Nyheter
Palladium price to benefit from continuing supply deficits
We believe the palladium price has the potential to perform strongly over the next few months on a combination of price supportive supply and demand fundamentals. Supply side issues in the two main producer countries, Russia and South Africa, coupled with better than expected Chinese growth and early signs of a European recovery are likely to support the palladium price going forward. Currently the palladium price is 13% below the high reached on February 2011. We think the decline has been overdone and expect price gains over the next six to twelve months to be underpinned by strong fundamentals.
Strong Deficit Expected
The palladium market experienced a large deficit last year and demand is expected to outstrip supply by at least 850 thousand ounces in 2013 equivalent to 10% of global supply, according to a number of industry experts (Figure 1). With supply structurally limited by falling ore grades and the expected depletion of Russian government stocks, the palladium price appears to be in a good position to benefit from the recent pick-up in auto sales.
Demand Side
With over 65% of palladium demand coming from autocatalysts,the palladium price is strongly linked to the outlook for vehicle sales in China and the US, the two biggest auto markets in the world. Combined annual sales in China and the US amounted to over 35 million vehicles in 2012 and were up 14% in the nine months to September 2013 compared to a year earlier. However, this sharp rise appears not to have been reflected in the palladium price yet (Figure 2). With China auto sales expected to surpass 20 million this year and US light vehicle sales forecasted to climb to 15 million, we believe palladium price has upside potential.
Supply Side
Palladium mine supply has been declining by an annual rate of 2% since 2007. (Figure 3) Norilsk Nickel, the biggest producer of palladium, recently announced a 3% cut in production for 2013. While a pick-up in palladium utilisation in catalytic converters since the mid-1990s has resulted in a sharp increase in supply from recycling, it might not be enough to compensate for dwindling mine supply and the depletion of Russian government stock sales. Decreasing ore grades in the two biggest producing countries, Russia and South Africa, are also likely to cap any upside production potential in palladium supply going forward.
Outlook
The palladium market is likely to remain plagued by a structural deficit due to a combination of increasing demand for autocatalysts and declining supply. We believe that the palladium price has strong upside potential. From a technical point of view, the palladium price appears to be well supported, after having breached its 50dma and 200dma a few weeks ago (Figure 4). We identify the next resistance level in the region of US$760-780oz. Should this be breached, palladium is expected to return to trade above US$800oz, targeting the 2011 highs of US$858oz.
Simona Gambarini, Associate Director – Research @ ETF Securities
Nyheter
Irak, Syrien och USA ska bygga oljeledning från norra Irak till medelhavet
Irak, Syrien och USA planerar att återuppta driften av en historisk 800 kilometer lång oljeledning från Irak till Syriens Medelhavskust, som ett led i ansträngningarna att minska Irans kontroll över Hormuzsundet. Detta skrev Middle East Eye tidigare idag och uppgav att de har pratat med både högt uppsatta irakiska och regionala tjänstemän.
Ett avtal om att återuppta driften av rörledningen, som ursprungligen sträckte sig från den nordirakiska staden Kirkuk till den syriska kuststaden Baniyas, förväntas offentliggöras nästa vecka när Iraks premiärminister Ali al-Zaidi träffar USA:s president Donald Trump i Vita huset, uppger källorna för Middle East Eye.
Barrack uppges ha byggt upp ett bra samarbete med Zaidi och ser även projektet som en modell för fler affärsprojekt i Levanten.
När rörledningen öppnade år 1952 kunde den transportera 300 000 fat per dag. Men på 1980-talet stängdes den efter att Syrien ställt sig på Irans sida i Iran-Irak-kriget.
Infrastruktur som stängdes ner för 40 år sedan är av naturliga orsaker inte längre brukbar, utan ny infrastruktur ska byggas. Enligt Middle East Eye har ett konsortium av amerikanska företag redan anlitats för en återuppbyggnad, något som uppges visa att det finns en verklig ambition bakom satsningen. Det uppges ta två-tre år att få ledningen på plats.
Det är självklart logiskt att rent allmänt bygga oljeledningar från mellanöstern till Europa. Problemet är dock att ledningarna kommer att befinna sig i en region där många har ett intresse av att förstöra dem. Nu uppges dock ovanligt många parter vara överens om att i alla fall denna ledning är en bra idé. Det är långt ifrån riskfritt, men många har fått tänka om helt och hållet i och med att Iran nu kan använda Hormuz-sundet som ett maktmedel.
Nyheter
Den fysiska oljemarknaden, från extremt stark till svag
Dated brent är uttrycket för brentolja med fysisk leverans i närtid. Dvs priset för denna är vad köpare som behöver olja ganska omgående betalar. Det betydligt mer likvida och transparenta priset som används i finansiella sammanhang är terminen närmast leverans. Den leveransen sker någon månad längre fram och framför allt så avvecklas majoriteten av terminskontrakten finansiellt, inte genom att leverera olja.
När Hormuz-sundet stängdes rusade dated brent-priset mycket mer än terminspriset, vilket ökade spreaden, vilket är en indikation på styrkan i den fysiska oljemarknaden i Europa och även på andra sidan Atlanten.
När oljan nu flödar igen så har relationen mellan de två priserna fallit som en sten. Inte bara är den inte längre hög, den är negativ.
Nyheter
Leading Edge Materials får bearbetningskoncession för Norra Kärr av regeringen
Regeringen har beviljat Leading Edge Materials ansökan om bearbetningskoncession för utvinning av sällsynta jordartsmetaller i området Norra Kärr i Jönköpings kommun. Nästa steg för bolaget för att göra en utvinning möjlig är att presentera en fördjupad miljökonsekvensbeskrivning och ansöka om miljötillstånd enligt Miljöbalken.
– I dagsläget är Sverige och EU beroende av sällsynta jordartsmetaller från länder som är belägna utanför EU, inte minst från Kina. En eventuell utvinning av fyndigheten i Norra Kärr skulle kunna tillgodose en stor del av Sveriges och EU:s försörjningsbehov och därför bör en eventuell etablering utredas vidare, säger energi- och näringsminister Ebba Busch.
Det sökande bolaget har reviderat projektet efter synpunkter i en tidigare ansökningsprocess. Bland annat minskas projektets miljöavtryck och påverkan på omgivningen genom att den kemiska bearbetningen ska ske på en annan och mer lämplig plats.
Regeringens beslut innehåller villkor som ska skydda Hålaveden, dricksvattenförsörjningen från Vättern, Natura 2000-området Holkaberg och totalförsvaret.
-
Nyheter4 veckor sedanVattenfalls och Industrikrafts kärnkraftsbolag Videberg Kraft har valt Rolls-Royce SMR
-
Analys4 veckor sedanSelling down on a ”deal”
-
Nyheter2 veckor sedanDen fysiska oljemarknaden, från extremt stark till svag
-
Nyheter2 veckor sedanLeading Edge Materials får bearbetningskoncession för Norra Kärr av regeringen
-
Analys3 veckor sedanBrent falling like a rock with oil likely to flow from SoH until at least 3 November
-
Nyheter22 timmar sedanIrak, Syrien och USA ska bygga oljeledning från norra Irak till medelhavet

