Nyheter
Ryskt väder kan driva vetepriset

Under förra veckan såg vi hur vetepriset steg till den högsta nivån på fem månader och handlades över 6 USD per bushel när vinterkylan drog in över det norra halvklotet. Redan tidigare under året har marknaden oroat sig för den amerikanska grödan. Dessutom har marknaden oroat sig för den dåliga kvalitén på kvarnvetet från länder som Brasilien, Argentina och Australien. Det verkliga skälet till oro och de stigande vetepriserna beror emellertid på de ogynnsamma väderförhållandena för höstvete i Ryssland och östra Ukraina.
Dåliga utsikter för höstvetet
De svaga utsikterna för den ryska veteskörden hamnade nyligen i fokus efter att en rapport från det Moskvabaserade ryska jordbruksrådgivningsföretaget SovEcon publicerats. Företaget varnade i sin rapport för ett fall i den ryska spannmålsproduktionen om 18 miljoner ton (18 mt) för 2015 är att betrakta som realistiskt. SovEcon skrev att produktionen kan komma att falla till 86 mt från årets 104 mt. Av denna skörd utgjorde 60 mt vete. Rapporten fokuserade på höstvetet som konsultföretaget anser befinna sig i en allvarlig riskzon.
Förutsättningarna för höstvetet i Ryssland är rekorddåliga, till och med sämre än vintern 2009/2010 när den stränga vintern som följde en rekordtorka ledde till att skörden hamnade på 62 mt. SovEcon varnar nu för att den ryska veteskörden kan bli lägre än 50 mt, ett betydande fall från årets 58 till 59 mt. Orsaken till den uppdaterade prognosen är att årets väderlek i de veteodlande delarna av Ryssland följer samma mönster som 2009/2010.
Torka och kyla är inte en bra kombination
Under sommaren 2014 drabbades de ryska spannmålsproducenterna av torka, mer än 20 procent av skörden drabbades drastiskt av bristen på fukt enligt Agrokultura som driver jordbruk i Svartahavsområdet. Ett annat företag, Trigon Agri, instämmer i det som SovEcon och Agrokultura säger, att bristen på fukt under september och början av oktober har gjort att vintergrödorna har sämre förutsättningar i år än tidigare år. Även Black Earth Farming nämner de ovanliga väderförhållandena med en extrem torka från juni och framåt. Bolagets VD, Richard Warburton, säger att på 70 procent av företagets gårdar ligger nederbörden på samma nivå som 2010 och kraftigt under sjuårsgenomsnittet. Under 2010 föll avkastningen för Black Earth Farming med 46 procent, ned till 1,9 mt per hektar.
Utöver torkan har vintern kommit tidigt till Ryssland under 2014, Svartahavsområdet har redan fått ett snötäcke över grödan. Det gör att höstvetet befinner sig i en riskzon.
Inget hopp om förbättrade utsikter
Utsikterna för Svartahavsområdets höstvete förbättras inte, något som bör leda till högre priser på vete. Väderlekstjänsten MDA spådde under november att torkan i Svartahavsområdets veteproducerande regioner kommer att öka i omfattning. Radobank säger att utbudsrisken kvarstår och fortsätter med att även utan dessa risker så befinner sig utbudet och efterfrågan på vete endast i jämnvikt. Det betyder att även mindre utbudsstörningar kan driva upp priset på vete.
För de flesta som vill ha en exponering mot just vetepriset är det enklast att köpa ett certifikat, en ETF (börshandlad fond) eller en mini future, även om det också finns andra sätt att agera på. SEB erbjuder till exempel ett certifikat som heter VETE S SEK, som är ett certifikat utan hävstång som följer terminspriset på vete. Certifikatet är avsett för den som tror att underliggande tillgång ska stiga. Ett annat sätt är att köpa en börshandlad fond. Teucrium har en ETF som är helt dedikerad till just vete, WEAT som handlas på NYSE Arca. Den har emellertid en ganska hög förvaltningskostnad, totalt sett uppgår den till 3,74 procent vilket är mycket högt för en börshandlad produkt.
Nyheter
Lägre elpriser och många minustimmar fram till midsommar

Elpriserna faller fram till midsommar till följd av ett ovanligt stort överskott i vattenmagasinen. Snittpriset väntas landa på 20 öre per kWh, vilket är 40 procent lägre än samma period i fjol. Samtidigt kan antalet timmar med negativa elpriser bli fler än någonsin. Det visar Bixias elprisprognos för maj och juni.

