Nyheter
What’s behind the shrinking difference in crude oil prices?

The price spread between Brent and WTI has recently shrunk to its lowest level since the beginning of 2011. This is mainly due to the disproportionate fall in the Brent oil price. WTI, on the other hand, has benefited from growing US rail transport capacity and resulting arbitrage opportunities. These have now reached their limit, in view of rail transport costs. With the commissioning of new US pipeline capacity, the narrowing of the price difference is likely to continue in the second half of the year.
One of the most remarkable and surprising developments in the oil market this year is the rapid narrowing of the price differential between Brent and WTI. At the beginning of March, the spread between the prices of the two most important oil types was more than 20 USD per barrel. Since then it has shrunk temporarily to less than 8 USD, the smallest it has been since January 2011 (chart 1). The spread tightening since early March is largely due to the weakness of the Brent price. Since the beginning of the year, Brent has fallen by around 8%. Besides the general weakness of industrial commodities – the LME base metals index has fallen by around 7% over the same period – Brent-specific factors have also been at work. For example, the North Sea oil supply has normalised in recent months. After months of production-related delivery delays, spring actually saw an oversupply of Brent. Another contributory factor was the fall in demand for North Sea oil after South Korea closed a tax loophole at the beginning of April. This had favoured the purchase of North Sea oil by South Korean customers after a free trade agreement was signed with the EU starting in July 2011. Furthermore, Brent increasingly has to compete for customers in the Asia-Pacific region with similar-quality crude oil from West Africa. The USA is importing far less oil from West Africa due to rising domestic production of (shale) oil.
However, the narrowing is also due to the WTI price. Against the general trend of falling commodity prices, WTI has risen by 2% since the beginning of the year. This is remarkable given that US crude oil stocks rose to an all-time high in May and US oil production reached a 21-year high in the same month. However, newly built transport capacity has made it possible to drain the oversupply in the US Midwest to other parts of the country more quickly. As a result, stockpiles in Cushing – the storage and delivery point for WTI – fell slightly up to the beginning of May.
Railway improves the availability of shale oil
The development of rail transport capacity is having an effect. According to the US Railway Association, between the start of the year and mid-May, around 50% more crude oil and oil products were transported by rail than in the same period last year (chart 2). Total goods transport by rail rose by only 1% y-o-y in the same period. The railway makes it possible to transport surplus shale oil from the US Midwest, not only to refineries on the US Gulf Coast, but also to the US East Coast and eastern Canada. The refineries on the US East Coast and in eastern Canada prefer to process light oil. As these refineries gain access to light shale oil from their country’s interior, so their demand for imports from the Atlantic Basin – i.e. from Western Europe or West Africa – diminishes. This in turn puts pressure on the Brent oil price.
Current price differential barely covers transport costs
Without new US pipeline capacity, continued narrowing of the price differential between Brent and WTI is difficult to justify. The costs of transporting (shale) oil from the US Midwest by rail are more than 12 USD per barrel to the US Gulf Coast and 15 USD per barrel to the US East Coast. Therefore, in view of the current price difference between Light Louisiana Sweet (LLS) as a reference for the US Gulf Coast and shale oil from the Bakken formation, it is barely profitable anymore to transport surplus crude from the Bakken to the US Gulf Coast via rail (chart 3). This applies even more to the transport from Cushing to the US Gulf Coast and from the Bakken to the US East Coast, given the price difference between LLS and WTI and between Brent and Bakken oil, respectively. In recent months, these arbitrage opportunities were a driving factor in the narrowing of the price differential between Brent and WTI. The rise in oil stocks in Cushing since the start of May could already be a sign that arbitrage is declining. We therefore expect that the price differential between Brent and WTI will temporarily widen to 10-12 USD per barrel again in the upcoming weeks.
Commissioning of new pipeline capacity opens up scope for further narrowing
Pipeline capacity is set to rise steadily over the coming months and will provide sufficient relief in the medium-term. A noteworthy example is the reversed Longhorn Pipeline, through which crude oil has been able since mid-April to flow from the Permian Basin in Texas to the Gulf Coast, and no longer as previously to Cushing. During the summer months the capacity of this pipeline will increase by 150,000 barrels per day, which should be enough to balance the increase in oil production in the US Midwest and prevent Cushing stocks from rising. With the expected commissioning of the southern Keystone XL Pipeline in December, capacity will increase by an additional 400,000 barrels per day. Another 100,000 barrels per day will be added as soon as the extended Seaway Pipeline is able to return to full capacity in Q4. The now completed reversal of the Ho-Ho Pipeline plays an important role in this regard. This is able to carry up to 300,000 barrels of oil per day from Houston to Houma in Louisiana. A noticeable decline in Cushing stocks is expected from autumn onwards, which should cause the price differential to shrink to 5 USD per barrel by year-end. Pipeline transport costs are 2-4 USD per barrel. The price differential between Brent and WTI should fall to this level next year.
Nyheter
Sommarvädret styr elpriset i Sverige

Många verksamheter tar nu ett sommaruppehåll och ute värmer solen, det är gott om vatten och vinden blåser. Lägre efterfrågan på el och goda förutsättningar för kraftproduktionen höll ner elpriserna under juni.

