Nyheter
Year-End Commodities Outlook
CPM Group’s analysts and advisors are asked about our expectations for commodities markets and prices for the coming year at this point. Below is a brief overview of the company’s analyses of some of the key points on which the markets currently are focusing.
Commodities have enjoyed remarkably strong price increases since the turn of the century. In 2011, prices of various commodities reached what appears to have been at least near-term peaks and have since been trending lower. CPM Group expects this downward shift in price levels to continue for many commodities, including gold, silver, oil, and various base metals, in the coming year.
Through the remainder of 2012 commodities prices appear vulnerable to declines from present levels. Investors are showing some fatigue and increasing hesitancy about remaining long many commodities. They are concerned about the effects on commodities prices of any further weakness in the economies of the United States, China, India, and Europe, both on gold and silver, and on industrial commodities.
For some industrial commodities, like platinum, palladium, and some base metals, these dips could represent compelling entry points for medium to long term long positions.
Gold and the Fiscal Cliff
Gold prices may be weak for an extended period, possibly averaging 1.0% lower in 2013 from 2012 levels. Prices averaged $1,670 this year through 17 December, up 6.3% from the similar period a year ago. Gold is expected to trade between $1,550 and $1,750 from now through February.
Investors are expected to be more price-sensitive to gold prices in 2013, a theme that began to emerge in the last four months of 2011 and now seems to be firmly entrenched in this market. This price sensitivity is expected to result in lower highs and lower lows in intraday prices throughout next year.
Some investors, and gold marketing groups, have suggested that the fiscal cliff facing the U.S. economy could be bullish for gold and commodities. Actually, it seems that the fiscal policy decisions and resolutions of these issues most likely will have negative price implications for both gold and commodities. Gold prices in fact may be supported in December by investor nervousness over the resolution of this political melodrama, but once the soap opera in Washington has played its last scenes out, the actual economic consequences may be seen as disinflationary and thus not positive for gold.
The resolution of the fiscal cliff will involve some combination of reduced government spending and increased taxes, albeit the extent of spending reductions and tax increases are uncertain. This resolution will result in an economic reality of disinflationary, possibly recessionary, pressures on economic activity. That is negative for gold and silver, as financial assets. It also is negative for industrial commodities in the medium term. The difference between a worst case scenario – falling off the cliff – and a best case scenario in which the U.S. government makes some substantive reductions in government spending and increases in taxes in a sensible way (as opposed to those outlined in the mandatory cuts and tax increases that constitute the looming cliff) is a matter of degrees. There is no bullish outcome for industrial commodities, gold, or silver, in any of the reasonably expected political and fiscal outcomes of the current budgetary talks in Washington. Because a fiscal cliff resolution is inherently negative for short-term economic growth, with the degree by which it will be negative being uncertain, we are bearish on many commodities during the first half of 2013, excluding various commodities whose fundamentals are expected to override short-term turbulence in the commodities sector.
Platinum and Palladium
South African platinum group metals mine output is declining around 12% in 2012. This loss of mine production, an anticipated 15% to 25% increase in operating costs at South African PGM mines for 2012, multi-year deferments of project development, and continuing healthy growth in demand for these metals are expected to contribute to higher prices for an extended period.
Platinum and palladium both are expected to perform well in 2013, however CPM Group is cautious on these markets in the near to medium term, given expectations of weak economic activity in the first half of the year.
Base Metals and China
China’s government is focused on stabilizing real economic growth over the medium to long term, targeting real GDP growth of between 7.5% and 8.5%. CPM Group expects China to succeed in this effort. Demand for base metals will benefit from this stabilization, helping support prices of base metals next year. Investors in North America and Europe will be expected to misunderstand Chinese economic developments and overreact, bidding base metals prices higher.
Fundamentally, lead prices appear most likely to increase at a healthy pace next year, with the other LME-traded base metals facing annual surpluses that could keep prices flat at 2012 annual average levels.
Petroleum
Strong oil production growth from unconventional sources in the United States has weighed on WTI oil prices in 2012. This trend is likely to continue into 2013, albeit at slower rates. Stagnant to lower oil demand in most major industrialized economies could dampen some positive sentiment with regards to improving Chinese demand. Thus, WTI oil is expected to trade largely in a range of $82 and $95 in 2013. Brent oil may decline relative to WTI but stabilize at around $100 or so.
[box]Denna analys är producerad av CPM Group och publiceras med tillstånd på Råvarumarknaden.se.[/box]
Disclaimer
Copyright CPM Group 2012. Not for reproduction or retransmission without written consent of CPM Group. Market Commentary is published by CPM Group and is distributed via e-mail. The views expressed within are solely those of CPM Group. Such information has not been verified, nor does CPM make any representation as to its accuracy or completeness.
Any statements non-factual in nature constitute only current opinions, which are subject to change. While every effort has been made to ensure that the accuracy of the material contained in the reports is correct, CPM Group cannot be held liable for errors or omissions. CPM Group is not soliciting any action based on it. Visit www.cpmgroup.com for more information.
Nyheter
Venezuelas militära aktivitet väcker frågor om en invasion av oljelandet Guyana

Guyana är det relativt sett mindre landet i Sydamerika som på några få år har gått från att vara relativt fattigt till att gå mot att bli ett av de rikare länderna i världen per capita. Landet ändrade reglerna för oljeprospektering och ganska snabbt hittades stora mängder olja utanför kusten. Vad vi läser så är landet hyggligt rikt även på en uppsjö andra råvaror, men ingenting har blivit i närheten så stort som den olja man nu producerar, där landet på ett fåtal år kommit upp i en oljeproduktion på 0,4 miljoner fat per dag.

