Nyheter
Rigorös kontroll av kakao
Kakaobönor är en viktig råvara eftersom dessa är nyckeln till choklad, en marknad som har ett årligt marknadsvärde på cirka 8 miljarder USD.
Kakao handlas bland annat på ICE Futures US, Intercontinental Exchange, och denna råvara behöver klassificeras för att de som köper terminskontrakten skall kunna vara säkra på att de får vad de förväntar sig. Det finns för närvarande (mars 2014) 24 certifierade kakaograderare, men antalet kan snart krympa på grund av pensionering. Kraven för att släppas in i graderingsrummet på ICE Futures US är höga, det sägs att det är fyra gånger svårare att få sin examen som graderare än vad det är att klara av att få sin advokattitel i staten New York i USA.
De flesta graderare har andra arbeten, de arbetar ofta på råvaruhandelsföretag eller inom livsmedelssektorn. De rings in när det kommer leveranser av kakaobönor till börsen, vilket gör att de arbetar i genomsnitt fyra dagar per månad som graderare. I snitt ligger lönen på cirka 21 USD per tiotonsleverans av kakaobönor, eller 350 USD per session. Det är emellertid i första hand inte lönen som får graderare att söka sig till yrket. Genom att de har licensierats som kakaograderare av börsen har de en fördel gentemot andra företag eftersom deras kunder vet att de får korrekta råvaror som är korrekt bedömda.
En kakaograderare måste kunna identifiera vilket land bönorna kommer ifrån bara genom att lukta och känna på dem. Tänk på en vinprovare som efter bara ha smakat på en sipp vin och känt dess doft, på samma sätt skall en kakaograderare kunna avgöra hur kakaobönorna har torkats och identifiera de eventuella dofter som bönorna kan ha absorberat.
Endast några kvarter från New York Stock Exchange går det att se hur en liten grupp män sitter kring ett långt rektangulärt bord under ett fluorescerande ljus där de delar upp kakaobönor dem emellan, precis som de förberedde sig för att spela poker. Även om det endast är en mindre del av all världens kakao som handlas genom råvarubörserna så måste börser som till exempel ICE, the Intercontinental Exchange, försäkra sig om att kvalitén på kakaobönorna håller en kommersiell kvalité så att de som köper terminer på kakao för leverans kan vara säkra på att de kan få leverans av kakao av den kvalité som förväntar sig.
För att kunna arbeta som graderare så krävs det att personen kan skilja de olika bönorna och deras ursprungsland, men också kunna identifiera brister bland bönorna som mögel och insektsangrepp. De skall även kunna skilja kakaons arom åt, är denna rökig kan detta tyda på att kakaobönorna har torkats över en eld och inte i solen. Då kakaobönor lätt absorberar lukter kan detta leda till att bönorna får en rökig smak. De graderare vi talat med nämnde till exempel att kakao från Ecuador sägs ha en svag doft av vin, medan de nigerianska bönorna har mörkare höljen.
Kakao, kvalitetskontroll och betygssättning
Vikten av att hålla en genomgående hög kvalité på kakaobönorna kan inte nog betonas eftersom choklad är en produkt som är mycket konkurrensutsatt. Om kvalitén på kakaobönorna är dålig så leder detta till en sämre slutprodukt vilket i sin tur kan drabba hela konfektyrbranschen eftersom det finns en betydande risk att konsumenterna slutar köpa dess produkter.
Hela livsmedelsindustrin, och med denna också metoderna för kvalitetskontroll vid kakaoodlingen, har förändrats genom införandet av god jordbrukssed, Good Agricultural Practices, (GAP). Genom GAP påbörjas kontrollen av kakaobönorna långt innan de kommer fram till graderarna på ICE.
Ghanakakao är högkvalitativ kakao och fungerar som en benchmark eller standard vid graderingen av kakaobönor världen över. Av den anledningen är Ghana Cocoa Board fast besluten att upprätthålla kvalitén på den kakao som landet exporterar.
Genom upprättandet av ett speciellt dotterbolag med ansvar för kvalitetskontrollen har Ghana Cocoa Board satt en standard för kakao. I dag kan kakaobönorna erhålla en av gradering som infattas av en av tre olika klasser, nämligen Grade II, Grade II eller sub-grade.