Att det varit överskott i vattenmagasinen i norra Norge och Sverige de senaste åtta månaderna har pressat elpriserna. Denna trend ser ut att fortsätta fram till midsommar. I maj väntas elpriset bli 22 öre och i juni 18 öre per kWh. Motsvarande priser för samma period i fjol var 32 respektive 34 öre per kWH.
– Priserna fram till midsommar ser ut att bli mycket låga. När det är så extremt mycket vatten i magasinen kan inte vattenproducenterna hålla tillbaka utan måste släppa ut vatten i systemet och producera el. När utbudet stiger mer än vad efterfrågan faller så sjunker helt enkelt priset, säger Johan Sigvardsson, elprisanalytiker på Bixia.
I slutet av april uppgick vattenöverskottet till 12 Twh, vilket kan jämföras med ett underskott på 2 Twh vid samma tidpunkt för ett år sedan.
Att mer vindkraft tillkommit i elsystemet och stärkt produktionsvolymen har också bidragit till prisfallet.
Kraftig ökning av negativa elpriser i norr
I norra Sverige har antalet timmar med negativa elpriser ökat kraftigt. Negativa elpriser uppstår när det blir ett överflöd av el på marknaden. Det innebär att producenterna måste sälja sin produktion på marknaden till vilket pris som helst för att bli av med den.
Den allra största ökningen syns i Norra Mellansverige, som hittills i år haft 283 timmar med negativa elpriser, vilket kan jämföras med 86 timmar under hela 2024. Motsvarande siffra för Sveriges nordligaste elområde, SE1, är 163 timmar, jämfört med 87 timmar i fjol.
– Kombinationen stor vattenkrafts- och vindkraftsproduktion i norr leder till överutbud, vilket gör att antalet timmar med negativa elpriser ökat kraftigt i norra delarna av Sverige, säger Johan Sigvardsson.
I södra Sverige ligger antalet negativa timmar hittills på ungefär samma nivå som i fjol. Elområde SE3, som omfattar stora delar av mellersta Sverige, har haft 81 timmar med negativa elpriser, medan elområde SE4 längst i söder har haft 87 timmar. Motsvarande siffror för helåret 2024 är 86 respektive 92.
De negativa elpriserna i södra Sverige beror på kopplingen till kontinenten där den stora ökningen av solkraft ger negativa elpriser under dagtid.
– Negativa elpriser kan vara positiva för konsumenter med timprisavtal som kan styra sin förbrukning. Men för producenterna blir det svårare att ta betalt för sin el, vilket minskar incitamenten att investera i förnybar produktion, säger Johan Sigvardsson.
Svensk solkraft ger mindre effekt på elpriset
Även i Norden har solkraftsutbyggnaden tagit fart de senaste åren. Men dess påverkan på elpriset är mindre än till exempel Tysklands solkraft. Effekten på de svenska elpriserna blir dock inte lika stor som i exempelvis Tyskland.
– Under perioder med full solstrålning i Norden kan produktionen från solkraft motsvara effekten från fem kärnkraftsreaktorer. Det påverkar inte snittpriset på el nämnvärt, men skapar utmaningar i nätet under vissa timmar och bidrar till prisvolatilitet, säger Johan Sigvardsson.
Nyheter
Samtal om läget för guld, kobolt och sällsynta jordartsmetaller

Guldpriset har fallit tillbaka något, även om marknaden fortfarande förväntar sig styrka i ädelmetallen. Grace Peters, investeringsstrateg på JP Morgan Private Bank, kommenterar det aktuella läget för guld.
Kongo har infört ett exportstopp av kobolt efter att priset rasat kraftigt. Samtidigt har Kina infört exportrestriktioner av sällsynta jordartsmetaller av geopolitiska orsaker. Detta kommenteras av Clara My Lernborg, expertkommentator på EFN med bas i Johannesburg.
Nyheter
Agnico Eagle siktar på toppen – två av världens största guldgruvor i sikte

