Följ oss

Nyheter

David Hargreaves on Precious Metals, week 5 2014

Publicerat

den

Gold bar, in no shortage at Comex

Gold tries and fails to break out upwards – RSA’s platinum looks bloody, but who cares? Silver remains the lame dog whilst the dollar sails on.

Platinum. The world auto industry is burgeoning. It takes over half of all PGMs in exhaust catalysts and over half of all that comes from South Africa. That country’s platinum mining sector has been tearing itself apart for over a year in a war which shows no sign of abating. So the platinum price should be sky high, eh? It is not. The mining companies are calling the bluff of the unions, the gold price is under pressure and the Pt/Au ratio, which has been at a premium for over a year, is on the slide. The mining companies saw this one coming. The big producers have stockpiles that should see them comfortably through an 8-week strike, by which time the union lads will either have acquiesced or resorted to violence. Have you noticed how they turn up ever carrying long sticks? Now the NUM has mostly settled, but newcomer AMCU is holding out. Everything to lose springs to mind. Settlements are up to 9% per year (plus benefits), guaranteed for three years.

WIM says: Here is a bit of arithmetic for the unions:

9% per year for 3 years is 1.295 x now.

In a labour intensive industry such as this, labour costs are up to 40% of total.

Wages come out of sales revenues. In most mines, total costs are pushing $1000/oz.

So labour = 40% x 1000 = $400/oz. If it rises by 1.295x in three years, that equates to $518/oz, an increase of $118.oz.

Most forecasters now see gold heading to $1000/oz and the Pt/Au premium going to level. Thus platinum at $1000/oz, too. Wages would thus be 518/1000=52% of total cost. Not tenable chaps. Heads will roll. Yours.

Gold. As long as the US Fed QE programme continues to shed $10 bn per month, we must not expect fireworks from the gold price. Particularly as the successor to Chairman B Bernanke has promised more of the same. 2013 output. GFMS tells us newly mined gold output worldwide in 2013 was 2982t, up 4% on 2012. This ties in with the trend of highgrading as the price fell. This is a relatively short-term expedient so unless some of the major pipeline projects see production, output will be under pressure.

WIM says: We are unlikely to see much change from the c.3000tpa newly mined figure in the near future. So it is to demand we look. As we note below, currencies are not playing a strong part in gold buying patterns with China and India to the fore. We learn (thanks Mineweb) that Chinese imports via Hong Kong were 1139t net in 2013, about 40% of newly mined total, but it was probably not all newly mined. It was a record tonnage. But China also imports from non-Hong Kong sources. Then add China’s domestically mined supplies of over 400t and we see the growing impact of that country. Add India’s import demand – good for at least 1000t despite the government clampdown – and we have to look at scrap recycling and de-stocking to balance the books. Now is India having second thoughts about the impact of gold imports on its balance of payments deficit? The government considers a 2% cut in the recently hiked levy of 10% as it sees the domestic jewellery industry (and thus exports) suffer. Credit Suisse has now joined the bottom-side $1000/oz lobby to which WIM subscribes, ventilating the usual reasons.

The argument continues as to whether people buy more gold, or indeed any commodity, in a rising or a falling market.

The comfort of a rising price is that you have possibly seen the bottom. Tied in with the emerging nations exchange rate crises we show here how various countries would have fared, buying an ounce of gold in their own currency, over the past year. Between January 2013 and 2014, the value of gold in US dollars fell c.25% from $1660 to $1250. Had you bought gold domestically at the start of that period and sold it at the end, here would have been the result:

Argentina -20%, South Africa +7%, Australia +10%, Japan +12%, Brazil +13%, India +16%, Peru +18%, Chile +12%, Canada +16%, UK +26%, EU +27%, China +27%.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Newmont (NEM.N $21.6; Hi-Lo $45.81-21.27) the third largest producer, did 5.1Moz in 2013, the top end of its forecast, plus 17,000t copper. It expects to maintain this in 2014. It also expects all-in sustaining costs of $1075- 1175/oz gold, a but close to the bone we feel.

Endeavour Mines (EDV.TSX A$0.67) operating four mines in four countries in West Africa, did a record 324,275 oz in 2013, but looks for a 35% uplift to 400,000-440,000 oz this year. It looks at all-in sustaining costs of c.$900/oz in 2014.

Worth its weight in gold?

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Nyheter

USA ska införa 50 procent tull på koppar

Publicerat

den

Borrkärnor med koppar

USA:s president Donald Trump har precis meddelat att landet ska införa en tull på 50 procent på basmetallen koppar. Priset på råvarubörsen i USA stiger omgående med 10 procent.

USA har viss inhemsk produktion av koppar, men den inhemska efterfrågan överstiger produktionen. Därför måste landet importera koppar för att täcka behovet, särskilt för användning inom elnät, elektronik, byggindustri och fordonssektorn. De största exportörerna till USA är Chile, Kanada, Mexiko och Peru.