Elpriset på den nordiska elbörsen Nord Pool (utan påslag och exklusive moms) i elområde 1 och 2 (Norra Sverige) blev för juni 3,05 respektive 4,99 öre/kWh, vilket är rekordlågt och de lägsta på minst 25 år.
– Elpriset påverkas av en rad faktorer men vädret väger tyngst. På sommaren minskar efterfrågan på el och många verksamheter har ett uppehåll. Detta tillsammans med goda förutsättningar inom kraftproduktionen påverkar elpriset nedåt, säger Jonas Stenbeck, privatkundschef Vattenfall Försäljning Norden.
Den hydrologiska balansen, måttet för att uppskatta hur mycket vatten som finns lagrat ovanför kraftstationerna, ligger över normal nivå, särskilt i norra Skandinavien. Tillgängligheten för kärnkraften i Norden är just nu 82 procent av installerad effekt.
– De goda nordiska produktionsförutsättningarna gör elpriserna mindre känsliga för förändringar i omvärlden, säger Jonas Stenbeck.
Priserna på olja och gas kan dock ändras snabbt med anledning av en turbulent omvärld. På kontinenten har efterfrågan på gas sjunkit och nytt solkraftsrekord för Tyskland sattes på midsommarafton med en produktion på 52,5 GW.
– Många av de goda elvanor vi skaffade oss under elpriskrisen verkar leva kvar och gör nytta även på sommaren. De svenska hushållens elförbrukning under 2024 var faktiskt den lägsta detta millenium, säger Jonas Stenbeck.
Medelspotpris | Juni 2024 | Juni 2025 |
Elområde 1, Norra Sverige | 24,04 öre/kWh | 3,05 öre/kWh |
Elområde 2, Norra Mellansverige | 24,04 öre/kWh | 4,99 öre/kWh |
Elområde 3, Södra Mellansverige | 27,27 öre/kWh | 22,79 öre/kWh |
Elområde 4, Södra Sverige | 62,70 öre/kWh | 40,70 öre/kWh |
Nyheter
Samtal om flera delar av råvarumarknaden

Ett samtal som sammanfattar ett relativt stabilt halvår på råvarumarknaden trots volatilitet och geopolitiska spänningar som sannolikt fortsätter in i andra halvan av året. Vi bjuds även på kommentarer från Carlos Mera, Rabobanks analyschef för jordbrukssektorn och Kari Kangas, skogsanalytiker.
Nyheter
Jonas Lindvall är tillbaka med ett nytt oljebolag, Perthro, som ska börsnoteras

Jonas Lindvall, ett välkänt namn i den svenska olje- och gasindustrin, är tillbaka med ett nytt företag – Perthro AB – som nu förbereds för notering i Stockholm. Med över 35 års erfarenhet från bolag som Lundin Oil, Shell och Talisman Energy, och som medgrundare till energibolag som Tethys Oil och Maha Energy, är Lindvall redo att än en gång bygga ett bolag från grunden.
Tillsammans med Andres Modarelli har han startat Perthro med ambitionen att bli en långsiktigt hållbar och kostnadseffektiv producent inom upstream-sektorn – alltså själva oljeutvinningen. Deras timing är strategisk. Med ett inflationsjusterat oljepris som enligt Lindvall är lägre än på 1970-talet, men med fortsatt växande efterfrågan globalt, ser de stora möjligheter att förvärva tillgångar till attraktiva priser.
Perthro har redan säkrat bevisade oljereserver i Alberta, Kanada – en region med rik oljehistoria. Bolaget tittar även på ytterligare projekt i Oman och Brasilien, där Lindvall har tidigare erfarenhet. Enligt honom är marknadsförutsättningarna idealiska: världens efterfrågan på olja ökar, medan utbudet inte hänger med. Produktionen från befintliga oljefält minskar med cirka fem procent per år, samtidigt som de största oljebolagen har svårt att ersätta de reserver som produceras.
”Det här skapar en öppning för nya aktörer som kan agera snabbare, tänka långsiktigt och agera med kapitaldisciplin”, säger Lindvall.
Perthro vill fylla det växande gapet på marknaden – med fokus på hållbar tillväxt, hög avkastning och effektiv produktion. Med Lindvalls meritlista och branschkunskap hoppas bolaget nu kunna bli nästa svenska oljebolag att sätta avtryck på världskartan – och på börsen.
-
Nyheter3 veckor sedan
Stor uppsida i Lappland Guldprospekterings aktie enligt analys
-
Nyheter4 veckor sedan
Brookfield ska bygga ett AI-datacenter på hela 750 MW i Strängnäs
-
Nyheter3 veckor sedan
Silverpriset släpar efter guldets utveckling, har mer uppsida
-
Nyheter4 veckor sedan
Tradingfirman XTX Markets bygger datacenter i finska Kajana för 1 miljard euro
-
Nyheter2 veckor sedan
Uppgången i oljepriset planade ut under helgen
-
Nyheter2 veckor sedan
Låga elpriser i sommar – men mellersta Sverige får en ökning
-
Analys2 veckor sedan
Very relaxed at USD 75/b. Risk barometer will likely fluctuate to higher levels with Brent into the 80ies or higher coming 2-3 weeks
-
Nyheter1 vecka sedan
Mahvie Minerals växlar spår – satsar fullt ut på guld