Följ oss

Nyheter

David Hargraves on Exchange Traded Metals, week 50 2011

Publicerat

den

David Hargreaves

David Hargreaves

Hefty falls of 3-6% on the week and around 20% across the board for the year. Twelve months ago we were heralding continued recovery which indeed lasted through to mid-year. Just gold, silver and oil are higher than December 2010, but their trajectories are down. Not all is lost. Major Japanese trader Marubeni see an Aluminium supply deficit of 357,000t in 2013. That’s a tad precise and would hardly dent the 4.8Mt LME stockpile, but it is a start. They look for the price to start rising up towards $2800/t, compared with today’s $2000.

 

 

Metal stocks in LME warehouses and commodity price movements

Bulk Minerals

There are no strong markets. Spot coal, iron ore, steel industry additives, are all under attack. Now we hear it for potash. Fact is, some bulk minerals are less soggy than others.

Potash. The favourite fertilizer mineral (usage 55-60 Mtpy) differs from all others in the agricultural sector. Whereas you can switch from coffee to tea to cocoa, from barley to wheat and from apples to oranges, you have little choice about what makes them all grow. Added to its attractions as an essential ore, its relatively limited occurrences and its demand profile (an increasing population base seeking better nutritional standards), this does not present it behaving like any other commodity in an economic downturn. Plants will still grow if you miss a season’s dressing. Thus the price for standard grade potash, c. $500-600 per tonne, rose to $900 in 2008 only to fall to $300-350 as the last recession set in. Now it has slipped to c. $460, inventories are building up at the Canadian mines and short time working is in force. This may persist until nearer the March-April growing season. The longer term outlook promises a return to tight conditions in later 2012 and a strong run until new production comes on stream (UK, Brazil, Ethiopia) in 5 years time.

The underlying threat is that of an economic slowdown in China.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Iron Ore CFR Tiajin port 2011

Precious Metals

Not so Precious Eh? So what happened to the flight into Egypt? Sorry, to true stores of value? Gold for the affluent purists, silver for the wannabees and platinum for the cognoscenti? We devoted last week’s leader to warning that the bull run is – for the time being at least – running out of steam. There was a loud hiss of exhaust gases this week, so let’s perspectivise:

Minor metals

Views and forecasts abound. We had a chartist/technical analyst, Dr. Nu Yu, calling gold down to $1600 and lower. He is right so far. Then the not-shy Rob McEwan is going for $5000 – on this run we are with Nu Yu but don’t see $1000 being tested or the downside.

Another late entrant in the hedge betting stakes is Mr Murenbeeld of Dundee Wealth, he says there will be an upward explosion in the gold price (explosions do tend to go up) “at some point in time, but just when is difficult to judge”. Spot on.

Meanwhile his stable mate Frank Holmes of US Global Investors thinks $10,000/oz gold not unattainable. Slowly, painfully they are getting to our mark of $40,000 which is where all the gold would equal all the dollars and we would all live happily ever after.

Platinum deserves more attention because it is a real metal, like being used in industry as well as having decorative properties and a handle on non-destructibility. Then since over 70% of it comes from a tight corner of South Africa it doubly grabs the analyst’s attention. Output has fallen heavily in Rustenburg this year. They speak of 27% – 36%. The reasons? The Safety Inspectorate has caught up on the untenable accident rates and ordered increasingly frequent stoppages. Combined with overgenerous wage increases and allowances and a falling metal price, these are not happy days. Share prices speak loud.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

[hr]

About David Hargreaves

David Hargreaves is a mining engineer with over forty years of senior experience in the industry. After qualifying in coal mining he worked in the iron ore mines of Quebec and Northwest Ontario before diversifying into other bulk minerals including bauxite. He was Head of Research for stockbrokers James Capel in London from 1974 to 1977 and voted Mining Analyst of the year on three successive occasions.

Since forming his own metals broking and research company in 1977, he has successfully promoted and been a director of several public companies. He currently writes “The Week in Mining”, an incisive review of world mining events, for stockbrokers WH Ireland. David’s research pays particular attention to steel via the iron ore and coal supply industries. He is a Chartered Mining Engineer, Fellow of the Geological Society and the Institute of Mining, Minerals and Materials, and a Member of the Royal Institution. His textbook, “The World Index of Resources and Population” accurately predicted the exponential rise in demand for steel industry products.

Nyheter

Bidragen till sol- och vindenergi skenar i höjden, Tyska staten drar i nödbromsen

Publicerat

den

Bidragspengar regnar över vindkraft och solceller

Tyska staten garanterar ett minimipris för elektricitet producerad av vind- och solkraftverk. Bidragen har skenat i höjden och förväntas i år uppgå till 20 miljarder euro, det är dubbelt så mycket som prognosen som gjordes så sent som i oktober förra året. Nu drar staten i nödbromsen.

Från och med januari kommer medelstora och stora producenter av elektricitet från förnybara källor inte längre att få bidrag när elpriset är negativt.

Det är uppenbart en väldigt nischad nödbroms som staten drar i, så bidragen kommer att fortsätta att flöda på enorma nivåer. Men en av de mest extremt destruktiva formerna av bidrag rundas nu i alla fall av.

En konsekvens av detta borde kunna vara att elproducenter blir piggare på att installera stora mängder batterier. Det är i alla fall en kalkyl som nu blir relativt sett bättre.

Fortsätt läsa

Nyheter

Vad den brasilianska realens svaghet betyder för råvarumarknaden

Publicerat

den

Brasiliens välkända stad

Den brasilianska realen (BRL) har varit en av världens sämst presterande valutor 2024. Detta följer på oro över regeringens utgiftsplaner. Den brasilianska realens svaghet kan tynga jordbruksråvaror.

Brasilien föder en allt större del av världen

Latinamerikas största ekonomi är en av världens största exportörer av socker, majs, sojabönor, apelsinjuice, nötkött och kaffe. Landet är även en stor producent av jordnötter, och har också utvecklat en stam av tropiskt vete.

Brasiliens leveranser av dessa livsmedel färdas över hela världen, med särskilt starka flöden till Östasien. Brasiliens jordbrukstransporter betyder att den brasilianska realen är en viktig faktor som har en stor påverkan på råvaruterminspriserna. Detta är särskilt fallet för socker i år, där Brasilien kommer att leverera 75 procent av världens råsocker 2024.

Realen har fallit med tolv procent

Den brasilianska realen har varit en av världens sämst presterande valutor 2024. Vid början av året var växelkursen på den amerikanska dollarn på 4,85 och den har sedan deprecierats med 12 procent för att nå 5,43 i skrivande stund.

Denna prissvaghet ser ut som en förändring i karaktär för realens beteende. Efter ett decennium av svaghet på 2010-talet, som kulminerade i en devalvering från 1,5 BRL mot USD till 6, har realen ägnat 2020-talet åt att handlas i sidled nära 5 till USD, en period av relativt lugn och stabilitet. Men detta ser ut som att förändras, och det är möjligt att BRL återvänder till 6 mot USD under de kommande månaderna.

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Inom Brasilien finns det en ökande oro över regeringens avsikt att spendera tungt. Ekonomer påpekar att de statliga utgifterna ligger kvar på pandeminivåer. De senaste ändringarna av det federala skattelättnadssystemet, som drabbar jordbrukssektorn hårt, har ökat oron, liksom Roberto Campos Netos kommande avgång från centralbanken i december. Han kommer sannolikt att ersättas av någon som är mer mottaglig för regeringens skatte- och utgiftspolitik, snarare än att försöka minska skulden. Detta kan avskräcka investeringar i Brasilien.

En svagare real skulle göra brasilianska jordbruksråvaror billigare i USD när de säljs till resten av världen. Detta innebär att brasilianska producenter kan säkra sina produkter till lägre nivåer i USD; deras produktionskostnad i dollar kommer också att vara lägre. Detta har potential att tynga råvaror där Brasilien är en stor leverantör, som till exempel socker.

Fortsätt läsa

Nyheter

Guld når sin högsta prisnivå någonsin

Publicerat

den

Priset på guld nådde idag sin högsta nominella nivå någonsin i USD och passerade där med det tidigare rekordet som sattes i slutet av maj. Spotpriset på guld är nu 2468,68 USD och väljer man att titta på frontmånadsterminen så ligger priset på 2473,60 USD.

Prisuppgången kommer efter inflationen i USA saktar ner vilket leder till förväntningar om att centralbanken ska sänka räntan, vilket brukar gynna guld.

Sedan kan man även läsa in alla möjliga vinklar kring Donald Trump. Man kan tänka sig att ekonomin sätter fart vilket skulle gynna alla tillgångar. Man kan även tänka sig att han genomför vad han sagt vilket skulle öka på inflationen. Sedan finns även vinkeln att Trump vill sänka värdet på dollarn, vilket då skulle öka guldpriset i dollar, vilket dock för en svensk investerare är något av ett nollsummespel.

Något som är värt att följa upp är statistiken för hur ETF-investerare agerar. Det här året har hittills varit konstigt då ETF-investerare sålt guld samtidigt som guldpriset gått upp, något som inte brukar hända. Skulle ETF-investerarna vara tillbaka så skulle det vara en stor vändning.

Graf över guldpriset
Graf över spotpriset på guld i USD.
Fortsätt läsa

Centaur

Guldcentralen

Fokus

Annons

Gratis uppdateringar om råvarumarknaden

*

Populära