När tullar av denna typ införs uppstår prisskillnader i världen. Handlar man koppar på börsen är det därför viktigt att veta vilken börs man handlar på eller om man använder certifikat så är det viktigt att veta vilka underliggande värdepapper de följer.

Sedan är det som alltid med Trump, begreppet är som bekant TACO, Trump Always Chickens Out. Man ska alltså inte ta några definitiva stora beslut baserat på vad han säger. Saker och ting kan ändra sig från dag till dag.

Fortsätt läsa

Nyheter

Ryska staten siktar på att konfiskera en av landets största guldproducenter

Publicerat

den

Guldtacka från Scottsdale Mint

En våg av panik sprider sig bland Moskvas elit sedan Vladimir Putins regim inlett en dramatisk offensiv för att beslagta tillgångarna hos Konstantin Strukov – en av Rysslands rikaste affärsmän och ägare till landets största guldgruvföretag, Yuzhuralzoloto. Åtgärden ses som ett tydligt tecken på hur långt Kreml är villigt att gå för att säkra ekonomiska resurser i takt med att kostnaderna för kriget i Ukraina stiger.

Strukovs förmögenhet, som uppskattas till över 3,5 miljarder dollar, byggdes upp under decennier i nära relation med maktens centrum i Ryssland. Men den 5 juli stoppades hans privatjet från att lyfta mot Turkiet. Enligt flera ryska medier deltog den federala säkerhetstjänsten FSB i ingripandet, och Strukovs pass beslagtogs. Händelsen ska vara kopplad till en omfattande rättsprocess där åklagare kräver att hela hans företagsimperium förverkas – med hänvisning till påstådd korruption och användning av skalbolag och familjemedlemmar för att dölja tillgångar.

Företaget själva förnekar att något inträffat och kallar rapporteringen för desinformation. De hävdar att Strukov befann sig i Moskva hela tiden. Trots det bekräftar rättsdokument att både han och hans familj förbjudits att lämna landet, och att myndigheterna snabbt verkställt beslutet.

Det som nu sker är en del av ett större mönster i ett Ryssland präglat av krigsekonomi: staten tar tillbaka kontrollen över strategiska sektorer som guld, olja och försvarsindustri – industrier som nu allt mer mobiliseras för att finansiera och stödja krigsinsatsen. Intressant nog handlar det inte om att Strukov ska ha varit illojal mot regimen – tvärtom har han varit en lojal allierad, med politiska uppdrag knutna till Putins parti. Men lojalitet räcker inte längre som skydd.

Medan tidigare utrensningar ofta riktade sig mot krigskritiker eller de som flydde landet, drivs dagens tillgångsövertaganden av något mer fundamentalt: ekonomisk nöd. De växande sanktionerna har nästan helt strypt inflödet av utländskt kapital. Statens oljeintäkter minskar och budgetunderskotten växer. Putins lösning är att vända sig inåt – till de oligarker han själv lyfte fram – för att fylla statskassan.

Det här är inte ett enskilt fall. På senare tid har flera framstående affärspersoner hamnat i plötsliga rättsliga tvister, omkommit under mystiska omständigheter eller sett sina bolag tas över av staten. Den oskrivna överenskommelsen som länge gällde i Putins Ryssland – rikedom i utbyte mot lojalitet – håller på att kollapsa.

Den 8 juli väntar en rättsförhandling som kan avgöra framtiden för Strukovs affärsimperium. Men budskapet till Rysslands näringslivselit är redan tydligt: ingen är för rik, för lojal eller för nära den politiska makten för att gå säker. I ett Ryssland där kriget kräver allt större uppoffringar riskerar oligarker att snabbt förvandlas till måltavlor.

Fortsätt läsa

Nyheter

Hur säkrar vi Sveriges tillgång till kritiska metaller och mineral i en ny geopolitisk verklighet?

Publicerat

den

Svemin-seminarie i Almedalen

När världsläget förändras ställs Europas beroende av metaller och mineral på sin spets. Geopolitiska spänningar, handelskonflikter och ett mer oförutsägbart USA gör att vi inte längre kan ta gamla allianser för givna. Samtidigt kontrolleras en stor del av de kritiska råvarorna vi är beroende av av andra makter – inte minst Kina. Vad händer med Sveriges industriella förmåga i ett läge där importen stryps? Hur påverkas försvarsindustrin av Kinas exportrestriktioner? Är EU:s nya råvarupolitik tillräcklig för att minska sårbarheten – eller krävs ytterligare statliga insatser och beredskapslagring? Svemin anordnade den 25 juni ett seminarium som bestod av bestod av deltagare från myndigheter, politik och industri. Man diskuterar Sveriges och EU:s strategiska vägval i en ny global verklighet – och vad som krävs för att säkra tillgången till metaller när vi behöver dem som mest.

Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära