Följ oss

Nyheter

David Hargreaves on Metals and Minerals, week 2 2012

Publicerat

den

David Hargreaves

David Hargreaves

Metals and Minerals

Exchange Traded Metals

It is a proven fact that traded metals do not hold strong religious beliefs. So they exited Christmas and New Year in the same mood that they entered. They mirrored the mood of the economy. It there is to be a recovery – not just this one, any one – the basic steel industry metals kick start it, for roads and building work. Then come the non-ferrous for manufacturing cars and consumer goods, followed by the minors for the clever, high technology end. Last but not least we have the pure indulgences, like diamonds. So it was. Both coal (3%) and iron ore (1%) nudged up last week, the exchanged traded metals hardly moved and the minors were down to neutral. So no runaway recovery posted yet. LME warehouse stocks were indicative. We are conditioning ourselves to aluminium, nickel and zinc being in structural surplus and copper being tight. The stocks concurred. Copper’s fall of almost 4% contrasted with aluminium’s rise of over 3%.

Both were overshadowed by zinc, which rose a full 8%, to over 820,000 tonnes, or 25 days’ world consumption. That is still only a half of the hapless aluminium at 46 days. Tin could be of interest. Stocks at 11,360t are only 11 days’ supply.

The price is level across the 15-month contract spread and could move into a backwardation. It has been a long time since the metals offered these opportunities. Copper could tighten further, although the knowledgeable Simon Hunt, of SH Strategic Services, warns that much of its surplus can be laid at the doorstep of speculators and investors (spot the difference?). On the physical front, Peru, world No 3 miner (8% of total), is still grappling with environmentalists. Then to Indonesia. There Freeport McMoran has settled (or so it thought) a long running violent dispute at its giant Grasberg Mine only to be told the workers are demanding payment for the three months they were on strike. Interesting people, workers. Met one once.

Aluminium’s woes continue. Alcoa, the world’s No 2 refiner with 12% global output, is to cut its smelting capacity by 12% because of low prices. About 25% of all world production runs at a loss below $2500/t. It is presently just over $2000. Will the others, UC Rusal (10%), Rio Tinto (9%) and Chalco (8%) follow suit?

Metal stocks in LME warehouses - 7 Jan 2012

Bulk minerals

Bulk minerals

Precious Metals

So a leading analyst tells us silver hit an all time high in 2011. Can’t fault that, but so did gold and platinum. Then which did best and why and will the same factors drive 2013?

Precious metals 7 Jan 2012

Well there are as many forecasts as there are analysts but the gold $5000/oz, silver $200/oz and platinum-in-orbit boys are back behind the barricades. We incline to the downside view of floors around $1400-1450, $20-25 and 1250-1300.

Why? this is much about the Euro and the world will not come to an end whatever the outcome of that sad saga. If the world economy DOES turn down, then silver and platinum will follow it as industrial metals. If it turns up, so will inflation and interest rates. The attractions of gold will diminish. An increasingly ventilated idea is that China will spend some of its $3.2 x 10¹² FOREX reserves buying gold ready for the People’s Republic taking over from the USA. We pointed out some time ago that it is not really do-able. It would buy them about 62,000 tonnes at $1600/oz but would curtail their financial raping and pillaging of Africa. They would need to buy at least 8000 tonnes to overtake what Fort Knox has, then think what it would do to the price. We prefer Plan B, which is allowing their citizens to buy it as a safe haven and take it off them when the need arises. If it worked for the US and Germany, why not China? Annual gold output is c.2600 tonnes, so where would it all come from?

Our friend Adrian Day of Day Asset Management is bullish for gold with caveats. He notes wealth is shifting from West to East (where they have a different take on hoarding and with good reason) and that investors are waiting for a floor. Like a boxer who has gone on too long? He also looks as we do for shares to outperform the metal on the upside. But there has to be an upside. Any more on the down and the shares will fall further.

The Banks Get Coy on gold. Two of Britain’s biggest banks, HSBC and Barclays, have backed off mega upside projections for 2012. HSBC rests at $1825. Barclays comes in at $1875. But J P Morgan Chase, with Morgan Stanley and Société Generale, are for it to be ‘well above’ $2000. Ever thought of taking up darts? It would be uncharitable to suggest the big boys are talking up their own books now, wouldn’t it?

Minor Metals

Minor metals 8 Jan 2012

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Nyheter

USA inför 93,5 % tull på kinesisk grafit

Publicerat

den

Grafit

USA:s handelsdepartement har beslutat att införa en preliminär antidumpningstull på 93,5 procent på importerad grafit från Kina – ett viktigt material i elbilsbatterier. Beslutet grundas på att kinesisk grafit enligt utredningen sålts till underpris på den amerikanska marknaden, vilket anses snedvrida konkurrensen. När tullarna kombineras med tidigare avgifter landar den totala effektiva tullen på omkring 160 procent.

Bakom anmälan står en branschorganisation för amerikanska tillverkare av anodmaterial. Organisationen menar att det kinesiska subventionssystemet skadar den inhemska produktionen. ”Det här beslutet visar tydligt att Kina säljer aktivt anodmaterial (AAM) till priser långt under marknadsvärdet”, säger talespersonen Erik Olson i ett uttalande.

Kraftiga marknadsreaktioner

Beskedet slog ner som en bomb i batteribranschen. Amerikanska batterileverantörer föll på börsen, medan producenter av grafit i Nordamerika och Asien ökade kraftigt. Australiensiska Syrah Resources och sydkoreanska Posco Future M steg kraftigt, vilket även kanadensiska grafitbolag som Nouveau Monde och Northern Graphite gjorde.

För batteritillverkare innebär tullen en rejäl kostnadsökning. Enligt CRU Groups expert Sam Adham motsvarar den nya tullen cirka 7 dollar per kilowattimme i ökade kostnader för ett elbilsbatteri – vilket motsvarar ungefär en femtedel av skattesubventionerna i Inflation Reduction Act. ”Det kan i praktiken radera ut vinsterna för sydkoreanska batteritillverkare under en till två kvartal”, säger Adham.

Tesla och dess batteripartner Panasonic har försökt stoppa tullbeslutet, med hänvisning till att USA ännu inte har kapacitet eller kvalitet för att ersätta kinesisk grafit.

Grafit – en kritisk råvara

Grafit används i anodmaterialet i litiumjonbatterier – oavsett batterikemi – och utgör därmed en central komponent i elbilars energilagring. USA importerade nästan 180 000 ton grafitprodukter under 2024, varav cirka två tredjedelar kom från Kina. Enligt Internationella energimyndigheten (IEA) är grafit en av de mest sårbara metallerna ur ett försörjningsperspektiv och kräver därför snabbare diversifiering.

Trots utvecklingen av nya material förväntas grafit förbli det dominerande anodmaterialet under det kommande decenniet. Först efter 2030 tros kisel börja ta en betydande andel av marknaden.

Ny chans för amerikanska producenter

Tullbeskedet ses som ett avgörande tillfälle för att bygga upp inhemsk produktion. Westwater Resources, som bygger en grafitfabrik i Alabama med planerad driftstart nästa år, säger att beslutet ger både politisk tydlighet och marknadssignaler som krävs för att accelerera produktionen. Företaget har redan avtal med bland annat Stellantis och SK On, och planerar att öka sin kapacitet till 50 000 ton per år senast 2028.

Analytiker varnar dock för att de ökade kostnaderna kan bromsa utbyggnaden av energilagring i USA, trots att skatteincitiven i Trumps budgetförslag fortfarande gäller.

Det slutgiltiga beslutet om tullarna väntas komma den 5 december 2025.

Fortsätt läsa

Nyheter

Nickelmarknaden under fortsatt press – överskott väntas bestå till 2026

Publicerat

den

Nickelpriserna har fallit kraftigt de senaste åren, och enligt investmentbanken UBS ser återhämtningen ut att dröja. Trots en viss dämpning i produktionstakten och fördröjda projekt, kvarstår ett globalt överskott som väntas hålla i sig åtminstone till 2026.

