Connect with us

Nyheter

Palladium price to benefit from continuing supply deficits

Published

on

Research by ETF Securities

ETF SecuritiesWe believe the palladium price has the potential to perform strongly over the next few months on a combination of price supportive supply and demand fundamentals. Supply side issues in the two main producer countries, Russia and South Africa, coupled with better than expected Chinese growth and early signs of a European recovery are likely to support the palladium price going forward. Currently the palladium price is 13% below the high reached on February 2011. We think the decline has been overdone and expect price gains over the next six to twelve months to be underpinned by strong fundamentals.

Strong Deficit Expected

Palladium supply/demand and surplus/deficitThe palladium market experienced a large deficit last year and demand is expected to outstrip supply by at least 850 thousand ounces in 2013 equivalent to 10% of global supply, according to a number of industry experts (Figure 1). With supply structurally limited by falling ore grades and the expected depletion of Russian government stocks, the palladium price appears to be in a good position to benefit from the recent pick-up in auto sales.

Demand Side

US and China auto sales could support the palladium priceWith over 65% of palladium demand coming from autocatalysts,the palladium price is strongly linked to the outlook for vehicle sales in China and the US, the two biggest auto markets in the world. Combined annual sales in China and the US amounted to over 35 million vehicles in 2012 and were up 14% in the nine months to September 2013 compared to a year earlier. However, this sharp rise appears not to have been reflected in the palladium price yet (Figure 2). With China auto sales expected to surpass 20 million this year and US light vehicle sales forecasted to climb to 15 million, we believe palladium price has upside potential.

Supply Side

Dwindling supply of palladiumPalladium mine supply has been declining by an annual rate of 2% since 2007. (Figure 3) Norilsk Nickel, the biggest producer of palladium, recently announced a 3% cut in production for 2013. While a pick-up in palladium utilisation in catalytic converters since the mid-1990s has resulted in a sharp increase in supply from recycling, it might not be enough to compensate for dwindling mine supply and the depletion of Russian government stock sales. Decreasing ore grades in the two biggest producing countries, Russia and South Africa, are also likely to cap any upside production potential in palladium supply going forward.

Outlook

Palladium price technicalsThe palladium market is likely to remain plagued by a structural deficit due to a combination of increasing demand for autocatalysts and declining supply. We believe that the palladium price has strong upside potential. From a technical point of view, the palladium price appears to be well supported, after having breached its 50dma and 200dma a few weeks ago (Figure 4). We identify the next resistance level in the region of US$760-780oz. Should this be breached, palladium is expected to return to trade above US$800oz, targeting the 2011 highs of US$858oz.

Simona Gambarini, Associate Director – Research @ ETF Securities

Continue Reading
1 Comment

1 Comment

  1. Persson

    6 november, 2013 at 03:32

    Den där minskade produktionen, undrar om den även minskar produktionen av rodium. Rodium är ju en ädelmetall som bara produceras i samband med andra mer vanliga ädelmetaller.

Leave a Reply

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

JPMorgan Chases nickel visade sig vara sten

Published

on

Nickel

En sammanblandning på ett holländskt lager ledde till att JPMorgan Chase av misstag köpte säckar med stenar som ansågs vara nickel enligt en ny rapport.

Rapporten som publicerades av Wall Street Journal i måndags kom efter att London Metal Exchange förra veckan avslöjade att det hade skett en sammanblandning i dess nickelförsörjning. Börsen identifierade vid tillfället inte ägaren till de förmodade nickelsäckarna eller lagret där de förvarades.

En operatör på lagret vägde säckarna som skulle innehållit innehålla mer än 50 ton nickel och upptäcka att de var fyllda med stenar. Personer som är bekanta med saken berättade att lagret ägdes och drevs av logistikföretaget Access World som troligen kommer att få stå för räkningen. Access World ägs av råvaruhandlaren Glencore.

Access World sa att de ska gå igenom alla säckar med nickel på alla platser, men tror att problemet är ”ett isolerat fall och specifikt för ett lager i Rotterdam.”

Hade materialet faktiskt varit nickel, en väsentlig råvara som används i stål och elbilsbatterier, skulle säckarna ha varit värda cirka 1,3 miljoner dollar, rapporterade nyhetsbyrån Bloomberg.

Den låga kvantiteten tyder på att sammanblandningen kommer att ha relativt liten inverkan på metallmarknaderna. Men incidenten understryker komplexiteten i att investera i en bransch utsatt för extrem prisvolatilitet och störningar i leveranskedjan.

JPMorgan Chase ska enligt uppgift ha köpt säckarna för flera år sedan. Tidigare har råvaruhandlaren Trafiguera drabbats av bedrägerier med just nickel.

Continue Reading

Nyheter

Trafigura tror att koppar kan slå ett nytt prisrekord under kommande 12 månader

Published

on

Koppar handlas nu kring 9 000 USD per ton efter att ha stigit 30 procent från prisfallet då Ryssland kraftigt eskalerade sitt krig i Ukraina. Råvaruhandelsfirman Trafigura tror att priset på koppar under de kommande 12 månaderna kan överträffa det tidigare rekordet från mars 2022 på 10 845 USD och nå ändå upp till 12 000 USD.

Denna prognos baseras på både utbuds- och efterfrågesidan. På utbudssidan har lagren de senaste veckorna minskat i högt tempo och är nu nere på de lägsta säsongsnivåerna sedan år 2008. På efterfrågesidan finns återkomsten i den kinesiska ekonomin. Fortsätter kinas efterfrågan att öka så är bufferten liten för att möta den.

Tilläggas ska att det ligger i en råvaruhandelsfirmas intresse att priser stiger, att brist uppstår och att priser blir volatila.

Graf över kopparpriset de senaste 5 åren i USD per ton.
Kopparpriset de senaste 5 åren i USD per ton.
Continue Reading

Nyheter

Perus guldexport minskade med 28 procent i januari

Published

on

Perus gruvexport sjönk med 19,8 procent i januari 2023 jämfört med samma månad förra året, sade sektorns handelskammare på tisdagen. Siffran är inte förvånande eftersom Peru skakats av protester de senaste månaderna.

Den totala mineralexporten under månaden uppgick till 2,473 miljarder dollar jämfört med de 3,1 miljarder dollar som registrerades ett år tidigare, sade National Mining, Oil and Energy Society (SNMPE).

För koppar som Peru är världens näst största producent av, sjönk exporten med 25 procent på årsbasis under årets första månad, till 1,248 miljarder dollar.

Föreningen sa att minskningen av kopparexporten drevs av en minskning med 20,3 procent i volymer jämfört med samma månad 2022, samt en minskning med 5,9 procent i metallens pris.

Gruvminister Oscar Vera sa förra veckan att lokala gruvor återigen började transportera kopparkoncentrat till hamnar för export efter protester som hindrat transporterna. Protesterna i Peru inleddes i december förra året efter avsättningen av den förre presidenten Pedro Castillo.

I en rapport om industrins produktion i januari hänvisade gruvministeriet till ”avbrottet i den södra gruvkorridoren i landet på grund av sociala konflikter i produktionen av utvunnen koppar”.

Samtidigt sjönk guldexporten med 28 procent i januari till 578 miljoner dollar, rapporterade SNMPE. Detta berodde på en volymminskning på 30,8 procent och trots en årlig prishöjning av guld på 4 procent.

Continue Reading

Populära