Under tiden kakaon lagras utsätts den för omfattande kontroller, till exempel
- Lastnings- och lossningskontroller
- Kontroll av kakaons vikt och kvantitet
- Lagerkontroller och övervakning
- Certifiering av kvalité och kvantitet
- Laboratorietester
Verifiering av kakaon
Innan kakaobönorna får förpackas i säckar kontrollerar inspektörerna varje säck. Säckarna med kakaobönorna kontrolleras och verifieras därefter före lastning för att fastställa kakaons tillstånd och säkerställa de säckar den förpackats i. Genom kontroll av slumpvis utvalda säckar säkerställer kontrollanterna att de håller stipulerad vikt, att förpackningarna är torra, rena och på alla sätt lämpade för att transportera kakaobönor i.
Test av renheten
Det är viktigt att kakaoprodukter håller hög standard för att chokladen skall bli ren och hälsosam. Av detta följer att kakaobönorna inte får innehålla föroreningar som kan vara skadliga för konsumenternas hälsa. De viktigaste källorna till föroreningar är:
- Rester av bekämpningsmedel
- Mikroorganismer
- Insektsangrepp
- Främmande föremål
- Tungmetaller
Kvalitetskrav
Kakaobönor skall
- Vara ordentligt jästa och torkade hela frön av det träd som botaniskt är känt som Theobroma cacao Linné.
- Hålla en någorlunda enhetlig form och storlek.
- Vara relativt fria från förekomster av trasiga bönor, fragment och små bitar.
- Utan förekomst av främmande föremål.
- Vara fria från bönor med onormal lukt och smak.
- Vara fria från förekomsten av andra sorters frön och orenheter.
- De torkade bönorna bör ha en fukthalt mellan 6 – 7 procent. Över 8 procent gör att bönorna blir mögliga och under 5 procent att de blir för spröda.
- Uppfylla bestämmelserna enligt artiklarna 57, 57a och 65 Prevention of Food Adulteration Rules från 1955 för metallisk förorening, föroreningar grödor och rester av bekämpningsmedel.
Gradering och bedömning av kakaobönorna
Kakaobönor graderas bland annat enligt andelen defekta bönor.
Grade I, kakao som är helt torr, fri från främmande ämnen, rökiga bönor och tecken på förfalskning/påverkan. Kakao får maximalt innehålla tre (3) procent mögliga bönor, maximalt tre (3) procent ”skiffriga” bönor och inte mer än tre (3) procent av bönorna får vara defekta på annat sätt vid genomräkning.
Grade II, kakao som är helt torr, fri från främmande ämnen, rökiga bönor och tecken på förfalskning/påverkan. Kakao får maximalt innehålla fyra (4) procent mögliga bönor, maximalt sex (6) procent ”skiffriga” bönor och inte mer än tre (3) procent av bönorna får vara defekta på annat sätt vid genomräkning.
Sub Grade: Detta är kakao som inte uppfyller kraven för att kunna klassificieras som Grade II. Kakao av denna kvalité köps inte av Ghana Cocoa Board som endast köper och betalar marknadspris för kakao av Grade I och Grade II.
Mögel
Mögliga bönor har beskrivits som den allra värsta defekten hos kakaobönor då mögel har en förmåga att sätta sig på chokladens smak. Den smak som mögel förorsakar kan inte tas bort med normala produktionsmetoder. Övriga negativa effekter som orsakas av mögel är det ökar frigörandet av fettsyrornas halter i kakaosmöret och tillväxten hos vissa mögersorter kan leda till en produktion av mykotoxiner.
Skiffer
”Skiffriga” eller ofermenterade bönor utgör en allvarlig defekt eftersom dessa bönor inte kan användas för att producera choklad. Chokladens smak är beroende av två processer, jäsning och rostning. Utan dessa framträder inte chokladens smak.
Defekta bönor
Mögliga bönor: en böna där mögel är synligt för blotta ögat.
Skiffriga bönor: en böna med en grå eller purpuraktig ton över mer än halva ytan.
Insektsangripna bönor: bönor vars inre delar innehåller insekter i någon form, eller som har angripits av insekter som orsakat skador som är synliga för blotta ögat.
Spirande bönor: En böna var skal har hål, slitits upp eller brutits av växande groddar.
Platta bönor: En böna där de två groddbladen är så tunna att det inte är möjligt att erhålla ett hjärtblad genom att dela dem.
Rökiga bönor: en böna som har en bränd smak eller doft eller visar tecken på att ha utsatts för rök.
Trasiga bönor: En böna i vilken det saknas fragment. Den saknade delen är ekvivalent till mindre än hälften av bönan.
Främmande föremål: Alla typer av föremål annat än kakao, till exempel trä, sten eller kol.
Avfall: Kakaobönor får inte innehålla platta bönor, fragment, delar av skal, torkad placenta och torkade massa.
Kvalitetskontroll
Före skörd
Klimatförhållanden, till exempel kan regn påverka skidornas utveckling som kan leda till bönor av mindre storlekar. Det är även bevisat att temperaturen har betydelse. Studier från Brasilien visar på att kakaosmöret från bönor som fått växa under de kallare månaderna innehåller mer omättade fettsyror och det är därför mjukare.
Tiden för skörd kan påverka bönor kvalitet varför de bör skördas i intervall på 1-2 veckor. Det är därefter viktigt att de skördade skidorna inte lämnas någon längre tid eftersom de kan komma att börja gro med en gång, något som minskar kakaons kvalité.
Efter skörden
För lång jäsning och för snabb torkning kan leda till att kakaon får en överdrivet sur smak. På samma sätt kan bristen på jäsning leda till en överdriven bitterhet och strävhet. Tumregeln är därför att inte torka för mer än jäsning såvida det inte nödvändigt.
Förhindra mögel och kontrollera den långvariga jäsningen. Kakaon får inte förvaras i allt för fuktig miljö eller utsättas för rök när den torkas. Den skall istället förvaras i en ren och torr miljö, staplade på pallar.
Nyheter
Råvaran volfram kan avgöra nationers öden
David Fickling, kolumnist på Bloomberg Opinion, menar att man kan betrakta volframbrytning som ”en hundraårig prognosmarknad för krig”. Han lyfter fram att volfram är ”ett superelement som kan avgöra nationers öde”. Även om den kommersiella marknaden för volfram är relativt liten kan det spela en avgörande roll i vapenproduktionen vid krig tack vare sin höga densitet och smältpunkt. Han fick lära sig mer om volframbrytning och dess ökande geopolitiska betydelse under ett besök vid Dolphin Mine i Australien, som har en historia av att öppnas under krigstider och sedan stängas igen under fredstider. Han förklarar varför investerare återigen är intresserade av volframbrytning och varför det har varit så svårt (under det senaste århundradet) att upprätthålla produktionen utanför Kina.
Lyssna på ett samtal på 45 minuter med David Fickling om volfram, det bjuder på många intressanta insikter om en råvara som är absolut kritisk samtidigt som den ekonomiska storleken på marknaden är liten.
Nyheter
Energimarknaden står inför betydligt större utmaningar än vad dagens oljepris antyder
Den tidigare Goldman Sachs-råvaruchefen Jeff Currie varnar för att energimarknaden befinner sig i ett betydligt mer utsatt läge än vad många investerare inser. Enligt Currie har marknaden förbrukat de säkerhetsmarginaler som tidigare mildrade effekterna av geopolitiska störningar, samtidigt som flera års underinvesteringar riskerar att skapa ett mer långvarigt underskott på energi och andra råvaror.
Currie pekar på att oljepriset tillfälligt pressades när stora mängder råolja åter blev tillgängliga efter tidigare störningar i Hormuzsundet. Samtidigt har Ukrainas drönarattacker mot ryska raffinaderier slagit ut en stor del av landets raffinaderikapacitet. Resultatet är att råolja finns tillgänglig, men att kapaciteten att omvandla den till diesel, bensin och andra oljeprodukter har försämrats kraftigt. Det är enligt Currie en viktig förklaring till att marginalerna för raffinaderier och priserna på oljeprodukter har stigit betydligt mer än själva råoljan.
Risk för verkliga bristsituationer
Enligt Currie skiljer sig dagens situation från tidigare kriser eftersom de buffertar som tidigare fanns nu i stort sett är uttömda. Lager har redan använts för att balansera marknaden och Kina har tidigare kunnat stabilisera situationen genom att anpassa sin ekonomi. Dessa möjligheter är nu betydligt mindre.
Han menar därför att marknaden riskerar att gå från ett underskott, där lager gradvis minskar, till faktiska bristsituationer där vissa oljeprodukter helt enkelt inte finns tillgängliga i tillräckliga mängder.
Currie lyfter dessutom fram att konflikten kring Röda havet och Houthirörelsens möjligheter att störa Saudiarabiens exportvägar innebär ytterligare en riskfaktor som inte fanns i samma utsträckning tidigare.