Efter en period av kraftig utbyggnad och stora förväntningar kopplade till batterimarknaden har efterfrågan inte levt upp till hypen. Visserligen har nickel klarat sig bättre än många andra basmetaller, men efterfrågan räcker inte till för att absorbera det fortsatta utbudet.

Indonesien, världens största producent, förändrar också spelplanen. Tillväxten av låggradigt nickel (NPI) bromsar in, medan nya projekt för höggradigt nickel med HPAL-teknik nu tas i drift – mer lämpade för batteritillverkning, men som ändå ökar utbudet.

Stålindustrin, som är nicklets största kund, minskar sina inköp i både USA och Europa. Samtidigt växer batterisegmentet långsammare än väntat, utan att bidra med någon betydande uppsida.

Indonesiens regering har börjat strama åt exportkvoterna, vilket driver upp råvarukostnaderna och sätter press på producenter med lägre marginaler. Trots att cirka 250 000 ton i produktionsneddragningar har annonserats, räcker det inte för att återställa balansen.

UBS räknar med en global efterfrågetillväxt på 4-5 % per år fram till 2028, men med fortsatt stigande lager och priser nära produktionskostnaden, förblir marknaden överutbudspräglad.

För investerare innebär detta att nickelpriserna sannolikt kommer att förbli pressade under överskådlig tid. De dagar då batteriboomen drev priserna uppåt ser ut att vara över – nu väntar en långsam och kostnadsdriven väg tillbaka mot balans.

Fortsätt läsa

Nyheter

Westinghouse planerar tio nya stora kärnreaktorer i USA – byggstart senast 2030

Publicerat

den

Rendering på kärnkraftverk AP1000 från Westinghouse

Det amerikanska kärnkraftsbolaget Westinghouse meddelar planer på att bygga tio nya stora kärnreaktorer i USA, med byggstart planerad till senast 2030. Beskedet kom under en energikonferens med fokus på AI vid Carnegie Mellon University i Pittsburgh, där tillförordnade vd:n Dan Sumner presenterade satsningen direkt för president Donald Trump.

De nya reaktorerna som planeras är av modellen AP1000 – en avancerad tryckvattenreaktor som enligt Westinghouse kan leverera el till över 750 000 hushåll vardera.

Satsningen på kärnkraften sker i skenet av president Trumps nyligen utfärdade fyra exekutiva order från maj månad, som syftar till att fyrdubbla USA:s kärnkraftsproduktion till år 2050. Bland annat vill han se minst tio kärnkraftverk under uppförande inom 25 år och har beordrat en omfattande översyn av regelverket för kärnkraftsindustrin.

Samtidigt som Westinghouse presenterade sina planer tillkännagavs även investeringar på över 90 miljarder dollar i datacenter och energiinfrastruktur från ett brett spektrum av teknik-, energi- och finansföretag. Konferensen anordnades av senator Dave McCormick.

Westinghouse har tidigare haft en turbulent resa inom ny kärnkraft. De senaste reaktorerna som byggts i USA – två AP1000-enheter vid Vogtle-anläggningen i Georgia – blev kraftigt försenade och budgeten överskreds med hela 18 miljarder dollar. Projektet bidrog starkt till att Westinghouse tvingades begära konkurs 2017. Bolaget återhämtade sig dock och ägs idag av det kanadensiska uranbolaget Cameco och investeringsjätten Brookfield Asset Management.

För att minska risken för framtida förseningar och kostnadsöverdrag inleder Westinghouse nu ett samarbete med Google. Med hjälp av AI-teknik ska man effektivisera och standardisera byggprocessen för AP1000-reaktorerna, enligt bolaget.

Med de nya planerna tar USA ett stort steg mot att åter bygga ut sin kärnkraftskapacitet – något som både energipolitiker och industrin ser som nödvändigt för att möta framtidens elbehov och klimatmål.

Fortsätt läsa

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära