Connect with us

Nyheter

The value of Beowulf Minings iron ore, compared to african iron

Published

on

Iron ore from Ferrex compared with Beowulf MiningJohn Prior of the Brittish brokerfirm Collins Stewart have been looking into a company called Ferrex. We have used Mr Priors Ferrex calculations and have come up with a couple of interesting figures that we are presenting down below. What our calculations don´t show is the potential high premium values that are on top of this value, due to Beowulf Minings excellent iron ore quality and location etc in relation to the Ferrex Kongo play.

Ferrex – FRX LN – MC £15m – Maiden Resource

  • Low cost low capex: This morning’s announcement confirms the company’s promise at listing of defining a DSO resource at Malelane. The area is blessed with excellent infrastructure water, power and a rail siding within 6km. The upshot of this is that the company should be able to rapidly develop a low cost operation for a low capital investment. The 139mt JORC inferred resource, announced this morning contains 56mt of Fe metal at an average grade of 40% Ca Fe (calcined Fe – the iron content post water & volatiles being driven off by heating). The current resource is over a 1.1km strike length of the total 14km long mapped outcrop of banded ironstone formation (BIF) where independent consultants, Coffey Mining, have set an exploration target of 930Mt @ 35% Fe. Today’s announcement would seem to indicate this is on the conservative side.
  • Metallurgy Positive: Initial metallurgical investigation has shown that 3.5% of the total resource would be saleable as a direct shipping ore (5mt @ 52.2% FeO3). A further 37% of the resource (51mt @ 44.3% FeO3) would require only minor beneficiation before sale. This would involve a rough crush to 425 microns followed by dense media separation to produce a saleable concentrate of 60 to 65% Fe. The company believes the current resource base is adequate to sustain a 20 year mine life at a rate of 3Mtpa. The on-going drill program will elevate the resource to the higher confidence indicated category and wide step out holes will demonstrate the continuity of the BIF along strike for the 14km.
  • Significantly undervalued. African Iron was recently acquired by Exxaro for A$338m. While African Iron has a similar JORC resource estimate to Ferrex (55mt of contained Fe), its exploration target was 5 times bigger. However, the project is more remote requiring self generated power but close to a rail line in the Republic of Congo. While one would expect a premium for a larger asset on this basis Ferrex’s Malelane asset would be valued at $280m (£180m), a 12 times premium to the current company value. Highlighting in our view the potential for this share price to climb. Allied to this is the track record of the management who have successfully delivered for investors previously in Chromex and African Platinum.

Our latest JORC data of Kallak N is presently at 131,6 Mt at 28% Fe = 36,8 Mt Fe. Based on value calculations as of John Prior for Ferrex this represents a total value of GBP 118 M (USD 1,3/t).

Similar calculations for Ruoutevare which is JORC at 140 Mt at 39,1% Fe = 54,7 Mt Fe shows that Ruoutevare should be valued to GBP 180 M (USD 1,9/t).

Although not yet JORC classified calculations for Kallak South, the deposit are estimated at 220 Mt at 31 % Fe = 68,2 Mt Fe we believe that by similar calculations Kallak South should be valued to GBP 219 M (USD 1,5/ t).

Thus Beowulf Minings total Fe assets at Jokkmokk can be valued at GBP 118 + 180 + 219 = GBP 517 M (or about USD 1,5 / t) using similar relative calculations as those of Ferrex. Beowulf Minings present marketcap is at GBP 30 M, thus BEM is valued at 17 times (517/ 30) premium to our current company value.

Including only Kallak North and Ruoutevare Beowulf Minings JORC numbers represents a value of 180 + 118 = approx GBP 300 M (thus a premium of almost ten).

Continue Reading
3 Comments

Leave a Reply

Din e-postadress kommer inte publiceras. Obligatoriska fält är märkta *

Nyheter

Goldman Sachs tror på högre oljepriser i juni

Published

on

Olja pumpas upp

Goldman Sachs förväntar sig högre oljepriser under de kommande tolv månaderna, sade analytiker från investmentbanken i en analysuppdatering. Goldman Sachs skriver att banken tror på en prognostiserad efterfrågeökning i Kina till mer än 16 miljoner fat per dag under perioden.

Banken är positivt inställd till alla råvaror. Förra veckan sa dess råvaruchef, Jeffrey Currie, att utflödet av kapital från energiindustrin kommer att resultera i brister som kommer att visa sig senare i år.

”Historiskt sett, när du har den här typen av kapitalutflöden, tar det månader att få tillbaka kapitalet. Vi kommer fortfarande att få ett underskott av olja i juni och det kommer att driva upp oljepriserna”, sa Currie vid Financial Times Commodities Global Summit.

Currie är inte den enda branschobservatören som förutspår ett högre oljepris. Även denna vecka sa hedgefondförvaltaren Pierre Andurand att oljan kommer att återhämta sig och stiga till 140 dollar per fat i slutet av året. Han anser att den nuvarande nedgången varit spekulativ och beror från banksektorn.

Mycket av haussen kring oljepriserna har att göra med Kina. Den kinesiska energiimporten var väldigt låg under de första två månaderna av 2023. Den kinesiska oljeimporten förväntas ta fart senare i år med potentiellt rekordhöga råoljeinköp, även om Peking har satt sitt lägsta årliga ekonomiska tillväxtmål på decennier.

Den genomsnittliga oljeimporten under de två första månader 2023 var lägre än för samma period förra året. Skillnaden var emellertid endast marginell, 1,3 procent. Oljeimporten under januari och februari 2023 tenderar att vara svagare i Kina på grund av nyårshelgerna.
Ändå förväntar sig i stort sett alla analytiker att den kinesiska efterfrågan på olja kommer att växa under de kommande månaderna med sikte på den tillväxttakt på 5 procent som fastställts av regeringen. Dessutom kommer en del ny raffineringskapacitet att startas i år, vilket borde garantera en starkare efterfrågan och stödja priserna.

Continue Reading

Nyheter

Kakaopriserna stiger på minskade leveranser från Elfenbenskusten

Published

on

Kakaofrukt

En svagare dollar i torsdags ledde till att flera spekulanter som tagit position för fallande pris valde att täcka sina korta positioner i kakaoterminer. Efter att regeringsdata visade att utbudet av kakao från Elfenbenskusten ser ut att minska så har kakaopriset stärks. Kursuppgången begränsades emellertid av att de europeiska kakaolagren stigit till 139 060 MT, den högsta siffran på sex månader.

Måndagens regeringsdata visade att Elfenbenskustens bönder skickade 1,73 MMT kakao till landets hamnar för regleringsåret 2022/2023 från 1 oktober till 12 mars. Siffran är en minskning med 3,4 procent på årsbasis. Elfenbenskusten är den största kakaoproducenten i världen. 

Nigeria ser en nedgång i sin kakaoexport

En nedgång i kakaoexporten från Nigeria är gynnsam för priserna. Cocoa Association of Nigeria rapporterade i måndags att landets kakaoexport för januari 2023 sjönk med 5,9 procent på årsbasis till 43 405 MT. Nigeria är världens femte största producent av kakaobönor.

Oron för utbudet på vissa västafrikanska kakaogrödor har begränsat eventuella nedgångar i kakaopriserna. Kakaobönder fortsätter att kämpa med bristen på gödningsmedel och bekämpningsmedel eftersom Rysslands krig i Ukraina har begränsat den ryska exporten av kaliumklorid och andra gödningsmedel över hela världen.

Tidigare den här månaden steg kakao i New York till en högsta nivå på två år, och kakao i London nådde en högsta nivå på 13 veckor, efter att International Cocoa Organization (ICCO) förutspådde att de globala kakaolagren 2022/2023 skulle falla 3,5 % år/år till 1,653 MMT. 

Continue Reading

Nyheter

Lundin Mining gör stort förvärv – 75 procent av bolagets intäkter kommer nu från koppar

Published

on

Koppar-gruvan Caserones

Lundin Mining meddelade tidigare idag att de förvärvar 51 procent av SCM Minera Lumina Copper av JX Nippon Mining & Metals Corporation. Lundin Mining har rätt att förvärva ytterligare 19 procent under en femårsperiod. Det förvärvade bolaget driver koppar-molybden-gruvan Caserones i Chile.

Lundin Mining betalar 800 miljoner USD vid tillträde och sedan 150 miljoner USD under en period på sex år. De ytterligare 19 procenten kan förvärvas för 350 miljoner USD.

Förvärvet är i linje med Lundin Minings strategiska mål och ger företaget en storskalig kopparproduktion med lång livstid med ett bra kassaflöde, som kompletterar Lundin Minings befintliga verksamheter och högkvalitativa tillgångar inom basmetaller med stort fokus på koppar. Förvärvet gör att 75 procent av Lundin Minings intäkter kommer att komma från koppar.

Dagens industri frågar vd Peter Rockandel om det är rimligt att köpa Caserones med tanke på investeringsbehovet för Josemaria. Han svarar ”Att få köpa en världsklasstillgång som dessutom är strategiskt helt rätt för den existerande portföljen är otroligt ovanligt så det är inget man kan tacka nej till. Dessutom gör vi det här köpet utan skuld och gruvan kommer direkt att generera fritt kassaflöde”.

Continue Reading

Populära