Nyheter
David Hargreaves on Precious Metals week 13 2012
Another subdued week saw gold nudge down but reassert its premium to platinum, momentarily. Warren B and the Week in Mining have not reached the smug stage – long way to go – but the entry of Ben Bernanke, Chairman of the Fed adds an interesting dimension. In a lecture last week at George Washington University he rubbished the gold standard and counselled strongly against any notion of returning to one. His reasons were sound enough on the surface.
- The strength of the gold standard is also its weakness. Because the money supply is determined by the supply of gold, it cannot be adjusted to response to changing economic conditions.
- He also waxed about fixed exchange rates, speculative attacks and swapping paper for gold.
- But let’s give it a try, shall we?
- Our starting point is 130,000t of gold on the surface, which is about 4 billion ounces.
- World GDP is c. $80,000bn. So for gold to be the official currency again, we should have to call it at 80 ÷ 4 = $20,000 per ounce.
- Yet GDP means trade. For every buyer there is a seller. So $10,000 per ounce would suffice.
- Now would GDP is rising annually (says Wikipedia) at c. 6% per year, so an extra $5800bn in 2012. Well, at $10,000/oz that is 16,000t. But divided by 2 again for two way trade and we get 8000t new supply needed. If gold hit $10,000/g our money would be on newly mined supply doing likewise.
- This assumes a full gold standard. Partial backing is not out of the equation. They call it the fiscal ratio.
So we remain short term bears of the gold price, it will take only one more Greek haircut to put remonetisation back in the frame. What Ben B. Appears to infer is that printing paper is the only recourse. That’s fine as long as it leans back on some collateral.
India and gold are inseparable. India’s Central Bank, the RBI, holds only 558t, less than 2% of world central holdings, valued at only 8% of its total reserves, but its private citizens probably have more than the rest of the planet’s combined.
Much is held in jewellery form and they like to use it as collateral. A roaring trade has built up via non-banking finance companies using the mechanism. It worries the RBI to the extent that it demands they apply a loan-to-value ratio not exceeding 60% on jewellery and not to lend at all against bullion and coins. Bit of an oddity, the latter.
Platinum Resurfaces. If a single company stands out in the PGM manufacturing sector it is UK based Johnson Matthey, the world’s largest producer of auto catalysts and much more besides. In an interview with Mining Weekly, JM’s publications manager gave his view on the market for the metal which summarises as:
- The strong price performance this year, up from $1407/oz to almost $2000/oz before a pullback to a recent $1634/oz owed much to supply disruptions in RSA, the major miner, but also apprehension about the Zimbabwe situation.
- Demand is now reasserting itself, particularly in North America and with a least a partial resolution to the Greek debt crisis.
- The climate is not good for attracting investment in either RSA or Zimbabwe, so limited scope for increased output in 2012 at least.
- The demand outlook is improved in North America (14% of Pt and 20% Pd demand) and at last in Japan, post – Fukushima.
- The Gold Bulls are not chewing grass.
- BMO: The next time gold really starts a run, its got nothing to stop it.
- Aurizon Gold: (gold has): nothing to stop it.
- GFMS: Gold to average $1800/oz this year despite big supply surplus. (How can something nobody uses be in surplus?)
India’s gold imports are now subject to a possible hike in tax which is making sections of commerce howl. They speak of moving up from 2% to 4%. Imports could reach $100bn by 2015-16. At today’s price that is over 1800t, against newly mined world output of c. 2600t.
[hr]
About David Hargreaves
David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.
Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.
Nyheter
Brasilianska kaffeodlare håller på skörden

Brasiliens kaffeexport minskade med 35 procent eftersom de brasilianska kaffebönderna håller på de kvarvarande lagren. Exporten av grönt kaffe från Brasilien, världens största leverantör, sjönk med 35,8 procent i februari, sade exportörsgruppen Cecafe i förra veckan, eftersom lagren i landet är låga efter två dåliga skördar. Bönderna i Brasilien är ovilliga att sälja det kaffe som finns kvar till nuvarande priser.
Cecafe sa att leveranserna förra månaden uppgick till endast 2,11 miljoner säckar, den lägsta nivån för februari sedan åtminstone 2018.
Cecafes president Marcio Ferreira sa att trots den senaste tidens återhämtning av priserna på arabica-kaffe i New York är de nuvarande internationella priserna lägre än i Brasilien, vilket leder till att kaffebönderna i landet väljer att sälja lokalt eller inte alls.
Exporten av arabica-råkaffe sjönk med 35,5 procent till 2,02 miljoner säckar från februari 2022. Exporten av robusta kaffe sjönk med 42,1 procent till 83 361 säckar, sa Cecafe.
Nyheter
Guldpriset når sin högsta nivå på sex veckor efter bankrädsla

Investerare från hela världen söker sig till guldmarknaden mitt i den snabbt eskalerande rädslan för banksmitta. En stark efterfrågan på ädelmetallen gör att guldpriset nått sin högsta nivå på sex veckor och passerade t.o.m. 2 000 dollar per troy ounce.
Bankaktier över hela världen rasade i veckan när Credit Suisse, med en omfattande verksamhet i såväl Europa, USA och övriga världen, föll innan banken togs över helt.
ANZ seniore råvarustrateg Daniel Hynes skriver i en uppdatering att den australienska banken tror att bankoron kommer att leda till en ökad efterfrågan av guld.
Samtidigt visar data från nyhetsbyrån Bloomberg att de börshandlade fonderna ser stora inflöden. Under fredagen adderade dessa ETFer mer än 300 000 troy ounce guld till sina lager efter att nya köpare strömmat in. Guld-ETFerna har inte sett så stora inflöden en enskild dag sedan i juni 2022.
Utöver oron på bankmarknaden tittar investerarna på hur den amerikanska centralbanken, FED, kommer att agera den 22 mars. Den stora frågan är om FED kommer att ta en paus i sina räntehöjningar eller inte. Normalt sett är stigande räntor något som inte uppskattas av guldhandlare eftersom guld inte ger någon direktavkastning. Med en hög inflation och oro för bankerna är det emellertid många som tror att de normala reglerna för guldprisets utveckling inte kommer att gälla.
Enligt CME FedWatch Tool är det så pass många som 58 procent av de tillfrågade analytikerna som tror att FED kommer att lämna räntorna oförändrade.
Nyheter
Den stora oljeoptimisten Goldman Sachs tror inte längre på 100 USD-olja i år

Goldman Sachs, en marknadens största optimister när det gäller oljepriset, retirerar. För två månader sedan trodde banken på 110 USD för brent-olja under tredje kvartalet i år. Först tog man ner prognosen till 100 USD och nu är prognosen för Brent-olja 94 USD på 12 månaders sikt och 97 USD under andra halvan av 2024. Oron över banksektorn och risken för recession överväger nu den ökade efterfrågan från Kina.
Goldman Sachs tror att OPEC nu först kommer att höja produktionen under tredje kvartalet 2024 mot tidigare prognos att det skulle ske under andra halvåret 2023.
Brent-oljan stängde under 73 USD i fredags.
-
Nyheter4 veckor ago
Oljepriset ser ut att vända uppåt i mars-april
-
Nyheter5 dagar ago
Oljepriset lägre än intervallet där USA ska köpa tillbaka olja – över hela terminskurvan
-
Nyheter4 veckor ago
Ryssland har stoppat oljeleveranserna till Polen via Druzhba-ledningen
-
Nyheter4 veckor ago
Priset på naturgas i USA nere på 2 USD
-
Nyheter4 dagar ago
Oman tar ett stort steg i att bli en stor producent av vätgas
-
Nyheter2 dagar ago
Den stora oljeoptimisten Goldman Sachs tror inte längre på 100 USD-olja i år
-
Nyheter3 veckor ago
Den sämsta apelsinskörden på 90 år i Florida
-
Nyheter3 veckor ago
USA inför en enorm tull på rysk aluminium