Följ oss

Nyheter

Sojamajsspreaden är ingen no-brainer

Publicerat

den

Sojabönor och majs
Anders Blomqvist om råvaror

Anders Blomqvist

Kvoten mellan sojapriset och majspriset idag är omkring 15 procent över sitt historiska medelvärde. Därmed kan man som råvaruinvesterare känna sig lockad av en spreadposition för konvergens till medelvärdet, det vill säga en kort position i sojabönor och en lång position i majs. Dock är det ingen självklarhet att detta är en klok position.

Huvudskälet till att förhålla sig skeptisk till spreadpositionen, är att terminskurvorna för soja respektive majs redan är prissatta för en konvergens. Ser vi på kontrakten för nästa års skörd, soja i november 2015 respektive majs i december 2015, är kvoten bara ett par procentenheter över den historiska normen. Alltså måste konvergensen ske snabbare än på ett år för att en spreadposition ska ge positiv avkastning. Beroende på hur spreaden implementeras – i korta ändan av terminskurvan eller lite längre ut – blir strategin dessutom känslig för förändringar av terminskurvorna.

I diagrammet nedan finns kvoten mellan soja och majs och dess medelvärde sedan 1970 i den övre panelen. I den undre panelen finns utvecklingen för en månatligen omviktad spread mellan soja och majs med 10 procents exponering i varje ben på vänster axel. På den högra axeln finns den skillnaden i terminsstrukturen mätt över ett år (idag soja november 2014 mot 2015 respektive majs december 2014 mot 2015). När de grå staplarna är uppåt lutar terminskurvorna så att spreaden i den övre panelen är lägre ett år än idag. Detta är fallet just nu.

Pris på sojabönor mot majs

Det är inte tydligt att en konvergensstrategi skulle ha fungerat historiskt. Snarare verkar det som om en strategi baserat på terminsstrukturen skulle ha fungerat bättre.

[hr]

Om skribenten

Anders Blomqvist arbetar med kapitalförvaltning på Ålandsbanken Sverige AB, del som förvaltare av Ålandsbanken Commodity Fund och dels med tillgångsallokering och portföljoptimering. Han är också ansvarig för derivathandeln i Ålandsbanken Defined Risk, se www.alphamanco.lu. Anders erhöll sin PhD i Optimization and Systems Theory från matematiska institutionen på Kungliga Tekniska Högskolan (KTH) i Stockholm 2005.

Nyheter

Mängden M1-pengar ökar kraftigt

Publicerat

den

Den globala tillgången på pengar ökar kraftigt. Mängden M1-pengar i Kina ökade med 4,6 procent jämfört med året tidigare och är på en ny rekordnivå. Även ökningstakten mot tidigare i år är högre. Kinas M1-mängd är nu dubbelt så stor som USA:s. Kinas M1 står nu för 33 procent av G10:s totala M1, vilket innebär att Kina nu är en betydande drivkraft till att öka den globala likviditeten.

Kommer stimulanserna att skapa inflation?

Graf över mängden M1-pengar
Fortsätt läsa

Nyheter

Fusionsföretag visar hur guld kan produceras av kvicksilver i stor skala – alkemidrömmen ska bli verklighet

Publicerat

den

Marathon Fusion i San Francisco har presenterat en lösning på hur alkemin att producera guld kan förverkligas. Detta genom att transmutera kvicksilver till guld. Det hela uppmärksammas även av Financial Times.

Marathon Fusion har tillkännagivit en lösning på alkemins tusenåriga stora utmaning: transmutationen av guld. Företaget uppger att deras metod är massivt skalbar, praktiskt genomförbar och ekonomiskt oemotståndlig.

I deuterium-tritium-fusion driver högenergetiska neutroner ”multiplikationsreaktioner” för att sluta bränslecykeln genom att producera det tritium som behövs för att upprätthålla driften. Genom att använda dessa neutroner för att driva en multiplikationsreaktion på kvicksilver-198, producerar företagets metod kvicksilver-197 som sedan sönderfaller på några dagar till den enda stabila isotopen av guld.

Med företagets metod kan kraftverk generera 5 000 kg guld per år, per gigawatt elproduktion (~2,5 GWth), utan att kompromissa med självförsörjningen av bränsle eller effekt.

18 år innan radioaktiviteten är borta

Guldet kan vara lätt radioaktivt efter att det har producerats och en uppskattning är att det kan behöva ligga i ett valv i 18 år innan det kan användas för exempelvis smycken.

Fortsätt läsa

Nyheter

Ryska militären har skjutit ihjäl minst 11 guldletare vid sin gruva i Centralafrikanska republiken

Publicerat

den

Afrikanska kontinenten med ryska flaggan i bakgrunden

Ryska militären har skjutit ihjäl minst 11 guldletare vid den ryska militärens guldgruva i Ndassima i Centralafrikanska republiken. Händelsen inträffade på onsdagskvällen, cirka 45 mil öster om huvudstaden Bangui. Offren ska ha varit unga personer från byar i området som olovligen tagit sig in på gruvområdet i jakt på guldfyndigheter.

Enligt hjälparbetare, som valt att vara anonyma av rädsla för repressalier, sköts de flesta av offren ihjäl på platsen. Flera personer uppges fortfarande vara saknade enligt AP. Ryska militären har tidigare anklagats för människorättsbrott och avrättningar i landet.

Rysslands militära närvaro i Afrika ska gå med vinst, eller i alla fall minst vara självfinansierande. Militären får därför ofta råvarutillgångar att utvinna i utbyte för sina tjänster. En fördel Ryssland har i sin råvaruverksamhet i Afrika är att de har straffrihet.

Fortsätt läsa

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära