Följ oss


David Hargreaves on Precious Metals, week 28 2014



Gold - A precious metal

Gold - A precious metalWhat to make of precious metal prices is starting to perplex. Gold made a further advance, 1.2% to $1335/oz, whilst platinum tailed it with just 0.7% to $1508. Each trails its late 2012 peak but has pulled ahead in the past year. It is contrary to the economic news. The focus remains more on economic than political; oil is taking care of the latter.

As ever, the US holds the purse strings. QE will end in October, they tell us, with interest rate increases likely in Q3-Q4 2015. That is a long time in commodities, so gold maintains its head of steam. As we further report, India is keeping the lid – at least officially – on gold and silver imports and China appears to have slowed down. Yet the miners are busy getting their houses back in order, so newly mined supplies are tempered. Russia’s gold production rose 29% to 87t in January-May but is set for an overall year-on-year decrease of 5% in 2014 because of the postponement of large projects.

The World Gold Council counts most of the major producers as members and performs a long standing watchdog role. Members pay a fee based on ounces produced and the cost of these has persuaded two RSA – based miners, AngloGold Ashanti (NYSE AU) and Gold Fields (NYSE: GFI) not to renew. This comes as the London Gold Fix comes under scrutiny.

Dubai forges ahead in gold, silver and diamonds. We are told that when it introduces a spot gold contract in Q3 it will consider a silver contract too. The spot gold contract will be for one kilo (32.15 troy oz). The exchange, DGCX already trades gold futures. It has its eye too on softs. These could compliment the established Citi oil, Brent Crude and currencies.

India stays firm on gold. Two nations dominate the import and image of gold, India and China. Now whilst its annual mined output, c. 3000t, is dwarfed by its surface stocks, c. 150,000t, this matters. India is the larger importer, c. 1200t, since it has little domestic supply. This hurts its balance of payments, since some is re-exported in finished jewellery, but much goes under the bed. Now the new government has demanded in its state-budget to keep import duty on gold and silver unchanged at a record 10%.

The gold fix. Will, it, won’t it? Much speculation as to whether the venerable, twice daily, London god price fix will be scrapped. If so, what will replace it? The silver fix goes next month, so why not its big brother? A criticism of the fix is not just that it is archaic, perhaps unrepresentative, but open to manipulation. Right now five major banks meet AM and PM to set the daily price accordingly to their order books. The direct and indirect business that flows as a result is huge. It trickles down to the sale of a humble Krugerrand across a shop counter, which is normally basis the last fix.

The call is for more groups to be involved. As we write the World Gold Council has been in session, most of the week, at its London offices in a round table debate on reform and modernisation.

WIM says: We are still at a formative stage in determining if in total, some or any change will carry. Thinks if it ain’t broke don’t fix it?

The silver fix, long the property of the London Bullion Market Association, LBMA, is due to end next month. To be replaced by? Rumour is that the LBMA members have chosen CME/Thompson Reuters to replace it when it formally ends on August 15th. This bid war chose from a short list of seven that included the LME, Bloomberg, ETF Securities and Platts. Big hitters. We should hear on Monday.

Gold hedging, oh dear. When you are a miner of a commodity whose value has almost doubled in few years, only to slump by 30% meantime then recover about 80% of that, you have to ask, should I hedge? Should I sell my production forward? It is a tempting strategy. If you can lock in a potential profit of up to 50% on your cost of production you could be smiling. That does of course require you to produce. Suppose you fail and the price goes even higher? You have to buy-in and take a thumping loss. Even if you keep up your output but the price rises, your investors will note you could have made more. Hedging peaked at over 3000t – total world annual production – in 1999. This was the last year of a net position before 2011. At end March 2014 it stood at 87t. now Russia’s largest producer, Polyus Gold has forward sold 310,000oz (10t) over the next two years. Only a trickle, but an indicator.


About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Förstsätt läsa
Klicka för att kommentera

Skriv ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *


Kaffepriset faller när Costa Ricas kaffeexport stiger



Kaffepriserna sjönk i fredags på tecken av större leveranser från Centralamerika. Costa Rica Coffee Institute rapporterade att kaffeexporten från Costa Rica ökade med 39 procent på årsbasis till 140 142 säckar. En starkare dollar bidrog också till svagare kaffepriser.

Kaffepriserna steg på fredagen initialt efter att den brasilianska realen (USDBRL) klättrade till sin högsta nivå mot dollarn på en vecka. En starkare real avhåller Brasiliens kaffeproducenter att exportera sitt kaffe.

En överdriven lång position med fonder av robusta-terminer kan ge bränsle för alla långa likvidationstryck. Fredagens veckovisa Commitment of Trader’s (COT) rapport visade att per den 30 maj hade antalet fonder med nettolånga robusta-kaffepositioner stigit till 854, den högsta siffran på 16-månader.

Torrare väder ökar takten i kaffeskörden

Skördetrycket i Brasilien fick priserna på arabica-kaffe att falla eftersom torra förhållanden tillåter takten i kaffeskörden att accelerera. Somar Meteorologia rapporterade på tisdagen att Brasiliens Minas Gerais-region inte fick något regn under veckan som slutade den 28 maj. Minas Gerais står för cirka 30 procent av Brasiliens arabicaskörd.

Den globala kaffetillgången har stramats åt efter att International Coffee Organization (ICO) rapporterade den 4 maj att den globala kaffeexporten för 2022/23 under oktober-mars sjönk -6,4 procent till 62,295 miljoner säckar. Colombia Coffee Growers Federation rapporterade den 4 maj att den colombianska kaffeexporten i april sjönk -15 procent till 719 000 säckar. Dessutom rapporterade Cecafe den 11 maj att Brasiliens export av grönt kaffe i april sjönk 14 procent till 2,39 miljoner säckar. Däremot steg Honduras kaffeexport i maj med 79 procent på årsbasis till 1,2 miljoner säckar. Honduras är Centralamerikas största exportör av arabicabönor.

Kaffepriserna har också stöd eftersom oddsen för en El Niño-väderhändelse ökade, vilket skulle kunna få den globala kaffeproduktionen att minska. Den 11 maj höjde U.S. Climate Prediction Center sannolikheten för ett El Niño-vädermönster mellan augusti och oktober till 94 procent från 74 procent för en månad sedan. Om det inträffar kan det ge kraftiga regn i Brasilien och torka i Indien, vilket negativt påverkar produktionen av kaffe.

Förstsätt läsa


Exxon Mobil ska dubbla utvinningen av olja från skifferfälten med teknisk utveckling



Exxon Mobil producerar olja på Permian-fältet

Det var starka entreprenörer och frifräsare som gjorde utvinning av olja från skifferfält möjlig. Det var två tekniska landvinningar som gjorde det möjligt, dels möjligheten att borra horisontellt och dels möjligheten med hydraulisk spräckning av berg vilket gjorde att oljan kunde rinna ut. Det ledde till att USA gick från att vara en ökande importör av olja till att bli en exportör. De traditionella oljejättarna vaknade så småningom upp och såg potential vilket lett till att de har köpt stora skiffertillgångar.

Ny teknisk utveckling ska dubbla utvinningen från en oljekälla

Exxon Mobil är en av oljejättarna som satsat stort på skifferolja. Det mest intressanta är att bolaget också inlett en satsning på teknisk utveckling. Företagets VD Darren Woods berättade i torsdags att arbetet går bra. Företaget har som mål att under 2027 vara uppe i en produktion på 1 miljon fat olja per dag i Permian-området i USA.

Även om skifferkällorna levererar stora mängder olja så utvinns bara 10 procent av en källas olja. Exxon Mobil tror sig kunna öka det till 20 procent, dvs en ökning med 100 procent.

Det är två specifika områden som Exxon Mobils tekniska utveckling fokuserar på. Man vill kunna borra och spräcka berget mer precist så att man kommer närmare där det är optimalt. Sedan vill man hålla spräckningen öppen längre så att det kan rinna ut olja under en längre tidsperiod.

Det går inte att säga annat än att det är intressant. Den allmänna uppfattningen är annars att USAs oljeproduktion kommer att börja falla om några år i takt med att skifferfälten tar slut. Men om det går att få ut dubbelt så mycket av oljan i fälten så skulle prognoserna omkullkastas, precis som den skifferoljan redan gjort en gång.

Förstsätt läsa


Zimbabwe förväntas dra nytta av stigande priser på platina



Inyanga-bergen i Zimbabwe

Zimbabwes platinagruvindustri kommer att dra nytta av den förväntade prisökningen på råvaran, på grund av ett förväntat produktionsunderskott över hela världen.

World Platinum Investment Council har avslöjat att det kommer att bli ett globalt underskott i platinaproduktion på över 980 000 troy ounce i år.

Underskottet innebär en möjlighet för Zimbabwes lokala platinagruvindustri att öka produktionen och upprätthålla den globala efterfrågan. Zimbabwe är bland de fem största platinaproducerande länderna över hela världen.

I år förväntas underskottet att öka, något som kommer att översättas till en ökning av priset på platina, men det kommer också att öka lönsamheten för platinaproducenterna.

Detta är en positiv för Zimbabwe eftersom landet är en primär producent av platina och detta kommer att fungera som ett incitament till att öka produktionen vid redan etablerade gruvor. Det skapar också utrymme för andra greenfield-projekt eftersom efterfrågan fortsätter att öka över hela världen.

För Zimbabwe kommer detta att vara bra eftersom det kommer att generera utländsk valuta till ekonomin och skapa arbetstillfällen.  Landets platinaproducenter, Zimplats, Mimosa och Unki redan rullar ut expansionsprojekt som kommer att få dem att öka produktionen.

Förstsätt läsa