Följ oss


Year-End Commodities Outlook



CPM Group - Commodities OutlookCPM Group’s analysts and advisors are asked about our expectations for commodities markets and prices for the coming year at this point. Below is a brief overview of the company’s analyses of some of the key points on which the markets currently are focusing.

Commodities have enjoyed remarkably strong price increases since the turn of the century. In 2011, prices of various commodities reached what appears to have been at least near-term peaks and have since been trending lower. CPM Group expects this downward shift in price levels to continue for many commodities, including gold, silver, oil, and various base metals, in the coming year.

Through the remainder of 2012 commodities prices appear vulnerable to declines from present levels. Investors are showing some fatigue and increasing hesitancy about remaining long many commodities. They are concerned about the effects on commodities prices of any further weakness in the economies of the United States, China, India, and Europe, both on gold and silver, and on industrial commodities.

For some industrial commodities, like platinum, palladium, and some base metals, these dips could represent compelling entry points for medium to long term long positions.

Gold and the Fiscal Cliff

Gold prices may be weak for an extended period, possibly averaging 1.0% lower in 2013 from 2012 levels. Prices averaged $1,670 this year through 17 December, up 6.3% from the similar period a year ago. Gold is expected to trade between $1,550 and $1,750 from now through February.

Investors are expected to be more price-sensitive to gold prices in 2013, a theme that began to emerge in the last four months of 2011 and now seems to be firmly entrenched in this market. This price sensitivity is expected to result in lower highs and lower lows in intraday prices throughout next year.

Some investors, and gold marketing groups, have suggested that the fiscal cliff facing the U.S. economy could be bullish for gold and commodities. Actually, it seems that the fiscal policy decisions and resolutions of these issues most likely will have negative price implications for both gold and commodities. Gold prices in fact may be supported in December by investor nervousness over the resolution of this political melodrama, but once the soap opera in Washington has played its last scenes out, the actual economic consequences may be seen as disinflationary and thus not positive for gold.

The resolution of the fiscal cliff will involve some combination of reduced government spending and increased taxes, albeit the extent of spending reductions and tax increases are uncertain. This resolution will result in an economic reality of disinflationary, possibly recessionary, pressures on economic activity. That is negative for gold and silver, as financial assets. It also is negative for industrial commodities in the medium term. The difference between a worst case scenario – falling off the cliff – and a best case scenario in which the U.S. government makes some substantive reductions in government spending and increases in taxes in a sensible way (as opposed to those outlined in the mandatory cuts and tax increases that constitute the looming cliff) is a matter of degrees. There is no bullish outcome for industrial commodities, gold, or silver, in any of the reasonably expected political and fiscal outcomes of the current budgetary talks in Washington. Because a fiscal cliff resolution is inherently negative for short-term economic growth, with the degree by which it will be negative being uncertain, we are bearish on many commodities during the first half of 2013, excluding various commodities whose fundamentals are expected to override short-term turbulence in the commodities sector.

Platinum and Palladium

South African platinum group metals mine output is declining around 12% in 2012. This loss of mine production, an anticipated 15% to 25% increase in operating costs at South African PGM mines for 2012, multi-year deferments of project development, and continuing healthy growth in demand for these metals are expected to contribute to higher prices for an extended period.

Platinum and palladium both are expected to perform well in 2013, however CPM Group is cautious on these markets in the near to medium term, given expectations of weak economic activity in the first half of the year.

Base Metals and China

China’s government is focused on stabilizing real economic growth over the medium to long term, targeting real GDP growth of between 7.5% and 8.5%. CPM Group expects China to succeed in this effort. Demand for base metals will benefit from this stabilization, helping support prices of base metals next year. Investors in North America and Europe will be expected to misunderstand Chinese economic developments and overreact, bidding base metals prices higher.

Fundamentally, lead prices appear most likely to increase at a healthy pace next year, with the other LME-traded base metals facing annual surpluses that could keep prices flat at 2012 annual average levels.


Strong oil production growth from unconventional sources in the United States has weighed on WTI oil prices in 2012. This trend is likely to continue into 2013, albeit at slower rates. Stagnant to lower oil demand in most major industrialized economies could dampen some positive sentiment with regards to improving Chinese demand. Thus, WTI oil is expected to trade largely in a range of $82 and $95 in 2013. Brent oil may decline relative to WTI but stabilize at around $100 or so.

[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]


Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.

Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.

Fortsätt läsa
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *


Kakao spränger 6000 USD-nivån med bred marginal




Kakaopriset fortsätter att rusa i höjden som att det inte finns någon begräsning alls. Nu kostar kakao i form av mars-terminen på ICE-börsen hela 6401 USD per ton. Om vi pratar nominella priser så har kakao aldrig varit dyrare i modern tid. Det var en pristopp år 1977 på 5379 USD, men sedan föll priset och kring millennieskiftet så var priset nere kring 1000 USD.

