long positions.
Gold and the Fiscal Cliff
Gold prices may be weak for an extended period, possibly averaging 1.0% lower in 2013 from 2012 levels. Prices averaged $1,670 this year through 17 December, up 6.3% from the similar period a year ago. Gold is expected to trade between $1,550 and $1,750 from now through February.
Investors are expected to be more price-sensitive to gold prices in 2013, a theme that began to emerge in the last four months of 2011 and now seems to be firmly entrenched in this market. This price sensitivity is expected to result in lower highs and lower lows in intraday prices throughout next year.
Some investors, and gold marketing groups, have suggested that the fiscal cliff facing the U.S. economy could be bullish for gold and commodities. Actually, it seems that the fiscal policy decisions and resolutions of these issues most likely will have negative price implications for both gold and commodities. Gold prices in fact may be supported in December by investor nervousness over the resolution of this political melodrama, but once the soap opera in Washington has played its last scenes out, the actual economic consequences may be seen as disinflationary and thus not positive for gold.
The resolution of the fiscal cliff will involve some combination of reduced government spending and increased taxes, albeit the extent of spending reductions and tax increases are uncertain. This resolution will result in an economic reality of disinflationary, possibly recessionary, pressures on economic activity. That is negative for gold and silver, as financial assets. It also is negative for industrial commodities in the medium term. The difference between a worst case scenario – falling off the cliff – and a best case scenario in which the U.S. government makes some substantive reductions in government spending and increases in taxes in a sensible way (as opposed to those outlined in the mandatory cuts and tax increases that constitute the looming cliff) is a matter of degrees. There is no bullish outcome for industrial commodities, gold, or silver, in any of the reasonably expected political and fiscal outcomes of the current budgetary talks in Washington. Because a fiscal cliff resolution is inherently negative for short-term economic growth, with the degree by which it will be negative being uncertain, we are bearish on many commodities during the first half of 2013, excluding various commodities whose fundamentals are expected to override short-term turbulence in the commodities sector.
Platinum and Palladium
South African platinum group metals mine output is declining around 12% in 2012. This loss of mine production, an anticipated 15% to 25% increase in operating costs at South African PGM mines for 2012, multi-year deferments of project development, and continuing healthy growth in demand for these metals are expected to contribute to higher prices for an extended period.
Platinum and palladium both are expected to perform well in 2013, however CPM Group is cautious on these markets in the near to medium term, given expectations of weak economic activity in the first half of the year.
Base Metals and China
China’s government is focused on stabilizing real economic growth over the medium to long term, targeting real GDP growth of between 7.5% and 8.5%. CPM Group expects China to succeed in this effort. Demand for base metals will benefit from this stabilization, helping support prices of base metals next year. Investors in North America and Europe will be expected to misunderstand Chinese economic developments and overreact, bidding base metals prices higher.
Fundamentally, lead prices appear most likely to increase at a healthy pace next year, with the other LME-traded base metals facing annual surpluses that could keep prices flat at 2012 annual average levels.
Petroleum
Strong oil production growth from unconventional sources in the United States has weighed on WTI oil prices in 2012. This trend is likely to continue into 2013, albeit at slower rates. Stagnant to lower oil demand in most major industrialized economies could dampen some positive sentiment with regards to improving Chinese demand. Thus, WTI oil is expected to trade largely in a range of $82 and $95 in 2013. Brent oil may decline relative to WTI but stabilize at around $100 or so.
[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]
Disclaimer
Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.
Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.
Nyheter
Hur säkrar vi Sveriges tillgång till kritiska metaller och mineral i en ny geopolitisk verklighet?

När världsläget förändras ställs Europas beroende av metaller och mineral på sin spets. Geopolitiska spänningar, handelskonflikter och ett mer oförutsägbart USA gör att vi inte längre kan ta gamla allianser för givna. Samtidigt kontrolleras en stor del av de kritiska råvarorna vi är beroende av av andra makter – inte minst Kina. Vad händer med Sveriges industriella förmåga i ett läge där importen stryps? Hur påverkas försvarsindustrin av Kinas exportrestriktioner? Är EU:s nya råvarupolitik tillräcklig för att minska sårbarheten – eller krävs ytterligare statliga insatser och beredskapslagring? Svemin anordnade den 25 juni ett seminarium som bestod av bestod av deltagare från myndigheter, politik och industri. Man diskuterar Sveriges och EU:s strategiska vägval i en ny global verklighet – och vad som krävs för att säkra tillgången till metaller när vi behöver dem som mest.
Nyheter
Lundin Mining ska bli en av de tio största kopparproducenterna i världen