En ny era med högre råvarupriser
Jeff Currie anser att utvecklingen inte bara handlar om en tillfällig geopolitisk kris. Han menar att världen befinner sig i början av en längre period där olja, metaller och jordbruksråvaror kommer att handlas till strukturellt högre priser.
Bakom utvecklingen ligger enligt honom flera långsiktiga trender, bland annat avglobalisering, ökad satsning på energisäkerhet, återuppbyggnad av leveranskedjor och ökade försvarsinvesteringar. Samtidigt har kapital under många år sökt sig till tekniksektorn medan traditionella råvaruindustrier fått stå tillbaka. Currie beskriver utvecklingen som ”den gamla ekonomins revansch”, där kapitalintensiva verksamheter åter behöver locka investeringar.
Större hot mot tillväxt än inflation
Currie bedömer att den största ekonomiska risken inte nödvändigtvis är högre inflation utan att faktiska bristsituationer kan bromsa den ekonomiska tillväxten.
Som exempel pekar han på Europa efter energikrisen 2022. Kontinenten klarade sig utan omfattande energibrist, men den energiintensiva industriproduktionen föll kraftigt. Om marknaden denna gång drabbas av verklig brist på raffinerade produkter finns enligt Currie betydligt färre möjligheter att lindra effekterna, inte minst eftersom det saknas strategiska beredskapslager för oljeprodukter.
AI-boomen ökar investeringsbehovet
Utöver geopolitiken ser Currie den snabbt växande AI-industrin som ytterligare en drivkraft bakom ökad råvaruefterfrågan. Datacenter kräver stora mängder elektricitet, metaller, transformatorer, turbiner samt olje- och gasproduktion för att energisystemen ska kunna byggas ut.
Han menar att investeringarna i bland annat gruvor, oljeproduktion och raffinaderier under lång tid varit otillräckliga. För att kapital ska återvända till sektorn krävs enligt Currie högre råvarupriser som ger investerare en attraktiv avkastning. Han noterar också att energisektorns vikt i S&P 500 har minskat från omkring 18 procent under förra råvarucykeln till cirka 3 procent i dag, vilket bidragit till ett lågt investerarintresse.
Sammantaget är Jeff Curries budskap att energimarknaden står inför betydligt större utmaningar än vad dagens oljepris antyder. Kombinationen av ökade geopolitiska risker, begränsad raffinaderikapacitet och flera års underinvesteringar kan enligt honom skapa en miljö där högre energi- och råvarupriser blir det nya normala.
Nyheter
Globala penningmängden och guldpriset har tappat kontakten
Priset på guld och den globala penningmängden brukar följa varandra åt, även om de ibland kan spreta isär något. Guld används som en värdebevarare och dess volym är hyggligt konstant, dvs mängden nytt guld som bryts är minimalt i relation till mängden guld som ligger lagrat i valv. Samtidigt som mängden fiat-pengar ökar kraftigt hela. Det som balanserar ut relationen mellan mängden guld och mängden fiat-pengar blir därför priset.
Sedan våren 2026 har dock relationen spretat isär, den globala penningmängden har fortsatt att öka men priset på guld har gått ner kraftigt.
Varför det spretar isär går det att ha olika åsikter om. Guldpriset steg ovanligt snabbt innan. Ryssland vräker ut guld för att finansiera sitt krig i Ukraina. AI-relaterade aktier blev glödheta och investerare roterade därför ut ur guld och in i dessa aktier. Räntorna började stiga, vilket kan göra en tillgång utan utdelning/ränta mindre attraktiv.
Oavsett vad så tenderar guldpriset och penningmängden att följa varandra åt över tid och att penningmängden skulle börja minska är mindre troligt. Om historiken är en guide så säger den att det är guldpriset som kommer att stiga.

-
Nyheter3 veckor sedanGlobala penningmängden och guldpriset har tappat kontakten
-
Nyheter3 veckor sedanEnergimarknaden står inför betydligt större utmaningar än vad dagens oljepris antyder
-
Nyheter2 veckor sedanRåvaran volfram kan avgöra nationers öden
-
Analys1 vecka sedanNo reopening of SoH anytime soon. Winter could be expensive for oil product consumers
-
Analys2 dagar sedanStay long or buy-on-dips in the run-up to the US midterm elections on 3 Nov


