Nyheter
Molybdenum’s dramatic price response

Molybdenum prices in Europe have risen rapidly following the World Trade Organization’s confirmation that the export duties and quotas imposed by China on molybdenum are incompatible with its WTO obligations. This report concludes a dispute initiated in March 2012 when the European Union, Japan, and the United States filed a formal request with the WTO for consultation with China over its restrictions on exports of rare earths, tungsten, and molybdenum. As of 16 April molybdenum prices have jumped nearly 31% to $13.20 (basis Metal Bulletin, US$ per pound Mo contained) since the 26 March report. Prices in China meanwhile are up just 4.2% over this same period.
China has yet to announce a formal response to the WTO’s ruling. There is a possibility that China may remove the export duties on some molybdenum products as a concession in order to keep duties and quotas on tungsten and rare earths. As part of a January 2013 response to a WTO ruling on a separate case regarding export taxes on silicon metal, silicon carbide, manganese, magnesium, zinc, bauxite, coking coal, fluorspar and yellow phosphorus, the Chinese government removed the 20% duty on the export of EMM as well as some of the duties of other metals.
China may be pushed to reduce or remove the current duties on molybdenum product exports, as had been the case with the electrolytic manganese (EMM) export duty. EMM exports rose strongly in response, possibly due to exporters officially reporting their goods at customs rather than smuggling them out of the country. Official EMM prices also fell.
The case for molybdenum differs from EMM, however, as it is a metal under consideration for a national resource classification. Official regulations for the molybdenum industry could be shifted to the Ministry of Land and Resources, which also manages tungsten and rare earths. There also are government concerns with regard to the price stability of these specialty metal markets. In the past, the Chinese government has adamantly opposed lowering prices for its raw material exports, particularly in instances related to price competition by a large number of domestic exporters. That said, there have been major producers voicing support for lowering trade barriers as they seek to expand sales internationally in response to the lack of orders for the surplus metal in the domestic market.
In 2013 China’s domestic molybdenum prices traded at premium (~14.3%) to western world prices so there was no incentive to export molybdenum. This trend remained in place until the run up in western world prices in the first two weeks in April. According to Metal Bulletin, Chinese prices held on average a $0.91 or 9.2% premium over western world price between 1 January and 21 March. Since the ruling, however, western world prices are at a premium to China. As of 16 April, Metal Bulletin reported western world molybdenum at $13.20 and Chinese molybdenum at roughly $10.55, a premium of $2.65 or 20%. Obviously both markets need time to process the news. However, western world prices have risen to levels that will likely encourage exports from China in the near term. Even with current duties in place on various molybdenum products, some of which are as high as 20%, arbitrage opportunities still exist for Chinese exporters. The current sizable price differential may act as an incentive for the Chinese government to keep present taxes in place to help disincentivize exports of their national molybdenum resource.
Furthermore molybdenum prices in the western world are being bolstered by robust demand, which has been strengthening in regions outside of China. This is most notable in Europe and South Korea, which have seen a strong rebound in steel production during first two months of 2014 growing 6.5% and 3.9% year-on-year, respectively, compared to -2.2% and -4.8% in all of 2013. Crude steel production is also strengthening in Japan, with output rising 3.8% in the first two months of 2014 from year ago levels.
[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]
Disclaimer
Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.
Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.
Nyheter
Stigande kakaopriser får bönderna i Latinamerika att byta gröda

Produktionen av den kakao expanderar utanför det huvudsakliga odlingsområdet i Västafrika, eftersom bönder på platser som Brasilien, Ecuador och Colombia ser potential i grödan. Stigande kakaopriser får bönderna att byta gröda. Att allt mer kakao nu kommer odlas innebär att denna gröda kommer tillbaka till sitt ursprung eftersom det var i dessa länder som kakao först odlades. Prisuppgången till den högsta nivån på nästan 50 år stärker den trenden, vilket kan lindra den rådande låga utbudet på den globala kakaomarknaden. Det utgör också ett hot mot försörjningen för småbönder i Afrika eftersom nyligen planterade fruktträdgårdar som de i Sydamerika är mer produktiva, vilket minskar den totala produktionskostnaden.
När miljöhänsyn ökar globalt gör det faktum att kakao är en inhemsk art från Amazonas att plantera den i Sydamerika till en typ av återplantering av skog, medan inhemska skogar i Afrika raseras till öppna utrymmen för kakaoträdgårdar.
Brasilien, den främsta globala exportören av soja, majs, kaffe och socker, har sett kakaoplantager spridas över förstörda betesmarker i Amazonasregionen, såväl som på stora gårdar i det högutvecklade spannmålsbältet.
Landet var en gång näst störst efter Elfenbenskusten i kakaoproduktion, men en förödande svamp på 1980-talet känd som Witches’ Broom minskade produktionen kraftigt. Nästan fyra decennier senare återhämtar sig skördarna.
Brasiliens regering prognostisterar att produktionen kan växa till 300 000 ton år 2025 och till 400 000 ton år 2030, från cirka 200 000 ton för närvarande, vilket skulle göra landet från en nettoimportör till en exportör av råvaran.
I Ecuador har den årliga produktionen stigit till mellan 400 000 och 430 000 ton under 2022-2023 (okt-sept) från 287 000 ton för fem år sedan, enligt uppskattningar från Internationella kakaoorganisationen (ICCO) och Ecuadors exportgrupp Anecacao.
Ecuador har blivit den tredje största globala odlaren, efter Ghana som producerar cirka 750 000 ton. Toppodlaren är Elfenbenskusten med 2,2 miljoner ton.
Anecacao uppskattar att produktionen kan fortsätta att växa till så mycket som 800 000 ton år 2030.
Nyheter
Citigroup sticker ut hakan – tror Brentoljan sjunker till strax över 70 USD nästa år

Priset på Brentolja är 93 USD efter att ha sett en uppgång då OPEC+ under en längre tid har begränsat utbudet. Det har fått många, som ofta fäster sig vid att Kina börjar återhämta sig från sin ekonomiska nedgång, att prata om ett oljepris på 100 USD. Spekulanter är också till största del positionerade för ett högt och stigande oljepris.
Citigroup vågar dock sticka ut hakan och skriver i en analysuppdatering att man förväntar sig att Brentoljan sjunker tillbaka till strax över 70 USD under 2024. Banken förväntar sig att utbudet kommer att öka så att marknaden blir välförsedd. ”Högre priser på kort sikt kan skapa mer nedsida för priserna nästa år” skriver Ed Morse och övriga analytiker i teamet.
Nyheter
Den globala sockerbristen är på väg att lätta tack vare ett ökat utbud av majs

Den sockerkris som drev sockerpriset till den högsta nivån på elva år ser ut att gå mot sitt slut. Orsaken är ett ökat utbud av majs, en gröda som vid första anblicken förefaller helt orelaterad till socker. Det har under senare tid kommit nyheter som visar att produktionen av majs ökar i Brasilien, vilket gör det mer lönsamt att använda denna gröda för att producera etanol.
Fallande sockerpriser skulle vara en välkommen respit för konsumenter som kämpar mot den skenande matinflationen.
Majs tar en större andel av etanolmarknaden i Brasilien, som näst efter USA är den största producenten av biobränsle. Etanol från majs kommer att stå för nästan en femtedel av all produktion av bränslet denna säsong, från att ha varit nästan noll för fem år sedan. År 2033 kan dess andel stiga till så mycket som en tredjedel av det totala utbudet, förutspår konsultföretaget Datagro.
En stigande majsproduktion i Brasilien möjliggör större vinster från etanol eftersom försäljningen av biprodukter som djurfoder till största delen täcker kostnaden för spannmålen. Sockerbruken däremot, ser krympande marginaler från etanol. Kostnaden för att tillverka etanol från majs var 16 procent lägre jämfört med att producera biobränsle från sockerrör under de senaste två åren, sa analytikerna på banken BTG Pactual i en rapport.
Efterfrågan på etanol har dock släpat efter eftersom förare föredragit den billigare bensinen. Priserna för biobränslet kan sjunka till så lågt som 65 till 68 procent av priset på bensin på lång sikt, enligt Willian Hernandes, en partner på konsultföretaget FG/A. Ett fall under 70 procent kommer enligt honom att övertyga fler förare att byta till etanol, men det kommer också att begränsa kvarnarnas vinster från att tillverka biobränslet.
Sockerindustrins djupa politiska band i Brasilien kan dock i slutändan bidra till att öka dess etanolmarginaler. President Lula da Silvas regering stöder ett lagförslag som kommer att öka andelen etanol som blandas med bensin.
Majsbaserad etanol står också inför vissa hinder. Bruk som använder majs förlitar sig mest på biomassa från flis som energikälla. Jus nu minskar virkesförsörjningen i Brasilien i takt med en växande massa- och pappersproduktion. Det kan innebära minskade incitament att odla majs till etanolförsörjning utöver vad som redan är planerat, säger Ana Zancaner, analytiker på Czapp, som ägs av råvaruhandlaren Czarnikow Group.
Men konsensus är att majsetanol kommer att se ytterligare några år av expansion. Brasilien har åtta majsetanolfabriker som lägger till kapacitet, medan andra sju nya kvarnar är under uppbyggnad, skrev analytiker vid Itau BBA i sin septemberrapport. Tillgången på råvaran är också riklig. Analytikerna uppskattar att Brasilien kommer att konsumera rekordstora 13 miljoner ton majs för att producera etanol denna säsong, ungefär en tiondel av det totala utbudet.
-
Nyheter3 veckor sedan
Africa Oil har fokus på offshore-tillgångar i Nigeria
-
Nyheter4 veckor sedan
EnQuest ska avnotera sina aktier från Nasdaq Stockholm
-
Nyheter4 veckor sedan
Kyawthuite – världens mest sällsynta mineral
-
Nyheter4 veckor sedan
Sveriges största elektrolysanläggning invigs idag
-
Nyheter3 veckor sedan
Tre bra aktier inom olja och gas
-
Nyheter2 veckor sedan
Christian Kopfer om olja, diesel, koppar och andra råvaror
-
Nyheter3 veckor sedan
Colombias kokainproduktion når sin högsta nivå någonsin
-
Nyheter4 veckor sedan
Nytt produktionsrekord av olja och andra flytande bränslen i USA