Lundin Mining är bolaget i Lundin-sfären som satsar stort på Vicuña-projektet i Argentina. Det ska lyfta Lundin Mining till att bli en av de tio största kopparproducenterna i världen skriver Affärsvärlden och upprepar sin köprekommendation för aktien.
”Även om en framgång inte är på förhand given tror vi att Vicuña har goda chanser att bli bra. Vi förnyar vårt köpråd för Lundin Mining”
Enligt Lundin Minings ledning kommer man att klara att finansiera sin del av investeringarna i Vicuña genom det löpande kassaflödet som man förväntar sig ska bli omkring 5 miljarder dollar kommande fem år i kombination med lån.
Nyheter
Sommarvädret styr elpriset i Sverige

Många verksamheter tar nu ett sommaruppehåll och ute värmer solen, det är gott om vatten och vinden blåser. Lägre efterfrågan på el och goda förutsättningar för kraftproduktionen höll ner elpriserna under juni.

Elpriset på den nordiska elbörsen Nord Pool (utan påslag och exklusive moms) i elområde 1 och 2 (Norra Sverige) blev för juni 3,05 respektive 4,99 öre/kWh, vilket är rekordlågt och de lägsta på minst 25 år.
– Elpriset påverkas av en rad faktorer men vädret väger tyngst. På sommaren minskar efterfrågan på el och många verksamheter har ett uppehåll. Detta tillsammans med goda förutsättningar inom kraftproduktionen påverkar elpriset nedåt, säger Jonas Stenbeck, privatkundschef Vattenfall Försäljning Norden.
Den hydrologiska balansen, måttet för att uppskatta hur mycket vatten som finns lagrat ovanför kraftstationerna, ligger över normal nivå, särskilt i norra Skandinavien. Tillgängligheten för kärnkraften i Norden är just nu 82 procent av installerad effekt.
– De goda nordiska produktionsförutsättningarna gör elpriserna mindre känsliga för förändringar i omvärlden, säger Jonas Stenbeck.
Priserna på olja och gas kan dock ändras snabbt med anledning av en turbulent omvärld. På kontinenten har efterfrågan på gas sjunkit och nytt solkraftsrekord för Tyskland sattes på midsommarafton med en produktion på 52,5 GW.
– Många av de goda elvanor vi skaffade oss under elpriskrisen verkar leva kvar och gör nytta även på sommaren. De svenska hushållens elförbrukning under 2024 var faktiskt den lägsta detta millenium, säger Jonas Stenbeck.
Medelspotpris | Juni 2024 | Juni 2025 |
Elområde 1, Norra Sverige | 24,04 öre/kWh | 3,05 öre/kWh |
Elområde 2, Norra Mellansverige | 24,04 öre/kWh | 4,99 öre/kWh |
Elområde 3, Södra Mellansverige | 27,27 öre/kWh | 22,79 öre/kWh |
Elområde 4, Södra Sverige | 62,70 öre/kWh | 40,70 öre/kWh |
-
Nyheter4 veckor sedan
Stor uppsida i Lappland Guldprospekterings aktie enligt analys
-
Nyheter4 veckor sedan
Silverpriset släpar efter guldets utveckling, har mer uppsida
-
Nyheter3 veckor sedan
Uppgången i oljepriset planade ut under helgen
-
Nyheter3 veckor sedan
Låga elpriser i sommar – men mellersta Sverige får en ökning
-
Nyheter2 veckor sedan
Mahvie Minerals växlar spår – satsar fullt ut på guld
-
Analys3 veckor sedan
Very relaxed at USD 75/b. Risk barometer will likely fluctuate to higher levels with Brent into the 80ies or higher coming 2-3 weeks
-
Nyheter1 vecka sedan
Oljan, guldet och marknadens oroande tystnad
-
Nyheter1 vecka sedan
Jonas Lindvall är tillbaka med ett nytt oljebolag, Perthro, som ska börsnoteras