Mars 2024-terminen på kakao, USD per ton

Det finns dock en naturlig förklaring till det höga priset och det är det låga priset för 20-30 år sedan. Priserna var då så låga att odlarna inte såg någon anledning till att satsa sin framtid på att plantera kakao. En stor del av de kakaoproducerande träden idag är därför gamla, vilket innebär att de både producerar mindre och är mer känsliga för ofördelaktigt väder.

På toppen av detta kan sedan läggas andra faktorer, som att befolkningen i världen har växt och dessutom blivit mycket rikare, samt även satsningar från bland annat EU att kakao-odlingar inte ska anläggas genom att hugga ner skog.

Men situationen lyfter fram det man ofta upprepar, vad som får ner höga priser är höga priser. Nu har priset kommit upp och det kommer göra att odlare åter blir intresserade av att investera i odlingar och med tiden kommer det göra att utbudet ökar.

Fortsätt läsa


Saharas solparker kan påverka klimat och energiproduktion globalt



Solceller i Sahara

Byggandet av stora solenergiparker i Saharaöknen kan ha oväntade effekter på solenergin i världen – även i länder långt från Sahara. Solparkerna kan enligt nya simuleringar minska produktionen av solenergi i länder som USA, Indien och Kina. Det visar forskning vid Lunds universitet.

Att storskaliga solenergiparker kan påverka klimatet och ekosystemet i närområdet är välkänt. Detta då solpanelerna är mörkare än Saharas ljusa sand, vilket leder till att de absorberar extra energi som avges som värme. Det som förvånade forskarna i det här fallet var att byggandet av omfattande solenergiparker kan ha långtgående och varierande effekter på både klimat och produktionen av solenergi globalt. 

– Vår modell visar att effekterna på klimatet och ekosystemet är ganska långtgående, särskilt i några av de mest sårbara regionerna, som Arktis och Amazonas, säger Zhengyao Lu, forskare vid Lunds universitet och en av forskarna bakom artikeln ”Large-scale photovoltaic solar farms in the Sahara affect solar power generation potential globally” publicerad i tidskriften Communications Earth & Environment.

Forskningen visar att solenergiparkerna kan leda till mindre solenergi i områden som Nordafrika, Mellanöstern, södra Europa, Indien, östra Kina, Japan, östra Australien och sydvästra USA. Forskarna fann att dessa effekter beror på förändringar i ytans albedo, ett mått på ljus som reflekteras av ytan viket hör ihop med de mörka solpanelerna, samt påverkan på atmosfäriska cirkulationsmönster och molnbildning.

Å andra sidan kan vissa områden gynnas av dessa förändringar, med ökad solenergiproduktion som resultat. Forskningen pekar på att delar av Central- och Sydamerika, Karibien, centrala och östra USA, Skandinavien och Sydafrika kommer kunna se positiva effekter för energiproduktionen som en följd av utbyggnaden av solenergiparker i Sahara. Detta då exempelvis molntäckets minskning påverkar förutsättningarna för solenergiproduktion positivt, medan en ökning av detsamma påverkar det negativt. Färre moln ger mer sol, helt enkelt.

–  Det har inte tidigare uppmärksammats att en massiv utbyggnad av solenergi kan ha global påverkan. I detta avseende kan solenergiproduktionen bli en geopolitisk fråga. Om ett land bygger många solparker kan det potentiellt skada solenergiproduktionen i grannländer eller till och med i avlägsna länder, säger Zhengyao Lu.

Påverkan på solenergiproduktionen uppgår enligt studien till plus eller minus fem procent i ett scenario där en femtedel av Saharaöknen täcks med solenergiparker.  

– Effekterna kanske inte verkar så stora, men i en framtida värld där varje region bygger fler parker och blir mer beroende av dem behövs både kunskap och insatser. Vi hoppas att studien kan bidra till samarbeten mellan världens stater för att säkerställa att fördelarna med solenergi delas rättvist över hela världen, säger Zhengyao Lu.

Fortsätt läsa


Handeln med ärtor spås minska under 2024




Världshandeln med torra ärtor, också känt som pulser, förväntas minska något under helåret 2024 på grund av minskade leveranser till Kina, samt en svagare importefterfrågan från Bangladesh och EU. Däremot kan leveranserna till Indien öka efter att importrestriktionerna nyligen tagits bort. Handeln ligger dock i stort kvar på en relativt hög nivå.

Import av ärtor
Källa: International Grains Council 
Fortsätt läsa