Guldglansen mattas inte för Agnico Eagle Mines, bolaget levererar ett starkt resultat – och VD Ammar Al-Joundi har ännu större planer på horisonten. Det blir tydligt i en intervju med BNN Bloomberg.
Med en kvartalsvinst på 1,6 miljarder dollar och en produktion som närmar sig 3,5 miljoner uns guld per år, visar Agnico Eagle att de menar allvar. Men det är framtidsvisionen som verkligen sticker ut.
– “Vi har siktet inställt på att göra både Detour Lake och Canadian Malartic till gruvor som producerar en miljon uns årligen,” säger Al-Joundi. “Om vi lyckas, kommer vi äga två av endast sex sådana gruvor i hela världen – och två av endast tre i västvärlden.”
Stora planer, stark balansräkning
Agnico Eagles expansion sker inte på bekostnad av försiktighet. Bolaget håller produktionsnivåerna stabila runt 3,4 miljoner uns de kommande tre åren, samtidigt som de investerar strategiskt i framtida tillväxt. Stora projekt förväntas slå igenom från 2030 och framåt – utan att behöva späda ut aktieägarvärdet.
– “Vi planerar inte att emittera nya aktier för den tillväxten,” betonar Al-Joundi. “Målet är tillväxt per aktie – inte bara totalvolym.”
Trots det blygsamma produktionslyftet kortsiktigt, sticker Agnico Eagles lönsamhet ut. Med en all-in-sustaining cost runt 1250 dollar per uns och ett guldpris som stigit med över 1000 dollar det senaste året, kan bolaget behålla nästan hela prisökningen som marginal.
– “När priset går upp tusen dollar och våra kostnader bara ökar med två, då får aktieägarna 998 dollar extra. Det är vårt jobb – att ge hävstång på guldpriset,” säger han.
Återköp och utdelning – aktieägarna i fokus
Agnico Eagle har redan återköpt aktier för cirka 120 miljoner dollar och planerar att öka takten. Totalt har 42 % av bolagets fria kassaflöde gått tillbaka till aktieägarna via återköp och utdelningar.
– “Vi genererar mer och mer kassaflöde vid dessa guldpriser, så vi kommer kunna göra ännu mer för våra ägare,” säger Al-Joundi.
Hänsyn till miljö och kultur i norr
Men Agnico Eagle är inte bara fokuserade på vinster. I Nunavut, där bolaget driver stora gruvor som Meadowbank, tar man hänsyn till den känsliga miljön och de lokala inuiternas livsstil.
– “Vi pausar driften när karibuerna närmar sig. Det är deras land, deras kultur, deras historia. Vi lyssnar på de lokala samhällena och följer deras regler,” förklarar VD:n.
Mot framtiden – med respekt, ansvar och ambition
Agnico Eagle Mines står med andra ord vid en gyllene korsväg – stabil nutid, expansiv framtid, och ett tydligt ansvar mot både aktieägare och lokalsamhällen.
Med en marknadsvärdering som närmar sig branschjättar som Newmont, har bolaget tagit sig upp bland världens mest värdefulla guldbolag – inte genom volymjakt, utan genom noggrann kapitalhantering och en strategisk syn på tillväxt.
Guldglansen har kanske mattats något de senaste dagarna på marknaden, men för Agnico Eagle lyser den starkare än någonsin.
-
Nyheter4 veckor sedan
Danska Seaborg Technologies siktar på serieproduktion av smältsaltsreaktorer till mitten av 2030-talet
-
Nyheter4 veckor sedan
Oljepriserna slaktas på samtidiga negativa faktorer
-
Nyheter4 veckor sedan
Guld kostar över 3100 USD per uns och 1 miljoner kronor per kilo
-
Analys4 veckor sedan
Tariffs deepen economic concerns – significantly weighing on crude oil prices
-
Nyheter3 veckor sedan
Två samtal om det aktuella läget på råvarumarknaden
-
Analys3 veckor sedan
Quadruple whammy! Brent crude down $13 in four days
-
Analys4 veckor sedan
Lowest since Dec 2021. Kazakhstan likely reason for OPEC+ surprise hike in May
-
Analys4 veckor sedan
Brent on a rollercoaster between bullish sanctions and bearish tariffs. Tariffs and demand side fears in focus today