Det stora grannlandet Venezuela har i jämförelse megastora råvarutillgångar, bland annat världens största oljereserver. Landet har dock inte lyckats få sin ekonomi att fungera.
Venezuela har dock sedan 1800-talet gjort anspråk på majoriteten av Guyana, det område som kallas Guayana Esequiba. Att Guyana hittade olja och blivit ett rikt land har väckt ilska i grannlandet. Det har pratats om att Venezuela kan komma att invadera Guyana.

Venezuela gör militära förflyttningar
Sedan några dagar tillbaka så har Venezuelas anspråk kommit i fokus då betydande förflyttningar av militär utrustning och personal i östra delen av landet vid gränsen mot Guyana har observerats. Grannlandet Brasilien uppges ha höjt beredskapen för sin militär.
Nyheter
Platinapriserna faller trots prognoser om utbudsunderskott

Trots upprepade prognoser om ett växande utbudsunderskott har platinapriset fallit 15 procent sedan början av 2023. Det har gjort att platina förväntas avsluta året med den sämsta utvecklingen på fem år.
Platina står i kontrast till guld som har stigit med 14 procent i år, tack vare stora köp av centralbanker som har kompenserat utflödet från guldstödda ETFer.
Den senaste kvartalsuppdateringen från World Platinum Investment Council (WPIC) har återigen lyft fram underskottsprognosen för 2023 gällande platina och förutspår ytterligare ett, men mindre, underskott för 2024. Trots detta har priserna på metallen vägrat att röra sig högre.
Rapporten ser ett underskott för den globala platinamarknaden på 1,071 miljoner troy ounce för i år, på grund av en total efterfrågetillväxt på 26 procent till 8,150 miljoner troy ounce på årsbasis och svagt utbud. Det beror på att både gruvdrift och återvinning förväntas ligga långt under nivåerna före covid i år och nästa år. Utbudet sjunker med 3 procent jämfört med föregående år till 7,079 miljoner troy ounce, enligt WPIC-rapporten.
Nyheter
Outokumpu vill bygga egna kärnkraftreaktorer vid sina stålverk

Outokumpu utreder möjligheterna att minska koldioxidutsläppen från produktionen av rostfritt stål med hjälp av små kärnkraftsreaktorer. Ett alternativ för detta är vid bolagets stålverk i Torneå, dvs precis vid den svenska gränsen.
Outokumpu utreder möjligheterna att minska koldioxidutsläppen från sin stålproduktion med hjälp av SMR-teknik (Small Modular Reactor, SMR), som är under utveckling. I detta skede är avsikten med förstudien att utreda genomförbarheten av småskalig kärnkraft av detta slag, och eventuella investeringsbeslut fattas först senare. Ett alternativ för placering av en SMR-reaktor skulle kunna vara området kring Outokumpus verksamheter i Torneå.
”En SMR-reaktor (engelska: small modular reactor) är en liten kärnreaktor med modulär konstruktion och i typiska fall med en eleffekt som inte överstiger 300 megawatt. En sådan reaktor kan i stort sett prefabriceras i moduler på en fabrik och transporteras till den aktuella platsen med land- eller till sjötransport. Tack vare prefabrikation går det att sänka byggkostnaderna och göra byggnadstiden kortare. Med en SMR kan man inte endast producera el, utan också fjärrvärme, väte och processvärme”, berättar Kristiina Tiilas, ansvarig för Outokumpus SMR-projekt.
Outokumpu anser att kärnkraft är det bästa alternativet för stabil utsläppsfri energi i industriell skala
Outokumpu, producenten av det rostfria stål som idag har lägst utsläpp i världen, påskyndar den gröna omställningen i stålindustrin genom sina åtgärder. Outokumpu skriver att företaget är den enda producenten av rostfritt stål som har antagit Science-Based Targets-initiativets klimatmål på 1,5°C. Att behålla och öka andelen koldioxidsnål el är viktigt för att nå företagets ambitiösa hållbarhetsmål.
”Outokumpu ligger i framkant när det gäller att minska koldioxidutsläppen från stålindustrin. Därför är det ett naturligt steg för bolaget att utreda de möjligheter som nya tekniska lösningar som är under utveckling erbjuder bolaget att minska sina koldioxidutsläpp”, berättar Tony Lindström, energiansvarig på Outokumpu.
En förstudie kring tekniken för små modulära reaktorer har inletts. Inom ramen för den utreds bland annat de möjliga tekniska lösningarna, ekonomisk lönsamhet och konsekvenser för miljön. Utifrån förstudien bedömer bolaget huruvida det lönar sig att investera i SMR-teknik, och ett eventuellt investeringsbeslut fattas först efter detta.
Igår höll Outokumpu ett informationsmöte i Haparanda för att berätta om projektet.
-
Nyheter4 veckor sedan
Snart inleds den tredje guldcykeln
-
Nyheter4 veckor sedan
8 bra litium-aktier om man vill investera i batterimetallen
-
Nyheter4 veckor sedan
Priset på levande svin i Kina störtar
-
Nyheter4 veckor sedan
Priset på apelsinjuice såg sin största nedgång på sex veckor
-
Nyheter4 veckor sedan
Två grafer som visar att det finns tillräckligt med litium på marknaden
-
Nyheter3 veckor sedan
Diamantjättarnas insatser för att begränsa utbudet har fått stopp på prisfallen
-
Nyheter4 veckor sedan
Bra energiförutsättningar i Norden trots osäker omvärld
-
Nyheter2 veckor sedan
Christian Kopfer förklarar läget på oljemarknaden